Selskapet legger frem sine kvartalstall for Q4 den 25 februar. Basert på aktivitetsrapporten for Q4 er min vurdering at vi kan forvente et resultat på nivå med fjorårets kvartal. Noe lavere aktivitet sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor, men dette blir sannsynligvis oppveid av lavere kostnadsbase.

Mine forventninger knyttet til Q4:

Utbytte: Tror ikke det blir noe utbytte basert på 2019, men utelukker det ikke om det fremtidsutsiktene er lovende for 2020 og eventuelt noen nye kontrakter i nær fremtid. Selskapet har tilstrekkelig cashflow og egenkapital basert på Q3 2019, så potensielt kan de utbetale et utbytte i størrelsesorden 2018. Blir spennede å se!

Resultat: Forventer et resultat etter skatt på -4 MNOK.

Andre nyheter: Tror ledelsen vil være optimistiske knyttet til 2020, noe jeg også tror det vil få rett når vi har fasit hånd til neste år. Kanskje blir det meldt om noen nye kontrakter ifm presentasjonen.


Hva er deres forventninger til Q4?


Generelt:

Etter min vurdering er selskapet styrt av en dyktig og proaktiv ledelse, og selskapet leverer operasjonelt meget godt. Bransjen/markedet er som kjent en meget syklisk og det har historisk vært store svingninger i rater basert på kapasitet og etterspørsel. Det er alltid vanskelig å spå/analysere seg frem til når etterspørselen vil møte tilbudet (om mulig overhodet), ofte blir dette påvirket av eksterne faktorer slik som selskaprelaterte disposisjoner knyttet til skip (vraking/ombygging mm.). Dette vil før eller siden tvinge seg frem da mesteparten av selskapene som driver innenfor dette segmentet går med betydelig underskudd, og over tid vil ikke dette være bærekraftig.

Jeg mener at dette selskapet er den beste investeringen innenfor segmentet (risk/reward) på oslo børs, selskapet har ingen gjeld av betydning og går break even i dagens marked. Nedsiden er meget begrenset, verdsatt til bokført EK (som vil kunne realiseres i dagens marked), stor oppside potensiale. Selskapet har også en betydelig inntektsstrøm fra fornybar-segmentet, som gjør det mindre sårbart om etterspørselen i oljerelaterte tjenester holdes på et lavt nivå (dog har jeg forventninger om betydelig vekst for oljerelaterte tjenester, er begrenset hvor lenge man kan utsette vedlikehold mm).

Mitt kursmål: NOK 3,75

Noen kommentarer eller innspill?