Ligger det bud på bordet for Norwegian?


Norwegian Air Shuttle har snudd fra vekst til lønnsomhet. Flere har vist konkret interesse tidligere, og nå er bruden pynta og på billigsalg.


Noe stort er åpenbart under oppseiling.
Emisjonen hadde planlagt oppstart 13 januar og ut 24 Jan.
Ingen meldinger fra selskapet, total radeosilence .
Enten salg av selskapet eller erstatning fra Boeing .
Redigert 17.01.2020 kl 22:54 Du må logge inn for å svare

Bra!! Hvorfor mase om bud på 70kr. Alt for lavt!!
Selv 170kr er for lavt..-).

Det er en sannhet med visse modifikasjoner. Han og Kise godtok et bud i 2018, så det kan like gjerne skje igjen.
Men ikke til 70,-. Det er garantert! Tipper et sted mellom 120-150,-
Hvis de mottar bud eller interesse som ikke er i interessant takker de nei, og kjører business as usual. Dvs at da hadde vi hørt noe vedrørende emisjonen, det er jeg overbevist om.
Den mye styrelederen og ledelsen hadde ikke oversett emisjonen uten at det hadde vært noe spesifikt i gjerde. Det vet vi. Ingen folk med deres kaliber og integritet ville gjort det.

Du har helt rett i det du skriver, og det er gode poenger! Litt konservativ på erstatningen, samt besparelsene.
Kunne ikke vært mer enig, men dessverre tror jeg NAS er kjøpt opp før den tid. Bransjen er i endring, det snakkes om konsolideringer, Brexit avklares 31.1, og NAS er mer rigga og preppa en noen gang. Derfor tror jeg ikke vi som aksjonærer får være med på hele reisen. Det vil i så fall være en seier!

Det er flott å tenke at Nas kan bli kjøpt eller ikke men for tiden savner vi kommunikasjon fra ledelse samt fa, e24, dn, øk...
Ekstremt sjeldent at ikke en gang Hegnar våger å uttale seg om Nas. Det eneste han sa på Hegnar TV. for noen dager siden var: "jo, jeg kan si noe om Norwegian AS.; Kursen har gått noen ører opp i dag". Så byttet ham tema asap. Jeg lo meg nesten i hjel da jeg skjønte at han ikke klarte å holde seg i ro angående Nas.
Man trenger ikke å være genius for å forstå at noe er på gang. Jeg prøvde å handle aksjer i går men fikk ikke mer enn 1000 selv om jeg overbudet flere ganger. 175 robot styrte opp og ned hele dagen.
Spørsmål: Dagens kursen er 42,24; om det plutselig kommer melding om kompensasjon hvor høyt vil aksjen stige? Eller er allerede kompensasjon priset inn?
Redigert 18.01.2020 kl 12:45 Du må logge inn for å svare
Strategi
18.01.2020 kl 16:08 4101

Kompensasjon er på ingen måte priset inn, det er mye nyheter som ikke er priset inn i dagens kurs som fremstår som latterlig lav.
Husk, finansiering er oppe og står, selskapet har blitt re strukturert , det er inngått JV , samt avtale med Jet Blue osv osv.
Lønnsomhet fremfor vekst har viser fantastiske resultater, skal nå inplementere neste fase NEXT programmet.


Den går vel i alle fall til 50-60 om kompensasjon er som forespeilet, SAMT at flyene blir godkjent innen en mnds tid. Da mener jeg inklusiv kursreduksjon ved at man betaler ned den ene obligasjonen med aksjer på kurs 50.

Etter at Q3-tallene tikker inn og man ved hjelp av tallene fra Q4 i 2019 kan begynne å spå hva årsresultatet blir, tror jeg man får se en ganske annen kurs. Dette kommer selvsagt an på Max, men det kommer til syvende og sist an på om man klarer å gjenskape tallene fra sommer i fjor, og gjerne forbedre disse noe med mer strømlinjeformet organisering av mannskap og rutenett, samt fokus på lønnsomme ruter osv. Dere kjenner historien!

Og, en regnskapsmessig tanke - i og med at man regnskapsførte max-kostnadene som tap i fjor, skal man ikke da logisk sett bokføre evt cash-erstatning som inntekter i år? Erstatning gjennom vedlikehold vil nå også vise seg i tallene.

