GIG - Min vurdering av GIG til nåværende prising.


Late November and during December, the share price did rise from around 5 SEK to 9 SEK due to several aspects. Since then the share has falled back to around 6 SEK. Main reason to the rise in shareprice was probably that the company said it was doing a strategic review, including looking into the possibility to divest assets. GIG Games was closed and next in line would be to divest the B2C division or/and some media assets and reduce cost in the GIG Sports with a possible JV. In addition it looks like a lot of cost savings will be done going forward with a positive effect on the bottom line.

Share price 6 Sek looks like a good entry.

If one believe the reaction in share price from 5 to 9 SEK is somewhat representative for the share value and MC post divesting a division, logically then now should be a good entry. One could say that since we are closing in on the bond deadline in March, one should discount some for a default. That said, the strategic review and possible divesting process, was as far as I know, intiated 6 months ago, with the deadline in Mars in the backhead. Assets always have a price, and they have probably used the time to be sure they get a best possible marketprice. Since the bond deadline comes up early in March, and they highly probably want a buffer to that deadline, I feel pretty confident we will get some news, with a possible SPA (or LOI) around this, inside the next 6-7 trading days from now, before or on the Q4 report day.

Cost savings going forward.

Repaying all the bond will save ca 2 meur a year, closing of GIG games will save 3 meur a year, a reduced tech staff will (others than related to b2C), as I understand it, save around 1,5 meur a year and a gradually move to the new platform will save probably above 1meur a year. In addition will the Higroller payout be 1,75 meur a year for the next four years. Both the EBIT margin and the EPS will have an accelerating improvement, as the amortizations of the acquisitions will decrease rapidly during H1 2020. As we know, GIG has due to the Norwegian "Finanstilsynet", had a much more aggressive amor. than many of their competitors on these type of assets. This will now bear fruits, in terms of a positive impact on the EPS and EBIT from now on and gradually the next 2 quarters going forward (3 years amor. is ending)

What are the SOTP valuation for GIG assets? Its not easy to tell in today`s marked, but here are the average of Redeye and SEB verdict:

GIG B2C : 62 meur
GIG Media : 109,4 meur
GIG Core : 41,3 meur
GIG Sports : 3,9 meur
TOTAL: 216,6 MEUR

Net Debt is - 60 meur

A debt free GIG could then be valued at 156,6 meur ref Redeye and SEB. If you compare that to the marketcap today of 52 meur, GIG is only valued at 1/3.

We all know that there is a conglomerate discount in companies like GIG. That is Fair. What I think is interesting , is that we now are so close to possible divestments and still has this 1/3 valued MC to a debtfree SOTP. Even if we reduce the debtfree analyst predicted value from 156.6 to 100 meur, by reducing the valuation for Media and Core to get a buffer, we have a nearly 100% upside at todays levels.

What sorts of deals can be made?

Here I see particular one interesting type of deal, which can combine GIG B2C and GIG Sports. What is interesting is that GIG sports is one of only a few companies with a B2B sports service licence in USA. Their B2C divison also have licenses in a number of interesting countries including Germany, Spain and Croatia etc. A possible taker would than be a company that want to penetrate this and get a geographical footprint in this new growing markets, both B2C and possible sports B2B. You can say what you want about the GIG sports product (I would personally have done a reamp on the frontend to improve UX), but the licenses and structure they have set, with a couple of respectable clients, have value. A deal, which included that the B2C stayed on the core platform for a certain years and a joint venture/takeover of the sports division, could create the best synergies, both for the takers and for GIG.

Who is the possible takers?

That would be some with a room for it on the balance sheet and who would want to expand their geographical footprint. GVC has been interested in Scandinavian companies earlier and had at one point 15% ownershipan in Betit and an option to buy them before GIG did it. Willhill did buy MrGreen and infact MrGreen is already on GIG sports for some markets, and one could suspect they could expand their cooperation even more with a deal here. On paper they are perhaps the buyer that could create the best possible synergies.

