Joda slapp aksjene når eg leste at G7 ikkje gjorde tiltak....

Det er neppe G7 som vil påvirke oljeselskapene sterkest, men oljeprisen selv.

Som kjent er oljeprisen på dagsorden og i dag har blitt avholdt:

VIENNA, March 3. /TASS/. The meeting of the OPEC+ Technical Committee, which lasted more than nine hours, ended on Tuesday with approval of a recommendation for OPEC+ participants to further reduce oil production by 0.6-1.0 mln barrels daily for the second quarter of 2020 due to the coronavirus spread, a source familiar with the meeting progress told TASS on Tuesday.

https://tass.com/economy/1126263

I morgen blir det samtaler og anbefaling fra Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC).

Både JMMC, OPEC og OPEC+ vil bli sendt live. Media får denne gang ikke (samme) adgang som tidligere pga. covid-19. Har ikke linken enda, men det starter altså i morgen med JMMC. Hva denne komité konkluderer med og anbefaler, vil danne en rettesnor eller grunnlag for endelig beslutning, 5. og 6. mars.

Er ikke så bekymret for om oljeprisen og børsene raser i forkant OPEC-møtevirksomheten i Wien, men blir fryktelig bekymret om kartellet og OPEC+ ikke vedtar et kutt som utgjør rundt 1 mill. fat. Ytterligere uro i forkant vil trolig gjøre det enklere/påtvingende å ta et endelig valg.

Nivået på ytterligere kutt vil stake ut oljeprisen for flere mnd. fremover. Så folk bør innse at forestående OPEC-møter som avsluttes på fredag blir særdeles viktig for inntjeningen til oljeselskapene. Igjen, for flere mnd. fremover. Tror man på kutt som roer markedene, så kjøper man oljeaksjer. Tror man ikke, lar man være.

Tror selv på ytterligere kutt, som vil bringe oljeprisen hen mot $60 og som det trolig styres etter. Alternativet til ytterligere kutt for bærekraftig oljepris tør jeg ikke tenke på. Derfor tror jeg på avtale som duger. Konsekvensene, særlig for saudiene vil bli for altomsluttende negative uten deal.

Gunnarius, virker som du er god oversikt over BWE. Har du en ide om kontantbeholdningen i selskapet? De fikk inn 125 musd i IPO-en. Mener jeg har lest at de hadde
en betydelig beholdning kontanter per 31 12 også. På motsatt side var det noe intern gjeld som ble gjort opp etter IPO-en. Men selskapet må likevel ha en betydelig kontantposisjon. Av øvrig gjeld er det vel bare kontrakten for Adolo som regnes som gjeld etter IFRS. Har kjøpt denne aksjen pga balansen.

Tror jeg leste $80m (før IPO). Sjekk gjerne Q4-rapporten til BWO.

"Total available liquidity as of 31 December 2019 amounted to USD 81.0 million."

Siden den gang har man $125m fra IPO, og $200m i tilgjengelig lån, i tillegg.

Har i første rekke kjøpt BWE fordi Dussafu er et asset jeg kjenner temmelig bra - og hvor selskapet eier 73.5%.

Som ellers oppplyses her på tråden, for det finansielle se Q4.

Av spesiell interesse for min del og meldt ifm. Q4:

BW Energy is also in process of entering into a reserved based lending facility (RBL). The RBL facility of USD 200 million plus an accordion of USD 100 million, is expected to be available in Q2 2020.

For øvrig vises til årsrapporten som er meldt vil foreligge 18. mars.

Bare som en siste kommentar før Wien-møtene tar til:

Denne gang tror jeg OPEC og OPEC+ satser på et overraskelsesmoment. Dette skyldes for det første Russlands tvetydighet. Videre synes det tydelig at man har forsøkt å innprente i markedet at kuttet tar utgangspunkt i hva JTC tidligere har nedfelt og anbefalt. Dvs. et kutt på 600.000 f/d. Overraskelsesmomentet kan ligge i at det kuttes rundt 1 mill. fat. Ettersom media ei heller får direkte adgang holdes media på avstand og det kan komme en surprise.

