Klippet fra offshore-avisen Sysla. Klag til sysla.no hvis du syntes det blir feil.

DOF: Fått nye utsettelser, tror på løsning før nyttår

https://sysla.no/maritim/tror-god-drift-kan-bidra-til-losning-pa-krisen/

Handelen som foregår i Dof er bare tull.

Driftsresultatet er positivt for de fleste nu, senest Havila. Det løser sig.

DOF: Fått nye utsettelser, tror på løsning før nyttår

DOF har fått utsatt nye innbetalinger av bankgjeld til nyttår. I mellomtiden fortsetter forhandlingene med kreditorer og eiere. – Det er mange stakeholders, men flertallet er positive, sier konsernsjef Mons Aase.

av Bendik Støren

Publisert 29.11.2019 07:54 / Oppdatert 29.11.2019 10:19

EKSTERN LINK FRA BERTEL O. STEEN POWER SOLUTIONSNullutslipp med elektrisk fremdrift

Mens DOF står midt i forhandlinger om en større restrukturering, leverte selskapet torsdag resultatet for tredje kvartal.

Resultatet ble et underskudd på hele 2,1 milliarder kroner i kvartalet, tynget blant annet av at selskapet må skrive ned verdien av skipene sine på grunn av usikkerheten rundt forhandlingene.

Beste drift siden 2016

Konsernsjef Mons Aase trekker frem at selskapet driftsmessig gjør det bra, og at selskapet klarer å vinne kontrakter og holde båtene i arbeid.

For plattform-supply-fartøyene (PSV) ble flåteutnyttelsen 94 prosent i kvartalet, mot 90 prosent i samme kvartal i fjor, mens utnyttelsen for ankerhåndteringsskip (AHTS) var 75 prosent mot 69 prosent i fjor. Subsea-flåten, som inkluderer båtene til DOF Subsea, fikk en utnyttelse på 81 prosent mot 75 prosent i samme kvartal i fjor.

Les også: Rederiet har skip for 19 milliarder. Pris på rederiet: 300 millioner

– Det vi kan gjøre er å fokusere på å holde driften på et godt nivå. For driften var tredje kvartal det beste kvartalet siden andre kvartal 2016, sier Aase til Sysla.

Samlet fikk gruppen et driftsresultat før av- og nedskrivinger på 759 millioner i pluss. Etter nedskrivinger på nær en milliard kroner, hvorav det meste var innen subsea, samt avskrivinger, blir driftsresultatet likevel -503 millioner kroner.

Den positive underliggende driften bidrar likevel godt inn i forhandlingene, mener Aase.

Annonse

– Driften går bedre, og det er derfor vi har tro på at det skal bli en løsning. Alle ser at selskapet er et bra selskap, og det hjelper, sier han.

Les også: Mons Aase tror på en løsning for DOF

Aase opplever at de fleste som deltar i forhandlingene er støttende.

– Det er jo mange stakeholders, men de fleste er positive, sier han.

Fått utsatt bankinnbetaling

Selskapet forhandler nå med både obligasjonslånseiere, banker og aksjonærer om en langsiktig finansieringsløsning for selskapet. Styreleder og storeier Helge Møgster har allerede sagt seg villig til å skyte inn 200 millioner kroner i fersk egenkapital.

FaktaForlenge 

En utfordring for selskapet har vært at de ikke har fått fornyet lån med såkalte ballong-innbetalinger – store enkeltinnbetalinger mot slutten av en låneperiode som vanligvis refinansieres i et nytt lån.

Torsdag meldte selskapet at de har fått en ny utsettelse for tre store ballonginnbetalinger frem til utgangen av året. En av innbetalingene, på rundt en halv milliard, hadde forfall samme dag.

– En av begrunnelsene for å få på plass en langsiktig finansieringsløsning er å sikre forutsigbarhet og unngå risiko for at ballonger som forfaller ikke blir refinansiert, sier finansdirektør Hilde Drønen til Sysla.

Løsningen som nå diskuteres er fremmet av selskapet selv, sier hun.

Annonse

– Vi jobber nå med alle parter, og som det fram går av kvartalsrapporten så tror styret og ledelsen at en løsning er realistisk innen utgangen av året, sier Drønen.

Utarbeidet informasjonspakke

En gruppe obligasjonseiere har tidligere klaget på at de har fått for lite informasjon fra selskapet. DOF har derfor fått eksterne rådgivere til å utarbeide en informasjonspakke til dem.

