På fredag er det 4Q tall for SeaBird.
Etter styrets leders trylling med å skaffe et lån på USDM 16, så fikk kursen rakettfart og kom seg over 50 øre for en stakket stund. Men er det noen grunn til å være optimist når alt legges sammen? Det er det ikke:

4Q TALL

Den som har forsket mest på 4Q tallene er nok Sparebank 1 sin analytiker. Han estimerer en EBITDA på -3 MUSD. Videre tror han på en kontantbeholdning på USDM 3. Dette er et nivå som nok ligger betydelig under hva "markedet forventer" i alle fall om man skal tro at HO er "markedet".

FREMTIDEN

Det som dog er det virkelig trøstesløse, er hva en kan forvente fremover. i 1Q blir det kanskje 5 båtmåneder med arbeid (pluss EMGS kontrakten). Det vil gi et vesentlig EBITDA tap også i 1Q. I 2Q ser det ikke bedre ut. Her kommer nok EMGS båten til å miste kontrakten sin. Videre ligger det an til 6 båtmåneder. Nå er det mindre enn 30 arbeidsdager igjen til 2Q. Å tro at det skal komme vesentlig flere kontrakterte båtmåneder i 2Q er drømmetenkning på denne korte tiden.
Det betyr at det både i 1Q og 2Q blir negativ EBITDA. Kanskje i størrelsesorden -1 til -2 MUSD i hvert kvartal.
3Q ser heller ikke lovende ut. SBX har normalt en ganske betydelig periode mellom kontrakt og oppdrag - helt opp i tre måneder. Det betyr at timeglasset begynner å renne ut også for 3Q. Selvfølgelig er det for tidlig å avskrive 3Q, men med et dårlig marked og SBX sin track record, så vil en edrulig person estimere negativ EBITDA også for 3Q.

Samtidig med driftsunderskuddene skal SeaBird betale tilbake et lån på MUSD 5 og outfitte Fulmar til MUSD 7-7.5. Da får de MUSD 16 som styreleder tryllet frem - ben å gå på.
Implikasjonen av dette er at selskapet vil trenge penger i 2Q. Da er det ingen annen utvei enn å be aksjonærene om penger. Dette kan vi med høy grad av sikerhet si allerede nå.

I stedet for å vente og se at dette stemmer på fredag - tror jeg at jeg ville tenkt igjennom situasjonen nå - og forlatt skipet før rottene gjør det samme!