Estimater for Q1 19 og Q4 20.
Har gjort EBIT-estimater for Q4 og Q1. Ganske enkelt opplegg, men det forklarer en del om hva som skjer når man nå reduserer kapasiteten grovt i vintermånedene.
Sommerkapasitet: I sommerhalvåret vil man nok se en mer beskjeden kapasitetsreduksjon, hvor jeg antar at kostnadene totalt sett reduseres, mens totale inntekter ligger omtrent på samme nivå som i fjor. Dette pga en tilsvarende økning i RASK. Relativt liten kapasitetsreduksjon i de beste 6 mnd pga guiding om kun -10% ASK i 2020; man kan med andre ord ikke redusere 27% alle kvartaler, slik som man har gjort i november. Jeg ser for meg at dårlige mnd blir redusert kraftig, mens gode mnd reduseres 0-10%.
Uansett, her er min spådom for Q4 og Q1.
Oktober: -0,187 mrd
November: - 0,743 mrd
Desember: - 0,027 mrd
Forutsetter her 23% reduksjon i kapasitet i desember og ikke 27%, og samme økning i RASK som i november. Dette pga relativt sett høyere etterspørsel som jeg forutsetter gir noe høyere betalingsvilje ved redusert kapasitet i desember mot november.
EBIT Q4 19: - 957 millioner. Mot - 1,786 mrd i fjor.
Tapte i fjor i tillegg -1,8 mrd på jet fuel hedging. Det er rimelig sikkert at man unngår dette tapet i år med dagens oljepris!
Regner 23% større tap i Q1 mot Q4, slik det var i Q4 18 mot Q1 19 = - 1,177 mrd i Q1 2020.
Q1 19 vs Q1 20 = -2,263 mrd ---> -1,177 mrd. Reduksjon på 1,174 mrd.
Q4 18 vs Q4 19 = -1,786 mrd ---> -957 mill. Reduksjon på 829 mill.
Totalt sett: -2,004 mrd
Norwegian beveger seg altså fra ~ -4 mrd i driftsunderskudd, til ~ -2 mrd i driftsunderskudd i disse to drittkvartalene.
De halverer dermed driftsunderskuddet. Etter all sannsynlighet er dette også det eneste underskuddet de vil ta i 2020. Med 5-10% kapasitetsreduksjon i Q2 og Q3 og et spisset rutenettverk vil man sitte igjen med i alle fall 2 mrd etter skatt og renter, tipper jeg. Dette selv om MAX ikke kommer tilbake på markedet i 2020. Cargo vil nok utligne rentekostnader sånn omtrent, slik som i 2019.
Norwegian må altså ut med om lag 2 mrd for å gjennomføre Q4 og kommende Q1.
Disclaimers:
Regner ikke med flysalg etc, og forutsetter at max ikke er tilbake før en gang etter at Q1 har passert.
Regner heller ikke med kostnader i forbindelse med endring av rutenettverk for vinterprogrammet, men går utfra at dette er nøye planlagt og ikke særlig kostbart.
ØNSKER ALLE VELKOMMEN TIL Å KOMME MED INNVENDINGER ELLER EGNE ESTIMATER. Vennligst ikke kom med lektor-aktige oneliner-innspill om dommedag eller gull og grønne enger, de kan holde seg i andre tråder.
Sommerkapasitet: I sommerhalvåret vil man nok se en mer beskjeden kapasitetsreduksjon, hvor jeg antar at kostnadene totalt sett reduseres, mens totale inntekter ligger omtrent på samme nivå som i fjor. Dette pga en tilsvarende økning i RASK. Relativt liten kapasitetsreduksjon i de beste 6 mnd pga guiding om kun -10% ASK i 2020; man kan med andre ord ikke redusere 27% alle kvartaler, slik som man har gjort i november. Jeg ser for meg at dårlige mnd blir redusert kraftig, mens gode mnd reduseres 0-10%.
Uansett, her er min spådom for Q4 og Q1.
Oktober: -0,187 mrd
November: - 0,743 mrd
Desember: - 0,027 mrd
Forutsetter her 23% reduksjon i kapasitet i desember og ikke 27%, og samme økning i RASK som i november. Dette pga relativt sett høyere etterspørsel som jeg forutsetter gir noe høyere betalingsvilje ved redusert kapasitet i desember mot november.
EBIT Q4 19: - 957 millioner. Mot - 1,786 mrd i fjor.
Tapte i fjor i tillegg -1,8 mrd på jet fuel hedging. Det er rimelig sikkert at man unngår dette tapet i år med dagens oljepris!
Regner 23% større tap i Q1 mot Q4, slik det var i Q4 18 mot Q1 19 = - 1,177 mrd i Q1 2020.
