Bare å gjøre seg klar med kjøpe knappen igjen. Klarer vi 32 tallet iløpet av uka?

Det kan være stor forskjell på hva som foregår i virkeligheten og hva markedet kollektivt tror, Va-le

Jeg tror ting kan gå fort når styret har en plan for å gjennomføre en splitt av selskapet, ved å skille den riggeiende enheten og enheten som yter boretjenester i to separate selskaper før dette er det neppe aktuelt å selge, eller for andre å gi bud. Kan vi håpe på at splitten er klar 31. desember 2018?
Jeg hadde forventet at det kom noe om dette på Q, men nei, de jobber nok i kulissene.
Håper vi har støtte nå på 36kr, det er ikke mer enn litt over fire måneder siden 38 millioner aksjer utstedes til kurs 36 kroner og det på noen kveldstimer.

Hva tror dere hadde skjedd med Jeremy og Simon hvis de gikk ut i media og sa «jeg kjøper odl» «jeg selger odl»? For en toppsjef er det karrierens selvmord og påventende fengsel.

Jeg forventer ikke annet enn benektelse fra samtlige selskaper på slike spm. Det som er vekker interesse er at det fra flere usvhengige hold nevnes konsolidering med påfølgende rykter i bransjen. Alt fra snakk om at Odl var observert ombord på Nordkapp 7 mnd før kjøpet ble annonsert til 3 parts kontakter som forteller om internt snakk.

Det foregår mye, eneste jeg trekker utav teksten siste ukene er hva TO ser etter og hva Odl besitter.

Kan hende at troen på at Transocean kjøper har avtatt litt etter uttalelsene forrige uke også.

Mye kortsiktig kapital investert i ODL, ser det ut som. Faller 4% så langt i dag mens andre riggaksjer på OSE greier seg ok. Eneste jeg kan se kan forklare fallet nå er at "alle" vil justere porteføljene sine siden Pareto tok aksjen ut av månedsporteføljen i dag og et Arctic fond tok den ut av ukeporteføljen.

Nedenfor kan interesserte lese et referat av conference call som ODL hadde for noen dager siden i tilknytning til Q2'18-rapporteringen.

https://finance.yahoo.com/news/edited-transcript-odl-ol-earnings-180046164.html

Det framkommer ikke noe nytt av betydning her utover hva man kan se av de skriftlige rapportene knyttet til Q2. Jeg tar med sitat om markedsutsiktene iht. conference call:

We are currently observing a recovery in the oil price, with levels more sound for the drilling and oil service market. This, in combination with a more favorable cost structure, has resulted in a further increased appetite for exploration and production activities by the oil companies.

The global drilling and oil service market is growing at a steady pace, however with some regional differentials. In harsh environments, we have observed higher demand combined with a substantial number of mature units permanently withdrawn from the market. This has led to an increased utilization of the harsh environment fleet. The ultra-deep water market remains very challenging still due to an oversupply of newbuild rigs in recent years.

Based on the preference of new and more efficient units, combined with a high reactivation cost, we believe that scrapping of older mid-water and harsh environment drilling units will continue over the next few years. In combination with a more healthy market environment, we believe this will bring the harsh environment market back into balance with subsequently improved day rates.

Well Services is still facing fierce competition for its services globally. We currently observe an increased tender activity in the European and Middle East markets. However, the oversupply of equipment will in the short- to medium-term continue to keep pressure on prices.

The slowdown in the North Sea market has led to low activity level for development and upgrade projects over the last few years. However, the Drilling & Technology has experienced an increased demand for its services lately and is well positioned to take part in the forthcoming market recovery.

Jeg var inne i ODL en periode etter at de kom på børs. Var jo litt spenning før Aberdeen ble levert fra verft da den gikk rundt i sjøen utenfor verftet... Jeg var var ute av alt av riggaksjer da nedturen begynte ikke så lenge etterpå.

va_le: Hvordan var flåten ved notering? Prøvde å finne ut av det via nettet, men fant ikke ut stort mer en det jeg husket fra før (de nye deepsea-riggene i 2009-2010 og salg av rigger til Songa et par år før)

Det fundamentale for ODL.... ODL ligger svært tungt posisjonert i det absolutte sweet spot av nisjene i det globale riggmarkedet, HSHE (high spec harsh environment). Her er oppsvinget mot "normaliserte" rater langt foran flere andre segmenter i riggmarkedet da markedsbalansen begynner å stramme seg til. For deepwater generelt (utenom harsh environment) ligger vel ratenivået for nye lange kontrakter bare litt over OpEx enda. Mens for HSHE ligger 6/7G på det doble eller mer av OpEx.

