Photocure: Photocure leverer ikke i henhold til guiding


Kjetil sin tid som CEO i Photocure har vært 100% mislykket og siste kvartalsrapport viste nok en gang at man ikke leverer. Hvor lenge skal han få lov å fortsette? 1.januar 2018 fikk man, etter årevis med jobbing og bruk av store ressurser på lobbyvirksomhet, Medicarerefusjon. Dette var kjent god tid i forveien. Bør man man ikke forvente noe økning i hvor hyppig klinikkene bruker Cysview? Det er tross alt intensjonen til myndighetene i USA når de innfører refusjon.

Hva klarer Photocure? De fortsetter i samme tralten som før. De øker kostnadene og ansetter en drøss med personer. Resultatet? Noen få nye klinikker som bruker blålys og antallet prosedyrer på skope står på stedet hvil.

Q1-2017: 83 operative klinikker som omsatte for 10 mill. Dvs. ca. 13 Cysview Kit per klinikk i kvartalet.
Q1-2018: 104 operative klinikker som omsatte for 12,5 mill. Dvs. ca. 13 Cysview kit per klinikk i kvartalet.


Korrigert for valuta og prisøkning så skal dette stemme noenlunde.

Dette fungerer rett og slett ikke og det har vi sett i 13 år. Da er det på tide at noen andre overtar. Photocure må styres fra USA og ikke Oslo.
Redigert 21.01.2021 kl 08:59 Du må logge inn for å svare

Hvis denne trenden fortsetter så er det bare å glede seg til Q2. Da vil omsetningen sannsynligvis bli 13,2 mill. i USA.

Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
heilo888
23.05.2018 kl 12:11 7243

Markedet er tydeligvis ikke fornøyd med resultat og presentasjon.
Aksjekursen ned mer enn 4% nå.

Hestdal bør nå så absolutt få avløsning i den fasen selskapet er i nå!
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Odin13
23.05.2018 kl 12:21 7203

Det hadde vel vært virkelig lynsjestemning nå om de hadde guidet høyere enn $20-25 i Q3 17
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
focuss
23.05.2018 kl 12:39 7180

MM
Har du vært misfornøyd med Photocure og Hestdal i 13 år så er det vel på tide å overlevere aksjene til noen andre.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 12:53 7088

Q1-2017: 83 operative klinikker som omsatte for 10 mill. Dvs. ca. 13 Cysview Kit per klinikk i kvartalet.
Q1-2018: 104 operative klinikker som omsatte for 12,5 mill. Dvs. ca. 13 Cysview kit per klinikk i kvartalet.
21/84=25%
Enhetssalg øket 29%

Her er det altså en reell fysisk bruksøkning pr scop på 4prosentpoeng dvs 4/25=16% bruksøkning pr. scop.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 12:57 7046

Det er altså en god bruksøkning pr. skop. Det er redusert dollarkurs som gjør at salget ser lavere ut enn det faktisk er. Vi kommer nok til å se sterk ytterligere bedring i 2Q18. Legg også merke til at dollarkursen er OPP fra lave 7,65 på det laveste i 1. kvartal, mens den nå er steget til over 8,11. Det kan bli starten på relativt mye bedre tall i 2Q18.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Jadaok
23.05.2018 kl 13:10 6970

Hauser!!!
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 13:33 6900

>Hvis denne trenden fortsetter så er det bare å glede seg til Q2. Da vil omsetningen sannsynligvis bli 13,2 mill. i USA.

Med gjennomsnittlig $kurs 3% høyere i 2. kvartal, og 8,5% flere skop i drift blir lik bruk pr. skop 12,7*1,03*1,085=14,2 mill kr.

I nkr tilsvarer da det en salgsøkning på (14,2-10,9 )/10,9= over 30% - uten noen som helst økt bruk pr. skop og uten stk.prisøkning.