OLJE(NY): SAUDI ARABIA PRESSER PÅ FOR KUTT PÅ OVER 1M FPD -BN
(Oppdatert artikkel)

Oslo (TDN Direkt): Saudi Arabia presser på for at Opec+ skal vedta et ytterligere produksjonskutt på over en million fat pr dag.

Det melder Bloomberg News onsdag og viser til delegat-kilder.

Den tekniske komiteen (JTC) til Opec+ har foreslått dypere kutt på mellom 0,6 og 1,0 millioner fat pr dag som en respons på etterspørselsutviklingen som følge av koronavirusutbruddet.

Ifølge medierapporter har ikke Russland ennå ikke sagt seg villig til å gå med på et kuttforslaget.

Visebyråsjef Amena Bakr i Energy Intelligence skriver på twitter onsdag at Saudi-Arabias energiminister prins Abdelaziz og Russlands energiminister Aleksander Novak skal holde et bilateralt møte før møtet i overvåkningskomiteen (JMMC). Møtet i JMMC starter klokken 12:30.

TDN Direkt finans@tdn.no

Infront TDN Direkt, +47 21 95 60 70

Langsiktig burde man egentlig la skiferproduksjonen steke videre noen måneder i sitt eget fett.
Man ser allerede svakheter i økningen der. Flere av de store spillerne klarer også såvidt å erstatte naturlig nedgang i produksjon.

Men små spillere som BWE trenger nok hver dollar de kan få skrapt sammen også, det skal investeres godt over $1mrd de neste årene.

Fantastisk at Dussafu JV atter en gang leverer på tid og som guidet.

Her vil BWE kunne doble produksjonen innen Q2 2020 fra Q4 2019.

BWE er i ferd med å bli en pengemaskin - gitt fair oljepris..

https://newsweb.oslobors.no/message/497284

Er folk virkelig klar over at BWE vil ha en snittpoduskjon fra juni av som gir netto oljefat fra Dussafu til BWE med ~15.000 fat om dagen.

Er folk virkelig klar over hvor mye netto 15.000 fat olje til BWE egentlig utgjør og verdien - git opex reduseres med ca. $10?

BWE vil bli en pengemaskin og gitt olja holder seg over $50, kan selskapet trolig cashe inn. Men det er en uro ute og går i markedene og markedet er generelt treg og ulogisk.

Men BWE kommer til å fly, det tror jeg bestemt markedet vil erfare, bare OPEC+ kutter minst 1 mill. fat olje.

Alt for i dag og lykke til!

Selv tenkte jeg BWE var billig på 35kr.
Jeg har posisjonert meg følgelig 😉

Her er mitt produksjonsestimat for BWE:

https://prnt.sc/rc2ria

Ser de har internt mål om 100k fat daglig innen fem år. Blir neppe varig oljepris særlig under dagens nivå så blir en pengemaskin på litt sikt. Antakelig lenge før det også.
Er bare å regne litt det : )

Dobbel Corona-rabatt, først ved notering så i handel. Jaja..

oto1, takk for den. Tror også vi havner litt høyere i juni enn mitt go på ~15.000 fat om dagen - netto BWE.

Ditt estimnalt netto på 16.170 f/d i juni - just fine.

Nå er det morgendagen som teller og Ivan i forhandlingshumør, så blir dette her kanonbra.

Vil gjerne ha oljeprisen $50 pluss i morgen kveld.

Tenker litt over worst case scenario vs. oljeprisen. BWE skal etter at Tortue Fase 2 produksjonsbrønnene tilkobles helt greit kunne takle en oljepris $40 pluss - og fremdeles tjene gode penger. Begrunnelsen ligger i at ved vedvarende økt. prod. vil opex synke vesentlig. dvs. det blir flere fat å dele de faste kostnadene på.

Sånn sette ligger BWE i fremste rekke. Men la oss nå først se hva man lander på i Wien, selv med Russland som opponnent.

Hvilken oljepris er break Even for bwe? Gunnarius eller noen andre, vet dere? Og hvilken oljepris bør de ha for å kunne klare investeringene fremover uten å emitere? Hamstret en del de siste uker, men kanskje det var for tidlig gitt

Jeg oppretter en ny BWE tråd i kveld eller i morgen. Du kan foreløpig se hva jeg skriver om dette (Dussafu) på PEN tråden - mitt siste innlegg.