Jeg sakser fra et par artikler på HO i dag:

Behov for nye rigger
David Carter Shinn, partner i riggmeglerhuset Bassøe Offshore, konkluderer i en fersk artikkel at det rett og slett ikke eksisterer nok moderne halvt nedsenkbare «harsh environment»-rigger til å tilfredsstille det fremtidige behovet i værharde områder som Nordsjøen og Canada.

«Denne forestående mangelen på ny riggkapasitet er det som driver eiere som Awilco til å bygge nye spesialiserte «semirigger» for «midwater»-operasjoner i Nordsjøen. Andre riggeiere vil sannsynligvis følge opp med riggordrer de neste seks månedene(..)», skriver han.

Dag Frigstad bekrefter at interessen for nybygg er sterkt økende.

- Det er absolutt en positiv utvikling i etterspørselen blant investorer og riggselskaper på det å bygge nytt. En av årsakene er at nedturen i oljemarkedet siden 2014 har medført et sterkt fokus på forskning og utvikling for å bedre effektivitet og senke kostnader i alle deler av næringskjeden.

Mye av behovet for nye rigger skyldes at de eldre riggene ikke lenger tilfredsstiller oljeselskapenes krav til kostnadseffektiv og miljøvennlige drift.

Ifølge Shinn i Bassøe Offshore er kun to av de 15 riggene som for øyeblikket arbeider i Norge bygget før 2000. Disse er «Transocean Arctic» og «Deepsea Bergen» som begge har arbeid til minst 2020.

- Vi ser et betydelig skift fra gamle enheter med eldre utstyr til moderne enheter med nyere utstyr, istemmer Frigstad som sammenligner rigger med biler som er bygget i dag kontra biler som er 10-15 år gamle når det gjelder innholdet av automatisering og digitalisering.

Bruk av hybridteknologi i kraftsystemer om bord på gjør for eksempel at riggen kan operere mer effektivt, forklarer han.

- Er det helt slutt for eldre rigger?

- Det har vært en enorm utfasing av gamle rigger allerede. De forsvinner nok ikke helt. Det kommer an på segmentet og markedet. I Nordsjøen har de gamle enhetene sakket akterut allerede, men i India og Midtøsten henger det mye igjen.

kilde:
https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2018/08/Frigstad-Group-OEkende-interesse-for-nye-rigger

Northern Drilling med kvartalsrapport i dag hvor de bl.a. sier:

Som følge av forventningen om et stadig strammere marked, nøyer ikke Northern Drilling seg med hva som helst.

- Gitt varigheten og den lange tiden til oppstart for noen av disse mulighetene, må ratene være betydelig høyere enn det nåværende markedsnivået for å bli vurdert som attraktive for Northern Drilling, heter det i rapporten.

Selskapet beskriver en økende sikkerthet på at de fundamentale markedsforholdene i "harsh environment"-segmentet vil fortsette å styrke seg.

- Økonomien i fremtidige kontrakter bør reflektere dette synet, skriver selskapet.

De siste slutningene i segmentet er blitt gjort til rater på mellom 300.000 og 325.000 dollar pr. dag, men som følge av lavere tilbudsside og stadig økende etterspørsel, venter riggmeglerhuset Bassøe Offshore at disse vil bevege seg opp mot 400.000 dollar pr. dag på de lengre boreprogrammene.

Det er derfor grunn til å tro at Northern Drilling ønsker seg dagrater som ligger nord for 400.000 dollar dersom de allerede nå skal forplikte seg til lengre kontrakter med oppstart etter 2021.

https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2018/08/Northern-Drilling-venter-betydelig-ratehopp

Se på flåten til odl ved notering vs nå!

Det fundamentale er også at ODL-kursen alt har gått svært mye, og er kursmessig nær all-time-high. Hvilke andre riggselskaper er det? Ja, ODL går i pluss, men ikke så mye, og det vil ikke øke vesentlig i resten av 2018 heller. Derfor kan jeg ikke se at driften skal bidra til stort høyere kurs enn 40 iløpet av 2018. Et oppkjøp derimot, evt, bare mer rykter, kan gi et pent byks oppover, og derfor tør jeg ikke være helt ute av ODL.

Odl har grønne bunnlinje tall, Transocean har røde. Hvorfor kan ikke børsen se det fundamentale, eneste boreselskapet i verden som tjener penger?

Brasil trenger rigger, og ODL er på jakt etter tre stk ..ratene stiger , dog ikke til himmels . Blir bra til lagt ut i 2019

? Feelingen er helt klart at to siste innlegg treffer spikeren midt på hodet.

