USD 20.600 CBE m/ USD 220 mill bankfinansiering av siste 4 VLCC?

Slettet bruker
HUNT 21.02.2020 kl 19:41 8557

HUNT meldte i går (20.02.2020) at de har sikret USD 220 mill bankfinansiering for siste delbetaling på hver av de 4 VLCCene som leveres neste 5 måneder:
https://newsweb.oslobors.no/message/496116

Et for meg interessant spørmål, forhåpentligvis også for andre HUNT aksjonærer, er hva omtrentlig Cash Break Even (CBE) for hver VLCC blir med det banklånet. Skal i dette innlegget prøve å gi et svar på det. Vanskelig å gi et eksakt svar da opplysningene i børsmeldingen er veldig sparsomme, slik at det blir mange antagelser. Går i mine antagelser for sikkerhets skyld utifra "worst case".


Spørsmål 1:   Skal HUNT låne OPPTIL USD 220 mill, eller helt sikkert låne USD 220 mill?
Antar at HUNT låner USD 220 mill, USD 55 mill per VLCC.


Spørsmål 2:   Hvilken av det "uendelige" antallet LIBOR er det HUNT referer til i børsmeldingen?
Siden lånet er i USD, antar jeg at det er en USD LIBOR.

I følge relativt pålitelige Investopedia:
https://www.investopedia.com/terms/l/libor.asp
«The most commonly quoted rate is the three-month U.S. dollar rate, usually referred to as the current LIBOR rate.»

Så jeg bruker den, som pt er på knapt 1,7% pa:
https://www.global-rates.com/interest-rates/libor/american-dollar/usd-libor-interest-rate-3-months.aspx
https://www.global-rates.com/interest-rates/libor/libor.aspx
    (klikk på oransje knapp/fane USD)

Med 275 bps (275 basispunkter = 2,75% pa) over LIBOR (1,70% pa), blir HUNTs rente på lånet ≈ 4,45% pa.


Spørsmål 3:   Er lånet serie, annuitet, eller noe annet?
Jeg antar annuitet.

Et serielån nedbetales med like store avdrag + rente på resten av lånet. Dvs at hver nedbetaling (avdrag + rente) på lånet er størst i starten (mye rente), og minst mot slutten (lite rente). Neste nedbetaling er hele tiden noe mindre enn den forrige, pga mindre restlån å betale rente av.
Et annuitetslån nedbetales med samme nedbetaling (avdrag + rente) over hele lånets løpetid. I starten består hver nedbetaling av mye rente og små avdrag, mot slutten av lånet av lite rente og store avdrag.
Sum renter på et serielån er (vesentlig) mindre enn sum renter på et annuitetslån, fordi restlånet med serie minsker hurtigere enn med annuitet. Men å betjene et serielån krever (betydelig) bedre økonomi enn å betjene et annuitetslån, ihvertfall omtrent første halvdelen av nedbetalingstiden.


Spørsmål 4:   Er nedbetalinger på lånet månedlig, årlig, eller i andre intervaller?
Antar månedlige nedbetalinger over 16 år = 192 (16*12) nedbetalinger.


Antagelser:
• Lån = USD 55 mill per VLCC (totalt = USD 220 mill).
• Rente = 4,45% pa. (forhåpentligvis synkende fremover)
• Lånetype = annuitet.
• Lånet nedbetales månedlig over 16 år med 192 "like store" (avhengig av LIBOR) nedbetalinger (avdrag + rente).

Hvor stor blir hver nedbetaling?  Regnes ut med formel for annuitetslån. En kjapp googling gav følgende 5 Internettsider som beregner det:
https://extloancalculator.com/calculators/free-online-annuity-calculator.html
https://financialmentor.com/calculator/loan-repayment-calculator
https://www.calculatestuff.com/financial/loan-amortization-calculator
https://www.theguardian.com/money/loan-repayment-calculator-interest-rates
https://www.dnb.no/en/business/financing/Loan-calculator.html


De 4 første gir alle nøyaktig samme månedlige nedbetaling på USD 400 947. DNB sin litt mindre.

Antar: månedlig nedbetaling = USD 400 947.

Hva blir daglig rate CBE for bare nedbetaling av lånet?
USD 400 947 * 12[måneder] / 365[dager] = USD 13 182, rundet opp til USD 13 200 per dag.

