NATTO: Møte med ledelsen


For to uker siden deltok undertegnede sammen med to større aksjonærer på et lengre møte med Nattos CEO og Styreformann. Vi ønsket å få en dypere forståelse for hvordan de tenker rundt selskapets fremtid og hvorfor de tilsynelatende har en relativt passiv holding til dette med aksjekursen. Her kommer et referat:

1) IR: Selskapet innrømmer at IR ikke er tilfresstillende, men har valgt å bruke tilgjengelige ressurser på operasjonelle aktivitier. (Se punkt 2.) På et senere tidspunkt vil de leie inn et konsulentfirma som kan bistå med å få selskapets IR aktiviteter opp på et tilfresstillende nivå. De synes at Kapitalmarkedsdager er svært ressurskrevende, men er åpen for diskutere løsninger hvor de møter aksjonærene i en sammenenheng utenom ordinær GF. De opplyser at de har presentert selskapet for div melgerhus og det er vårt innrykk at dette er aktiviteter som de vil fortsette med. Når det gjelder mangel på innsidekjøp, var det ikke mulig å bli så mye klokere utover at de minnet oss om at styret/ledelsen i perioder sitter på innsideinfo som hindrer dem i å handle. Undertegned minnet dem om at de samme reglene gjelder for kjøp utenom børs, og det blir derfor bare spekulasjoner i hvorfor de ikke laster opp når de mener at selskapet er underpriset.

2) Det operative : Selskapet har full fokus på å bygge kapasitet og bedre marginene. De poengterer at på syntetisk har de nå en ubegrenset produksonskapasitet (må ikke forveksles med lagerkapasitet) og at de nå i teoren også kan håndtere de aller største globale kundene (NB! Dette er en viktig milepæl) . Hva gjelder naturlig K2, har produksjonskapasiteten som kjent økt betraktlig i sommer, og de planlegger å øke kapasiteten ytterligere fremover. Når det gjelder marginer, bekreftes det som er nevnt i kvartalsrapporten: at dette er et stort fokusområde og at de er svært fornøyd med fremdriften så langt. Når dette materialiserer seg i kvartalsrapportene ble ikke sagt, men vi kan vel kanskje forvente/spekulere i at vi bør kunne se forbedringer fra og med Q4 og gjennom 2020.

3) Utviklingen i aksjekursen

Et sensitivt tema, men vi fikk bekreftet at ledelsen anser at selskapet vil bli en svært attraktiv oppkjøpskandidat i takt med økt kapasitet og bedrede marginer. Noen konkret prising av selskapet var vanskelig å få ut av dem, men et salg i nærheten av dagens aksjekurs var selvagt helt uaktuelt. Hvis det kom et bud som var representativt for underliggende verdier, trodde de at aksjonærene ville være åpne for å selge. Hvis ikke, ville selsakapet begynne å betale utbytte om noen år. En sterk vekst krever arbeidskapital og vårt inntrykk er at de ikke ønsker å gi slipp på den sterke veksten med det aller første.

4) Kaydence: De poengterer at de ikke er aktiv i selskapets drift, men innrømmer at selv om de har stor tro på K2 som legemiddel, er de svært skuffet over selskapapets manglende evne til å hente kapital.

Konklusjon: Vi tror at selskapet de neste 12 mnd vil levere en god vekst, noe økte marginer, samt en positiv bunnlinje. Vi tror dog de vil prioritere vekst fremfor overskudd/utbytte de neste par årene. Likviditeten vil være til å leve med, men ønsker de en sterkt vekst (40%+) vil en lånefasilitet eller emisjon måtte vurderes innen utgangen av 2020. Vi tror ikke på massive innsidekjøp, og likviditeten i aksjen vil være svak frem til de operative resultatene blir så bra at Nordeas analytikere blir "over seg" av begreistring eller at større investorer får øynene opp for hvor underpriset selskapet faktisk er.