I also see Betsson as a possible taker. They have said more than once that they search for possible M&A objects, they can expand their footprint into US and other new european contries. There is also a history between some of the biggest owners of GIG and CEO Pontus Lindwall (Betsafe was bought by Betsson and some of the biggest GIG owners worked in leading positions during the next year), so one must assume the negotiation climate is good.

There could of course also be other possible takers, but if I should try to guessimate the most possible ones, I would give Willhill 30%, Betsson 30%, GVC 10% and others 30%.

I expect some news inside the next 7 trading days (before or on the GIG Q4 report) regarding divestment(s). It could be interesting to note the respective q4 reporting days : Betsson ( 13 feb.), GIG (18 feb.) and Willhill (27 feb.)

Regarding the strategic review and the statement that has been made, you can read between the lines that both the B2C and probably a part of the media company is for sale. My view, which is supported by some colleagues in the industry, is that GIG will sell off the B2C now in february and do a JV with the sportsbook. What I believe will happen next, is that GIG will sell some of their media assets, but keep their Copenhagen paid marketing department. What we have left then later in 2020, is a company that will be a more pure service and SAAS datadriven company. A company that not only will focus on helping landbased/ media to go online, but also start focusing outside of igaming with their "GIG DATA" product.

I see a good r/r at this levels, since my view is that the MC should not be at a 1/3 of (estimated SOTP value - debt), this close to a highly possible divestment(s). They will cut cost and probably present a clean balancesheet in the near future. That said, to keep the momentum after this is done, they have to deliver. They have to show they can build shareholder value going forward, this to rebuild trust. By unlocking shareholder value with divestments, cut cost and focus more on CORE (values), I think they will get a good start rebuilding that trust.

I focus the most on my own startups theese days and SPEQTA , so I am sure others are more updated on GIG than me. Please fill in.

Disclaimer: I own GIG shares.
Redigert 12.02.2020 kl 17:22 Du må logge inn for å svare

Grundig posting - meget bra, takk Orakel O
Følger opp etter en grundig betraktning denne uke.
NY-I-GIG
10.02.2020 kl 16:42 5556

Hyggelig å se deg inne i GIG igjen Orakel.
Regner du har vært på sidelinjen en stund, siden det har vært stille fra den kanten.
Som alltid, grundige og gode betraktninger fra den kanten.
Vi får glede oss over dagens oppgang på drøye 3 % og samtidig håpe vi har rundet et «hjørne» og har lagt det verste bak oss!
NY-I-GIG
11.02.2020 kl 08:20 5333

Ny dag, nye muligheter 😉
Ang Orakel sitt innlegg, så tror jeg særlig amortisering er fullstendig «glemt» av investorer og analytikere, som ikke følger GIG så tett.
Altså lagt raskere avskrivninger for GIG enn normen i bransjen.
Tror det er et meget godt poeng Orakel!
Dealsen
11.02.2020 kl 09:00 5273

Skulle ikke det meste skrives av på fem år?



Edit: Orakel og andre: Hva tenker dere litt utdypende hvis det nedenstående slår til? Hva vil GIG være og hva vil de drive med da? Hvordan vil det stå til med den økonomiske balansen og hvordan vil det være med inntekter de neste årene:


"What we have left then later in 2020, is a company that will be a more pure service and SAAS datadriven company. A company that not only will focus on helping landbased/ media to go online, but also start focusing outside of igaming with their "GIG DATA" product."

Redigert 11.02.2020 kl 09:17 Du må logge inn for å svare
Orakel O
11.02.2020 kl 22:05 5033

Dealsen, her er avskrivingsmetodikken grundig forklart i et innlegg fra "Fredrik1330" i fjor :

"Kvartal etter kvartal går GIG i pluss i cash fra operations. Dette er pengestrøm (CF), blodomløpet i et selskap og gullstandarden for selskapsverdsettelse (DCF). Det er ingen som verdsetter selskaper basert på EBIT. Hvorfor det? Fordi av- og nedskrivninger er den minst konkrete delen av et regnskap, har ingen cash-effekt, er ofte lite treffende i forhold til faktiske verdier og det er langt fra alltid at eiendelene må erstattes (det siste avhenger veldig av type virksomhet og er noe analytikere er særs obs på av gode grunner).