FaktaForlenge 

– Informasjonspakken har blitt laget og gitt til de som har signert en konfidensialitetserklæring. De som har ønsket å få denne har fått den, sier finansdirektør Drønen til Sysla.

Les også: DOF får utsatt betaling, må gi mer informasjon

Dersom man signerer på erklæringen og ser informasjonen gjør man seg imidlertid til en innsider i selskapet, forklarer konsernsjef Aase. Det innebærer at investorene, slik som obligasjonseierne, ikke kan ta investeringsbeslutninger basert på informasjonen uten å være i brudd med loven om innsidehandel.

Offshore-rederiene har gått gjennom en hard nedtur etter oljeprisfallet. I denne episoden  av Sysla-podkasten Det vi lever av fra april spør vi investeringsdirektør i Holbergfondene, Gunnar Torgersen, om rederienes gjeldsmareritt snart er over

Løsningen som nå diskuteres er fremmet av selskapet selv, sier hun.
Betyr det at andre løsninger har blitt forkastet? Hvis det er slik så er det vel fullt mulig at den løsningen det skrives om også kan forkastes. I prinsippet finnes der i slike forhandlinger uendelig mange løsninger, men alle må være konstruktive slik at en endelig løsning som ikke minst er fordelaktig for selskapets fremtidige inntjening blir vedtatt.
Det er imidlertid en åpenbar løsning som ikke skrives så mye om. Løsningen det tenkes på er at låneforfallene blir stående som nå. Det er definitivt ikke noen god løsning for aksjonærene da det i prinsippet betyr konkurs.

Hensikten med løsningen beskrives her og at det er DOF som har fremmet forslaget.
"– En av begrunnelsene for å få på plass en langsiktig finansieringsløsning er å sikre forutsigbarhet og unngå risiko for at ballonger som forfaller ikke blir refinansiert, sier finansdirektør Hilde Drønen til Sysla."

Problemet med olje ligger i USA hvor shale oil pumpes med tap og skaper problemer for næringen veden rundt. Når det gjelder offshore er det mange konskurskandidater og DOF ikke den første for å rykke ut.

Jeg tolker det som positivt at de har laget en egen finansieringsplan, og ikke det er bankene som bestemmer hvordan veien skal bli videre. Eneste negative er hvis Dof lover mer enn de klarer bare for å få finansieringen gjennom. Konklusjon min er at de som styrer ett selskap er ofte de som har best forutsettning for å ta de rette avgjørelsene. Så vil tiden vise om denne avgjørelsen er riktig.

Der er en grund til, at DOF har så stor ordrebog og god belægning. De har kundernes tillid og leverer et godt stykke arbejde. Branchen er nødt til at få en langsigtet struktur i finansieringen og her bliver DOF sikkert en af de første, til at få dette på plads.

Nei vet ikke om noe som er galt, ref. overskriften, så jeg regner med at alt går bra nå??

Dersom det er slik at DOF har fått utarbeidet en informasjonspakke, slik jeg tidligere har etterlyst, så skulle den ha blitt tilbudt alle aksjonærer.
Det er ikke noen forskjell på en aksjonær og en bank; begge parter yter finansiering til selskapet.

Derfor bør også aksjonærer anmode om denne informasjonen og uten å måtte undertegne en konfidentialitetserklæring. For undertegner du en slik, vil du være bundet til å unngå handel med egne aksjer fordi det kan bli sett på som en innsidehandel.

Du kan få pakken men da må du signere, selvsagt.
I pakken står antagelig alle terms og de kan du ikke få vite før andre og samtidig ikke bli insider.
Da er det kun ett spørsmål igjen, vil lånegivere godta pakken?
jeg tror ja,

Jeg tror på utsettelser etter utsettelser. Aksjonærene blir nok møre lenge før bankene

https://min.e24.no/havvind-milliarder-til-norske-leverand-rer/a/GGJqlq

Tror DOF er ganske safe uansett om det blir mindre arbeid i oljesektoren også. Tipper vi skal opp mot 2-2,5 før nyttår.

Ja der ser man, alt er bra, og ingen har sett eller hørt noe galt.