Men tilbake til opprinnelig spørsmål: hvis kompensasjon 3 mrd leveres, bør den vel gå i alle fall én mrd eller halvannen, altså rundt 15-20%. Heretter vil vel obligasjon løses inn og selges ned under 50 igjen, men da sitter man på et enda sterkere fundament i og med at obligasjon er løst inn. Dette bør nå gi kursøkning igjen, og sånn sett kan det vel være man kortsiktig ligger like under 50 og stiger trinnvis derfra.

Markedet har da umulig priset inn 3 mrd i erstatning.
EliotS
19.01.2020 kl 08:43 3791

Restplassno - Du omtaler kursreduksjon ved at man betaler ned den ene obligasjonen med aksjer på kurs 50. Det er jo muligt teoretiske at beregne den udvandning effekt dette skulle ha på kursen.

Efter at "Private Placement" aksjene (27,250 mio nye aktier) er placeret på børs per 3 dec 2019 er der ialt 136.308.377 + 27.250.000 = 163.558.377 aktier i Norwegian. Den konvertible obligation var på USD 150 million og blev udstedt med korrespondance i en aktiekurs på 40 NOK. Ved aktiekurs på kurs 50 NOK kan obligationen konverteres til aktier.

150 mio USD = 1.000 mio NOK (1 mia). Omsat til aktier svarer det til 25 mio nye aktier.

Det betyder at udvandningseffekten må blive 25.000.000/163.558.377 X 100 = 15 %

Ved kurs 50 kommer der altså en teoretiske udvadning der skal medføre at kursen falder tilbake til 42,5 NOK. Men det skal tages med i betragtningen at selskabet har også modtaget værdier for 150 mio. $, hvilket svare til 1 mia NOK/163.558.377 aktier = 6, 10 NOK per aktie.

Ved annonceringen af private placment og konvertible obligation lå aktien på kurs 43. Udvandning af private placement og den konvertible obligation skulle derfor stort set udligne hinanden, hvis man ikke inkludere den senere udvandningseffekten af den konvertible obligation. Men aktien faldt, hvilket der også er en logik i fordi lånet var udstedt. Men det betyder også at gælden forsvinder når aktierne senere udstedes ved kurs 50. Så derfor bør det ikke give nogen udvandningseffekt.

I tilleg er der sat en del short i sammenheng med obligationslånet som skal købe tilbage når hedge lukkes. Det betyder at kurs 50 ikke nødvendigvis er så voldsom et tilbakesalg som det umiddelbart kan se ud til.

Når det gjelder Indigo partners som potensiell beiler i NAS så er de enorme i flyindustrien. De gjorde i 2017 en deal med Airbus på 430 fly til en kontraktssum på 50 milliarder dollar!
De har lang fartstid i transportbransjen, og er et verdensomspennende "flyfond" med eierskap i ; Indigo is a private equity firm focused on airlines. Indigo has large stakes in U.S.-based Frontier Airlines, Hungary’s Wizz Air, Volaris of Mexico and JetSMART in Chile.

Hvis disse har banket på døren til NAS nå så er tidspunktet svært interessant for Indigo sin del. Her kan de være med å forhandle med både Boeing og Airbus, og det er vel ikke nødvendig å kommentere alle synergiene de kan få ut av denne konstellasjonen. Her er det bare kreativiteten som setter begrensninger for hva de kan gjøre i denne fasen med NAS.
Redigert 19.01.2020 kl 09:42 Du må logge inn for å svare
EliotS
19.01.2020 kl 10:38 3600

Grønland - Jeg tillader meg at gentage et indlæg som jeg har skrevet tidligere i denne tråd.

Tidligere styreleder Bjørn Kise avslørte overfor e24 i febuar 2019 at Norwegian Air's styre havde anbefalte et bud som kom inn i november 2018 men at køber valgt ikke at sætte underskrift på en endelig avtale. Det er aldrig blevet klart hvem som lagde det bud på bordet. Det mest oplagt gæt har været IAG fordi de havde tidligere offentligt oplyst at de gav bud og de havde også en ejer-andel via et aktieopkøb. Men der er mange som har sepkuleret i at budet i november kom IKKE fra IAG. Det er oplyst at op imod 5 selskaber har haft vist startegisk interesse for Norwegian tilbage i 2018. Enkelt af disse aktører har også flaget offentligt mere eller mindre seriøst interesse.

