Øker kursmålet i Crayon

CRAYON 10.05.2018 kl 19:49 17035

Expansion for free and the Nordics at a discount


Conclusion
Our take is to view Crayon as a portfolio of assets, with several moving parts, where the #1 must win battle is twofold. First, as some investors and analysts put zero value on the international expansion, Crayon need to deliver YoY improvements in EBITDA in the Nordic Markets to improve the value of the company. Second, with a portfolio of assets with moving parts, it is important to deliver on aggregate and show sequential improvement in trailing 12m EBITDA. Indeed, our take is that Crayon will be able to deliver on one out of two with improved performance in the Nordics, driven by an extension of the recovery in the services business witnessed during 2H17. Hence, we have upped our EBITDA in the Nordics with 2%, which unfortunately is offset by changes in mgmt. in USA, which negatively affected 1Q18 figures and some higher HQ cost. Therefore, we are left with 1) zero aggregated estimate changes, 2) increased EBITDA in the Nordics and 3) multiple expansion among Nordic peers, which make us reiterate our Buy and lift our target to NOK18. That being said, we have limited conviction ahead of 1Q18, with among other Easter effect coming into play, and do not recommend our clients to take a bet on the figures. As such, our new target price is based on a long-term view on the prospects of Crayon.

Our analysis
· Zero aggregated estimate changes
We make zero aggregated estimate changes ahead of 1Q18. However, we have upped EBITDA with 2% in the Nordics in ‘18e based on 1) an extension of the recovery in the services business witnessed during 2H17 and 2) strong services performance from peers already reported. This is offset by changes in mgmt. in USA and higher HQ cost.
· Currently, lack of confidence in the company…
Crayon has disappointed two quarters in a row and hence, it is fair that investors need several quarters to get back the trust of the company. Our rule of thumb states two solid quarters for each weak quarter. Nevertheless, with guidance not including any positive outcome of the partner incentive changes from 4Q18, we argue worst case scenario already is factored in both expectations and find risk/reward attractive
· …offset plenty of valuation support
On the current share price, we argue investors get the international expansion free and the Nordics at a discount. Indeed, we attribute NOK14 per share to the Nordics (‘18e EV/EBITDA of 10x) and NOK4 to the expansion (EV/IC 1x ’14-16 invested capital). Coupled with upped estimates in the Nordics and multiple expansion among peers, we reiterate our Buy rec, but up our target from NOK15 to NOK18. Our target price correspond to an implied 2017A and 2018e EV/EBITDA of 13.9x and 11.8x, respectively. Moreover, it also translate into ‘18e OpFCF yield (EBITDA – capex) of 8.2% and ‘18e and ‘19e adjusted P/E of 23.2x and 17.9x, respectively
mern1
13.11.2018 kl 09:27 4001

Regner med å at vi får ett oppdatert kursmål snart, med noen kr i økning
mern1
13.11.2018 kl 12:14 3976

Positiv rapport og fin guiding fremover og de øker guidingen for andre kvartal på rad, cach flow vil også øke framover, gjeld er også kraftig redusert. Ledelsen er positiv til at de har flere som har vist interesse selskapet, men ingen som har tatt direkte kontakt. De er også åpen for konsolidering. Merkelig lav omsetning i selskapet, kursmål fra DNB nok 23( Kursmål fra Q2). Samtidig er det 2 konkurrenter som har kjøpt seg kraftig opp og mulig vi snart ser en budkrig på Crayon. Kurs nå burde være minst nok 20.
mern1
13.11.2018 kl 17:35 3933

Legger ut link fra Crayons nettside, som viser konsensus estimater fra noen analytikere ved de forskjellige kvartalene i 2018 og forventning av hele 2018. Her er det bare og sammenligne med tall fra Q3 rapport. Her må kursen opp etterhvert. https://www.crayon.com/en/about-us/investor-relations/share-information/analysts-and-consensus-estimates/
Redigert 13.11.2018 kl 17:39 Du må logge inn for å svare
Rockall
26.11.2018 kl 14:59 3687

Hvorfor i granskauen omsettes dette papiret så lite..?

er vel få aksjer ute til salgs? kun store eiere som sitter på postene nå?
mern1
25.01.2019 kl 09:56 3094

Da er det bare å plukke igjen$$$ Denne er fra DnB..Crayon (Buy, tp NOK23 – Expecting a solid Q4. Q4 fremleggelse 12/2-19
Rockall
25.01.2019 kl 10:05 3089

Jeg skal gi meg på at selskapet har framtida for seg, og så spennende ift. mulig bud, men siden jeg allerede har et par poster med aksjer med lite likviditet, så kan jeg nok ikke velge CRAYON i tillegg. WSTEP er nok den posten som er nærmest beslektet CRAYON da... De ligger jo begge posisjonert inn mot den fjerde industrielle revolusjon.
mern1
25.01.2019 kl 15:44 3046

