NEL (Buy tp NOK20): Top pick 2020 - Target increased to NOK20/sh

Sa2ri
NEL 05.02.2020 kl 22:37 11163

Jonas Meyer i SB1M er ute med en oppdatering på NEL. Ser at sannhetsgehalten på dette diskuteres på en lukket tråd jeg forsøkte å få tilgang til, men har ikke fått det så langt. Legger derfor ut denne oppdateringen her. Kursmålet økes til 20 (10), og Meyer/SB1M skriver blant annet følgende:

"NEL (Buy tp NOK20): Top pick 2020 - Target increased to NOK20/share

SpareBank 1 Markets acted as Joint Bookrunner in connection with the Private Placement in NEL Hydrogen.

Conclusion
We reiterate our Buy recommendation on NEL, increase our target price to NOK20/share from NOK10/share, and rate the company our top pick within renewable energy in 2020. Our main reason for having a buy recommendation on NEL is that: 1) The market for green hydrogen produced by electrolysers is growing faster people expect and we believe it will become a multi-billion-USD industry due to economic competitiveness, 2) NEL is the technology leader in the segment, and 3) there are several near-term triggers, including large contract awards, potential strategic owners acquiring shares and reduced counterparty risk. In this report we give a detailed overview of key markets for electrolysers and hydrogen fuelling stations, which is imperative to understand the business case in NEL.

Our analysis
The market for green hydrogen is becoming a multi-billion industry. After significant price reductions in renewable energy, green hydrogen is now cost competitive against an existing market for grey hydrogen worth USD100bn per annum. NEL is attacking this market with industry leaders like Yara, and potential contracts could be in the size of USD250m-USD500m. For comparison, our revenue estimate for NEL (ex. Nikola contract) in 2024 is USD170m, so contracts could far exceed our estimates. In addition, several new markets are opening up as hydrogen is cheaper than fossil fuel alternatives. This has led to an all-time-high pipeline of potential projects for NEL, and we believe the company could sign several large-scale contracts in the next 12 months.

Perfectly positioned. NEL is perfectly positioned for strong growth with a net cash balance of USD150m, technology leadership in the market for green hydrogen and an experienced management team. In addition, we believe NEL is a very good strategic fit with large companies looking to enter the market, and we could get similar a share price reaction to SSO after Equinor acquired 15% or ITM Power after Linde acquired 20%. Our index of virtue shares is up over 400% since January 2017. With more AUM focused on ESG and few companies to invest in, 2020 is looking to be another good year for NEL.

Valuation – target increased to NOK20 per share. We reiterate out Buy recommendation on NEL and increase our target price to NOK20 from NOK10 per share. The increased target price is based on 1) stronger growth expectations as the hydrogen market is materializing faster than expected, 2) reduced WACC to 6.5% from 9% as ESG investments are priced up significantly and our previous 9% estimate was three years old, and 3) include the recent private placement.

Analysts
Jonas Meyer"
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare
Crom
07.02.2020 kl 14:52 984

Takk for link. Ut fra slidene til DNB så virker det ikke som de tror på NEL sine lovnader om 40 % kostnadsreduksjon for elektrolysører på kort sikt. Blir spennende å se om NEL klarer å levere på lovnaden når fabrikken på Herøya står ferdig. Det store spørsmålet blir hvor raskt en får full produksjon på fabrikken. Det vil avhenge av Nikola, Fredericia, og HYBRIT og eventuelle nye prosjekter. NEL har vel også antydet at det er mer å hente enn de 40 % også. De har vel en avtale med Nikola om å dele gevinsten av all videre kostnadsreduksjon 50-50 så om de får dette bra til så er det der marginene vil komme.
Også oppsiktsvekkende at DNB tilsynelatende ser for seg tilnærmet lineær vekst i hydrogenstasjonsmarkedet. Vet ikke om det er så sannsynlig, da om hydrogenmarkedet løsner så vil det nok være alt annet enn lineært, men vi får se.

Edit: skulle være lineær vekst i omsetningen til NEL i hydrogenstasjonsmarkedet, ikke lineær vekst i hydrogenstasjonsmarkedet generelt. DNB legger tydeligvis inn en demper pga sterk konkurranse eller prispress.
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare
07.02.2020 kl 14:57 965

Professoren har nok ikke sett det store bildet.
Trilliarder av kroner i diverse fond skal over til grønne aksjer.
Dette blir de pålagt.
Prisen på H2 går drastisk ned.
Store avtaler kommer.
Oppkjøp eller kjøp av store eierandeler kan skje.
Da kan du glemme 20.
30-40 neste 👍🏻

Det store bildet knuser slike sneversynte professorer som henger seg opp i en liten detalj....teori og praksis....🤓
Se det store bildet i vidvinkel.
NEL er som Spetalen sa:
Oppsiden er uendelig om verden får opp øynene for H2...

Tror de som mener professoren har rett i sine påstander ikke sitter i NEL uansett.
Har man tru på en endring til grønt så har man lastet opp for lenge siden....
Slapper av og ser ASK kontoen eser videre.
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare

Det den gode professoren lager et stort poeng ut av er at avkastningskravet er redusert fra 10% til 6,5% noe SB1M har begrunnet i analysen med at man bør sette lavere avkastningskrav til grønne aksjer i start-up/vekstfasen sammenlignet med andre aksjer. Hvorfor han gjør så stort poeng ut av noe som allerede fremgår av analysen skjønner jeg ikke. Men ha fikk navnet sitt på trykk. Det var kanskje det som var hovedhensikten.
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare

Thore Johnsen kan mye finansteori og liker å uttale seg om aktuelle temaer som han noen ganger kjenner godt og andre ganger har begrensede kunnskaper om. Jeg tviler på om han har særlig med kunnskaper om hydrogen og NEL

Hvordan risikoen ved teknologien, selskapet og markedene vurderes har betydning for hvilke diskonteringsrente en setter. Jeg velger 5-7 % og har valgt å sitte med en stor andel av porteføljen i NEL. De som synes risikoen er høy og ikke ser potensialet kan la være å kjøpe. Noen velger å shorte, men det tør ikke jeg.

Jeg har møtt representanter for store internasjonale pensjonsfond som investerer i infrastruktur og anlegg med lang tidshorisont. De kunne gå ned i 3-4 % i enkeltprosjekter fordi de hadde en stor portefølje.

Time will show.
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare
Sann
07.02.2020 kl 16:21 732

Han som står bak analysen vet mer om Nel og fremtidsutsiktene for selskapet enn 95% av aksjonærene som er på dette forum. Men saueflokken som tror alt går til himmels umiddelbart taper til slutt. Det er lov å stikke fingern i jorda og vurdere risikoen utifra estimeter som påpekes i analysen. Ingen tvil om at Nel har en fin fremtid men konkurrentene er mange og hvor fler av de faktisk kan levere mer komplette løsninger enn Nel og som påpekes i analysen. Er man blind her kan fallhøyden bli meget stor.
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare
europa
07.02.2020 kl 17:32 638

Unnskyld Sann, men for tiden virker du å være noe uenig med deg selv. Positiv og negativ....alt etter som.....er det dagsformen eller er det posisjonen som bestemmer utfallet?
Redigert 21.01.2021 kl 08:39 Du må logge inn for å svare