IOX - estimat kontantstrøm Q2-Q3/2018 etter prod stopp Vikingo
Endret: 08.08.2018 - det var nødvendig å ta frem flere detaljer fra Q1
Forutsatt at det ikke ligger noen store overraskelser i Q2 som snart slippes så kan vi antakelig forvente at selskapet har en positiv kontantstrøm før CAPEX på minimum MUSD 3 i denne perioden.
I Q1-rapporten øker PPE&E med 2,1 som følge av oppgjør til SLS, og fullt oppgjør for SLS sin deltakelse på Vikingo forventes å være gjort opp innen Q3 - eller innen utløpet av Q3 (uttrykket som brukes er "by Q3"). Kostnaden pr brønn i avtalen med SLS har tidligere vært diskutert på HO med ulike estimat, men nå vet vi i det minste at SLS sin andel er mer enn MUSD 2,1 og at det gjenstår en forpliktelse i Q2/Q3 som nedenfor er anslått til MUSD 2.
Lån på MUSD 2,1 til Banco de Occidente forfaller til betaling med to terminer i 2018. Det første forfallet var i mai (anslagsvis MUSD 1). Det neste og siste forfallet er i desember.
Om vi videre forutsetter at det er full stopp i prod fra Vikingo i Q3 frem til oppstart av nytt boreprogram primo Q4 kan selskapets kontantstrøm bli noe i nærheten av dette (fortsatt før CAPEX i Q2 og Q3) i MUSD:
+ Opening balance Q2 1,9
+ Cash from operations Q2 3,0
- PP&E SLS repayment Q2 1
- Repayment bank loan Q2 1
+ Cash from operations Q3 1,0
- PP&E SLS repayment Q3 1
- Interest bond Q3 -1,1
+ Change Working capital 1
= Closing balance Q3 2,8
Selskapet må altså svi av mer enn totalt MUSD 2,8 i CAPEX (inklusiv evt uforutsette poster) i Q2 og Q3 før kassen går tom primo Q4. Det ble til orientering brukt MUSD 0,6 på CAPEX i Q1 i tillegg til betalingen til SLS, så det er vel ingen tvil om at vi beveger oss inn et område der det er lite slingringsmonn for å trå feil selv om vi ikke vet hva konsekvensen av stopp og work over på Vikingo kan bli i økonomiske termer.
Betyr dette at vi må vurdere hva som kommer først; emisjon eller borestart ?
For min egen del så synes det nå som lite sannsynlig at selskapet vil melde om ny boring uten at ny langsiktig finansiering er på plass. Selskapet kan sikkert finne løsninger som kan bedre likviditeten på kort sikt. F.eks ved avtale om forhåndssalg til BP/Vitol eller andre som selskapet har gjort tidligere, eller å skyve på andre forpliktelser frem i tid, men det vil uansett ikke være optimale eller gode løsninger på sikt.
Dersom selskapet virkelig skal revitaliseres med oppstart av ny boring så er det etter min vurdering nå nødvendig at en ny industriell eier trer frem fra skyggenes dal og legger de siste brikkene i puslespillet IOX. Vedtaket er allerede gjort av selskapets GF, og styret har de nødvendige fullmakter.
Forutsatt at det ikke ligger noen store overraskelser i Q2 som snart slippes så kan vi antakelig forvente at selskapet har en positiv kontantstrøm før CAPEX på minimum MUSD 3 i denne perioden.
I Q1-rapporten øker PPE&E med 2,1 som følge av oppgjør til SLS, og fullt oppgjør for SLS sin deltakelse på Vikingo forventes å være gjort opp innen Q3 - eller innen utløpet av Q3 (uttrykket som brukes er "by Q3"). Kostnaden pr brønn i avtalen med SLS har tidligere vært diskutert på HO med ulike estimat, men nå vet vi i det minste at SLS sin andel er mer enn MUSD 2,1 og at det gjenstår en forpliktelse i Q2/Q3 som nedenfor er anslått til MUSD 2.
Lån på MUSD 2,1 til Banco de Occidente forfaller til betaling med to terminer i 2018. Det første forfallet var i mai (anslagsvis MUSD 1). Det neste og siste forfallet er i desember.