Det avgjørende spørsmålet her er altså om eiendelene som skrives ned kommer til å måtte erstattes med ny CapEx (som er cash ut av selskapet)? Da må vi vel se på eiendelene? Side 77 og 78 i regnskapet er nyttige. Dette er notene – hvor man som regel finner «snackset» man ønsker. GIG har seks klasser av eiendeler. Av disse er det kun en som (kan) skrives ned regelmessig; Intangible assets. De tre klart største postene (>95%) blant Intangible assets er (1) domener, (2) plattformer/teknologi og (3) affiliate kontrakter, som stort sett er kjøpt de siste 3 årene.

Blant domener har vi bl.a. Casinotopsonline.com og andre porteføljer av nettsider (mange affiliates), som GIG har kjøpt . Blant plattformer har vi Rebel Penguin, hvor man betalte en pris for eksisterende teknologi (som for øvrig er veldig lønnsom på en stand alone basis; GIG betalte ca EUR 12,7m og selskapet bidrar med ca 2,5m i resultat). Jeg mener også Oddsmodell og Betit ligger med en del verdi her. Blant affiliate kontrakter ligger først og fremst deler av kjøpene av domener (skilt ut fra pkt 1) – deler av kjøpet som vel klassifiseres som ongoing business (aktive kundeforhold, e.l.).

Domenene skrives ned over 8 år, mens både proprietær teknologi og affiliate kontrakter skrives ned over kun 3 år. Det betyr for det første at det ikke er rart D&A for tiden er litt høye og for det andre at de snart tar seg en vending nedover. Men mye, mye viktigere: må disse eiendelene erstattes? Hvis ja, så er GIG et case som faktisk likner EBIT (dvs underskudd - hulk, hulk), hvis nei, så er det et case som likner EBITDA (dvs overskudd – klapp, klapp).

Domener må ikke erstattes, det bør være ganske åpenbart. Disse eier GIG og utgjorde ved inngangen av 2017 >70% av eiendelene som skrives ned regelmessig (intangible assets). Så allerede der slår vi vel an tonen for dette resonnementet?

Platformer/teknologi? Dette er selskaper/teknologi som GIG nå eier. For eksempel Rebel Penguin. De eier da koder, know-how, nettverk, kundeforhold, etc. Så med mindre GIG driver disse selskapene dårlig og det blir massiv flukt av nøkkelpersonell, så skal det ikke være behov for å erstatte disse eiendelene med ny CapEx. Det handler om vanlig god forvaltning/forretningsdrift.

Affiliate kontrakter (kundeforhold)? Likner på situasjonen over. Så lenge GIG forvalter eiendelene godt mht til teknologi, kunder og nøkkelpersonel, så skal det heller ikke her være behov for noen nye erstatninger.

For de to siste gruppene er det grunn til å tro at ved god forvaltning, så vil kundegrunnlag, teknologi o.l. faktisk utvikles positivt og at verdiene derfor ikke forringes i det hele tatt, snarere tvert imot. Samme med domenene. I mine øyne er det altså sannsynlig at GIGs avskrivninger ikke bare er ‘’for høye’’, men egentlig misvisende i forhold til eiendeler/rettigheter/verdier i balansen.

Det smått absurde her er at GIG «straffes» for noe som strengt tatt er en fordel for dem. At de kan skrive ned disse eiendelene gjør at de regnskapsmessig reduserer sitt resultat og følgelig sin skattekostnad. De sitter altså igjen med mer cash enn hva de ellers ville gjort og blir et mer robust selskap (alt annet like). Hvis skattebyråkratene hadde sagt at disse eiendelene anser vi for å ha ubegrenset levetid og de kan derfor ikke skrives ned, så hadde GIGs regnskapsmessige resultat økt, skatteregningen økt og faktiske penger igjen på kistebunnen hadde minsket (cash flow ned = selskapsverdi ned). " Sitat slutt.