Herman
Jono
12.10.2019 kl 17:47 2012

takk og pris for at det finnes folk som meg og deg!

om det kan være en trøst for deg, så er du ikke alene om å tape eller rettere sagt tapt penger på NATTO, men det må da være grenser for hva du kan klare å lire ut av deg, og om du ikke har noe å forholde deg til, fakta ikke minst -- så burde klappe igjen kjeften din, slette din alias og aldri vise deg igjen!

er jeg dum og du veldig klok?

selv forsøkte å kjøpe noen 10-talls K aksjer, dagen før for kr. 7,80 -- og ingen ville selge til meg, men dagen etter "noen" fikk kjøpe til "bare" kr. 7,70!
Herman*
14.10.2019 kl 13:55 1922

Har gjennomgått topp 20 den 7.10 og 14.10 (siste uka) Her fremkommer det at det ikke er de største aksjonærene som selger. Noen har faktisk plukket litt siste uka. Styreformann i Natto har overført 200 000 aksjer fra Bohan og Co til NXT som da blir enda et Bohan kontrollert selskap på topp 20. Det er dog bare en formalitet og endrer ikke noe. I den grad det er en person som har dumpet og som fortsetter med å dumpe aksjer, vil det være maks 130-150000 aksjer det er snakk om. Over halvparten er da antagelig solgt. Mest sannsynlig er det en noe mindre aktør, og da kan det ikke være så mange aksjer igjen. Skulle det være 3-4 stk som dumper samtidig, er jo saken en annen. Mitt tips er at kjøp av 50-60000 aksjer vil sende kursen tilbake til 10 kroner.
fabian2
14.10.2019 kl 14:01 1919

Ja ja , 10 kr er jo bedre enn ingenting da......market maker greier vel at vi unngår 6-tallet.
Sukiyaki
14.10.2019 kl 19:56 1854


Herman* Formaliteter som kommer en selv tilgode, er de jævlig gode på. Det er det eneste de klarer. Ledelsen har ikke gitt noe til oss aksjonærer annet en dritt.
Dette er takken en har igjen når en har vært med på emisjoner sånn at selskapet har holdt hodet over vannet. Fy f....
Herman*
14.10.2019 kl 20:04 1846

Denne endringen du henviser til var faktisk en teknisk feil som angivelig rettes opp nå. For øvrig er det ikke rart en kan bli mistenkelig.
Sukiyaki
14.10.2019 kl 20:15 1837


Teknisk feil eller ikke, aksjonærene har ikke fått noe annet enn dritt. Det møtet som du hadde med CEO og styreformann, har jeg ingen tillit til det de kom med. Det er tomme ord og ingen handling.


Herman*
14.10.2019 kl 21:26 1813

Problemet er at de har latt aksjonærene gå for lut og kaldt vann i mange år. Nå tror jeg Kjetil Ramsøy gjør så godt han kan med den tiden og de ressursene han har tilgjengelig, men å bygge opp en tillit som andre har ødelagt er krevende. Det er jo også til syvende og sist et styreansvar, og det er styret som i år etter år har sviktet. Jeg kan komme på mange ting de kunne ha gjort annerledes, men den leksa har vi jo hørt før. Nå virker det som selskapet lener seg mot kvartalsrapportene og Nordea for å få opp kursen og likviditeten, så får vi bare satse på at q3 blir greit og at q4 blir svært bra. Når det gjelder den begredelige kursutviklingen den siste uka, kunne selskapet fint ha sendt ut en melding som sa at siste tids kursfall ikke kan relateres til operasjonelle hendelser utover det som fremkom i q2 rapporten og det faktum at Kaydence ikke har evnet å hente kapital. De kunne også ha gjentatt at kapasiteten ble økt betraktelig i juni, og at selskapet i q3 har håndtert nye ordrer samt jobbet med å komme ajour med backloggen på naturlig k2. En slik melding ville ha redusert frykten og økt kjøpsinteressen. Nå er det jo naturlig nok slik at alle går rundt å frykter at det er noen som vet «noe», mens det i virkeligheten antagelig er en større aksjonær som har fått nok. Tipper brevet fra Kaydence var en utløsende faktor.
trendi!
15.10.2019 kl 01:05 1761

sutresuki og herremann, det er kun 2 stk som har hatt rett hele veien, fab2 og guru trendi. dere bæsjer på leggen og grunkersen renner ut. sleskebohan og resten av bandittene har ennå ikke vist noe som helst kursdrivende, bare nedatgående. styr unna, listen too fab2 and guru trendi
Herman*
15.10.2019 kl 09:38 1783