Vi må kunne regne med mer enn det.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
focuss
23.05.2018 kl 13:36 6857

Det var ingenting i dagens presentasjon som endrer mitt syn på Photocure fremover. Hvis noe så er det styrket ved at Medicare vurderer å gi Cysview ytterligere fordeler.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 13:38 6745

Jadaok skrev Hauser!!!
Så hvordan regner du Jadaok?
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
rgkap
23.05.2018 kl 14:09 6655

MM må selge deg ut. Hvordan våger du å kritisere den store Keiser Kjetil H :-) Folk er så blendet av potensialet at de tror at det ikke betyr noe hvem som er kaptein. Som om at Manchester United hadde blitt like god uten Alex Ferguson. Management matters !!
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare

Merlin, du hadde et regnestykke som garanterte en vekst ved Q1 på 40%. Nå kommer du med et annet tøvete regnestykke. Sannheten er at salget per skope står stille til tross for refusjon.


focuss, nei jeg har ikke vært misfornøyd med Hestdal i 13 år. Jeg har ikke vært aksjonær i 13 år. Hestdal har vært CEO i Photocure i 13 år og har 0% med suksesshistorier.

Verdens dårligste CEO?
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
winjard
23.05.2018 kl 14:27 6853

Jeg sliter med å skjønne når PHO skal starte veksten for å nå dette 1000 kr kursmålet ditt focuss. For en fyr med et meget høyt kursmål har du meget lave krav til ledelsen og deres evne til å drive en salgsorganisasjon. Hver gang det er snakk om dette drar du frem CVen til Jeremy Bahr og sier alt er i orden nå. Dette er en tynn analyse. Kursmålet ditt på 1000 kr er også basert på en meget tynn analyse: 15 mrd ganger X% markedsandel er det? Blir litt for lett.

Om selskapet skal nå det du mener er en lav guiding så må de vokse over 60% i snitt hvert kvartal frem til 2020. Om de gjør dette og holder kostnader konstant, vil dette gi en PE på ca 20 i 2020. Ikke super billig. Tør ikke tenke på hva kvartalsvis vekst (YoY) vil være med ditt kursmål og dagens ledelse kommer ALDRI til å levere på det.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
winjard
23.05.2018 kl 14:33 6825

Du må gjerne sende meg excel-arket du har med dine nøyaktige utregninger for dette salget og hvilke kvartaler du ser for deg at veksten kommer i. Jeg kan i tilfellet sende deg mitt, så kan vi sammenligne forventinger og få en ordentlig diskusjon.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 14:38 6797

Når enhetssalget øker 29% og antall scop øker 25% tilsvarer det en bruksøkning på 4/25 = 16% Vennligst se på dette en gang til MM.

(Salget pr skop i norske kroner er en annen sak. Nå er $-kursen på vei oppover igjen, slik at salget pr. skop i 2. kvartal vil ta seg opp i konvertering til nkr.)

Det er viktig å kunne se en og en ting hver for seg. Enhetssalget pr. skop er i denne sammenheng en meget interessant faktor, som viser 16% stigning.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Jadaok
23.05.2018 kl 14:38 6762

Regnestykket er, som alle ser, ingen flere salg pga refusjon. Kun litt mer salg pga flere scop. Dette er elendig, og alle skjønner det.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 14:42 6740

>Regnestykket er, som alle ser, ingen flere salg pga refusjon

29% opp i stykksalg hvorav 16% er bruksøkning pr. skop - altså direkte relatert til refusjon. Nå må du ta frem kalkulatoren Jajaok. Lurt å kunne regne når man holder på med aksjer. Antall solgte skop er det dessuten høyeste Photocure har hatt og skyldes refusjon.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare

Da er det bare å glede seg til august når Hestdal skal holde en ny presentasjon og de virkelig store tallene skal vise seg.....

For en fantastisk vekst og for en driv over Hestdal. Jeg tror hele organisasjonen sitrer av engasjement når han turer i gang.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 15:15 6613

De fleste selskaper korrigerer for påsken. I 1Q i 2018, i 2Q i 2017. Korriger for det med 6 dager MM. Det tok jeg ikke inn i forrige beregning. Det er dager vi får i pluss i 2Q. 6 dager tilsvarer bortimot 7%. Det blir 14% forandring i pluss i 2Q i år og -14% i 1Q i år som man kunne korrigert for og som investorer bør ta med i regnestykket. 2Q18 kan bli knallbra!