Webstep er jo ekstrem illikvid, holder meg langt unna den. Begge er som du skriver godt posisjonert. Det blir fart i Crayon når det nå nærmer seg Q4, også etter kvartallérapportering bruker det å være omsetning. Samt så har man jo oppkjøpsrykter når det gjelder Crayon, budet kommer når man minst aner det.
Redigert 25.01.2019 kl 15:45 Du må logge inn for å svare
Rockall
26.01.2019 kl 12:28 2996

Det er ikke bare negativt for meg at WSTEP er lite likvid, men jeg godtar det uansett fordi WSTEP er en aksje jeg vil eie. Utbyttene skal derimot brukes til investeringer i andre selskaper. At et bud kan komme når man minst aner det, ja, det er korrekt.
mern1
29.01.2019 kl 09:19 2865

Der våkna den fra dvale
mern1
01.02.2019 kl 09:14 2800

Jøss opp 22,35%
mern1
07.02.2019 kl 22:58 2667

Spennende å se at det går noen store poster(Til Crayon å være) før Q4 rapport 12/2-19. Tror det blir knalle godt både på topp og bunnlinje
Bossum
11.02.2019 kl 23:13 2458

Børsens mest spennende IT selskap slipper tall i morgen. Pleier å levere godt i Q4. Blir uhyre spennende.
mern1
12.02.2019 kl 08:27 2421

Q4 ble knalle godt
mern1
12.02.2019 kl 08:45 2416

Kommer vi nære kursmålet KR 23 (DnB) i dag?
Nordea opererer med TP 25
Redigert 12.02.2019 kl 09:30 Du må logge inn for å svare
Bossum
18.02.2019 kl 22:42 2238

Fikk et skikkelig løft i dag, men er merkelig at ikke aksjen går enda mer etter så gode tall..
mern1
28.02.2019 kl 14:16 2059

DNB har høynet kursmål til kr 27
Odin
04.04.2019 kl 12:08 1781

DNB gjentar kjøpsanbefalingen og har 27 som kursmål.

https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/04/Tre-aksjetips-fra-DNB-Markets

Sparebank 1 har fortsatt kursmål 30.

https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/04/Sparebank-1-Markets-anbefaler-ni-aksjer

Opp nesten 10 % på to dager. Stabiliserer seg nok på 20-tallet om ikke lenge.

Årsrapport for 2018 ligger ute nå.
https://newsweb.oslobors.no/message/473693
Odin
09.04.2019 kl 13:18 1980

Handelen har våknet til liv og volumet har økt betraktelig den siste tiden. Og kursen stiger. Nærmer seg 20 % siden forrige tirsdag.

Crayon skal videre opp og vi passerer 20-tallet om kort tid. Veien videre mot kursmålene til DNB og Sparebank1 starter nå.

Q1-tallene presenteres om nøyaktig en måned.
StiKri
24.04.2019 kl 23:32 1880

Hva er denne handelen på 2 972 716 aksjer etter børs tid ?
Bossum
26.04.2019 kl 12:07 1811

Det viste seg å være konkurrenten SoftwareOne som kjøpte 3 mill aksjer på onsdag. Kommer vel ikke som en bombe om bud på hele selskapet er nært forestående.
hanzn
21.06.2019 kl 10:41 1333

Det har og fortsatt blir plukket mye volum og aksjen beveger seg oppover uten noe oppmerksomhet.
12% opp nå, lurer litt på hva som skjer. Rykter om bud?
Odin
24.06.2019 kl 13:43 1181

Nei, det vil ikke overraske meg om et bud er like rundt hjørnet. Aksjen setter stadig nye rekorder og omsettes nå for 28,80. Det er 80 % opp siden 2. januar!
Odin
24.06.2019 kl 18:29 1136

Er det noen som sitter på oppdatert aksjonæroversikt?
Crayon har ikke oppdatert siden november i fjor:

https://www.crayon.com/en/about-us/investor-relations/share-information/shareholders/
hanzn
04.07.2019 kl 18:41 967

11,5% opp i dag på en grei kontrakt. Media begynner å få aksjen litt mer synlig men de aller fleste har fortsatt ikke hørt om selskapet.
Av den grunn velger jeg og fortsette og ri denne en stund.
SMR52
04.07.2019 kl 19:41 928

Kun ca. 10 mill aksjer tilgjengelig, denne går rett til 50 i sommer
hanzn
06.07.2019 kl 10:43 804

Enda en ny kjempekontrakt og det i Crayons sterkeste marked.
Crayon virker som ett sikrere kjøp i dag en for ett år siden. Her er det bare å sitte stille å rolig.