Q1 19 vs Q1 20 = -2,263 mrd ---> -1,177 mrd. Reduksjon på 1,174 mrd.
Q4 18 vs Q4 19 = -1,786 mrd ---> -957 mill. Reduksjon på 829 mill.
Totalt sett: -2,004 mrd
Norwegian beveger seg altså fra ~ -4 mrd i driftsunderskudd, til ~ -2 mrd i driftsunderskudd i disse to drittkvartalene.
De halverer dermed driftsunderskuddet. Etter all sannsynlighet er dette også det eneste underskuddet de vil ta i 2020. Med 5-10% kapasitetsreduksjon i Q2 og Q3 og et spisset rutenettverk vil man sitte igjen med i alle fall 2 mrd etter skatt og renter, tipper jeg. Dette selv om MAX ikke kommer tilbake på markedet i 2020. Cargo vil nok utligne rentekostnader sånn omtrent, slik som i 2019.
Norwegian må altså ut med om lag 2 mrd for å gjennomføre Q4 og kommende Q1.
Disclaimers:
Regner ikke med flysalg etc, og forutsetter at max ikke er tilbake før en gang etter at Q1 har passert.
Regner heller ikke med kostnader i forbindelse med endring av rutenettverk for vinterprogrammet, men går utfra at dette er nøye planlagt og ikke særlig kostbart.
ØNSKER ALLE VELKOMMEN TIL Å KOMME MED INNVENDINGER ELLER EGNE ESTIMATER. Vennligst ikke kom med lektor-aktige oneliner-innspill om dommedag eller gull og grønne enger, de kan holde seg i andre tråder.
Redigert 21.01.2021 kl 07:06
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
06.02.2020 kl 08:02
4465
Jeg traff rimelig godt på RASK Restplass :-)
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
06.02.2020 kl 08:02
4457
FOR NOEN TALL
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
EliotS
06.02.2020 kl 07:05
4630
Jeg kan se at der er normalt kl. 8.00 at Norwegian slipper trafik-tallene. Så om en time har vi fakta.
De plejer også kommentere på jetfuel. Interessant hvis vi også kan se litt fakta her.
De plejer også kommentere på jetfuel. Interessant hvis vi også kan se litt fakta her.
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
05.02.2020 kl 23:19
4857
aksjeintr skrev Hva skjer i mrg? Er vel den 13. det kommer tall?
Trafikktall for januar i morgen.
Jeg bryr meg ikke så mye om kursen kortsiktig, investor33, men det har absolutt noe å si for hva kursen vil være på lengre sikt enn de neste dagene/ukene. Men det måtte jo være inderlig kjipt for prognosen din om RASK er supre 0.31 i morra og kursen ender over 40 kr allerede i morgen.
Jeg bryr meg ikke så mye om kursen kortsiktig, investor33, men det har absolutt noe å si for hva kursen vil være på lengre sikt enn de neste dagene/ukene. Men det måtte jo være inderlig kjipt for prognosen din om RASK er supre 0.31 i morra og kursen ender over 40 kr allerede i morgen.
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
aksjeintr
05.02.2020 kl 23:13
4871
Hva skjer i mrg? Er vel den 13. det kommer tall?
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Investor 33
05.02.2020 kl 22:50
4947
Spiller ikke noe rolle om det er gode tall eller dårlige tall imorgen.
Kursen opp og så ned par dager senere ved gode tall. Kursen ned og så opp en måneds tid senere ved dårlige tall. NAS kursen vil ligge mellom 34-40 frem til mai/juni måned uansett utfall.
Kursen opp og så ned par dager senere ved gode tall. Kursen ned og så opp en måneds tid senere ved dårlige tall. NAS kursen vil ligge mellom 34-40 frem til mai/juni måned uansett utfall.
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
05.02.2020 kl 21:04
5207
Da sier jeg meg svært godt fornøyd med 0.29-0.30 i morgen, samt 20-25% passasjernedgang. Er også fornøyd med 0.28, men siste to trafikktallmåneder i betraktning er det lov å håpe.
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
04.02.2020 kl 11:17
5517
Du har helt rett Restplass; her gikk det fort i svingen: Riktig tall for økning i RASK er 23%. Har rettet det nå i hovedinnlegget. Bra du er våken!
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
04.02.2020 kl 10:15
5664
Klarte ikke å la være å lage et anslag for 2020. Det er jo helt magisk når man legger litt optimisme til.
Samtlige kvartaler CASK 0,39, ancillary 20%.