Det er lett å overtolke småting, det er slik tradere lever på. Q2 resultatet bekrefter at selskapet er på rett vei, tjener litt penger i motsetning til de fleste andre og er en litttålmodig blir en rikelig belønnet når ratene begynner å stige.
Dette vet meglerne og analytikerne, så etter all sannsynlighet vil ODL sige langsomt oppover.

Så lenge hoveddriverne er intakt er alt annet støy.

Aksjekursen faller kanskje på skuffelse over at Transocean ikke kjøper ODL i dag.... For egen del synes jeg ODL ser ut som et skikkelig profesjonelt rigg- og oljeserviceselskap som jeg gjerne ser blir på børs på lang sikt. Man kan da ha gleden over å kunne handle i denne aksjen i framtiden da....

Jaja, så raser vi nedover igjen, spent på hvor det bunner denne gang.

Fra slutten av mai kunne vi lese «Videre kommer det frem at selskapet kan komme til å gjennomføre en splitt av selskapet ved å skille den riggeiende enheten og enheten som yter boretjenester i to separate selskaper.» det er vel naturlig at de nevnte noe på Q2, er det noen som kjenner til hva som kom frem?

Bare å telle det, kommer på oppunder 10 rigger i norge som aldri får kontrakt igjen.
Odl er dermed meget meget godt plassert! Husk at rigger som Transocean Arctic og Deepsea Bergen gjør at andre lignende rigger som er ved kai har en nesten umulig oppgave for å komme ut igjen..

Utdrag fra DN i dag hvor de refererer toppsjefen i Transocean fra oljemessen i Stavanger (Dodgson, som er referert innledningsvis, er letesjef i Equinor):

– Jeg frykter egentlig ikke på kort sikt, de neste par år, en veldig økning i riggratene, sier Dodson.

– Jeg vil nødig krangle med kundene, men jeg er litt uenig der, sier Thigpen.

For det første er det få flytende borerigger av virkelig høy kvalitet. Thigpen bruker tallet 26, hvorav syv fremdeles er under bygging. For ultradyptvannsrigger gjelder det samme, det finnes 36 topp moderne enheter, men ni-ti av dem ligger ved verftene. Thigpen mener oljeselskapene må bruke disse riggene dersom de ønsker den boreeffektiviteten man har sett i de beste prosjektene de sist årene.

– Og nå ser alle oljeselskapene på prosjekter på samme tid, sier han.

– Jeg sier ikke at man noen gang kommer tilbake til rater på 650.000 dagen, men med kostnadskutt og forbedringer kan vi ha en sunn økonomi med 350.000-400.000 dollar dagen. Man er allerede nesten der for rigger i værharde strøk, sier han, og utdyper:

– Det er 270–275 flytere i verden, og 135 av dem er på kontrakt, så det ser ut som om det er stor overkapasitet. Vi har rangert dem etter alder, tekniske spesifikasjoner og hvem som er eieren. Vi tror 60 av dem aldri vil få en ny kontrakt, sier han.

DN-artikkelen var interessant lesing, anbefales alle som vurderer riggaksjer.

Thigpen/Transocean hevder i DN i dag at han for første gang hørte de skulle kjøpe ODL for en uke siden.

Kan vel ikke si stort annet uansett hva han tenker / ikke tenker men de gjør ihvertfall sitt for å avkrefte.

Det er vel mulig det om ikke så lang tid blir lagt ut utskrift av dagens conference call slik det ble gjort for Q1 for en tid siden, jf. link. For nysgjerrige er det interessant å lese forrige Q's utskrift fra conference call, og mye har nok samme aktualitet i dag, dog med noen oppdateringer som er nye siden forrige Q-rapport.

https://finance.yahoo.com/news/edited-transcript-odl-ol-earnings-155302025.html

Noen som fikk med seg siste nytt etter dagens telefon konferanse?