Nå er selgeren som har lempet ut aksjer og dermed lagt press på kursen, identifisert.Vedkommende var blant topp 30 og solgte 50-60000 aksjer på noen få dager i forrige uke. Usikkert hvor mye som ble solgt i går, men det kan være opp til 50000 aksjer igjen hvis han skal selge seg helt ut. Vedkommende har ingen kjent tilknytning til selskapet, og det er positivt at vi ikke snakker om et bredt nedsalg. Når denne selgeren er ute av bildet vil en kursdrivende nyhet kunne ta oss tilbake til 10-11 kroner rimelig kjapt.
fabian2
15.10.2019 kl 12:58 1750

Ja , du Herman du Herman - du er jo så positiv at det er et under---nesten på linje med Jesus som vekte opp Lasarus fra de døde....Noen må ha vaksinert deg mot tanken på at noe er galt med Natto
Herman*
15.10.2019 kl 14:29 1721

Der var det noen som forsynte seg godt med billige aksjer. Har selv også plukket litt både i dag og forrige uke.
fabian2
15.10.2019 kl 17:01 1673

Billig og billig . fru Blom.....kanskje de som kom seg ut , var de mest heldige?......Dette får vi ikke svar på på en stund.....Kanskje kursen er 5 kr istedet for 10 kr om noen uker.....
fabian2
16.10.2019 kl 12:32 1611

I mellomtiden er Herman nominert til special_Oscar for "Verdens største optimist"....i klassen for drømmere......nominasjonen fant sted kort tid etter møte med ledelsen.....
Redigert 16.10.2019 kl 12:34 Du må logge inn for å svare
trendi!
17.10.2019 kl 01:42 1541

hvilken vei sparker hanen(bohan) rett vest dvs ned
Herman*
18.10.2019 kl 11:10 1476

Her har vi en som jobber for aksjonærene og aksjekursen. De finansielle resultatene har alltid vært en katastrofe, men han har klart å overbevise markedet om det langsiktige potensiale. Her har Natto litt å lære.
https://finansavisen.no/nyheter/helse/2019/10/18/7464572/hofseth-biocare-oyner-borsnotering-i-usa
Redigert 18.10.2019 kl 11:11 Du må logge inn for å svare
fabian2
18.10.2019 kl 12:03 1455

Det er bare å gi seg helt over. Herman MÅ bare få prisen for verdens største optimist !....:)

En ting skal fabian2 (trendi) ha, han må være den største tilhengere av Nattopharma, og totalt avhengig, som følger selskapets topic på Hegnar online natt og dag året rundt, har ikke sett makan til tulling, han må mangle svært mye og helt forskrudd i toppen som ikke har mer å ta seg til i døgent enn å overvåke Nattopharma på HO.
Herman*
18.10.2019 kl 17:02 1400

Det er trist at han oppfører seg relativt manisk på HO, og enda tristere at han mangler en grunnleggende forståelse for det mest elementære. Vi trenger kritiske vaktbikkjer i selskaper som ikke er spesielt aksjonærvennlige. Vi trenger dog ikke Fab2/trendi.
trendi!
19.10.2019 kl 01:48 1343

herremann, feilen er loversen som drømmer om fantasikurser. dere skriker av full hals om fantasikurser som er så lang borte at selv jesus nesten våkner til live igjen. fabian og guru trendi er nærmere sannheten loversen noen gang har vært. hva har natto og bohan gitt dere??? la meg høre. venter spent på svar.
ha en trendi natt uten mareritt om fantasikurser langt i det blå
trendi!
20.10.2019 kl 01:45 1281

ny natt og loversen hadde ikke noe fornuftig svar, hadde heller ikke regnet med det.
ha en trendi natt og helg uten at en være redd for banditter for at en skal få sove
fabian2
20.10.2019 kl 03:49 1267

Når man blir irritert over skeptiske betraktere av hva som foregår , og slipper opp for saklige argumenter , må man ty til personangrep. Kanskje like greit å holde seg til fakta , en god indikator er hvordan markedet verdsetter en aksje. 7.75 Eller er det en god indikator ? Market maker er jo engasjert for å holde oppe kursen...og for å hindre at omsetningen dør helt ut
Redigert 20.10.2019 kl 04:07 Du må logge inn for å svare
Herman*
21.10.2019 kl 09:09 1184