-20 mill EBIT Q1 (15% RASK, 20% redusert kapasitet)
2,260 mrd EBIT Q2 (5% RASK, -5% kapasitet)
3,512 mrd EBIT Q3 (5% RASK, -5% kapasitet)
1,664 mrd EBIT Q4 (0% RASK (15% som ventet i 2019), 0% kapasitet (-15% kapasitet som ventet i Q4 2019)
I tillegg til billetter og ancillary har jeg lagt på Cargo, reward og tredjepartsinntekter à 300 mill i mnd. Interest expense vil beløpe seg til 2-3 mrd.
Resultat før skatt (EBT):
7,416 mrd - 2,4 mrd interest expense
Resultat før skatt (EBT)= 5,01 mrd
Da snakker vi aksjekurs godt over hundrelappen og fortsatt P/E på 3.
Noen må gjerne si hvor jeg har regnet feil - det ser jo helt vilt ut. Men dette er nok forklaringen på et godt år:
- Kapasiteten på vinteren er tatt ned da man ikke lenger vil kjøre sommerprogram på vinteren. Vinteren har negativ driftsmargin og lavere kapasitet gir lavere tap. Tas ned også noe på sommer, men relativt lite; flere lønnsomme ASK i forhold til ulønnsomme ASK.
- Kostnaden som er regnet med er 0,39. Dette er nesten utelukkende besparelser fra uhedget fuelpris som er lagt inn, så jeg mener dette er et aktuelt estimat så lenge oljeprisen ligger rundt 58 USD/fat i snitt.
Det er kanskje litt vel optimistisk å anta at olja ligger slik hele året, men det er nå slik det er per i dag og jeg forholder meg til det. Og man kan jo også regne med at Next klarer å ta ut en del besparelser i 2019, det har jeg ikke regnet inn i særlig grad.
Norwegian har inntekter på 40-45 mrd på ett år om ikke jeg husker feil. Så som vi ser er det ikke mer enn små driftsforbedringer i form av CASK, økt RASK eller ancillary som skal til, før man får et solid underskudd. Jeg tror i hvert fall 2-3 mrd er grei skuring i år. 5% endring i kostnader eller inntekter utgjør 2 mrd.
Da sier det seg selv at 30% reduksjon i fuelkostnader, som utgjør nesten 10% av totale kostnader, utgjør masse (4 mrd over ett år faktisk).
Samtlige kvartaler CASK 0,39, ancillary 20%.
-20 mill EBIT Q1 (15% RASK, 20% redusert kapasitet)
2,260 mrd EBIT Q2 (5% RASK, -5% kapasitet)
3,512 mrd EBIT Q3 (5% RASK, -5% kapasitet)
1,664 mrd EBIT Q4 (0% RASK (15% som ventet i 2019), 0% kapasitet (-15% kapasitet som ventet i Q4 2019)
I tillegg til billetter og ancillary har jeg lagt på Cargo, reward og tredjepartsinntekter à 300 mill i mnd. Interest expense vil beløpe seg til 2-3 mrd.
Resultat før skatt (EBT):
7,416 mrd - 2,4 mrd interest expense
Resultat før skatt (EBT)= 5,01 mrd
Da snakker vi aksjekurs godt over hundrelappen og fortsatt P/E på 3.
Noen må gjerne si hvor jeg har regnet feil - det ser jo helt vilt ut. Men dette er nok forklaringen på et godt år:
- Kapasiteten på vinteren er tatt ned da man ikke lenger vil kjøre sommerprogram på vinteren. Vinteren har negativ driftsmargin og lavere kapasitet gir lavere tap. Tas ned også noe på sommer, men relativt lite; flere lønnsomme ASK i forhold til ulønnsomme ASK.
- Kostnaden som er regnet med er 0,39. Dette er nesten utelukkende besparelser fra uhedget fuelpris som er lagt inn, så jeg mener dette er et aktuelt estimat så lenge oljeprisen ligger rundt 58 USD/fat i snitt.
Det er kanskje litt vel optimistisk å anta at olja ligger slik hele året, men det er nå slik det er per i dag og jeg forholder meg til det. Og man kan jo også regne med at Next klarer å ta ut en del besparelser i 2019, det har jeg ikke regnet inn i særlig grad.
Norwegian har inntekter på 40-45 mrd på ett år om ikke jeg husker feil. Så som vi ser er det ikke mer enn små driftsforbedringer i form av CASK, økt RASK eller ancillary som skal til, før man får et solid underskudd. Jeg tror i hvert fall 2-3 mrd er grei skuring i år. 5% endring i kostnader eller inntekter utgjør 2 mrd.
Da sier det seg selv at 30% reduksjon i fuelkostnader, som utgjør nesten 10% av totale kostnader, utgjør masse (4 mrd over ett år faktisk).
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
04.02.2020 kl 09:35
5796
Er ikke RASK-tallet ditt litt høyt til å være 12% over 0.26? 0,26x1.12= ~0,29 er det ikke?