Jeg tror ikke, man behøver være bange for at efterspørgslen efter olie går tilbage lige med det samme. Der er stadig en kæmpe befolkning i Asien, der drømmer om at få en bil, og de biler, der bliver solgt i USA og Europa bliver stadig større og med flere HK og dermed stigende forbrug. Dieselbilerne kommer til at få en større andel igen, da de nye dieselbiler forurener mindre end benzin. Flyrejser er stigende og forbrug i det hele taget er stigende. Så der er ingen grund til at tro, at forbruget af olie kommer ned foreløbig. Efterspørgslen efter offshore fartøjer kommertil at stige i takt med ny udvinding og udbygning af havvind.

IEA har kalkulert en redusert etterspørselvekst men selv da skal veksten øke med ca 1 mill fat pr dag (dvs 101 mill fat pr dag) i 2020.
Største usikkerhet ligger i utviklingen av handelsdiskusjonene mellom Kina og USA.
Få tegn som tyder på redusert bruk av olje med andre ord.

Hvorfor skal Dof foreslå en løsning som gjør dem konkurs? Dof subsea har fremlagt at de kan betjene 700 mill i avdrag i dagens marked. Man vil justere på avdragsprofilen, og sikre at man har nok cash tilgjengelig som Mons Aase sa i intervju med FA. Så vil sikkert banker og obligasjonseiere få inn krav at avdragsprofil kan økes ved bedre inntjening. Vil ikke være snakk om å slette en krone i bankgjeld eller obligasjonsgjeld hos Dof. Derfor vil Dof lande en løsning i desember, og ha sikret finansene på konsern nivå langt ut av denne syklusen.
Noe av grunnen til at Mons Aase ser lys i tunnelen er den ekstreme kontraktsoppbygningen hos de virkelig store subsea spillerne Subsea7, TechnipFMC og Saipem. Her vil det dryppe godt på Dof subsea i tillegg. Trekkene Dof har gjort på tampen av denne nedgangssyklusen og få få kjøpt resten av subsea tilnærmet gratis kan gi enorm avkastning i allerde i 2020 og i årene som kommer.

Korrekt

Mere jobb : https://finansavisen.no/nyheter/olje/2019/12/02/7478611/equinors-oljegigant-statfjord-kan-fa-nytt-liv

Det blir nok en 1 kroners emisjon her snart. Ikke bra tegn at Mohn forlot skuta.

Å hva blir forskjellen.

Ikke nødvendigvis!!

Har du snakket med Mohn og fått bekreftet at han selger sine aksjer? Det har du ikke, i likhet med en samlet finanspresse.
Trekket til Mohn som satt igang en kursras fra 3 til 1,- kan faktisk vise seg å bli relativt lønnsomt for Dof asa. På lengre sikt. Da jeg tviler sterkt på Dof ASA kunne kjøpt resterende del av subsea for 20 skarve millioner med kurs 3-4 kr.
Jeg tror Mohn våkner inne emisjonsfristen og forsvarer sin eierandel.

Det vil ikke være klogt at sælge nu. Bedre at være med, hvis der kommer en emission, der giver adgang til billige aktier. Når alt er på plads, ser vi en nogen højere kurs.

Det tror jeg også, han har sin mann i styret og følger godt med på hva som skjer.
Snart her vi svarene.
Med finansene i orden og et stadig bedre marked vil DOF være et helt annet case. Der sitter sannsynligvis flere investorgrupper klar for inngang når avklaringen forhåpentligvis kommer.
De bryr seg ikke om at de mister den første krona av oppgangen.

Det er helt sikkert at Mohn blir med, han har vært merkelig stille, også Helge. Det er bare for oss andre å forsvare posisjon så langt vi har råd. Dette blir gjort for å ta vare på alle,men mest de som bidrar med kapital som er ny.

Peers deler ikke helt synet med DOF aksjonærene om de faktiske utsiktene i markedet på kort- og mellomlang sikt. I tillegg til downbeat outlook fra bla. SUBC, EIOF og andre ulistede peers så ser heller ikke BOA lyset.

The short-term outlook
remains challenging as demand is recovering from very
low levels and need to catch up with a significant
overcapacity of subsea construction vessels. Moreover, a
number of subsea construction vessels are coming off
contracts during the winter leading to increased
competition. From an earnings perspective 2020 will
most likely not be any better from 2019.

Man har fået de sidste 35% til den rigtige pris. Hvor hurtigt markedet kommer tilbage, er der delte meninger om, men de fleste ser en bedring. Det afgørende i forhold til DOF er dog, at man er tæt på en finansieringsløsning. Når det er på plads, har vi en helt ny situation.