Nordea i går med beskrivelse av ODL slik de ser det, og de har kjøpsanbefaling og kursmål NOK 50:

Investment case
Odfjell Drilling stands out among its peers thanks to its compelling pricing, solid
balance sheet and attractive backlog that effectively bridge the cycle. Moreover,
we consider it a hot takeover candidate.
Given its sophisticated fleet of assets, it looks set to benefit greatly from the upcycle
in the North Sea.
We believe the market will be increasingly willing to lower the company's
discount, in line with likely news of further scrapping in the North Sea and a
further recovery in demand, making this an attractive investment opportunity.

cinet I dag kl 10:16
DS Bergen går på lav rate dette året. Iht. oversikten fra ODL opp fra USD 120k/dag tidlig i Q1 til USD 135k/dag resten av året. Fra Q2'19 skal den jobbe for OMV i ca. 4,5 mnd for USD 200k/dag,
DS Stavanger over fra USD 305k/dag midt i Q1 til USD 250k/dag ut Q3. Så til USD 305k/dag i et halvt år for Total i Sør-Afrika. Dog med svært ujevn resultateffekt regnskapsmessig for Total-kontrakten: Full OpEx tas i hele 6 mnd perioden for Total mens inntektene tas bare for de 2 månedene den er i arbeid for Total, dvs. null i bruttoinntekter i de 2 månedene for mobilisering og de 2 månedene for demobilisering (fra Nordsjøen og tilbake dit). Og meget godt regnskapsmessig resultat for de 2 månedene den er i arbeid.

Ser ut til at pilene peker oppover, og at at selskapet Er rigget for den åpenbare oppgangen som kommer i 2919,
Delta: hvilken rigg gikk over på lavere rater? Og hvor lenge skal den eventuelt gå på lave marginer ?

DnB i dag om ODL:

Initial Comment - Steady operations

Q2 EBITDA adjusted for USD6m non-cash pension liabilities was in line with our estimate and consensus. Drilling rigs EBITDA was just ahead of our forecast, while Well Services had a slight miss. Although expected, we welcome that debt financing on the Deepsea Nordkapp newbuild is in place. A media report today suggesting the company could pursue growth is in line with our recent meetings with management; we believe it will selectively pursue opportunities to add rigs within harsh environment, but avoid speculative newbuilds.

Q2 inline. Reported EBITDA of USD66m included USD6m gain related to non-cash pension liabilities. Hence, adjusted EBITDA of USD60m was comparable to our forecast of USD58m and consensus of USD60m. The drilling rigs (MODU) reported EBITDA just ahead of our forecast, while Well Services was slightly on the soft side.
Financing of newbuild secured. The USD325m bank financing for the Deepsea Nordkapp newbuild (ex. Stena Midmax) has now been finalised. Although expected, we welcome this facility now being closed. The effective interest rate is expected to be 5.4%.
Upbeat on harsh rigs, well services still slow. Outlook comments remain optimistic about the market for harsh semis, in particular large and modern rigs. For well services competition is still seen as high, as witnessed by the Q2 results. However, on a positive note, tendering activity across multiple geographies (Europe and the Middle East) is increasing. Nonetheless, oversupply results in low pricing in Well Services.
Growth ambitions. In a news article last evening, management made comments about pursing growth through further harsh environment rigs, which is supported by our recent meetings with management. We believe it could consider both stranded harsh semi newbuilds in China as well as existing rigs in Norway. We do not believe it will order any newbulds on speculation.


Last published research note:
Recommendation: Buy
Price target: NOK 40.00

va_le I dag kl 09:58
Hva er bakgrunnen for spørsmålet?

Kan noen forklare forskjellen på Nowegian sin P/E på 16.42 og Odl sin nåværende P/E på 220?

Kan være noe interessant som vil framkomme på conference call kl. 15 CET, som vel er kl. 16.00 norsk tid, jf. børsmelding om det i dag. Kanskje noen her som kan høre på dette på vegne av oss HO'ere og melde seg her etterpå?

Pareto i dag om ODL:

ODL – Q2’18 numbers in line with expectations and finalization of bank financing for Deepsea
Nordkapp
 Odfjell Drilling today reported and adjusted EBITDA of USD 59m (adj. for USD 6m in
pension adjustments), in line with both PAS/cons. estimates at USD 59/60m
 EBITDA contribution from the different segments was also in line with our expectations
with MODU, D&T and Well Services contributing with USD ~55m, USD ~0.6m, and USD
~7m, respectively
 Beyond P&L figures net debt also came in in line with our estimates at USD 1.6bn
(including preference equity)
 In addition to today’s report, Odfjell Drilling yesterday announced the acceptance of a firm
bank financing offer related to the acquisition of Deepsea Nordkapp
 The offer was as expected and it will see the company take on USD 325m in senior secured
debt
 It is the last piece of the puzzle in the financing of the USD ~601m all-in cost for the unit
(+~17m working capital) and, although it is has been expected that financing would be
secured, it is an announcement that should give comfort to the financial stability of the
company
 Finalization of the offer is stated to be expected by the end of September this year
 In other company related news – at the ONS conference in Stavanger – Odfjell yesterday
reiterated that it is actively seeking to expand its harsh environment fleet to a fleet of
eight to ten units within the next few years
 CEO Simen Lieungh said that the company is quoting newbuilds against contracts, and will
do a newbuild if it can win a contract for a longer period, Upstream writes
 Regarding legacy harsh environment unit Deepsea Bergen, the company reiterated
previous comments that the scrapping decision will depend on future employment
prospects in light of the upcoming SPS in 2020
 Also at ONS, when asked to comment on the recent emergence of acquisition rumours,
Transocean CEO Jeremy Thigpen told Upstream that Transocean would only target
companies with high-specification rigs in the harsh environment and deep water segments
and “clean” balance sheets with little debt and strong backlog