Som svar på dette innlegget:

Medisinmannen
I dag kl 14:11

Merlin, du hadde et regnestykke som garanterte en vekst ved Q1 på 40%.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
winjard
23.05.2018 kl 15:45 6541

Regnestykkene dine henger ikke på greip med virkeligheten Merlin. Hva sammenligner du mot? Dette kvartalet ble hvert scope brukt 4,86 ganger i måneden. Q1 2017 hadde 4,78, Q2 2017 hadde 4,91, Q3 2017 hadde 5,21 og Q4 2017 hadde 4,04 (grunnet ekstraordinære hendelser). Bruk pr scope er med andre ord ikke økt stort (om noe). Nok et meget svakt kvartal fra PHO, noe børsen helt korrekt svarer på ved å sende den ned.
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
Merlin
23.05.2018 kl 15:52 6515

winjard

Hvor får du de tallene fra?

29% stykkøkning er tatt fra kvartalsrapporten. "The sales development in the U.S. was strong with a unit sales increase of 29%
in the quarter."

Når antall skop har øket med 25% (Også tatt fra kvartalsrapporter (104-83)/83=25%) blir det nødvendigvis øket bruk med 16%. ((29-25)/25=16%)
Redigert 21.01.2021 kl 08:16 Du må logge inn for å svare
heilo888
23.05.2018 kl 15:52 6907

Knusende dom fra markedet som så langt i dag har sendt aksjen ned 6% !

Det er nok den tilfredse ledelsen uten ambisjoner som gjør at investorene mister tilliten til Photocure.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
focuss
23.05.2018 kl 16:04 6873

Winyard
Slik situasjonen er i for Photocure nå så er det ingen grunn til å begrave seg i detaljer for å komme frem til kursmål. Det er en ting som betyr alt og det er markedsandel. Pris på Cysview og driftskostnader har we tilstrekkelig gode ball park tall på. Ingen gjeld å betale og ingen andre kompliserende forhold.

Når det gjelder Q1 tallet så kom det som forventet fra min side. Veksten er opprettholdt og vel så det. Så forventer jeg at Q2 og spesielt Q3 tallene blir tallene som skal igangsette den ønskede kursutvikling. Når markedet begynner å tro på at markedsandelen i USA blir betydelig så vil kursen stige raskt. Jeg er overbevist om at de vil nå en markedsandel på minst 20%, mens markedet trenger bevis. Jeg har vel fortsatt til gode å høre ett seriøst argument for at ikke minst 20% markedsandel vil nåes. Winyard du kan jo bare legge inn 20% markedsandel i din modell og se hva du ender opp med.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

Focuss, nå har Photocure satset i lengre tid og bruker stadig mer penger uten at man ser en sterkere salgsøkning. Selv uten refusjon så burde salgsøkningen vært sterkere.

Det Hestdal leverer er hårreisende svakt og han burde sagt takk for seg for lenge siden.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
heilo888
23.05.2018 kl 16:38 6757

Focuss det vil ta mye lenger tid enn du tror!
Det er utrolig utfordrende å implementere et nytt produkt og øke markedsandelene.

Har ingen tro på noen vesentlig økning i salget før tidligst ut i 2019.

Om alt klaffer kan 20% markedsandel kanskje være realistisk en gang etter 2025.

Har fulgt PHO siden jeg første gang var aksjonær i 1999, og har de siste årene vært vitne til at en meget svak ledelse er hovedårsaken til at nesten alle mulighetene dessverre er blitt skuslet bort.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

På børs er egentlig ingenting helt sikkert.

Vel og merke med unntak for Photocure.

De leverer ALLTID som forventet. Igjen og igjen. Kursmassakre, syting og klaging etter hver eneste resultatframleggelse. Det slår bare aldri feil.

Hestdal guider så lavt han bare klarer, men ikke engang det klarer han å leve opp til. Hvorfor lar dere han klamre seg fast til lederstillingen?

Hele greia framstår etterhvert som en verna-bedrift. Resultater, måloppnåelse og framdrift er iallefall ord eller begreper som er ukjent for ledelsen.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

Kanskje det, men selv med forventet vekst utifra hva de selv forventer snakker vi 4 gangeren innen 2 år.. Dette er tall som vi også kan håpe på blir oppjustert etter hvert. Akkurar nå leveres som forventet. Eneste jeg bekymrer meg for er et oppkjøp før vi letter.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
winjard
23.05.2018 kl 17:27 6654

De når ikke 20% markedsandel med denne veksten. I hvilket kvartal skal veksten komme og hvor mye pr kvartal? Det er ikke detaljer.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
focuss
23.05.2018 kl 17:56 6605

Photocure hadde i Q1 en markedsandel på 1,1% i TURBT markedet( basert på 40% av det amerikanske markedet). I Surveillance markedet som er fire ganger så stort som TURBT markedet var markedsandelen 0% da teknologien for dette markedet først ble lansert i mai i år. Med den posisjonen PHO nå har i USA så kunne ikke vilkårene for sterk vekst vært bedre. Dersom vi ikke kommer opp i 3% i begge markedene i løpet av 2018 så bør aksjonærene ta initiativ til en audit av ledelsen og salgsorganisasjonen. Og den auditen må finansieres av selskapet.

Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

20 % markedsandel gir en helt annen prising enn 4 gangeren. Regner en 20 % markedsandel blir tallene fort astronomiske. Slike tall passer ikke når aksjen vaker rundt 30 tallet.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

Du er helt på styr focuss. 3% markedsandel i begge markedene er mer enn 45 000 årlige prosedyrer og 11 250 i kvartalet. Dvs. du mener at man bør omsette for ca.100 mill.Q4?

Hvis Photocure klarer det så skal marsjere naken tre ganger rundt slottet og rope Hestdal for President det jeg klarer.

De klarer ikke 25 mill.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
bravi
23.05.2018 kl 19:22 6440

Utviklingen med salget for Cysview gir grunn til bekymring. Det er klart at de skopene som er utlassert brukes alt for lite, ingen tvil om det når markedet er så stort som det er, noen få ganger i måneden holder ikke. Så har vi dette med Ipsen og salg i EU, at ikke salget her er større etter så mange år er svakt.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
SomSa
23.05.2018 kl 19:45 6397


Det er ikke bare kjøpe skopene og begynne å bruke med en gang. Det er noe som heter opplæring og beherskelse. Tror du de kjøper støvsuger?
I løpe av høsten kommer 3 nyheter:
1- Godkjenning av refusjonsordningen i Australia
2- Godkjenning av refusjonsordningen i Canada
3- Godkjenning av refusjonsordningen i New Zealand

Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
bravi
23.05.2018 kl 20:07 6351

Somsa, i Eu har skopene vært ute i felten nå i 10 år så den kjøper jeg ikke. De eldste skopene er vel også blitt 2-3 år i Usa tenker jeg.

En ting er helt sikkert, det er ikke mulig å bygge aksjekurs med bortforklaringer og unnskyldninger.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

Det er vanskelig å være uenig i at selskapet presterer alt for svakt og når man hører guidingen i dag så blir det heller ikke break even i 2018. Dahl var klokkeklar på dette og det var svært skuffende. Vi er nå godt inn i Q2 og Dahl sine ordvalg viste at man IKKE har hatt noen merkbar effekt av refusjon i Q2 heller.

Svakt, svakt, svakt!

Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

I dag var siste dag på 30-tallet.

I alle fall innen uoverskuelig framtid.

Synd men sant.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare

Focuss mener Pho kan bli større en Statoil. Skjønner det når en ser regnestykkene hans. Jeg tok feil med tanke på kr 25 rett etter Q1 resultatene ble klare, men kursen ble pumpet i forkant så jeg beholder mitt kursmål på kr 25.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
winjard
24.05.2018 kl 01:03 6058

Det var veldig oppklarende. Du er fornøyd med 29% i q1 og forventer ca. 1000% YoY vekst hvert kvartal frem til 2019.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
Merlin
24.05.2018 kl 01:26 6034

Sakset fra gammelt forum:
Innlegg av: Merlin (18.04.18 00:46 ), lest 819 ganger
Ticker: PHO
Endret: 24.05.18 01:24
RE^3: Photocure: Kan øke Cysviewsalget 60-70% i 1Q18!
Jeg får bare beklage at her ble det en optimistisk bortebom for dette best-case scenariet.

Synd at Photocure ikke har klart å utnytte situasjonen maksimalt. Jeg forstår egentlig ikke grunnen helt. 29% økning i enhetssalget er under pari, men likevel er det en 16% økning i brukshyppighet. Det er her oppgangen enklest kan komme. Antall skop er nå ca. 120, opp fra 103 ved nyttår. Ikke nok til å gi en boost i den størrelsesorden jeg hadde tenkt.

Med 36% salgsøkning i $ mener jeg likevel Photocure er innenfor guidet område, og tilnærmet som forventet. Jeg har derimot gjort en best case øvelse, som viste seg å ikke holde stikk.