Enig alt du skriver over det! Kabinfaktor opp 5% og også yield opp en god del. Håper selv på en RASK mellom 0,30 og 0,31.
Enig alt du skriver over det! Kabinfaktor opp 5% og også yield opp en god del. Håper selv på en RASK mellom 0,30 og 0,31.
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
04.02.2020 kl 08:03
5925
Det ser ut som januar og november historisk er sammenlignbare måneder (måneden før og etter julemåneden). I november 2019 kom yield inn på 0.37 og RASK på 0.31. Det ser ut som det er en viss prisøkning i markedet, og med fortsatt kraftig redusert ASK er det grunn til å tro at kabinfaktoren blir bra (jeg satser på 85%). Basert på dette tror jeg (det blir jo tro her...) at vi får følgende tall på torsdag (2019 tall i parentes):
Yield: 0.38 (0.35), opp 8%
RASK: 0.32 (0.26) opp 23%
Jeg lar meg gjerne overraske igjen slik jeg ble i november og desember..:-)
Yield: 0.38 (0.35), opp 8%
RASK: 0.32 (0.26) opp 23%
Jeg lar meg gjerne overraske igjen slik jeg ble i november og desember..:-)
Redigert 21.01.2021 kl 00:29
Du må logge inn for å svare
Restplassno
04.02.2020 kl 00:02
3377
"1,8 mrd i besparelser dersom oljeprisen skulle holde dagens knappe 58 usd/fat, altså."
Reviderer dette til 2,1-2,2 mrd i fuelbesparelser for 2020 sammenlignet med 2019, da oljeprisen er ned 4 dollar siden jeg skrev ovenstående.
Reviderer dette til 2,1-2,2 mrd i fuelbesparelser for 2020 sammenlignet med 2019, da oljeprisen er ned 4 dollar siden jeg skrev ovenstående.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
03.02.2020 kl 11:55
3593
Blir spennende med trafikktall på torsdag. Satser på at Michael O`learys teori om økt omsetning for lavprisselskapene stemmer og at coronaen er i regress ila noen uker.
Mine forhåpninger (merk: forhåpninger) til januar-tallene:
- Januar 19 var ganske lik som november og desember 18:
- ASK økte med 27% i jan 19, mens de økte 34% i nov og des 18.
----> Kan derfor forvente noe mindre ASK-reduksjon enn i nov og des 19 om denne utviklingen er proporsjonal, kanskje rundt 20%.
RASK var -4% i november og desember 18, og 0% i januar 19 pga en yield-økning på 7%. RASK økte med hhv 18% og 21% i nov og des 19. Desember har høyere yieldøkning i både 18 og 19, mot november 18 og 19.
---> Det er dermed ikke nødvendigvis grunn til å anta at høyere yield-økning i fjoråret gjør at "mye allerede er tatt ut".
* Forventer at yield ligger 8-14%, og at fyllingsgrad forbedres med 4-5% om man følger trenden fra to forrige kvartaler. Tipper ASK-reduksjon rundt -20 / -25%.
* Med ASK på -23%, fyllingsgrad på 81%, yield på 0,39 (12%) får man en RASK på 0,3175. Stemmer med mine tidligere "best case"-estimater for Q1.
* Legger man på ancillary på 20% gir dette en RASK + ancillary på 0,381. Regner med CASK ligger på rundt 0.40, kun innregnet ny oljepris i fjorårets guidede CASK. Men flere ting bør kunne ha redusert disse kostnadene ytterligere.
*I januar kan man, hvis ovenstående stemmer, regne med en EBIT-margin på -4% til -5%.
---> denne var på +20% i Q3 2019. I januar 19 var derimot EBIT-margin ca -32%. Det er denne stygge mistmatchen mellom vinter og sommer som har gitt uderskuddene man har sett tidligere.
---> Så det må sies at her har man fått til en solid forbedring, selv om jeg skulle bomme og EBIT- margin kommer inn på -10%.
RASK: ~0,31
ASK: - 23%
Fyllingsgrad: 4-5% økning
Yield: 8-14%
Takk for tilbakemeldinger, jeg tar ofte meg selv i å regne feil, så feel free til å gjøre egne regnestykker og korrigere meg.
Mine forhåpninger (merk: forhåpninger) til januar-tallene:
- Januar 19 var ganske lik som november og desember 18:
- ASK økte med 27% i jan 19, mens de økte 34% i nov og des 18.
----> Kan derfor forvente noe mindre ASK-reduksjon enn i nov og des 19 om denne utviklingen er proporsjonal, kanskje rundt 20%.