Jazz I dag kl 09:05
Du har nok rett i det. Men det er viktig at det fortsatt står. Det er jo flott å være posisjonert i den beste nisjen i riggmarkedet, er det ikke??? Det var vel ikke forventet overraskelser i denne Q-rapporten egentlig. Dog meget sterkt med i snitt ca. 99% økonomisk utnyttelsesgrad på riggene!! ODL skal ha kredit for å være gode på riggdrift. Servicemarkedet med omtrentlig samme EBITDA som i Q1. Jeg hadde tippet at Well Services skulle få marginalt oppsving i Q2 og uten mobiliseringskostnader for nye oppdrag slik de har rapportert om de siste kvartalene, men de rapporterer om mobiliseringskostnader for nye oppdrag for Q2 også. Positiv EBITDA istedet for de vanlige minus USD 4-5 mill. for Corporate & Eliminations forklarer i hovedsak hvorfor EBITDA totalt for ODL kom over forventning.

Forresten, en positiv nyhet etter børs i går om fullfinansiering av DS Nordkapp.

Delta: Innholdet i "Outlook" er heller ikke noe nytt, ref. forrige rapport. Jeg reagerte mest på teksten (i "Risk...") om hvor vanskelig ODL mener det er å finansiere nye rigger, kan ikke huske at det stod i forrige rapport, men mulig jeg husker feil.
Som sagt, håper på oppgang, og at det ikke bare blir et blaff første timen for så å synke de neste uker.

Innholdet i kapitlet om risiko er standard og ikke noe nytt. Fra kapitlet "Outlook" i Q-rapporten framgår at ODL mener de er i et sweet spot marked, som harsh environment (HE) er:

We are currently observing a recovery in the oil price with levels more sound and sustainable for the
drilling and oil service market. This, in combination with a more favourable cost structure, has resulted
in a further increased appetite for exploration and production activities by the oil companies.
The global drilling and oil service market is growing at a steady pace; however with some regional
differences. In harsh environments, we have observed a higher demand combined with a substantial
number of mature units permanently withdrawn from the market. This has led to an increased
utilization of the harsh environment fleet. The ultra-deep water market remains challenging due to an
oversupply of new build rigs in recent years.
Based on the preference of new and more efficient units combined with a high reactivation cost, we
believe that scrapping of older midwater and harsh environment drilling units will continue over the
next few years. In combination with a more healthy market environment, we believe this will bring the
harsh environment market back into balance with subsequently improved day rates.
Odfjell Drilling is well positioned in this market with a fleet mainly consisting of 6th generation semisubmersibles
tailored for efficient operations in harsh environments.

Regnskap vs. mitt estimat:

USD 54,6 mill vs. USD 53,1 mill. MODU - PS! Meget sterk utnyttelsesgrad for alle riggene i Q2
USD 0,6 mill. vs. USD 1,5 mill Drilling & Technology
USD 6,8 mill. vs. USD 9 mill. Well Services

USD 61,9 mill. vs. USD 63,6 mill. Subtotal forretningsområder

+ USD 3,8 mill. vs. - USD 5 mill Corporate & Eliminations PS! Pensjonsjusteringer med USD 6 mill. er kommet til inntekt i Q2.

= USD 65,7 mill. vs. USD 58,6 mill. EBITDA ODL Consolidated

PS! Uten pensjonsjusteringer ville EBITDA for Q2 kommet ut på USD 59,7 mill., dvs, på nivå med konsensus

EBITDA ca 10% over forventningene jevnt over...meget bra!

En Q2-rapport uten positive triggere i mine øyne. ODL tjener fortsatt penger, skulle bare mangle med alle rigger i drift, men retningen ift i fjor er negativ om enn liten endring. Kapittelet "Risk and uncertainties" er ikke akkurat lystig.
Spent på markedets reaksjon, blir ikke overrasket om det går nedover nå (som ved de forrige tallpresentasjoner), men håper på oppgang.