Gunnarius: hva skjer med lånefasiliteten til BWE, om kredittmarkedet imploderer totalt? Den er vel fremdeles ikke endelig tilgjengelig for selskapet?

RBL-fasiliteten

Ingen direkte behov for ny tråd, fortsetter bare her på problemstillinger til avklaring.

Lånefasilitet på totalt USD 300 mill. er også noe som opptar meg. I Q4 rapporten sier selskapet:

BW Energy is also in process of entering into a reserved based lending facility (RBL). The RBL facility of USD 200 million plus an accordion of USD 100 million, is expected to be available in Q2 2020.  

At långiver tar ”pant” i produksjonen er en kurant måte å skaffe funding. Derfor er det så viktig at Dussafu JV har innfridd en viktig målsettning, nettopp å sette den første nye brønnen i produksjon. Den neste er meldt online i neste uke:

The Gamba well DTM-5H was successfully brought online as of 4 March, ahead of schedule. The second well, DTM-4H, is scheduled to come onstream in the coming week.

En viktig forutsetning for RBL er jo selve produksjonen. Med to av fire nye brønner i produksjon, som utgjør en viktig bærebjelke, vil derfor en melding i kommende uke om at også brønn DTM-4H kommer online være en bekreftelse på at delvilkår for RBL foreligger. Derfor vil en melding om suksess med brønn DTM-4H ugjøre en trigger i aksjen. Alle innen industrien vet at oljeprisen flukturerer, så dette er jeg ikke så bange for. Det viktigste er å holde kostnadene nede og øke produksjonen, selv om bunnlinjen barberes noe ved lavere oljepris.

Nå er man ved kjernen: BWE er ett av ytterst få oljeselskap, nylig introdusert på OSE, som om alt følger boka i løpet av ca. 3-4 mnd. kan øke produksjonen fra netto BWE 7.900 f/d til rundt netto 16.000 f/d i juni. Dette er rett og slett formidabelt og sensasjonelt. Rimeligvis må selskapet vurderes finansielt som en helhet, men ved kapital IPO USD 125 mill. og RBL med totalt USD 300, bør selskapet kunne dosere investeringene etter gjeldende oljepris og markedsutsikter. Det ligger etter hva jeg kan se ingenting i pipeline som medfører annet enn BWE bør ha full kontroll. Ja, det kommer CAPEX Maromba, men dette vet selskapet om og har kontroll, ettersom selve utlegget ligger et stykke frem i tid.

Oljepris og videre boring med ny produksjon:

Det er bare å regne på det og ta utgangspunkt i antatt oljepris som eksempel. Oljepris nå ligger rundt $45. Hovedutfordring med en slik metode er først og fremst Covid-19 og endring i etterspørsel. Det kan godt være mulig, oljeprisen kan gå ned til $30-tallet. Tror likevel at den blir liggende noe over $40. Men da blir trolig WTI crude oil liggende rundt ~$36 og da kommer shale til å slite. Det eneste vi vet er at oljeprisen kan gå begge veier.

Det vil hovedsakelig være Dussafu med produksjon som trekker lasset fremover. La oss si ~16.000 fat brutto, vil BWE sin nettoandel øke fra inntil i forrige uke 7.900 f/d til netto 12.000 f/d i neste uke – gitt suksess med oppkobling den andre brønnen, DTM-4H. Med alle fire tilkoblet og online i juni økes BWEs nettoandel til rundt 16.000 f/d.

OPEX i dag rundt $25 på Dussafu vil trolig gå ned til rundt $15 ved alle fire de nye prod. brønnene tilkoblet. Kun de to nye brønnene innen neste uke, noe høyere på indikativ OPEX ca. $19. Tax er tidligere guidet ved oljepris $59 til $12. Dvs. ligger trolig på ca. 20%. La oss si oljepris $45 og ved de to første nye brønnene i neste uke, vil et estimat gi oss: OPEX $19 og tax $9. Dvs. nettomargin per fat på ca. $17.

Med alle de fire nye brønnene i produksjon i juni og samme oljepris $45: OPEX $15 og tax $9 gir nettomargin på ca. $21. Igjen, endring i oljepris vil endre regnestykket tilsvarende.