Om vi videre forutsetter at det er full stopp i prod fra Vikingo i Q3 frem til oppstart av nytt boreprogram primo Q4 kan selskapets kontantstrøm bli noe i nærheten av dette (fortsatt før CAPEX i Q2 og Q3) i MUSD:
+ Opening balance Q2 1,9
+ Cash from operations Q2 3,0
- PP&E SLS repayment Q2 1
- Repayment bank loan Q2 1
+ Cash from operations Q3 1,0
- PP&E SLS repayment Q3 1
- Interest bond Q3 -1,1
+ Change Working capital 1
= Closing balance Q3 2,8
Selskapet må altså svi av mer enn totalt MUSD 2,8 i CAPEX (inklusiv evt uforutsette poster) i Q2 og Q3 før kassen går tom primo Q4. Det ble til orientering brukt MUSD 0,6 på CAPEX i Q1 i tillegg til betalingen til SLS, så det er vel ingen tvil om at vi beveger oss inn et område der det er lite slingringsmonn for å trå feil selv om vi ikke vet hva konsekvensen av stopp og work over på Vikingo kan bli i økonomiske termer.
Betyr dette at vi må vurdere hva som kommer først; emisjon eller borestart ?
For min egen del så synes det nå som lite sannsynlig at selskapet vil melde om ny boring uten at ny langsiktig finansiering er på plass. Selskapet kan sikkert finne løsninger som kan bedre likviditeten på kort sikt. F.eks ved avtale om forhåndssalg til BP/Vitol eller andre som selskapet har gjort tidligere, eller å skyve på andre forpliktelser frem i tid, men det vil uansett ikke være optimale eller gode løsninger på sikt.
Dersom selskapet virkelig skal revitaliseres med oppstart av ny boring så er det etter min vurdering nå nødvendig at en ny industriell eier trer frem fra skyggenes dal og legger de siste brikkene i puslespillet IOX. Vedtaket er allerede gjort av selskapets GF, og styret har de nødvendige fullmakter.
Redigert 21.01.2021 kl 08:51
Du må logge inn for å svare
OddHarker
09.08.2018 kl 09:23
5204
Geez, for noe tøv. Borekampanje nå i høst, ok likviditet, oljepris på det dobbelte av for kort tid siden. Vi er tilbake på 7-tallet og mer før vi aner det.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
helloween
09.08.2018 kl 09:32
5126
Bæærnt
Er det ca 4 mil aksjer som er i igjen på Brown kontoen?
Er det ca 4 mil aksjer som er i igjen på Brown kontoen?
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Ransen
09.08.2018 kl 09:36
5080
Bæærnt. det vet ingen av oss. Men selskapet tar en ting av gangen...Et lite tilbakeskritt nå med produksjonssvikt og påfølgende veisperring, men selskapet kommer med løsningsforslag til dette og jeg er fornøyd. Jeg innser at synliggjøring av reell verdi på selskapet er forskjøvet 6 uker fram I tid. Nå skal jeg sitte til alle 12 brønnene I avtalen er drillet, så få vi se.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
JohnGalt
09.08.2018 kl 09:36
5074
helloween skrev Bæærnt Er det ca 4 mil aksjer som er i igjen på Brown kontoen?
Meldingen idag viser til 3,2 mill igjen etter mandagens (evt tirsdagens salg)
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
helloween skrev Bæærnt Er det ca 4 mil aksjer som er i igjen på Brown kontoen?
Nei, mindre enn det. Ligger kanskje et eller annet sted mellom 2 og 2,5 as we speak dersom salget har fortsatt i går og idag, og alt skal ut.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
helloween
09.08.2018 kl 09:38
5053
JohnGalt
Ok, takker.
Er på reis så får ikke med meg alt:)
Ok, takker.
Er på reis så får ikke med meg alt:)
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Hm. Det var positivt, bæærnt, hvis det stemmer. Jeg trodde også de satt med flere aksjer som skal ut, men har mest tillit til din vurdering.
….Da kan det kanskje haste litt å forsyne seg på denne "dumpen". Men umulig å si hvor bunnen bli satt.