Når det kommer til hvordan GIG vil se ut fremover så er det et godt spm. Jeg tolker prosessen som har pågått som at de store aksjonærene nå ønsker å spisse selskapet mot B2B service produktene. De ønsker raskest mulig etablere selskapet som et sunt selskap med clean balancesheet, som gradvis vil bygge opp portefølgen med flere faste inntekter gjennom SaaS,service og paid marketing tenester både innenfor igaming og utenfor. Man vil da se et i første omgang mindre selskap, når det kommer til ansatte og utgifter, men som trolig vil levere god EBITDA allerede fra start. Dette pga de store kostnadsbesparelsene en vil gjøre som linært vil overstige det en velger bort. Man ønsker rett og slett og "snu skuta" å få til både en kortsiktig og langsiktig effekt, på såvel selskapets drift som på aksjekursen. Det at man også ser ut til å satse litt utenfor igaming segmentet med sine tenester, kan også være et trekk for å få inn igjen fond og industrielle aktører som har solgt seg ut pga etiske krav, da man omdefinerer seg fra igaming til service. Så svaret på ditt spm vil etter mitt syn være et selskap som i starten vil ha litt mindre omsetning, men med større marginer og bedre bunnlinje. Et selskap som har større sjangser til å prises høyere enn det GIG gjør i dag.
Redigert 11.02.2020 kl 22:07 Du må logge inn for å svare
Orakel O
14.02.2020 kl 08:37 4466

https://www.gig.com/ir-news/gig-divesting-its-b2c-vertical-to-betsson-group-14-02-2020-3568102/

GIG selger deres B2C avdeling for en samlet verdi rundt 50 meur inkludert forventet platform fees neste par år. Betsson integrere sin sportsbook på GIG`s platform. GIG forventer EBITDA mellom 14-17 meur i 2020.
Fljo
14.02.2020 kl 08:44 4415

Spennende å se hvordan markedet vil motta denne meldingen. Kanskje usikkerhet med avventende holdning i starten.

Fantastisk at ikke aksjen går til himmels på denne nyheten. De har sikret sin finansielle posisjon i overskuelig fremtid, samt skaffet seg enda mer trafikk på sin platform ved partnerskap med Tier1 kunde. Utrolig.

Denne kommer nok etterhvert nå, det er alltid noen som skal ta sine 20 øre i gevinst først. Se på volumet. Det kjøpes med andre muskler nå enn på lang tid.

Godt poeng. 10 mill i omsetning etter en time, det er normalt på 14 dager for GIG :)
Krilan
14.02.2020 kl 09:47 4204

Trykk på kjøpknappen @Bobby Dobolina 🤷🏼‍♂️
Ingen tvil om at dette er finansielt positivt og der har det jo vært en del usikkerhet siste året. Meget gode nyheter i mine øyne.

Veldig overrasket over både meldingen og reaksjonen fra markedet. Trodde ikke det skulle komme så positive meldinger før neste termin og var forberedt for å være i samme gjørma i 3 mnd til. Om den ikke stiger mer i løpet av dagene framover, må jeg frigjøre litt kapital for å laste på med mer. Mulig jeg leser det hele feil, men å være posisjonert så godt i vekstmarkeder (usa) og nå får tilgang til et stort nytt marked i europa, samtidig som den økonomiske usikkerheten er borte bør gjøre det realistisk at verdien på selskapet skulle vært GODT over milliarden.

Utrolig spennende fremover nå. Selskapet kan endelig kaste av seg den tunge ryggsekken og finslipe det de er gode på.

Kostnadsbildet blir snudd helt på hodet. Noen som vet hvor mange som jobber i B2C-avdelingen per i dag?
Redigert 14.02.2020 kl 10:13 Du må logge inn for å svare

"Disclaimer: GiG will report its full year and fourth quarter 2019 results on 18 February. The numbers may deviate from the above."

Noen som har en idé om hva som ligger i dette? Kan vi vente oss noen negative overraskelser den 18.?