Som det fremkommer av dagens melding, har en av selskapets største aksjonærer lettet seg litt for å skaffe likviditet. Dette salget skjedde da i etterkant av forrige nedsalg fra en aksjonær som hadde noe over 100 000 aksjer. Selskapets tiltak for å øke likviditeten i aksjen er «litt lite litt for sent» da skaden etter mange år med likegyldighet er betydelig. Det positive med dagens melding er at Life Sciences er representert i styret og sitter følgelig på innside info-ikke minst om q3 resultatet. Hvis det var vesentlig dårligere enn forventet, ville de ikke kunne selge.
Redigert 21.10.2019 kl 09:26 Du må logge inn for å svare
fabian2
21.10.2019 kl 10:24 1159

"For å skaffe likviditet" er jo sånn intetsigende vis-vas man alltid kan lire av seg , sannheten kan være helt annerledes.
holmes
21.10.2019 kl 16:11 1101

Det stemmer vel strengt tatt ikke, Life Science Sweden er ikke lenger i innsideposisjon siden Halldén har trukket seg fra styret i LSS. Det "positive" her er vel at det ser ut som LSS har solgt i underkant av 400 000 aksjer i år, så får vi håpe at de nærmer seg sluttsolgt.
Herman*
21.10.2019 kl 16:21 1091

«Mr. Halldén is today working chairman of Life Science Sweden AB, a long time shareholder in NattoPharma....». Hentet fra Nattos webside....Kanskje Natto burde oppdatere sine sider hvis dette er feil.
holmes
21.10.2019 kl 16:24 1089

Det burde de helt klart.
Sukiyaki
21.10.2019 kl 17:31 1060


Fint at Bohan, Ramsøy og resten av tommeltvinnerne jobber for oss aksjonærer. Hadde det ikke vært velvillige investorer som hadde stilt opp i emisjonene, hadde selskapet vært finito og Bohan på trygd.
Laber kurs, laber interesse for selskapet, alt er labert.
Herman*
21.10.2019 kl 18:51 1040

Mangelen på likviditet er en varslet krise. I år ut og år inn har vi fremlagt vårt syn for selskapet uten å få noe særlig gehør før Ramsøy tok over. Men dette er ikke noe Ramsøy alene kan fikse over natten bare fordi han er enig i at dette er problematisk. For noen år siden, i en periode hvor aksjen var relativt død, forsvant market maker avtalen, analysedekning og kvartalspresentasjonene. Når større aksjonærer gikk lei, kontaktet de styreformann som i stor grad ( alene eller sammen med andre) plukket opp deres poster. I ettertid er dette nærmest blitt fremstilt som en tjeneste ovenfor aksjonærene, men dette er jeg ikke med på. Selv om det hadde vært frustrerende å få hundretusener av aksjer dumpet i markedet, må vi spørre oss om ikke hele situasjonen hadde vært annerledes om primærinnsiderne utelukkende hadde handlet i markedet. Vi snakker da om et tosifret antall millioner i løpet av noen få år. Dette ville etter min mening ha medført at kursen, likviditeten og tilliten til selskapet ville ha vært betydelig høyere. Færre ville ha ønsket å dumpe beholdningen, og de som solgte ville klart det via markedet til en høyere kurs. Mens kursen i Natto ligger med brukket rygg, bygger selskapet sten på sten og dermed underliggende verdier. Her fortjener både styret og ledelsen litt ros for å ikke å løpe etter kortsiktige løsninger. Frem til selskapet eventuelt blir solgt, hjelper det jo dog lite at det antagelig er verdt 3x børskurs.
fabian2
21.10.2019 kl 20:31 1011

3 x børskurs ja , halleluja , snille Herman gir seg aldri , overgår alle i forhåpninger.....:)
trendi!
22.10.2019 kl 01:02 957

loversen syter og klager. her har guru trendi advart dere mot natto i årevis og fått pepper.
herremann bygger sten på sten, bygger selskapet sin nye gravsten?????????
lytt til guru og fabian daa blir dere ikke snytt

en market maker er på ingen måte engasjert for å holde oppe kursen (eller senke den for den skyld). det vil være kursmanipulajon og er ulovlig. de er engasjert for å tilby likviditet i aksjen innenfor en viss spread.

life s sine salg nå er kanskje et hint om hvor presset for å tilby likviditet har kommet fra ...?
fabian2
22.10.2019 kl 19:51 834

"Innenfor en viss spread".....det blir jo som å holde kursen kunstig oppe ? Fortell mer......vil spreaden synke hvis ingen vil kjøpe ? Eller hva ? Vil market maker da trekke seg ut ?
Herman*
22.10.2019 kl 20:56 815