….Da kan det kanskje haste litt å forsyne seg på denne "dumpen". Men umulig å si hvor bunnen bli satt.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
JohnGalt
09.08.2018 kl 10:00
4885
Godt under 2mill ila uken er nok innenfor hvis de nå har bestemt seg for å likvidere og dele ut. Neste aksjonærliste på mandag kan bli spennende mtp hvor aksjene ender opp. Fordeles de kun på en rekke småinvestorer/tradere, ellers ser vi økning blant topp 30. Euroclear-kontoen er i så måte interessant, og ikke minst MC.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Lista som kommer på mandag er en oppdatering ved børsslutt i går. Tror neppe Brown stod for alt salget i går, så neste liste blir vi neppe så mye klokere av.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
JohnGalt
09.08.2018 kl 10:13
4816
Bæærnt, vil vel gi indikasjoner på hvor aksjene har havnet? Er MC og Euroclear uendret etter virkedag igår, så er de mest sannsynlig det også etter morgendagen. Har forresten valgt å tolke det dithen at Brown passerte flaggegrensen på mandag (med effect fra tirsdag), og at de kan ha fått ut 7-800k på tirs/ons.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Det kan du ha rett i. Jeg har ved noen anledninger tatt ut komplette aksjonærlister for å se hva som skjuler seg under topp50. Ved den siste og endelige dumpen fra CNE så forsvant det ca 5 mill aksjer fra topp50, men jeg har aldri funnet noe av interesse. Selskapet er av en eller annen merkelig grunn fortsatt totalt dominert av retail med +/-80%. Og det er besynderlig, og en grunn til at jeg har hatt en nagende mistanke om en eller annen skjult agenda som selskapets må ha en eller annen sentral rolle i. Jeg blir dessverre ikke kvitt denne uroen når vi nå ser hva som skjer med Brown kontoen, selv om det ikke var uventet når kontoen ikke ble meldt tom etter utløp av frist for veksling primo juni i år. Vekslingen til MC har jo heller ikke bidratt til noen signifikante avklaringer.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
bæærnt. Tror du utviklingen vi ser nå - øker, eller reduserer sjansen for at det kommer et bud på selskapet? Er det en mulig agenda at det lurer noen i sivet?
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
JohnGalt
09.08.2018 kl 10:43
4704
Selskapet trenger helt klart flere "kvalitetsinvestorer" for mer stabilitet. Det merkelige er den lille økningen i beholdningen til MC i sommer (var vel ca 63k aksjer om jeg ikke husker feil), som ga meg troen på at de kom til å øke videre. Vanskelig å spekulere rundt intensjonene der (spes mtp bond-situasjonen), så tviler på at noen institusjonelle (som vi trenger) tar plass før boreplan og finansiering er bekreftet.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Enig. Men, straks det kommer melding om boreprammet (hvis troverdig) så vil IOX kunne være en oppkjøpskandidat for en større investor.
Det finansielle vil vel løse seg etter en tid når produksjonen øker. Med dagens oljepris bør boreprogrammet kunne finansieres hvis det ligger til grunn god dokumentasjon fra seismikk, og de har fått orden på logistikk og utstyr. Det finansielle har flere skribenter regnet på, og det kan se greit ut, selv om flere faktorer er "X". Slik er det alltid i mygger. Men verdiene ligger uansett der.
Det finansielle vil vel løse seg etter en tid når produksjonen øker. Med dagens oljepris bør boreprogrammet kunne finansieres hvis det ligger til grunn god dokumentasjon fra seismikk, og de har fått orden på logistikk og utstyr. Det finansielle har flere skribenter regnet på, og det kan se greit ut, selv om flere faktorer er "X". Slik er det alltid i mygger. Men verdiene ligger uansett der.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
@Ignoranceisbless
Jeg er mer opptatt av at selskapet tar tak med tydelige signaler om hvor veien går videre. Jeg vil for min egen del være mindre opptatt av detaljene i en rettet emisjon. Vel og merke så lenge prosessen følger boka, og ikke kan oppfattes som urimelig. Jeg er rimelig sikker på at vi vil se en positiv effekt i markedet straks etter gjennomføringen.