Revenue og EBITDA vil neppe endre seg så mye. Kanskje små endringer basert på finregning av resultatene. Spørsmålet blir kanskje hvor stor nedskrivingen av resterende verdier i B2C delen blir.
Gutten
14.02.2020 kl 13:29 3734

Orakel, mannen utan trovärdighet med tanke på hans tidigare prognoser. Delar tyvärr inte din glädje då Orakels "grundige och gode beaktninger" oftast varit helt missvisande.
Redigert 14.02.2020 kl 13:31 Du må logge inn for å svare
Dealsen
14.02.2020 kl 14:39 3590

Ting må fordøyes litt.. Ser frem til å høre meninger til folket, om summen GIG får for B2C.

Det viktige her er at selskapet rendyrker strategien om å satse på affiliate og core. I tillegg kutter de vesentlig med kostnader på å kvitte seg med b2c. I så måte leverer de på lovnadene ved forrige kvartalspresentasjon. Det koster enormt med marketing å holde seg flytende i b2c. Om salgssummen er god eller dårlig er verdt å diskutere, men på lang sikt handler dette om redefinering av hva selskapet er for noe snarere om de burde hatt noen millioner mer i engangseffekt. De gir opp topplinje for å kunne levere bedre på bunnlinje. Med avtalene selskapet har innenfor b2b så er de rigget godt for fremtiden.

Hadde kanskje forventet litt mer, men rosinen i pølsa her er at Betsson forplikter seg til å kjøre brandsene på GIGs plattform i minst 30 måneder. Det vil si at vi sitter igjen med inntekter fra dem i denne perioden, uten å bruke en formue på markedsføring slik det har vært nå.

Også veldig spent på hvor mange årsverk de sparer på å kutte denne avdelingen. 650 ansatte blir nå.... ?

Redigert 14.02.2020 kl 15:45 Du må logge inn for å svare
Warom
14.02.2020 kl 15:54 3465

Dette var det en liten del av det Orakel O sa i en analyse i 2016:

Ved dagens kurs på 3.27 gir det en markedsverdi på 2,93 milliard NOK. Basert på EUR/NOK 9,1 (21 nov.) og estimert årsresultat for 2017 gir det PE på 12.9, for 2018 PE 7,3 og for 2019 4,5

Ved aksjekurs 7,50 NOK får man følgende PE: 2017/29,5 2018/17 2019 10,2

Vårt kursmål er 7,5. Det tror vi man når før slutten av 2017 når man sitter med guiding for 2018. I Sverige handles selskap i sektoren som er i sterk vekst for PE multipler i range 20-30 (selv om det alltid er vanskelig å sammenligne selskap i ulike vekstfaser og med ulike forretningsmodeller). Vi tror markedet vil gradvis starte å tro på og ta inn over seg de guidingene som gis. Dette etterhvert som topplinja drar med seg bunnlinja. En ev. børsnotering i Sverige og/eller strukturering av selskapet vil trolig kunne synliggjøre verdiene raskere.

-------------------------------

....etter dette er det gjort en Spleis, så 7,5 er 75,-. I januar -18 toppet kursen ca 64,-(eller 6,4 om du vil)
Er det det at han ikke nådde 75,-(7,5) som "plager deg? Når man legger ut en analyse på 3,27 og man nesten dobler den til 6,4 på ett år, så er det vel ikke helt ueffent?
At kursen etter det responderer ned igjen er det jo ikke få langt mer "meriterte analytikere" i diversen banker/finansinstitusjoner som har opplevd. Slutt nå med den sytingen din gutten.
Warom
14.02.2020 kl 15:58 3445

Så hyggelig å høre fra deg igjen "graute" :)
Dealsen
14.02.2020 kl 16:02 3433

Uavhgegig av hva du mener om GIG og diverse, "gutten", så fremstår du bare sur og gretten med de innleggene du har produsert til nå.

Hvorfor skulle noe gå til himmels? Grunnet den tragiske finansielle situasjonen GIG befinner seg i så er de tvunget til å selge B2C til Betsson...