RASK var -4% i november og desember 18, og 0% i januar 19 pga en yield-økning på 7%. RASK økte med hhv 18% og 21% i nov og des 19. Desember har høyere yieldøkning i både 18 og 19, mot november 18 og 19.
---> Det er dermed ikke nødvendigvis grunn til å anta at høyere yield-økning i fjoråret gjør at "mye allerede er tatt ut".
* Forventer at yield ligger 8-14%, og at fyllingsgrad forbedres med 4-5% om man følger trenden fra to forrige kvartaler. Tipper ASK-reduksjon rundt -20 / -25%.
* Med ASK på -23%, fyllingsgrad på 81%, yield på 0,39 (12%) får man en RASK på 0,3175. Stemmer med mine tidligere "best case"-estimater for Q1.
* Legger man på ancillary på 20% gir dette en RASK + ancillary på 0,381. Regner med CASK ligger på rundt 0.40, kun innregnet ny oljepris i fjorårets guidede CASK. Men flere ting bør kunne ha redusert disse kostnadene ytterligere.
*I januar kan man, hvis ovenstående stemmer, regne med en EBIT-margin på -4% til -5%.
---> denne var på +20% i Q3 2019. I januar 19 var derimot EBIT-margin ca -32%. Det er denne stygge mistmatchen mellom vinter og sommer som har gitt uderskuddene man har sett tidligere.
---> Så det må sies at her har man fått til en solid forbedring, selv om jeg skulle bomme og EBIT- margin kommer inn på -10%.
RASK: ~0,31
ASK: - 23%
Fyllingsgrad: 4-5% økning
Yield: 8-14%
Takk for tilbakemeldinger, jeg tar ofte meg selv i å regne feil, så feel free til å gjøre egne regnestykker og korrigere meg.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EliotS
01.02.2020 kl 19:22
4113
Ja - Tak for den fine analyse
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
01.02.2020 kl 16:04
4265
Tenkte jeg skulle vente med å se på Q1 til trafikktallene for januar kommer. Det (et av dem) store spørsmålet er jo hvordan oljeprisen blir og hvordan NAS håndterer den. Jeg tror ikke at oljeprisen blir liggende der vi er nå (56-57$). Derfor skulle jeg ønske meg en 50% hedge på 60$ hvis det er mulig, men jeg regner med at GK har kontroll på dette...Ellers mye bra i din analyse😊
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Docker
01.02.2020 kl 15:20
4293
God analyse restplass, overskriften til avisene kommer uansett til å bli vinklet på en negativ måte, selv med overskudd vil det bli tolket negativt. Blir noen spennende uker framover nå, håper de leverer full pott
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
01.02.2020 kl 15:20
4280
Haha ja, tipper "Norwegian fløy færre, fortsatt underskudd". Bearwizard eller andre, har du sett på Q1?
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Kantarell
01.02.2020 kl 14:17
4343
Flott analyse restpl.
Hva blir overskrifter da? Mindre passasjer og kun 300-400 mill i overskudd..
Hva blir overskrifter da? Mindre passasjer og kun 300-400 mill i overskudd..
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
01.02.2020 kl 11:52
4447
Jeg så på noen muligheter for Q1-tall i går. Med dagens oljepris, dollarkurs
og forventet vekstreduksjon på 20%
og RASK-økning på 17%,
samt en kostnadsforbedring fra 0.43 på 0.015-0.025 uten leasing, inkl kostnadseffekter fra i fjor, og det er vel mulig de allerede har hentet noe ut i NEXT-programmet sitt. Vanskelig for meg å si hvor mye man klarer å ta ut av kostnader, men det er nå ikke helt utenkelig at de klarer en vask på 0.38-0.39.
CASK excl fuel datt fra 0.35 til 0.32 i fjor Q1.
Fuel har falt fra 0.12 til 0.09 per dagens pris. Med fjorårets CASK excl fuel blir CASK nå altså 0.41, og man tok ut en del kostnader i 2019 og jeg håper at man kan klare en CASK på rundt 0.385-0.39.
Er klar over at kostnadene for Q1 ikke regner med leasing i stor grad, men tror man har klart å hente ut en del ellers på kostnadssiden (den lavthengende frukten som smedegaard kalte det). De starter med den høyere hengende frukten i år, og vi får se om dette allerede er i gang.
I alle fall koker det ned til at man får inntekter på rundt 7,15 mrd medregnet 20% ancillary, og kostnader på ca 7,25 mrd.