Jeg hadde glemt å korrigere for at påsken kom i 1. kvartal i år, mens den var i 2. kvartal i fjor. Det gir en del av forklaringen. Neste kvartal blir det omvendt og bør i utgangspunktet gi en automatisk økning i forholdt både til 1. kvartal i år og i forhold til 2. kvartal i fjor bare på grunn av flere arbeidsdager.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare
Merlin
24.05.2018 kl 01:50 6010

Det virker kanskje litt håpløst å spå den videre utviklingen. Men det er rimelig klart at 2Q18 blir vesentlig bedre for Cysview enn 1Q18. Dels på grunn av flere skop i arbeid, selv om de nye nok skal gjennom en introduksjonsfase med lav bruk. Dels på grunn av flere arbeidsdager pga. påsken.

Virkningen av refusjon har slått ut med ca. 4%-poeng (effektivt 16%) på økt brukshyppighet, samt på økt scopsalg.

Samtidig er det klart at vi fortsatt må vente på et kvantesprang i salget. Vi får en jevn økning fremover. Det er åpenbart. Surveillance-virkningen vil ta tid. Men det er en stor og god nyhet at Photocure med all sannsynlighet får full refusjon fra 2019 for alle casa. Men når det gjelder flexiscope skal man ha mer suksess enn i Europa, man skal selge inn scopene. og man skal få urologene gjennom en opplæring. Alt dette vil ta sin tid. Dermed vil salget ikke kunne øke abrupt, men bygges på litt etter litt. Kundene, urologene, som stort sett benytter Olympus NBI og WLC, skal skifte merke og de må fullinvesteres i nytt utstyr. Dette tar tid, og leger skal overtales og overbevises. Og hvor raskt vil det finnes konkurrenter? Sannsynligheten er lav. Photocure vil nok beholde markedet lenge for seg selv, om det i det hele tatt blir noen som forøker å konkurrere. Terskelen for det er utvilsomt meget høy og vil ta meget lang tid å implementere og få godkjent.

Det var spesielt ingen glede å høre Erik Dahl. Som vanlig meget usikker og lett bablende, uten å komme til poengene, eller til en hel mengde navlebeskuende og nærsynte poenger. Nærmest en ubrukelig tidstyv som tok seg selvtilfreds alt for stor plass i forhold til prestasjon og presentasjon! Ingen ting om US-Nasdaq-introduksjon - ingen ting om break-even og overskuddsmålsettinger. Ingen ting om effektiv kostnadsstyring. Mannen er utvilsomt ikke riktig person i jobben. Der trengs det en slugger som kan si opp daukjøtt og redusere faste kostnader og vise strategiske evner. Det kan Erik Dahl ingen ting om. Denne overfladiske snobbkontoristen, helt uten murbryteregenskaper må vekk snarest. Og han må kunne svare på spørsmål med en helt annen optimisme og pågangsevne. Ikke bare stå og lure. Inkompetansen lyser. Erik Dahl er det motsatte av aksjonærenes mann. Hestdal? Han trengs ikke lenger. Som forskningsmann er han ikke lenger nødvendig. Det trengs kun en lagermedarbeider i Europaadministrasjonen. Flytt selskapet til USA. Ipsen? Glem det. Om Ipsen da ikke går for surveillance med laserstyrt flexiskop?

Styreformannen må legge skulderen til! Både med overføring til Nasdaq fra Oslo børs og i forhold til Europasatsningen!

Et laserstyrt flexiscope kan antagelig anvendes direkte i hele Europa, ikke bare Danmark, uten noen spesiell ekstra godkjennelse!

I USA må det derimot gjennom nye runder. Dette ble IKKE nevnt av Hestdal på 1Q18. Utrolig dårlig! Hvor er mannen som ikke gir eierne, vi aksjonærer noen grunn til å forstå det store og enkle potensialet som er i Europa?

Salgsavdeling i Europa opprettholdes.

Svært dyktige, utadvendte , smarte, veltalende, aggressive og fremsynte Espen Njåstein overtar alt i Norden og Europa som ekspansiv og glimrende leder. Gi mannen samtidig en mengde opsjoner og doble lønnen hans.
Redigert 21.01.2021 kl 02:10 Du må logge inn for å svare