Befant seg i, du vet fortid..og det er vel hele poenget. De har løst opp den største finansielle bekymringen. De har solgt seg ut av en kostnadskrevende vertikal de ikke fikk til å gå i pluss, og samtidig skaffet seg en stor b2b-kunde som vil generere inntekter. You do the math!
NY-I-GIG
14.02.2020 kl 17:05 3313

Disclosure of large shareholding

Myrlid AS, a company owned by Kjetil Myrlid Aasen has today purchased 200,000 shares in Gaming Innovation Group Inc. As a result of this transaction, Aasen and close associates has increased its holding in GIG to 4,690,000 shares in GIG, or from 4.99% to 5.21% of the outstanding shares in GIG.
Warom
14.02.2020 kl 18:37 3221

En flott og morsom GIG dag...
De som følger/kan litt om TA har hatt litt av hvert å følge med på i dag...tildels svært lønnsomt.
Warom
14.02.2020 kl 18:38 3215

....sjekk litt på gig-kanalen på XI, så er en hvorfor.
Gutten
14.02.2020 kl 19:53 3118

Warom, du kommer ofta till Orakels undsättning. Kan det vara så att du och Orakel är en och samma person?
Ingenting plågar mig förutom Orakels analyser som jag inte ger något för. Jag har bl.a.haussningen och effekterna av samarbetet med HR som Orakel stod för, i färskt minne.
Det finns säkert ett flertal personer som uppskattar Oraklets profetior och dom får fortsätta hylla Orakel. Jag är av annan åsikt och jag framför mina åsikter med samma rätt som du framför dina åsikter och analyser av läget. Alla har än så länge rätten att tycka vad man vill. Det kallas yttrandefrihet och den använder jag mig av, på gott och ont. :)
Warom
14.02.2020 kl 23:29 2983

Ja, vi er nok det.... Endelig gikk det opp for deg ;)
Jeg er egentlig litt ute etter hva som er "dine åsikter" når det gjelder selskapet? Er kanskje disse samme en sum av hva andre har "fortalt deg", eller er det noe du har kommet frem til selv? Hadde vært spennende å høre hva du synes om selskapet(og evnt tro/ikke tro på fremtiden) og ikke angrep på de som har anfektet en potensiell(og reell) gevinst på "ett par-femhundre" prosent.
Warom
14.02.2020 kl 23:31 2975

.....og når det er sagt, så har jeg langt i fra noen problemer med at andre bruker den lovbestemte ytringsfriheten, det skulle vel bare mangle.

Yttringsfrihet handler om retten til å ytre seg ved å gi uttrykk for det de mener og ønsker å si noe om, det innbefatter ikke personangrep uten å bruke et eneste ord om din egen oppfatning av saksfakta. Som det blir sagt av flere her, bruk ytringsfriheten din til å slakte GIG sønder og sammen (hvis det er det du mener), men avstå fra å kritisere andres oppfatning. Det tilfører svært lite til diskusjonen.

Ryktene sier at RR selger ut siste rest i dag så vi kan forvente litt salgspress. Bør kunne forvente at den nåværende ledelsen kjøper aksjer i morgen.
Gutten
17.02.2020 kl 11:51 2274

Det är en stor skillnad på kritik mot en persons "analyser" och på ett personangrepp. Orakel är utan tvivel extremt begåvad och troligtvis en trevlig person med många positiva egenskaper. Det är Orakels optimistiska och avancerade analyser jag inte sväljer med hull och hår.
Andras uppfattningar kritiseras frekvent på Hegnar Forum av olika medlemmar. Jag följer ett antal aktier på forumet sedan tre år tillbaka och det kan jag säga er som är kritiska mot mig, vilket ni har all rätt att vara, att jag har aldrig läst så mycket personliga och grova förolämpningar, meningsmotståndare emellan, som på Hegnars aktieforum.
Saksfakta är färskvara och varierar över tid. Inget för mig att skriva om. Aktiekursens utveckling, uppåt eller nedåt är det enda dagliga facit som är relevant för mig, oavsett vad prognosmakare, profeter och jag själv tror eller inte tror. Att läsa och kommentera på forumet är bara en extra krydda till mitt aktieinnehav.
NY-I-GIG
17.02.2020 kl 18:03 2075

GiG: Perfect timing for a breakup
Redeye Research Note 2020/02/14


This morning Gaming Innovation Group (GiG) announced that the company is divesting the B2C business to Betsson. We expected a higher price for the B2C business, given the strong performance of the Rizk brand. However, GiG´s financial position was challenging, with the SEK 300m bond maturing at the end of March.
We expected a divestment as the group's financial position was challenging, with a SEK 300m bond maturing at the end of March. The odds for a divestment of the B2C were also particularly low, given the company's increased focus on its omnichannel platform. However, we did expect a higher price for the B2C business, given the strong performance of the Rizk brand, but GiG´s negotiation position was weak.