I tillegg kommer andre daglige kostnader: OPEX (USD 7 000) + G&A (USD 400) = totalt USD 7 400 per dag:
http://cqz.eu/2019-09-11__HUNT_6__Investor-Presentation@Pareto_Oil-&-Offshore-Conference_2019


Daglig CBE ≈ USD 20 600.


"Bare" USD 1 700 mer per dag enn dealen med SFL.

Min mening er at banklånet (4,45% rente pa) er vesentlig bedre enn leasingavtalen med SFL (7,00% rente pa). Også fordi HUNT med banklånet nedbetaler, slik at de etterhvert eier en stadig større del av hver VLCC. Med SFL dealen betaler HUNT bare leie/leasing, eier null av hver VLLC, og har bare en tilbekjøpsopsjon til USD 60 mill per VLCC. Synes SFL dealen bare er gunstig for SFL, ikke for HUNT.

Håper at HUNT snarest mulig ordner ditto banklån for 3 første VLCC (Atla, Saga, Laga), og kjøper dem tilbake fra SFL.

----- ----- ----- ----- ----- -----

TILLEGG:

For ca hver 11 basispunkter (0,11%) LIBOR faller, reduseres CBE med ca USD 100.
LIBOR = 0% gir CBE = USD 19 050.
LIBOR = -0,18% gir CBE = USD 18 900   (samme som med SFL bareboat leie på USD 11 500)

LIBOR kan bli negativ:
3 mnd CHF LIBOR = -0.71200 %
3 mnd EUR LIBOR = -0.44043 %

https://www.global-rates.com/interest-rates/libor/swiss-franc/chf-libor-interest-rate-3-months.aspx
https://www.global-rates.com/interest-rates/libor/european-euro/eur-libor-interest-rate-3-months.aspx


Redigert 20.01.2021 kl 10:36 Du må logge inn for å svare
TheSceptic
21.02.2020 kl 19:59 8526

Dette er spørsmål å opplysninger vi trenger inne her, ikke alt vaset fra dem som er bitre grunnet tap å andre ting. Har fulgt med på dine innlegg en stund nå å du virker som en oppegående kar som liker å dele dine kunnskaper med oss andre.

Visst regnestykket er ca riktig så håper jeg også som du sier at ledelsen griper fatt å får gjort om de andre avtalene på de båtene.

Er det meldt konkret når første båt leveres?
Slettet bruker
21.02.2020 kl 21:26 8388

Takk for tilbakemeldingen  :)

Når de 3 første skipene ble levert, hhv når de 4 neste/siste blir levert, se:
https://www.huntergroup.no/fleet
Slettet bruker
21.02.2020 kl 21:44 8297

HUNT er vel forholdsvis høyt priset?
Market cap: 2.413.000.000 NOK
7 VLCC (pris per skip): 344.714.000 NOK (USD 37.105.920)
Banklån og SFL i tillegg.
Det finnes billigere eksponering.
Slettet bruker
21.02.2020 kl 22:07 8228

http://vxz.eu/HUNT_VLCCs

Sum pris for 7 VLCC = USD 603 150 000. Ca 40% egenkapital = USD 241 260 000 = NOK 2 250 955 800.

Da tilsier MCAP på NOK 2 393 505 974 (575 362 013 * 4,16) - [IKKE ditt 2.413.000.000 NOK]
IKKE at HUNT er særlig overpriset.

Spesielt ikke hvis en antar at dagens markedspris for en state of the art ny eco VLCC m/ scrubber er minst USD 100 mill, 16,3% over det HUNT betalte.
Gir en egenkapital/NAV på NOK 2 617 390 465, dvs 9,3% > enn MCAP.

Ratene skal over lang tid være ekstremt dårlige (< USD 20.000, fratrukket USD 25.000 i eco+scrubber tillegg) for at HUNT med ALLE 7 VLCC seilende ikke skal kunne betale minst NOK 1 i årlig utbytte = nesten 25% direkteavkastning på dagens kurser.