EBIT på -100 millioner, mot en ren EBIT på -2,23 mrd i fjor. Cargo og reward-inntekter på 400 (denne aner jeg ikke, men) så lander man på ca -500 EBT og kun stakkars -3-400 Mill etter skatt. Når man fjerner nesten 1.5 mrd fra underskuddssiden for 2020 kun i første kvartal, begynner det å bli spennende!
og forventet vekstreduksjon på 20%
og RASK-økning på 17%,
samt en kostnadsforbedring fra 0.43 på 0.015-0.025 uten leasing, inkl kostnadseffekter fra i fjor, og det er vel mulig de allerede har hentet noe ut i NEXT-programmet sitt. Vanskelig for meg å si hvor mye man klarer å ta ut av kostnader, men det er nå ikke helt utenkelig at de klarer en vask på 0.38-0.39.
CASK excl fuel datt fra 0.35 til 0.32 i fjor Q1.
Fuel har falt fra 0.12 til 0.09 per dagens pris. Med fjorårets CASK excl fuel blir CASK nå altså 0.41, og man tok ut en del kostnader i 2019 og jeg håper at man kan klare en CASK på rundt 0.385-0.39.
Er klar over at kostnadene for Q1 ikke regner med leasing i stor grad, men tror man har klart å hente ut en del ellers på kostnadssiden (den lavthengende frukten som smedegaard kalte det). De starter med den høyere hengende frukten i år, og vi får se om dette allerede er i gang.
I alle fall koker det ned til at man får inntekter på rundt 7,15 mrd medregnet 20% ancillary, og kostnader på ca 7,25 mrd.
EBIT på -100 millioner, mot en ren EBIT på -2,23 mrd i fjor. Cargo og reward-inntekter på 400 (denne aner jeg ikke, men) så lander man på ca -500 EBT og kun stakkars -3-400 Mill etter skatt. Når man fjerner nesten 1.5 mrd fra underskuddssiden for 2020 kun i første kvartal, begynner det å bli spennende!
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
01.02.2020 kl 00:34
4636
Vanvittig spennende blir det i alle fall. Leveres det på trafikktall til torsdag og Q4 uka etter, kan aksjekursen gå hvilken vei den bare vil for min del. Jeg er glad for begge deler.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
31.01.2020 kl 16:04
4810
https://e24.no/podcast/e24-podden/coronavirus-klimalofterogkvartalstall/
Tas opp NAS, Q4-forventninger og Schram i starten av denne.
Tas opp NAS, Q4-forventninger og Schram i starten av denne.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
30.01.2020 kl 21:28
4997
Som kjent er jeg litt mer optimist enn Restplass når det gjelder tall :-)….så jeg forsøker meg på å spre litt godstemning her jeg også. Har sett nøye på tallene fra Q3 rapport og trafikktall i Q4, og jeg blir mer og mer overbevist om at bunnlinjen i 2019 blir grønn (ikke mye men litt..). Det skyldes først og fremst at CASK blir lavere enn det som er guidet (0.435). Ut fra det jeg ser skal CASK havne på mellom 0.41 og 0.42 (jeg tror nærmere 0.41). I tillegg vil ancillary og cargo bli bra (her er jeg på litt tynnere is, men baserer det mye på Q3 resultatene og ser også på 2018 Q4).
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Dyttet inn noen ekstra penger for morgendagens handel, nekter å la disse tidene gå fra meg.
Om 60 arbeidstimer kan en fort måtte drikke meget bitre tårer.
Om 60 arbeidstimer kan en fort måtte drikke meget bitre tårer.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
30.01.2020 kl 20:23
5112
IAG ned 3.3% i dag og mellom 8-9% siste uke
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
30.01.2020 kl 20:20
5131
SAS ned 1% i dag, og 5% totalt siste uke
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
30.01.2020 kl 20:18
5123
Takk for info Restplass. Godt å ha deg her for å spre litt optimisme i disse virus tider...
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EliotS
30.01.2020 kl 20:17
5111
Det at Corona-virus og NAS er blev koblet som noget der korrelerer er noget som er baseret på et fatamorgana av et rationale. Effekten i besparelse på oliepris er langt større end reduktionen af passager og særligt sammenligning med andre flyselskaber som flyver på Kina og har højt olie hegde. Men er IAG og SAS styrtet ned i kurs?
Dagens Næringsliv kørte en artikel, hvor de skulle have frem at NAS leaser ud til Hong Kong Express og at de har et JV med kineserne. De spurgte ovenikøbet Schram om han havde kontaktet kineserne om Corona-virus. Det havde han så ikke og det havde jeg så hellere ikke ventet.
Dagens Næringsliv kørte en artikel, hvor de skulle have frem at NAS leaser ud til Hong Kong Express og at de har et JV med kineserne. De spurgte ovenikøbet Schram om han havde kontaktet kineserne om Corona-virus. Det havde han så ikke og det havde jeg så hellere ikke ventet.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
30.01.2020 kl 20:02
5127
Vi ser alle hvor volatil denne aksjen er i tider som dette. Jeg vet ikke hvor coronaviruset tar veien, det gjør vel ingen, men det ser nå i alle fall mindre alvorlig ut enn hva man har priset inn. Flystopp i Europa og USA er nok langt, langt unna. Norwegian flyr omtrent ikke til Asia, og er så langt upåvirket driftsmessig.