Hva jeg forsøker dokumentere er at eksempelvis en oljepris på $45, vil BWEs nettomargin fra Dussafu - med bruttoproduksjon to nye brønner på ¨16.000 f/d – være ca. $17 (bare å kalkulere med netto 12.000 fat til BWE). Og nettomargin ved ¨brutto 21.000 f/d være ca. $21 (bare å kalkulere med netto 16.000. fat til BWE).

Dvs. BWE med Tortue Fase 2, med to nye produksjonsbrønner online i neste uke og alle fire i juni, vil samlet sett generere så høye inntekter at selv oljepris $40-50 vil skape den reneste eufori i markedet.

Nå avventes årsrapporten 18. mars. Markedet eller rettere sagt traderne - vil trolig behandle BWE på lik linje med de øvrige oljeaksjene. Men vær klar over at øretrillingen ikke tar hensyn til at BWE først ble forsøkt IPO og aksjekurs ca. $35, for deretter å bli redusert til NOK 24.40. Akjen har deretter blitt tradet ned/oljepris 40% til noe over NOK 17. Aksjen har således blitt halvert sin verdi - gitt opprinnelig normalt verdiberegningsgrunnlag. Videre har man økningen i de to prod.brønnene, med den andre online neste uke, som er tilkommet etter IPO.

Håper inderlig at også brønn DTM-4H kommer online i neste uke med samlet netto ca. 12.000 f/d til BWE uten uønskede hendelser. Da bør allerede grunnlaget for RBL være i box, fordi selskapet ikke har tatt forbehold. Og innfrir i tillegg den eksisterende produksjonen på Dussafu, må samtidig aksjonærene kunne forvente at RBL vil bli innvilget. Selskapet har absolutt en vekst og verdigrunnlag som tilsier noe slikt.

En virkelig gladmelding:

https://newsweb.oslobors.no/message/497573

“Following the addition of the two wells, the overall field production continues to stabilise, with current output at approximately 20.0 kbopd gross.”

Med 20.000 fat per dag gir dette netto med BWE på 14.700 f/d. (BWE har eierandel på 73.5% i Dussafu).

Med 20% skatt og dagens ekstremt lave oljepris på $33 gir dette i nettoinntekter:

OPEX $15 (estimert redusert til $15 pga. gross produksjon på 20.000 f/d, så blir kostnadene fordelt på langt flere fat – OPEX ligger muligens enda lavere – har tatt PEN sine tall fra tidligere presentasjoner) ) og tax $6.60 (20%) gir nettomargin per fat på $11.40. Dvs. selv med en oljepris på $33 så ville BWE med denne settingen ha tjent netto $15 mill. per Q.

Hva vil ikke BWE da kunne tjene med en oljepris $40-60?

Det ligger så stort potensial i BWE aksjen at med de to nye produksjonsbrønnene nå online og to til i juni, så dokumenterer stabil produksjon og fremdrift på Dussafu at långiver allerede har fått dokumentert og verifisert at Dussafu asset understøtter endelig tilgang til RBL (lånefasilitet) på samlet USD 300 mill.

Her blir det garantert øretrilling og folk som vil ha en billig inngang, men hold på aksjene folkens. Oljeprisen kan neppe ligge på dette nivået særlig lenge. Og selv om den skulle det, tjener BWE fremdeles gode penger.

Hei. Litt ny innen olje. Når er det BWE selger sin olje? Er det når boreskipet til BWO er fullt, eller selger de daglig? Har de hedget noe? Dersom oljeprisen blir liggende på disse nivåer, da er det vel lite trolig at de kan finansiere de planlagte oljeboringene uten emisjon, eller? Takk til de som svarer.

Takk for fine innlegg Gunnarius. Lastet opp mer i dag under 11 kr. US og olja opp over 5% siden Oslo close. BWE verdsatt til 2.5 mrd - noe som er meget latterlig! Snakker vi 10 gangeren på 3-4 år?

BWE har per idag rundt $200m cash, og er i ferd med å få på plass ek RBL-fasilitet på $200m+$100m i nær fremtid. Om den prosessen er forkludret av dagens kreditt- og børsklima er jeg usikker på, aksjekursen tyder gjerne på det?