Redigert 21.02.2020 kl 22:10 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
21.02.2020 kl 22:35 8141

Bedre pris i SDSD og OET.
Beklager feil MCAP, men tok gårsdagens close.
Slettet bruker
21.02.2020 kl 23:54 8009

Kan være, har ikke regnet på noen av dem, gidder jeg heller ikke, men jeg VET følgende:
• SDSD & co betalte USD 20 millioner mer enn HUNT for en 100% identisk VLCC.
• I 2019-Q4 hadde SDSD et operativt tap på NOK -15 mill.
• SDSD betalte siste gang utbytte i 2015.
• SDSD kursen er NED -80% siste 3 år.

Har EKSTREMT STERK NEGATIV tillit til Spetalen (og grekere), brent barn skyr ilden.

Spetalen er en som hovedsaklig har skapt sin formue ved å berike seg på andres bekostning, mens Fredriksen & Fredly ønsker å skape verdier for ALLE aksjonærene.

Er Spetalen egentlig en god investor når han i 2016 solgte seg ut av NEL på 2,75 og NEL siden da har 5-doblet seg?
Og Spettet med oljeveddemålet sitt i VISTIN så langt har tapt ca 130 millioner kroner?

En ting jeg virkelig misliker EKSTREMT STERKT, er de som på trådene for et selskap, skal reklamere for ANDRE selskaper!
Redigert 22.02.2020 kl 12:38 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
22.02.2020 kl 00:29 7942

Har regnet på det. Så skal ikke nevne noen av de andre selskapene. Trodde det var åpent for diskusjon, men dere får diskutere 1 selskap i fred.
Slettet bruker
22.02.2020 kl 00:39 7918

Post gjerne regnestykkene dine på SDSD og OET tråder, så skal jeg se på dem.
Slettet bruker
22.02.2020 kl 00:43 7893

Et utdrag fra (min utheving = FA utheving):
https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2020/02/21/7500063/velger-bank-fremfor-fredriksen   (KUN FOR FA ABONNENTER)
Velger bank fremfor Fredriksen

«Etter hva Finansavisen forstår var SFL Corp. i fjor en bedre løsning enn tradisjonell bankfinansiering fordi bankene ville ha krevd mer egenkapital og en kapitalutvidelse. Den måtte i tilfelle ha blitt gjennomført under selskapets verdijusterte egenkapital på grunn av børskursen høsten 2019.

– Da vi skulle ta ut de første tre skipene fremsto SFLs løsning som den beste.

– Vi har nå gjort en ny evaluering av ulike finansieringsløsninger, og konklusjonen denne gangen er at bankfinansiering kommer best ut, sier Frydendal fredag.»
Slettet bruker
22.02.2020 kl 02:31 7797

For ca hver 11 basispunkter (0,11%) LIBOR faller, reduseres CBE med ca USD 100.
LIBOR = 0% gir CBE = USD 19 050.
LIBOR = -0,18% gir CBE = USD 18 900   (samme som med SFL bareboat leie på USD 11 500)

LIBOR kan bli negativ:
3 mnd CHF LIBOR = -0.71200 %
3 mnd EUR LIBOR = -0.44043 %

Redigert 22.02.2020 kl 02:32 Du må logge inn for å svare
FollowtheFlow
22.02.2020 kl 09:10 7565

Jeg er nok en gang dypt imponert over din kunnskap, og setter stor pris på din vilje til å dele den Reserven. Det er slike som deg som gjør det verdt å ta turen innom forumet!
ruda
22.02.2020 kl 17:12 7186

Klarer de å knekke coronaviruset, blir det kjempegevinst i Hunt
Slettet bruker
22.02.2020 kl 22:50 6850

FollowtheFlow, takk for tilbakemeldingen  :)

----- ----- ----- ----- ----- -----

En digresjon om lån

Dette er ingen anbefaling av serielån fremfor annuitetslån, utelukkende ren info for de interesserte.
Med serielån MÅ en forstå hva en begir seg innpå, ha god økonomi og god/"stål"-kontroll på egen økonomi.


Skal en låne penger til noe, er det lurt å sette seg inn i de to vanligste lånetypene, annuitetslån og serielån, deres fordeler og ulemper:
https://no.wikipedia.org/wiki/Annuitetslån
https://no.wikipedia.org/wiki/Serielån


Det fordi de fleste banker automatisk kun tilbyr annuitetslån, serielån "bare" på forespørsel. Grunnene er at banken tjener mer renter på annuitetslån enn serielån, og at annuitetslån for snitt Kari & Ola Dunk er enklere å forholde seg til med samme nedbetaling/terminbeløp hver måned, mot serielån hvor det første fulle terminbeløpet er det største, og så blir noe mindre for hver måned.