Det som imidlertid påvirkes er oljeprisen. Jeg har ønsket å lage et lite eksempel på hva dagens oljepris betyr for europas eneste (?) flyselskap uten hedge på jetfuel:
Snittpris for jetfuel var 79.9\ bbl i fjor. Den er nå 68,25 medregnet 3% fall i dag (70,4 usd\bbl i går). Dette er et fall på 17% fra fjorårets pris for jet fuel.
Norwegians fuelkostnad lå på 9 885 millioner tom Q3. Jeg går utifra man brukte ca ca 2 400 i Q4, altså 12 285 millioner, eller 12,28 mrd.
Ved 10% kapasitetsreduksjon og 4% depresiering mot USD (mot kursen man guidet for 2019 i siste kvartalsrapport), sitter man igjen med drøyt 1.8 mrd besparelse ved dagens oljepris, mot gjennomsnitt for fjoråret. Bare det, all else equal, vil gi selskapet et godt overskudd.
1,8 mrd i besparelser dersom oljeprisen skulle holde dagens knappe 58 usd/fat, altså. Hadde dette vært tilfelle i 2019, ville man ha fått presentert et overskudd på 1-2 mrd kroner i årsrapport for 2019, vil jeg tro.
Selv om man ikke henter ut mer fra RASK (som vi så på trafikktall for november\desemer og vil se for januar om noen dager) eller i CASK i år (slik NEXT planlegger).
Men jeg forventer høyere priser frem til i sommer, da kapasitetsreduksjon er et faktum allerede per januar. Jeg forventer høyere priser uansett, da SAS hadde et dårlig 2019, Ryanair er svært svekket og påregner høyere kostnader pga max-situasjonen, flere andre flyselskaper har levert dårlig i 2019.
Så må man spørre seg. Hvor mye mer enn disse 1,8 mrd kommer coronakrisen til å koste Norwegian? Hva er consensus? Tydeligvis mye mer, skal vi spørre markedet.
Dersom smittespredning fortsetter inn i europa og usa vil i alle fall oljeprisen fortsette å falle, og dèt er i øyeblikket en veldig, veldig god hedge å ha mot coronaviruset - for Norwegian sin del.
Det som imidlertid påvirkes er oljeprisen. Jeg har ønsket å lage et lite eksempel på hva dagens oljepris betyr for europas eneste (?) flyselskap uten hedge på jetfuel:
Snittpris for jetfuel var 79.9\ bbl i fjor. Den er nå 68,25 medregnet 3% fall i dag (70,4 usd\bbl i går). Dette er et fall på 17% fra fjorårets pris for jet fuel.
Norwegians fuelkostnad lå på 9 885 millioner tom Q3. Jeg går utifra man brukte ca ca 2 400 i Q4, altså 12 285 millioner, eller 12,28 mrd.
Ved 10% kapasitetsreduksjon og 4% depresiering mot USD (mot kursen man guidet for 2019 i siste kvartalsrapport), sitter man igjen med drøyt 1.8 mrd besparelse ved dagens oljepris, mot gjennomsnitt for fjoråret. Bare det, all else equal, vil gi selskapet et godt overskudd.
1,8 mrd i besparelser dersom oljeprisen skulle holde dagens knappe 58 usd/fat, altså. Hadde dette vært tilfelle i 2019, ville man ha fått presentert et overskudd på 1-2 mrd kroner i årsrapport for 2019, vil jeg tro.
Selv om man ikke henter ut mer fra RASK (som vi så på trafikktall for november\desemer og vil se for januar om noen dager) eller i CASK i år (slik NEXT planlegger).
Men jeg forventer høyere priser frem til i sommer, da kapasitetsreduksjon er et faktum allerede per januar. Jeg forventer høyere priser uansett, da SAS hadde et dårlig 2019, Ryanair er svært svekket og påregner høyere kostnader pga max-situasjonen, flere andre flyselskaper har levert dårlig i 2019.
Så må man spørre seg. Hvor mye mer enn disse 1,8 mrd kommer coronakrisen til å koste Norwegian? Hva er consensus? Tydeligvis mye mer, skal vi spørre markedet.