Der er ingen tvivl om at IAG var meget seriøse. Men hvem var evt. aktør nummer 2 som lagde bud i november. Her er en artikel, som seriøst prøver at spekulere i dette:

https://finansavisen.no/nyheter/boers-finans/2019/02/analytiker-dette-kan-ha-vaert-norwegian-kjoeperen

Bemærk to interssant ting her:

1.Chile transaktionen
Artiklen oplyser at " William Franke står bak fondet som er storeier i ....chilenske Jet Smart.". Norwegian har lavet en transaktion omkring salg af sin chilenske aktiviter til netop Jet Smart i høsten 2019. Alt tyder derfor på at der nyligt har været dialog med William Franke og hans private equity-fondet Indigo Partners.

2. Artiklen oplyser "Indigo mangler et langdistansekonsept, og samtidig at EU-regler om eierbegrensning er til hinder. Selskaper utenfor EU får nemlig ikke kjøpe mer enn 49 prosent av et selskap i EU og EØS.- Da må de ha en europeisk partner. Det som kunne bli gjort, er å gjøre det gjennom Wizz Air" og Wizz Air's direktør har flaget at de er interesseret i "further consolidation opportunities" og han kobler dette med Brexit.

https://blueswandaily.com/wizz-air-ceo-expects-brexit-could-give-rise-to-further-consolidation-opportunities/

I det berømte interview Bjørn Kise gav til e24 i febuar 2019 oplyste han også at netop Brexit udeblev havde været en af begrundelser for hvorfor handlen aldrig fik en underskift. Dette kan give mening både i forhold til IAG og til Indigo.

I denne uke sikret Boris Johnston så utmeldingsavtalen med EU gjennom et stort flertall i Underhuset. Det forventes at Overhuset vil godkende og dette peker på at planlagte utmeldingen 31. januar 2020. Betyder det at vi nu måske har "replay" av forhandlingene av et opkøb?

Jeg har også undret meg over at Marty St. George er udpeget midlertidg. Det ville da have været oplagt at udpege ham permenant men dette kunne pege på at en større strategisk rokade er i støbeskeen.

Der var også spekulationer omkring opkøb av Superjets i Rusland, hvor nogle fly skulle til Sydamerika. Den avtale skulle til gengæld åbne den Sibiriske korridor. Dette rygte har vi ikke hørt mere til. Men jeg tror at denne avtale er i dvale og venter på noget.
EliotS
19.01.2020 kl 11:15 3584

Jeg har lyst til at spørger om hvad er et acceptabelt bud, hvis der kommer et bud på NAS?

I og med at forrige bud var anslått til 15 mrd, vil jeg påstå at man skal kunne kreve nærmere 20 mrd nå. Det vil si en tredobling av dagens kurs.Tror derimot, dessverre, at mange aksjonærer ikke ser potensialet på ett års sikt eller to, og muligens hadde hoppet i sofaen om et bud rundt kurs 90 hadde blitt lagt i bordet.
EliotS
19.01.2020 kl 11:35 3652

Restplassno - Mit utgangspunkt har også været tidligere bud og jeg tror at du opsummere situationen enkelt men effektiv ved at pege på et interval fra 15-20 mia. NOK.

Jeg har prøvet at regne på enterprise value men der er så mange ukendte faktorer allerede nu som ikke er til at bestemme. Hvis der så i tilleg er avtale omkring SuperJet fly imod Sibir-korridorer og ny stor lav-pris alliance som Kjos har jobbet med så kan du pludsligt blive umuligt eksternt at vurderer værdien på nuværende tidspunkt. Men investeringsbanks rådgiverne som har insider viden kan bedre gøre det regnstykke op.