Men for å være litt konkret. MCAP er i underkant av MNOK 300 med dagens kurs på omkring 4,50. Det er ikke lenge siden vi snuste på +7 etter avklaringen om COR-6. Så dersom - i teorien - en rettet emisjon skal gjennomføres med snarlig virkning så tror jeg neppe at tegningskursen kan settes lavere enn dagens kurs. Selskapet har allerede tatt ut en betydelig rabatt i markedet med meldingen om stopp/utfordringer på Vikingo. Det samme gjelder reduksjonen av Brown kontoen som egentlig er en non-event.
Dette blir det muliges kunst i forhold til hvordan markedet verdsetter selskapet. Men jeg sier ja takk og amen til et tegningsbeløp på opp mot MNOK 150 i ny kapital før utløpet av Q3 og melding om ny boreplan, hvorav det meste forhåpentligvis konverteres fra obligasjoner. Altså tegning av 32,5 mill aksjer (jfr vedtak) a NOK 4,0-4,50.
Get it done !
Jeg er mer opptatt av at selskapet tar tak med tydelige signaler om hvor veien går videre. Jeg vil for min egen del være mindre opptatt av detaljene i en rettet emisjon. Vel og merke så lenge prosessen følger boka, og ikke kan oppfattes som urimelig. Jeg er rimelig sikker på at vi vil se en positiv effekt i markedet straks etter gjennomføringen.
Men for å være litt konkret. MCAP er i underkant av MNOK 300 med dagens kurs på omkring 4,50. Det er ikke lenge siden vi snuste på +7 etter avklaringen om COR-6. Så dersom - i teorien - en rettet emisjon skal gjennomføres med snarlig virkning så tror jeg neppe at tegningskursen kan settes lavere enn dagens kurs. Selskapet har allerede tatt ut en betydelig rabatt i markedet med meldingen om stopp/utfordringer på Vikingo. Det samme gjelder reduksjonen av Brown kontoen som egentlig er en non-event.
Dette blir det muliges kunst i forhold til hvordan markedet verdsetter selskapet. Men jeg sier ja takk og amen til et tegningsbeløp på opp mot MNOK 150 i ny kapital før utløpet av Q3 og melding om ny boreplan, hvorav det meste forhåpentligvis konverteres fra obligasjoner. Altså tegning av 32,5 mill aksjer (jfr vedtak) a NOK 4,0-4,50.
Get it done !
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Du bør snarest gå inn i styret, bæærnt. Fin oppskrift. Håper de ikke tuller med andre løsninger.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 11:35
4545
bææærnt da er det jo like greit for de gå kjøpe disse aksjene i markedet nå til omtrent emikursen du forespeiler. Da hjelper du jo litt til med å holde kursen litt oppe i alle fall. Jeg sitter klar med noen penger nå og har hånden på kjøpsknappen.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 11:42
4529
jeg har hatt det litt moro med robotene her. Legger inn kjøp på 4,355 så kommer det kjøp på 4,6. Om jeg legger meg på 4,65 kommer 4,7. Om jeg da legger meg lavere igjen så flytter roboten seg automatisk ned. Det går på nanosekunder. Men kult er det og jeg tror jeg kan få mine 10k her nede et sted så får vi se hvor jeg treffer i dag.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Det er et poeng, men å ta kontroll om 1/3 av selskapet vil utløse tilbudsplikt, og med dagens float så vil en slik "støvsuging" være kursdrivende i seg selv om man ikke bruker lang tid. Og det har man ikke om ny boreplan kan ventes primo Q4. Og som jeg skrev så vil en emisjon av denne størrelse være kursdrivende. Og etter omstendighetene kanskje langt mer kursdrivende enn annet nytt vi kan vente på kort sikt.
Jeg legger dessuten vekt på at en rettet emisjon går mot obligasjonseierne med delvis konvertering. Og da skal man trå ekstra varsomt for å unngå uheldig oppmerksomhet. Og det er grunn til å anta at majoriteten av obligasjonene er ervervet med betydelige rabatter i forhold til face value.