Dersom smittespredning fortsetter inn i europa og usa vil i alle fall oljeprisen fortsette å falle, og dèt er i øyeblikket en veldig, veldig god hedge å ha mot coronaviruset - for Norwegian sin del.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
30.01.2020 kl 15:11
5302
Dagens oljeprisfall på 1,75% gir alene en besparelse på fuel på nesten 200 millioner kroner over ett år.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EliotS
27.01.2020 kl 11:28
5663
Bearwizard - Jeg syntes absolut det er værd at overveje disse udvandning-effekter.
Jeg tror dog at rep emi bliver droppet, hvis der kommer et bud.
Jeg tror dog at rep emi bliver droppet, hvis der kommer et bud.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EXTrader
27.01.2020 kl 11:18
5698
Hei Restplassno
Ja vi får håpe GK og JS ser på dette som en god mulighet til og hedge! så lenge dette varer :-)
Ja vi får håpe GK og JS ser på dette som en god mulighet til og hedge! så lenge dette varer :-)
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
27.01.2020 kl 09:03
5841
Så akkurat over tallene for Q1. Med ca 20% reduksjon i ASK samt 20% økning i RASK vil man med dagens oljepris gå godt under 1 mrd i underskudd i hele Q1. Så det stemmer godt med den store drømmen min om under 2 mrd i Q4+Q1
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
27.01.2020 kl 08:10
5923
Jet fuel pris nå rundt 560$/mt for Nas. Nesten 20% lavere enn Ryanair og mer enn 10% under SAS. De gir en stor konkurransefordel, og jeg går ut fra at man vil se svært god RASK i månedene som kommer dersom oljeprisen blir liggende under 60$. Svært gode marginer å hente. Ryanair sine fuelkostnader er over 40% av total CASK.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Bearwizard
27.01.2020 kl 07:55
5971
Hei Eliot
Når jeg forsiktig sa 80+ så tok jeg høyde for at obligasjonslånet konverteres til aksjer og ytterligere aksjer fra rep emi (dersom det skjer). Bare for å ikke angi en for høy kurs...:-)
Når jeg forsiktig sa 80+ så tok jeg høyde for at obligasjonslånet konverteres til aksjer og ytterligere aksjer fra rep emi (dersom det skjer). Bare for å ikke angi en for høy kurs...:-)
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
27.01.2020 kl 07:25
6050
Ja, det er godt mulig. Han har sagt at han ikke er en stamfar som skal bestemme lenger, og at han gjør det flertallet vil, så vidt jeg kan huske. Dårlig parafrasering, men det var i et intervju på God Morgen Norge.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EliotS
27.01.2020 kl 07:19
6062
Restplassno - Jeg tror at Kjos er kommet til den konklusion at han må bringe sit livsverk videre til nogle andre som kan ta vare på det. Jeg tror godt at han kan finde på at ta ejerandele i et selskap som opkøber. Men han vil sikre sig at personale og virksomhet kommer i gode hænder og ikke ender med at falde samme fordi han ikke fik nogle flinke og professionelle ejer ind i tide. På det punkt har han altid været realistisk. Familien skulle ikke overtag og han selv er ved at blive gammel. Derfor tror jeg at han et klar til at sælge men kun hvis han får et ordentligt bud. Så er solrgsmålet hvad det er.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Restplassno
26.01.2020 kl 23:48
6222
Jeg tror ikke Kjos ville konvertert til British airways Eller Lufthansa. Og jeg tror han er ganske motvillig til å selge. Jeg tror ikke han noensinne har vært med for pengenes skyld. Jeg tror han vil at visjonen skal gjennomføres. Salg på 80-90 kr tror jeg ikke han er særlig interessert i. Men det er jo ikke godt å si.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
EliotS
26.01.2020 kl 23:39
6225
Bearwizard - Her er den mere eksakte regnstykke: 16 mia NOK / 163,558,377 aktier = 98 NOK per aktie.
Ja det er korrekt at 98 er over 80.
Jeg tror fortsat på at bud ligger rundt 90 NOK men jeg må indrømme at hvis jeg var Bjørn Kjos ville jeg gå efter noget der er højere. Men det kan jo være at han bliver inviteret med på den videre rejse ved konvertering til aktier hos opkøber.
Ja det er korrekt at 98 er over 80.
Jeg tror fortsat på at bud ligger rundt 90 NOK men jeg må indrømme at hvis jeg var Bjørn Kjos ville jeg gå efter noget der er højere. Men det kan jo være at han bliver inviteret med på den videre rejse ved konvertering til aktier hos opkøber.
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare
Docker
26.01.2020 kl 20:53
6382
Takk for at dere deler såpass godt utfylte innlegg med oss, og bruker såpass av deres tid til å holde oss andre oppdater. Har selv troa på at vi kan komme til å få se grønne tall for året under ett. Ikke mye men holder med grønt i første omgang
Redigert 21.01.2021 kl 04:41
Du må logge inn for å svare