Det skulle rekke en stund med slike oljepriser, men det er absolutt ikke bra for BWE med så lave priser over tid. Med oljepris på $60 kan nesten all planlagt investering skje med eksist

Børs er ikke alltid rasjonelle greier. Dussafu JV har nå etter at de to nye produksjonsbrønenne ble tilkoblet en gross produksjon fra Dussafu på ~20.000 fat per dag. Dette gir netto til BWE med 73.5% eierandel ~15.000 f/d. Fra de tidligere tønnene som PEN benyttet i sine presentasjoner, vil dette - sånn ca. med oljepris på $37-38 - gi en netto fortjenestemargin på $15 per produsert fat. Mulitpliser med netto dagsproduksjon på ~15.000, så ser mat at BWE per Q vil tjene gode penger selv ved en oljepris $35-40. De to andre nye prod. brønnene (DTM-6Hog DTM-7H) tilkobles fortløpende innen juni.

Ønsker BWE å differensiere seg fra Dussafu eller Maromba kan også selskapet skaffe ny funding ved å selge seg ned eller foreta annet makebytte innen M&A. Jeg tror som ovennevnte debattant at BWE bør stå godt rustet ved å melde RBL lånefasilitet på USD 300 mill i Q2. Forutsetning for slik fasilitet er jo nettopp at det produseres stabilt og som tilsiktet. Derfor var det så viktig å få DTM-4H og DTM-5H i fast produksjon.

Øretillingen som nå foregår tror jeg har sine røtter i short BWO. Shorterne i BWO må samtidig som å innfri 2.5 mill. aksjer i short posisjon også tilbakelevere 500.000 BWE aksjer. Det er trolig disse som nå er like ved å bli inndekket.

Etter mitt syn er BWE aksjer til NOK 11 eller høyere et meget godt bet.

Ser man hva man kan forvente utelukkende i Gabon er det nok til å prise Bwe med en multippel på 6-8 til omlag mellom 30-40 mrd i 2023 hvis anlslagene slår til.

Litt på hva shorterene tenker nå - hva hvis plutselig Russland blir lokket til forhandlingbordet igjen - da får man ikke dekket inn under 20 kr. Tror rett og slett at BWE aldri går under 10 kr - rett og slett! Dette blir for dumt!

Siste offentliggjorte tall viser 1,37 % shortede aksjer (ca 2.5 millioner aksjer).
For ca 1 måned siden var nesten 3,0 % av alle utestående aksjer shortet.

Inndekningen fortsetter nok på dette nivået.

https://ssr.finanstilsynet.no/Home/Details/BMG1738J1247

Folkens, skerp der. Lite drive på BWE tåden. Sitter sikkert 100-vis av dere og venter på neste innlegg - delta selv.

Har forsøkt å nå de på kontoret, men CFOs mob er umulig å trenge igjennom. Her arbeides det tydeligvis under høytrykk og det er liksom man fornemmer at noe kommer.

La meg begynne med hva jeg ikke ville ha likt skulle komme, nemlig kapitalinnhenting pga. vesentlig lavere oljepris. Men jeg har veldig liten tro på at dette vil skje nå, kanskje senere. Cash som rapportert i Q4 med USD 81 mill. og så har man RBL lånefasiliteten på samlet USD 300 mill., som det burde være enklere å få i box nettopp pga suksess på Dussafu. IPO kapitalen (2020) på USD 125 mill. er opplyst primært allokert Maromba. Her er samtidig meldt ANP (myndighetene) ikke vil endelig godkjenne før slutten av 2020, så her kan ”lånes” litt om det skulle trenges. Videre har man at BW Gruppen (35.1%) og BW Offshore (38.8%) holder posisjoner/eierskap i BWE. Skulle det butte vil det være i alles interesse om kapital tilføres herfra.

Tortue Fase 2 er snart ferdigstilt, så capex vil ikke tilta, annet enn Dussafu JV har oversikt over, som cash calls etc.