Konkrete tilfeller kan evalueres med DNBs lånekalkulator. Her den norskspråklige utgaven:
https://www.dnb.no/bedrift/finansiering/kalkulator/laanekalkulator.html

Lånetype endres oppe til venstre.
Det viktigste tallet er Summer Terminbeløp under fanen Betalingsplan

Eksempel:
Lånebeløp: 3 000 000
Rentesats: 3,5%
Løpetid: 20 år

Summer Terminbeløp:
Annuitetslån:  4 222 034
Serielån:        4 100 843

Dvs at med serielån betaler en over lånets løpetid på 20 år, kroner 121 191 mindre i renter enn med annuitetslån.

Et spesielt eksempel hvor en seriøst bør vurdere serielån fremfor annuitetslån:
Er i (midten av) 50-årene, på "karrièretoppen", god lønn, solid økonomi, liten/ingen gjeld, barna er voksne og forsørger seg selv, en ønsker å realisere «drømmen» om (enda) en hytte, [ferie]bolig i Syden, e.l., som delvis skal lånefinansieres, og lånets løpetid er så lang at det strekker seg år inn i pensjonisttilværelsen. Serielån gir da litt romsligere økonomi som pensjonist.

Eller en er så uheldig og får dårligere økonomi en periode (arbeidsledighet, sykdom, e.l.), og derfor ønsker avdragsfrihet (dvs bare betale renter) inntil økonomien er normal igjen, blir det mindre renter med serielån enn med annuitetslån.
Redigert 22.02.2020 kl 22:52 Du må logge inn for å svare
(",)Aksjel
23.02.2020 kl 18:27 6290

Godt innlegg Reserven. Vil også bare påpeke at med annuitetslån sikrer banken seg mesteparten av rentepengene i de første årene. Skulle man ønske å løse inn lånet f.eks halveis er det mye mer enn halvparten av lånet igjen. Med serielån er det alltid slik at rentene beregnes ut fra hva som er gjenstående av selve lånet, dermed synker avdragene utover låneperioden.
https://www.sparebank1.no/nb/bank/privat/lan/boliglan/annuitetslan.html

En annen fordel.
Har man råd til å betale serielån de første årene, og man kommer inn i en periode med dårligere betalingsevne, så kan man skifte over til serielån og få ned de månedlige avdragene. På de måten har man en buffer mot f.eks økt rente, Altså ingen lønnsom buffer men en mulighet til å klare avdragene. Skifter man ikke får man jo mindre avdrag hver måned fremover, noe som er behagelig :-)
tesch
23.02.2020 kl 19:14 6178


Siste mann ut slukker lyset
tesch
23.02.2020 kl 19:18 6162


Trenger usd 55,000 per dag over 25 år for break even OPEX/CAPEX . SELG
Slettet bruker
23.02.2020 kl 20:01 6084

Gratulerer tesch, 2 fremragende eksempler på «de verste innleggene på HO»  :)
https://finansavisen.no/forum/thread/79966/view/1613317
Redigert 23.02.2020 kl 20:03 Du må logge inn for å svare
Campfire
23.02.2020 kl 20:53 5939

Spent på hvordan du kommer frem til 55k.
Kan du dele regnestykket?
Stock-dumb
06.03.2020 kl 15:47 5175

Sitter også å regner på dette Reserven, men jeg lurer på en ting i forhold til CBE. Når man regner seg fram til CBE på 365 dager, så legger man altså til grunn at båtene tjener penger hver eneste dag i året, men det stemmer vel ikke overens med realiteten at dem har fult belegg året rundt? Selv er jeg litt usikker på hvor mange dager man skal legge til grunn for å komme frem til et mer sant bilde av CBE, er det pool days? Forøvrig meget veldig gode innlegg!
Slettet bruker
06.03.2020 kl 16:50 5042