Så den, men husk at det er stor forskjell på rederiene denne uttalelsen er på generelt grunnlag. Jeg gjentar meg selv når jeg sier at løsningen for Dof ikke er noen kvikk fix, personlig tror jeg på en dobbling av aksjen i løpet av 1.halvår 2020 for hvis Dof kan vise til overskudd og slutt på avskriving,kansje til og med reversering av avskriving så vil aksjen stige, så enkelt er det.

Følger du ikke med på kontraktsoppbyggingen som skjer hos de store subsea spillerne Subsea 7, og TechnipFMC, Saipem ned flere? Har ikke vært større oppbygning av ordrereserver siden 2013/4. Den store kontraktsoppbyggingen skjer inn mot midten av 2020 og inn i 2021 hvor det vil være fult trykk. Når de store har mye å gjør, forplanter dette seg tok mindre spillere som Dofsubsea både iform av charter og IRM jobber.
Mons Aase har ikke vært så positiv på flere år. Virket spesielt postivt til subsea feltet. Var mer skeptisk til fornyelse av flere Ahts kontrakter i Brasil, da det var lenge siden de hadde gjort noen slutninger på Ahts i Brasil og ratenivå. Mest sannsynlig har Dof truffet markedet godt også her da disse kontraktene kommer ut i 2 halvår av 2020.Norskan har da seilet gjennom hele nedgangssyklusen med gode kontrakter og fornyer når oppgangssyklus er tilbake. Norskan er ikke endel av pågående refinansieringsprosess hos Dof.

Dagens volum er kun 13 210 aksjer.

LACO AS sier at de stiller med 200 mill. Ut fra deres andel av DOF så får vi en emisjon på rett under 600 mill nok.
Så får vi se da hvilken kurs de legger seg på, det vil jo styre hvor mange aksjer hver enkelt får mulighet til å kjøpe.
Det beste hadde jo vært å gi tegningsretter til hver aksjonær og så kan hver enkelt bestemme om han vil selge disse eller delta i emisjonen.

Så 1000 kr spørsmålet blir kursnivå etter emisjon men jeg er redd for at har en shortet på over 3 så tjener de nok penger på det får å si det slik.

Hvis der kommer en emission? Nu har man jo erhvervet alle aktier i DS, så en fornuftig aftale på finansieringen, gør det ikke nødvendigt med en emission. Uanset vil kursen, herefter, komme op på et helt andet niveau. Hvor hurtigt det bliver tocifret, må tiden vise.

Ingen som sier de foreslår en løsning som gjør dem konkurs. Men, dersom Dof's forslag til løsning ikke får aksept så er det meget dårlig nytt. Håper selvfølgelig på at det skal gå veien.....har derfor lastet noe mer.

Sydlig short nå F2-funds har snitt langt under 3. Kom inn tungt i slutten av september og da var kursen under 1,50 og har deretter shortert hele veien ned. Tipper snittkurs er rundt 1,50 eller lavere. Når Dof har en tilfredsstillende finansieringsplan på hele konsernet på plass vil aksje reprises. Selvsagt vil en emisjon skape litt støy en kort periode, men det går snart over. I takt med at markedene kommer tilbake vil Dof sin strategisk valg i slutten av denne nedgangssyklusen med oppkjøp av resten av subsea kom frem. Det vil gi en reprising av Dof konsernet som man ikke her sett før denne nedgangssyklusen. En ny børsnotering av Dofsubsea vil være en stor trigger i aksjen når syklusen snur tydelig. Skjer ingenting i Dof aksjen før løsningen ligger på bordet

Visst man ser hva Hilde og Mons kommuniserer så er de stor overvekt av positive respons på forslag fra stakeholders. Aase sa at tilbakemeldingene var stort sett støttende.
Mitt tips er at det gjenstår å lande med obligasjonseiere, og isærstilling Dofsub 07 med kort tid til innløsning.

Hvor mange aksjer er nå short, og hvilke scenarioer kan utspille seg dersom vellykket langtidsfinansiering?
Dersom vellykket finansiering hvilke status kan vi si at DOF vil ha sammenlignet med de andre offshore selskapene på Oslo Børs?

Tipper videre at det går med Doff som med Soff. Nye frister igjen og igjen. Kan ikke forstå at Soff driver lovlig med en gigantisk negativ egenkapital. Hvor er myndighetene?