Ruche Fase 1 vil samlet sett kreve betydelig capex, men ikke noe her før annen exploration på Dussafu er unnagjort. Siden det vil bli drøssevis med boring ifm. Ruche Fase 1 vil capex påløpe suksessivt.

Finner det snodig at Arnet & Co. som egentlig er flittig til å foreta innsidehandel ikke under de rådende omstendigheter - har kjøpt flere aksjer på billigsalg. Videre vites ikke om BWE har nedfelt buy back egne aksjer. Uansett ville ingen av de to scenarioene ha kunne medført innsidehandel – gitt det ligger noe på bordet i en M&A setting. Denne tausheten og ikke noe corporate update etc. - tilsier at noe kan bli meldt. Det ville heller ikke ha overrasket meg, ettersom BWE selv snakker og guider aktivt ifm. M&A.

Magefølelsen sier meg at noe er på gang …..

Ref. Arnet og melding:

“We are pleased to see production rates from the two new wells in line with our expectations,” said Carl K. Arnet, CEO of BW Energy. “It is another confirmation that the Tortue-field is a world-class asset.”

Jeg tror faktisk at BWE med tiden, sammen med BW Offshore og BW Gruppen, og per i dag kvalitets assets som Dussafu og Maromba, sammen med øvrig M&A aktivitet kan bli det "nye" Lundin - en riktig folkeaksje.

Takk for interessante innlegg Gunnarius. Du etterlyser innlegg fra andre og jeg skal prøve å skrive litt om hva jeg tenker.
BWO og BWE henger tett i sammen. Jeg har vært aksjonær i BWO i mange år, og med kursutviklingen i BWE ser det ut til at kan bli langsiktighet der også :)

Jeg husker sist gang når BWO ble omsatt rundt kr. 20, må ha vært i 2017. Da hadde den doblet seg siden emisjon.
Men hverken Catcher eller Adolo var operative da. Catcher vel på planleggingsstadiet, Adolo helt i det blå.

At BWO skal ramle helt ned på 20 tallet til tross for nye enheter, faste kontakter og jevn inntekt er ganske utrolig, men speiler vel markedets irrasjonalitet.
Og så har vi de 10 mill aksjene som hovedaksjonæren lånte ut for hedging ...

Ang langsiktige muligheter for oljebransjen så sjeler jeg til en av Holberggrafene fra i fjor høst. Denne har vært på forumet tidligere, men det kan ikke skade å dra den fram på ny i disse tider:
https://www.holberg.no/media/1853/holberggrafene-20191101.pdf

Lav oljepris i lengre tidsrom vil føre til færre utbygginger om noen år. Oppstart av Marombafeltet i 2022/ -23 kan i så måte være gunstig tidspunkt for oppstart av ny produksjon.
«Time will show», eller var det «tell» ...

Det ble etterlyst litt flere innlegg her. Her er et par av mine tanker for tiden.

La oss håpe at planen med produksjonsøkningen til Saudi er å få russerne tilbake til forhandlingsbordet. Ingen av disse landene er tjent med en priskrig, i allefall ikke på kort sikt. Donald liker nok heller ikke å se oljeprodusentene i USA slite, og børsene gå sørover i et valgår, og har muligens også en påvirkningsmulighet ovenfor Saudi-Arabia. Om det tar en uke, eller ett år for de å bli enige uten at noen taper ansikt er ikke godt å si, men jeg tror vi havner der før det blir et problem for BWE.

På selskapsnivå har nå produksjonen omtrent doblet seg, og kost pr fat er kraftig redusert. Så en del av oljeprisfallet motvirkes av lavere produksjonskost. Produksjonskostnaden til BWE er også blandt de lavere i bransjen, og de tjener penger med dagens prisnivå også. Kost pr fat ex royalty har vært $20-21 i’19.Jeg mener de har estimert rundt $12,5 for året med alle planlagte brønner i drift. Så selv om prisen vaker rundt $30 en periode, så bør BWE komme igjennom dette greit, iom at Maromba er finansiert gjennom ipo.

Takker for innspill. Alle oljeaksjer får kjørt seg, men enkelte av dem er kvalitets aksjer som er verdt å satse på - om man ser max avkastning noe lengre frem i tid. Det spesielle med BWE er at det er et ferskt selskap på børs. Produksjonen har nærmest eksplodert på Dussafu. Nå med gross produksjon på ~20.000 fat per dag.