En market maker skal jo ikke påvirke kursen, men i en aksje med svært dårlig likviditet vil en slik avtale kunne bremse både en oppgang og en nedgang i aksjekursen så lenge volumet er lavt. I dager med stor omsetning vil ofte MM (mer eller mindre) tre til side og la markedet "gå sin gang". Det er i hvert fall mitt inntrykk uten at jeg har lest meg opp på regelverket. En MM avtale har også en liten psykologisk effekt i det potensielle nye aksjonærer vet at det alltid vil være mulig å få solgt et mindre antall aksjer uten å måtte gruse kursen helt.
fabian2
23.10.2019 kl 05:37 749

Ja . er jo forsåvidt litt enig i hva dere skriver , men egentlig er det jo generelt vennligsinnet "prat".....det er når det er ingen omsetning at problemet oppstår..... Dette er hva vi ( nesten) har opplevd med Natto mange ganger i år.... Da må altså market maker inn og gjøre "noe".....ergo blir det jo nesten kursmanipulasjon....faktisk....... Men man vil altså ikke kalle det kursmanipulasjon..... Kanskje burde slik "inngripen" være forbudt.......for det gir jo faktisk et "falskt" bilde av etterspørselen....................................................................................................................Innen biotec så vi nettopp et eksempel på dette når det gjelder Ultimovacs ( som til og med ble hausset opp på Dagsrevyen )...første måned etter børsintroduksjon skulle market maker være tilstede. Da holdt kursen seg "kunstig" omkring emisjonskursen. Så trakk market maker seg ut , og kursen falt betydelig.....Slikt er jo faktisk "tillatt kursmanipulasjon".........Spørsmålet bli jo da : HVEM bestemmer nivået til "spread" ? Oppdragsgiver ....eller børstilsynet ?....
Redigert 23.10.2019 kl 06:30 Du må logge inn for å svare

Is Stefan Hallden and Life Science an insider or not?
Well, Stefan Hallden is a member of the board in NattoPharma and also, according to his LinkedIn page, a Manager at Life Science Sweden AB.
In case NattoPharma would deliver a negative surprise in the Q3 results, I would assume that together with the fact that Life Science has sold shares after the end of Q3, but before the result has been published, would be thoroughly investigated by relevant authority in Norway?

Herman*
24.10.2019 kl 00:25 652

EDITED 24.10: LSS has accepted the fact that they are primary insiders, and they now acting accordinly with regards to every transaction in the Natto share. Hallden is a primary insider as he is on the board of NattoPharma. If it turns out that there is bad news in the pipeline-not yet disclsoed to the market, they obviously are at risk of breaking the laws and regulations relating to insider trading.
In any case, this situation proves the adverse effects of the lack of liquiidity/interest in the share.
Redigert 24.10.2019 kl 09:43 Du må logge inn for å svare
trendi!
24.10.2019 kl 01:22 641

herremann, loversen kommer til kort. dere er ubetydelige i natto-ledelsens verden. hele selskapet stinker. hva har selskapet gitt tilbake til loversen???? venter i spenning.

svensson, undersøkt i norge, sorry

Ingen salg idag. Mulig Life er ferdig med sitt nedsalg.
Jeg har ihvertfall fått økt beholdningen med 30k., på denne muligheten.
Ingen innsidekjøp. Kanskje de sitter på positiv informasjon og av den grunn ikke tør handle.
Det er ikke utenkelig at Life måtte frigjøre kapital nå, til tross for at de sitter på samme info.
Tidligere har Pro vært kjapt ute med støttekjøp ved kraftige nedsalg, men ikke denne gangen.
Jeg vurderer det slik at på sikt vil min investering i Natto gi kraftig avkastning uansett. Bare synd at ikke vi har en ledelse som vil/evner å skape engasjement hos investorer.
Bare se hva Davor sutija hos Thinfilm fikk til. De meldte hver eneste lille avtale, og fikk drømmer til å fremstå som fakta.
Det eneste jeg kan tolke utifra dette, er at Bohan ikke har planer om å pynte bruden med det første.
holmes
25.10.2019 kl 21:41 438

Tipper dessverre at noen innsidere er "snille" og skyter inn litt frisk kapital i selskapet "over børskurs". Rettet emisjon eller konvertibelt lån. Ser ikke noen annen grunn til hvorfor de skulle la LSS selge over børs i stedet for å kjøpe aksjene selv. Uansett har du nok gjort veldig gode kjøp på litt sikt.