Jeg har postet noe på dette tidligere med en del forutsetninger knyttet til fremtidig P/E og bunnlinje i 2020/21. Mitt intervall lå på 70 (konservativt) og 120 (optimistisk) som fremtidig kurs. Gitt dette så tror jeg at et bud kan ligge rundt 90....
EliotS
19.01.2020 kl 12:29 3674

Bearwizard - Jeg har svært ved at se at Bjørn Kjos og Bjørn Kise ville sige ja til et bud i intervallet 70-90. Selom de er ude af styre og ledelsen så repræsentere de to jo fortsat hovedejer gruppen av bedriften. Jeg er også sikker på at Smedegaard vil konsultere de to inden han formelt anbefaler et bud.
Redigert 19.01.2020 kl 12:30 Du må logge inn for å svare

Eliot - Dette er hva jeg realistisk sett tror hva et bud vil ligge på i dagens situasjon (90). Jeg har sagt det tidligere...jeg er ingen tilhenger av salg av NAS i dag fordi jeg er sikker på at på sikt vil vi se et selskap som er langt mer verdt enn i dag, og da vil utgangspunktet for salg være et helt annet

Ingen ved det... Ingen information er udmeldt!

Så hvorfor spilde sin tid på spekulation uden hold?

Jeg tror ikke det hadde vært så vanskelig å melde, hadde det ikke vært noe med taushetsplikt som fører til utsettelse. Tror ikke utsatt prospekt eller avlysning av emisjon uten grunn hadde ført til at IR kronisk svarer ingen kommentar på alle spm vedr emi

Man bør i hvert fall kunne si at det er NOE i gjære dersom det er like musestille kommende uke.

Jeg skal ikke bevise noget som helst, det er dem som bliver ved med at hævde at der kommer et bud uden at præsentere noget sagligt?
Synes der er gået ammestuehistorie i NAS-tråden her.

Hvor kommer antagelsen af er der er et opkøb igang fra?
EliotS
19.01.2020 kl 14:50 3299

Handellogik - Ja - antagelsen kommer delvist ud af følgende argument.

Det er vel bemærkelsesværdigt at selskabet har i sammenhæng med Ekstraordinær Generalforsamling oplyst om og planlagt med eksakte dato for en reperasjionsemisjon men springer forbi datoene uten at give en lyd fra sig. Hellere ingen kommentarer når man henvender sig direkte til selskabet herom.

CFO Karlsen har også i december tilkendegivet at man var tæt på en avtale med Boeing og han forventet at man kunne lukke avtalen om kompensation til nytår. Både Turkish Airline og American Airline har offentliggjort deres avtaler rundt årsskiftet.

Når man ikke høre nogen efter dette syntes jeg det er fair at begynde at spekulere i andre strategiske scenario herunder evt opkjøb.

Endelig skal det også benærkes at mange større luftfartsselskaper taler om behovet for konsolidering i branchen.

Derfor vil jeg spørge deg hvordan du kan udelukke et bud indenfor de kommende dag/uker?
Redigert 19.01.2020 kl 15:14 Du må logge inn for å svare
Herman*
19.01.2020 kl 19:01 2962

Hvis vi ser bort fra potensielle strategiske prosesser, hva annet kan medføre en uventet og vesentlig forsinkelse i forhandlingene med Boeing? Det må jo ha dukket opp noe svært vesentlig på tampen? Hvis de har flyttet datoene for retur av maxene, må jo det også ha vært et moment i forhold til de flyselskapene som kom i mål rundt nyttår.
EliotS
19.01.2020 kl 20:39 2699

Udmelding om at ny dato til sommer for (forventet) frigivelse af max-flyene var allerede klart i dec. Så dette skulle også have skubbet Turkish Airline og American Airlines avtale annoncering. Jeg kan IKKE se at dette alene skulle knytte sig til Boeing (og nyt prospekt),
Herman*
19.01.2020 kl 20:43 2680

Alt blir spekulasjon, men det eneste av "ikke strategisk karakter) som jeg tror kan forsinke forhandlingene kraftig, er uenighet med kineserne (JV). Hvis det er uenighet om hvilke fly som skal hvor til hvilket tidspunkt, vil jo dette kunne endre på helheten i avtalen med Boeing. Enig?
EliotS
19.01.2020 kl 23:10 2407

Nu er der vel indtil videre kun lavet avtale om Airbus fly ind i JV’et men der kan måske være en udvidelse på vej.

https://finansavisen.no/nyheter/luftfart/2019/10/24/7466011/joint-venture-endelig-pa-plass-for-norwegian
Redigert 19.01.2020 kl 23:12 Du må logge inn for å svare
Strategi
20.01.2020 kl 07:14 2133

Mye spekulasjon her nå.