6.3.2020, 16:47 · Oslo Børs
HUNT: Mandatory notification of trade
Arne Fredly, board member of Hunter Group ASA, has today bought 821,931 shares in Hunter Group ASA at a price of NOK 3.20 per share through his wholly owned company Apollo Asset Limited. After this purchase, Apollo Asset Ltd. owns 168,321,931 shares which constitutes 29.25 % of the outstanding shares in Hunter Group ASA.
http://www.newsweb.no/newsweb/search.do?messageId=497535
Slettet bruker
06.03.2020 kl 17:09 5010

EURONAV: KJØPER VLCC-NYBYGG MED 1.KV 2021-LEV. FOR USD 93M
Oslo (TDN Direkt): Euronav har inngått avtale om kjøp av en VLCC-nybyggkontrakt for 93 millioner dollar. Samtidig tror selskapet at koronaviruset sannsynligvis vil fortsette å påvirke markedet til utgangen av sommeren 2020.
Det fremgår av en melding fra selskapet fredag.

Skipet, som blir bygget på DSME-skipsverftet i Sør-Korea, vil bli utstyrt med scrubber og ballastvannsystem. Skipet ventes levert i første kvartal 2021, opplyses det.

-Ledelsen og styret fortsetter å tro at de fundamentale forholdene i VLCC-markedet forblir konstruktive, til tross for betydelige motvinder rundt økonomisk aktivitet knyttet til koronaviruset. Vi tror og håper dette blir midlertidig, men det vil sannsynligvis påvirke tankmarkedet til utgangen av sommeren 2020, sier konsernsjef Hugo de Stoop i Euronav i en kommentar.

LK finans@tdn.no Infront TDN Direkt, +47 21 95 60 70
Stock-dumb
06.03.2020 kl 18:00 4886

Tusen takk! De regner med 97% utnyttelse, det er jo kjempe bra! =) Då faller regnestykke veldig bra på plass, 3M libor har falt, og med 275bps ligger renten på ca 4% nå =)
Slettet bruker
06.03.2020 kl 19:29 4726

FA er av og til en surreavis med rote-journalister som har NULL peiling på negativ kontroll og matte, særlig prosentregning.

I HUNT er det 575 362 013 aksjer
https://www.oslobors.no/markedsaktivitet/#/details/HUNT.OAX/data

Negativ kontroll, >=1/3 = 191 787 338 aksjer.
Med nå 168 321 931 aksjer, er Fredly 23 465 407 aksjer unna >1/3, negativ kontroll og budplikt.
Er overbevist om at Fredly ikke ønsker å eie >1/3 av HUNT.

De som har fulgt med HUNTs shipping-eventyret fra starten, vet at Fredly opprinnelig hadde bestilt 4 VLCC + opsjon på 3 helt privat, sammen med med Blystad, Sundt og et par andre. Hadde Fredly ønsket å eie >1/3, hadde han aldri overtatt HUNT, latt HUNT overta skipene, slik spre risikoen, og redusere egen risiko.

Ved tidligere kursfall har Fredly også kjøpt for å prøve å hindre at kursen faller for langt ned. Gir et signal om at du kan selge, men sannsynligheten for å få kjøpt tilbake under 3,20 er liten.
Slettet bruker
06.03.2020 kl 19:33 4703

3M USD LIBOR har falt rett under 1%
https://www.global-rates.com/interest-rates/libor/american-dollar/usd-libor-interest-rate-3-months.aspx
Håper HUNT snarest mulig kvitter seg med den dyre SFL finansieringen.
kelle
06.03.2020 kl 22:25 4446

Tank opp i USA. FRO opp vel 5%
Stock-dumb
08.03.2020 kl 19:22 3895

Er det noen her inne som kunne vært så snill å forklare meg hvordan inntjeningen "Gross freight" beregnes av World scale rate, flat rate og cargo? Og gjerne hvordan/hva som påvirker disse to faktorene?

Gross freight USD = Cargo * flat rate * World scale?
Redigert 08.03.2020 kl 22:46 Du må logge inn for å svare
ruda
09.03.2020 kl 12:30 3616

Hunt vil nok følge etter Fro, så det er bare å fylle på nå som den er på billigsalg
Slettet bruker
09.03.2020 kl 18:14 3456

Arne fredly kjøpte 178000 aksjer i dag. DEnne går rett til topps i morgen
rolas
09.03.2020 kl 19:01 3384

Følger frontline opp i morgen!
Mange flytter fra olje til tank nå