Da ledelsen glimrer med sitt fravær, hadde jeg i dag en lengre samtale med en person i selskapet (ingen nevnt, ingen glemt). Selv om det selvsagt ikke ble gitt innsideinformasjon, er det interessant å sette det hele i litt perspektiv.

1) Coronavirus: Virusutbruddet har p.t. ikke hatt noen effekt på selskapets trafikk. De vil informere markedet hvis de ser at dette går ut over driften.

2) Likviditet: Det har ikke skjedd noe siden Q4 presentasjonen, og selskapet kan ikke kommentere spekulasjoner fra enkeltanalytikere. Hovedfokuset for å sikre en tilfredsstillende likviditet er arbeid med å redusere utestående fordringer (Kredittkortinnløserne). I høst ble det lagt ned mye arbeid mot disse aktørene, og fruktene av dette begynner vi å se nå i Q1. Videre har et samarbeid med en ny aktør akkurat startet. Husker ikke om dette ble initiert på mandag eller forrige mandag.Her vil vi få en umiddelbar men gradvis økende likviditetseffekt de neste månedene. Slik jeg forstod det vil maksimal effekt oppnås nærmere sommeren.
Det ble poengtert at aktørene holdt tilbake gradvis mer av kredittien gjennom 2019, men at dette nå bare kan bli bedre. Dette skyldes at disse aktørene holdt tilbake maksimalt den siste delen av 2019. Nå ser de (som nevnt) allerede resultatet av de grepene som er tatt, og kredittkortinnløserne er langt mer positive etter at NAS har gjennomført sine restruktureringstiltak.

Videre er det også svært interessant å merke seg at de nå har igangsatt forsøksordning med bank til bank overførsel, noe som innebærer at NAS får betalt umiddelbart. Her er angivelig resultatene veldig lovende, men jeg vet ikke hvor raskt dette kan implemetneres og i hvilket omfang det vil ha. Det vil selvsagt være gull verdt hvis de klarer å få mange til å bruke denne løsningen.

Når det gjelder oppgjør for flysalg i fjor,kommer den siste innbetalingen inn denne uka.

3) Boeing: Forsinkelsen fra Nyttår skyldes ytterligere forskyvning av leveransetidspunkt fra april til "mid year" (ref Boeing). Her har jeg tidligere spekulert i at NAS ikke tror at de får flyene før i september, og da trenger de kanskje ikke alle. Da vill det jo være bra å enten kansellere noen bestillinger eller skyve på leveransetidspunktet. Fra Boeings synsvinkel, spekulerer jeg i at de forholder seg til sin egen guiding (juli) og derfor ikke vil imøtekomme NAS sine ønsker før tidsfristen deres faller.

4) Hedging: De fleste vet dette, men det ble opplyst om 35% hedge i 1H og noe lavere i 2H. (Totalt 25% for året som heltet). Her regner jeg med at selskapet kan ta grep når som helst. Uansett sparer de jo milliarder hvis oljeprisen holder seg lav gjennom året. Litt kynisk kan en da si at de allerede har spart store beløp på coronaviruset før de i det hele tatt har merket noen effekt på inntektssiden.


Ellers synes jeg at analytikere og journalister glemmer et perspektiv når de snakker om krise og emisjonsfrykt: En rekke flyselskaper har allerede inngått avtaler med Boeing, og det er ingen grunn til at NAS ikke kan gjøre det sammehvis de aksepterer det som ligger på bordet. Det blir spekulert i at en erstatning kan være verdt opp til 3 milliarder (uten at jeg har noen mening om dette), og da kan det vel ikke være noen tvil om at styret i NAS heller svelger noen kameler i forhold til Boeing enn å gjennomføre en ny emisjon...??


Herman