Jeg legger dessuten vekt på at en rettet emisjon går mot obligasjonseierne med delvis konvertering. Og da skal man trå ekstra varsomt for å unngå uheldig oppmerksomhet. Og det er grunn til å anta at majoriteten av obligasjonene er ervervet med betydelige rabatter i forhold til face value.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Store investeringer krever styrebeslutninger og mandat. Derfor foretrekker nok investors rettet emisjon hvis det blir snakk om store summer. Da har de kontroll på beløpet. Handel på børs er mulig, mer er alltid mer usikkert. Dessuten tar det tid. Rettet emisjon gir raske penger.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 12:01
3927
nye 10k til meg på kr 4,345. Det må da være en bra pris? Uansett jeg sitter til sugerøra står i bakken og olja pumper som aldri før. Litt mer spennende nå som jeg omtrent er all-in kun i IOX. Litt mer cash har jeg og detter den enda lenger ned så blir det 10k til og sånn går nu dagan.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 12:03
3912
bææært jeg mente ikke de, men deg (ser det ble feil i innlegget) Om det kommer store på banen og ønsker noen millioner aksjer så gjøres det helt klart i en rettet emisjon. Men jeg tenkte emikursen du skrev at da kan du (og jeg) like godt kjøpe over børs en å bli med i emisjonen.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
Vi har ikke noe valg og må kjøpe over børs. Det blir ikke noe annet enn enn rettet emisjon uten reparasjon. Jeg hverken kan eller vil kjøpe mer før det er etablert en tydelig bunn, eller det kommer noen positive avklaringer. Skal i det minste se hvordan markedet reagerer på prod rapporten i morgen - drittpakke 2....eller 3 siden Brown flaggingen også tolkes negativt.
Slettes ikke umulig at noen klarer å ta enda mer bunn ut av kursen når selskapet endelig bekrefter en reduksjon i daglig prod på 600 fat. Antar at vi får en std rapport uten annen info enn det vi allerede har fått.
Slettes ikke umulig at noen klarer å ta enda mer bunn ut av kursen når selskapet endelig bekrefter en reduksjon i daglig prod på 600 fat. Antar at vi får en std rapport uten annen info enn det vi allerede har fått.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 12:20
3840
For meg er det helt greit at det kommer en emisjon som kan få likviditeten til selskapet sterkt. Jeg ser jo nå i ettertid at jeg burde ha ventet med å kjøpe så mye da jeg kunne fått de rimeligere, men jag er inte Jesus så jeg trodde bunnen var satt. Men jeg har satt av penger til å kunne handle også her nede og ikke minst om den detter enda lenger ned. men at IOX kursen sal langt oppover nå i høst/vinter det er jeg ikke i vil om og vil tro at alle som har kjøpt IOX opp til kr 7,70 vil tjene gode penger. Så kom gjerne med denne emisjonen nå og så satser vi på at den ikke vil bli satt lavere en kr 4 i alle fall.
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
robkal
09.08.2018 kl 13:04
3677
YNWA250505 skrevInnlegget er slettet
Hva har dette m IOX og gøre??
Just wonder?
Just wonder?
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
YNWA250505
09.08.2018 kl 13:26
3613
YNWA250505 skrevInnlegget er slettet
Sorry, feil tråd
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare
olje cowboy
09.08.2018 kl 13:52
3514
Synes det er rart om denne pumpe feilen skulle tilsi at all produksjon fra brønnen opphører. Hva med det naturlige resovar trykket? må vel ligge en check ventil i bunn av pumpen som slipper dette gjennom, da pumpen er kun dra/løfte hjelp?
Lurer på om denne pumpen ligger på selve stengen slik at de faktisk må rigge opp hele borre riggen, for og trekke opp hele kompeteringen. Eller er det snakk om en liten workover rigg og pumpen blir trekket ved hjelp av wireline? (uten og trekke opp alt?)
Skjønner heller ikke hvorfor dette ikke blir fraktet opp med helikopter?
Lurer på om denne pumpen ligger på selve stengen slik at de faktisk må rigge opp hele borre riggen, for og trekke opp hele kompeteringen. Eller er det snakk om en liten workover rigg og pumpen blir trekket ved hjelp av wireline? (uten og trekke opp alt?)
Skjønner heller ikke hvorfor dette ikke blir fraktet opp med helikopter?
Redigert 21.01.2021 kl 05:56
Du må logge inn for å svare