Tror basert på "stillheten " fra selskapet at kursen skal videre opp mot 44 på kort sikt uten melding.
Det kan komme noe fra selskapet "a la minute" og jeg kan ikke se noen negativ bombe her.
Basert på denne tankegangen tror jeg det kommer noen sterke dager fremover nå.

Ser samtidig at det er mange nye nick med negativt fortegn og "tomme" innlegg, dette tar jeg som positivt på kursen.

Stille også i alle media, disse pleier å være først ut med negative nyheter.


Lykke til og sitt på aksjene.
Epona
20.01.2020 kl 07:25 2081

Tenker det samme. Konsolidering er et vidt begrep men som utmerket godt kan innbefatte Norwegian. I kjølvannet av det som nå foregår i all stillhet vil det trolig helt plutselig sprette opp kanskje helt uventede, men positive, - overraskelser.

EliotS - Tak for svaret.

Det er ganske rigtigt besynderlig adfærd fra NAS side. Men det betyder jo ikke at der er et opkøb igang, der er ingen beviser for det - også selv om du hævder at der er behov for konsolidering.

Er det ikke mest naturligt at forvente at hele "delayet" er grundet de ikke kan blive enige om omfanget af kompensationen fra Boeing.
Håber som andre også på positive nyheder! Men rolig med al den spekulation om opkøb ;)
EliotS
20.01.2020 kl 10:29 1768

Handelslogik - Men jeg kan ikke se hvorfor at NAS ikke kan oplyse at beslutning om reperasjonsemisjon er udskudt indtil der er avklaring på Boeing-avtalen. Det tror jeg at alle parter kan se logikken i.

Men der er jo intet information fra NAS.

Til gengæld er det kendt fra interview med Bjørn Kise at siste da man forhandlet om at blive købt op (Nov-Dec 2018) var der krav om absolutt radiotavshet.

Jeg fikk bekreftet av IR i dag at første levering til JV skal være nå i januar. Ikke noe "ingen kommentar" på det spørsmålet, så tror JV-teoriene kan få hvile :)

Min enkle logikk sier at de har fått en eller flere interessenter på banen som de forhandler med. Hadde de ikke forhandlet så hadde det kommet info, akkurat som i 2018.
Kan ikke i min villeste fantasi tro at når IR har fått så mange henvendelser, og de har nye (re) CEO, CFO, styreleder, at de bare ville gitt "blanke" i å informere om rep.emi HVIS ikke det hadde vært noe større på gang.

Så får folk gjøre opp sin egen mening. Jeg doblet beholdningen på ca. 41 i dag.
Redigert 20.01.2020 kl 10:41 Du må logge inn for å svare

Flott! Dette er ingen hemmelig info, så business as usual.
Redigert 20.01.2020 kl 10:41 Du må logge inn for å svare
EXTrader
20.01.2020 kl 10:53 1650

Det som er helt sikkert er at vi har en knall god støtte på kr 40,- Så kommer vi ned dit ! er det bare å handle :-)
Herman*
20.01.2020 kl 11:37 1506

Flott. Da forventer jeg at NAS kommer med en børsmelding når første leveranse er gjennomført. For øvrig beviser ikke dette at utsettelsen av Boeing avtalen ikke kan relateres til JV. Kan hende JV avtalen skal utvides. Uansett blir det bare spekulasjon på lik linje med andre teorier.
Strategi
20.01.2020 kl 12:00 1400

Det er stille fra Norwegian, dagens melding som kom fra Blomberg News har vært kjent noen dager.
PÅ BAKKEN: Ulykkesrammede Boeing 737 MAX KAN være satt på bakken ennå lenger etter at nye systemfeil er blitt oppdaget.

Det KAN altså bli en utsettelse, men det vet ingen.

Dette har sannsynligvis ikke noe å gjøre med meldingstørke å gjøre og en ting er sikkert , det skjer noe i kulissene hos Norwegian nå.

Melding kommer, og den kan komme raskt, oppsiden er stor, nedsiden svært begrenset.

Her gjelder det å sitte inne.