PEN har tidligere nevnt estimat etter alle de fire nye prod. brønnene (Tortue Fase 2) på ca. 25.000 f/d. Dvs. gir to nye brønner (DTM-4H og DTM-5H) tilskudd på ca. 9.000 f/d - hva vil skje om også DTM-6Hog DTM-7H også kan produsere ditto (samlet 9.000 f/d), så er man oppe i gross prod. fra Dussafu på 29.000 f/d. Nå vet ikke jeg hva manifold/slots og øvrig subsea er dimensjonert for. Men ved suksess DTM-6H og DTM-7H i juni, må det antas at Dussafu JV vil få en gross produksjon på >20.000 f/d som guidet. Det vil være rimelig å anta at gross produksjon i juni vil være minst på 25.000 f/d. Dette betyr netto BWE >18.000 f/d, med opex <$15.

Nevner dette, fordi markedet ikke helt synes fange opp hva som er i ferd med å skje med BWE, godt understøttet av BW Offshore og BW Gruppen. Rimeligvis må først RBL bankes og BWE bør fremstå som fullfinansiert. Videre må man anta at guiding blir realisert. Dvs. noe innen M&A blir materialisert.

BWE er operatør både på Maromba, med eierandel 95% og på Dussafu, med eierandel 73.5%. Tviler på at BWE vil utvikle eller beholde respektiv eierandel så alt for lenge. Men selger seg ned, til fordel andre assets. Vil trolig også kunne skje i en ren funding setting.

Som sagt, no feedback fra selskapet i den aller seneste tid – gitt traurige tider med Covid-19 og oljeprissjokk – sier meg at noe er på gang.

Uansett, med de to nye brønnene (DTM-6H og DTM-7H) som tilkobles fortløpende (guidet ferdig i juni), skal det bli interessant å se hva årsrapporten viser, publiseres 18. mars.

Når folket rømmer fond blir nedsalget bredt.
Man må også likvidere posisjoner i selskaper med god utvikling.
Satt selv med noen aksjer ned fra ca. 18 i forrige crash hvor jeg kjøpte fler og tok full exit på bounce.

Hadde BWE låst 1/3 (hedget) produksjonen på 57 dollar fatet som Panoro ? Noen med formening hvor/hva som er teknisk bunn?

Det har jeg ikke sett for BWEs del. Dette må avklares. Vil formode at BWE baserer seg på at høyt volum og lav OPEX - med tilsvarende lav skatt, skal sikre inntjeningen uansett.

Ved oljepris $33-34 og netto fortjenestemargin som nå ~$12 per produsert fat, er det bare å sette kalkulateren i gang med å multiplisere nettomarginen med henholdsvis 15.000 f/d netto BWE som i dag. Og trolig i juni med inntil 18.000 f/d.

Jeg ser at det virker som om Kina har kontroll over spredningen nå, og nye tilfeller blir stadig færre. Antagelig pga tidlige tildels drastiske tiltak. Hjulene begynner å komme igang igjen, og oljeforbruket vil øke. Andre land i øst har muligens lært av sars, og har også satt inn tiltak som hindrer eksponensiell smitte. Her i landet så har vi nok det verste foran oss de neste ukene. Det vil sannsynligvis være store overskrifter i avisene, og folk vil fortsette å selge fond og enkeltaksjer i frykt. Dette gir oss en sjanse til å fortsatt kunne kjøpe kvalitetsaksjer på salg. Erfaringsmessig har jeg gjort de beste kjøpene de dagene hvor det gjør mest vondt å trykke på Kjøpsknappen. Skulle OPEC+ komme til enighet omtrent samtidig med at man ser en utflating av nye smittetilfeller, tror jeg vi får se en voldsom oppgang i denne.
Jeg sitter med omtrent like mye i BWO som i BWE, og har tenkt noe av samme tankene som Gunnarius rundt Maromba. Oljekvaliteten på Dussafu skal etter sigende være svært god, mens Maromba er et større felt, men med lavere kvalitet. Siden BWO risikerer å få levert tilbake flere FPSOer etter hvert som kontraktene går ut, så gir det mening i å sette disse i arbeid hos BWE. Maromba i full produksjon vil kunne selges, og kontantene brukes til å kjøpe flere felt rimelig, for så å få en eller flere FPSOer i drift. Dette ble mye spekulasjoner, men jeg ser store muligheter her framover.