For the B2C business, Betsson pays EUR 22.3m in cash, plus a prepaid platform fee of EUR 8.7m. The brands will stay on GiG´s platform for a minimum of 30 months, during which Betsson will pay a platform fee for the first 24 months. GiG estimates that these fees will add EUR 19m to the value of the transaction, which in total will amount to approximately EUR 50m.

Based on the total transaction value of EUR 50m, the EV/S multiple for the acquired B2C amounts to 0.63x based on the sales for 2019. We would have expected an EV/S multiple around 0.9x, but again, GiG did not have time to wait for the right offer.

Due to the lower price than expected, we will likely lower our fair value. However, this deal improves GiG´s financial position considerably and increased the company's focus on the B2B business. Moreover, the share price closed, yesterday, around 45% below our fair value in the base case, which makes the positive reaction in the share price motivated, as the market had lower expectations.

Q4 – Group level

GiG also published some financial numbers in conjunction with the announced divestment. The group's revenues came in -6% below our expectations, which mainly relates to the B2C segment and much likely fewer marketing activities. As a result, the EBITDA came in well above our estimates.





Business areas - B2B & B2C

The revenue for the B2B business area was more or less in line with our estimates. The EBITDA was, however, lower. As we don’t have the details, we don´t know why or which sub-segment it relates to, but the company is restructuring, which can create one-off costs.

The revenue for the B2C segment came in -10% below our estimates, while the EBITDA came in 77% above our estimates. We believe this likely relates to less marketing spend than estimated. However, the full financial statement, that will be published on Tuesday next week, should clarify this further.





Summary

We did expect a divestment of some sort, but at better terms for GiG. However, the deal improves the company's financial position and increases its focus on the B2B business. We will likely lower our fair value in our base case, but still with a large upside from the current share price.

We will get back with a comment following the release of the Report

Kilde : https://www.redeye.se/research/585454/gig-perfect-timing-breakup
Redigert 17.02.2020 kl 18:04 Du må logge inn for å svare
Dealsen
17.02.2020 kl 20:46 1940

Det beste hadde på mange måter vært om HR hadde kjøpt hele GIG - så man hadde blitt ferdig med det en gang for alle!

GIG har på ingen måte utviklet seg til å bli slik de fleste av oss så for seg for flere år siden. Gull og grønne skoger. Kursen er rett og slett en vits - og knapt nok det.

Det var det første som slo meg også, da B2C ble solgt: Man får løst de finansielle problemene, men det ble solgt til en for lav pris. De siste årene har bydd på den ene skuffelsen etter den andre. Og vil vi se solide kurser i fremtiden?? Det hadde kanskje vært greit å slippe å vente i flere år, før man finner ut av det.

Redigert 17.02.2020 kl 20:48 Du må logge inn for å svare
NY-I-GIG
17.02.2020 kl 21:06 1905

Enig i flere ting du skriver Dealsen, og et HR bud med pen budpremie hadde ikke vært meg i mot.
Men på dagens kurs, hadde vi trolig slitt med å få et bud vi hadde digget rått.
Spørsmålet going forward er hvordan blir nå fremtiden nå som B2C selges ut, og vi sitter igjen med B2B hvor trolig de beste marginene ligger.
Hva viser Q-fremleggelsen som kommer nå, både topplinje, bunnlinje, kostnadskutt osv, og ikke minst guidingen og fremtidstroen på det GIG driver med.
Og hva er gjeldsgraden til GIG etter transaksjonen er gjennomført ?
Redigert 17.02.2020 kl 21:08 Du må logge inn for å svare
Exp3rten
17.02.2020 kl 21:38 1872

Tallene for Q4 ble annonsert på fredag sammen med salget av B2C. Guiding ble også gitt...