Fra min side blir det noe ensidig å fokusere på cash flow ved produksjon. Og selv ved lav oljepris – god nettomargin per produsert fat.

I og med at utbygging på Maromba og oppstart prosjektet ligger noen måneder frem i tid, blir det for BWE å fokusere på Dussafu. Her har selskapet rimelig god kontroll, ettersom det primært dreier seg om boring og installasjon. Cash calls kommer således fortløpende og ikke som per def. lump sum. For Maromba forventes godkjennelse fra ANP i slutten av 2020. Kick-off prosjektet følgelig tilsvarende.

Men det skal bli forløsende å få bekreftet RBL lånefasiliteten på USD 300 mill. Oljeprisen vil ikke her ha avgjørende betydning, men om Dussafu produserer stabilt og de nye prod. brønnene bringes online iht. plan. Fortsetter suksessen på Dussafu som verifisert, så ser jeg ikke noen reell hindring for RBL blir meldt som guidet.

Sitter selv i aksjen med tidsperspektiv long, men justerer alltid i en aksje om noe endres radikalt. Det vil være den geopolitiske clinch som nå synes være ståda - saudiene vs. russerne. Energiminister Novak har uttalt at Russland sender en representant til OPECs JTC møte 18. mars. Det sier seg selv – at budsjettgrunnlaget for respektivt land vs. oljepriser ned på $30-tallet, kan ikke vare for lenge før partene besinner seg og setter seg ned ved forhandlingsbordet. Men ettersom både S-A og Russland har blinket ut USAs shale, tror jeg ikke på særlig endring/økning i oljeprisen før i Q3. Igjen, BWE lever lykkelig selv ved en oljepris på $30-tallet, bare selskapet innfrir lånefasilitet som guidet.

Det er i støpeskjeen av et selskap – før de fleste andre har fanget opp de gode vibbene, man bør agere. Oljeprisen kan fremdeles ved uventede hendelser eller priskrigen, sende oljeprisen noen små dollar opp, men også andre veien. Poenget er at BWE – slik bildet fremstår per i dag – har de aller beste muligheter til å kunne stå i en priskrig for en gitt periode. Boret går og installasjonen fortsetter. Både for DTM-6H og DTM-7H.

Deretter en exploration well på Dussafu. Hva bringer den og hva bringer M&A?

Det er 234 mill aksjer i BWE.

Selskapet hadde med ref Q4 cash på USD 81 mill. og så kom det inn ifm. IPO USD 125 mill.

Med dagens dollarkurs vil dette si at BWEs aksjekurs er omtrent den samme som cash i selskapet. Og så får man alt det andre for free: Produksjonen (ca. 15.000 fat olje per dag), assets som Dussafu og Maromba - hele sulamitten på kjøpet!

Er det bare meg som ser galskapen?

ja forstå det den som kan. Skal nesten tro oljeprisen er fastsatt til usd 5-6 pr boen de neste 5 årene.

Som du sier piff, totalt uforståelig. Har sjekket litt rundt og den der RBL-en skal ikke være noe problem. Går som guidet. Det er liksom om det er noe på toppen av dette igjen som medfører at tidligere erfaring utløser et lite signal - tar man nå full høyde for absolutt alle mulige og tenkelige eventualiteter i et stramt oljemarked. Mener jeg gjør det,. At capex er basert ved cash calls og trekkes ved RBL/cash/produksjon, så skal dette holde inntil videre.

Stemmer ikke det jeg nå sier som bevis på øretrillingen:

Det lå flere titallstusen aksjer til salgs opp mot hva aksjen sluttet på, nemlig NOK 9.75. Kun noen få tusen aksjer ble omsatt på NOK 9,75. De postene som lå for salg forsvant.

Ok, det var alt. Nå har jeg stått på i alle retninger for å danne meg et bilde av BWE som case. Nå er det bare å vente på bedre tider.