KOMMENTAR: OSLO BØRS OG ANDRE EUROPEISKE BØRSER FALLER KRAFTIG

Oslo (TDN Direkt): Det er kraftig nedgang på Oslo Børs på ukens første handelsdag samtidig som at oljeprisen handles ned.

Brent-oljeprisen med mai-levering handles til om lag 31,02 dollar pr fat, mot 33,46 dollar pr fat da Oslo Børs stengte fredag.

Sent søndag kveld annonserte Federal Reserve at de kutter styringsrenten med 100 basispunkter og at de i løpet av de kommende månedene vil øke sin beholdning av statspapirer med minst 500 milliarder dollar. Amerikanske aksjefutures falt ganske raskt ned til såkalt "limitdown". Der har vi vært i mange timer nå, noe som gjør det usikkert hvor stor fallet kan bli ved amerikansk markedsåpning i dag.

-Når man ser markedsreaksjonen i dag så er det ingen tvil om at investorene begynner å frykte for en global finanskrise. De forventer at ting vil bli verre før det blir bedre, sier sjefsstrateg Christian Lie i Danske Bank til TDN Direkt mandag.

Lie mener børsutviklingen nå preges mer av den globale utviklingen og den overordnede frykten for en finanskrise.

-Og sånn sett så tror jeg investorene på Oslo Børs er mer opptatt av det som skjer i det globale finansielle systemet enn konkrete tiltak fra norske myndigheter så langt, sier han til TDN Direkt.

Strategen mener at ett av kjennetegnene for Oslo Børs og også for europeiske markeder er at de tilsynelatende ikke responderer på de mest drastiske tiltakene fra Fed siden finanskrisen.

-Selv om Fed kutter styringsrenten med ett prosentpoeng for første gang siden 1982 og lanserer en omfattende tiltakspakke for å understøtte likviditeten i det finansielle systemet, så responderer ikke finansmarkedene på dette, sier Lie.

Årsaken til manglende respons fra markedene er ifølge sjefsstrategen knyttet til det vi vil oppleve i verdensøkonomien nå, som i all sannsynlighet allerede er i resesjon.

-Etterspørselen fra privat sektor er nærmest blitt borte over natta. Dette bortfallet av etterspørsel kan ikke lavere renter bidra til å kompensere for. Det må myndighetene og politikerne gjøre via finanspolitikken og der er markedets dom så langt at politikerne har gjort for lite. Ikke nødvendigvis i Norge, men i en global kontekst, sier Lie til TDN Direkt.

Det som også påvirker Oslo Børs er oljeprisfallet.

-At oljeprisen faller såpass mye skyldes at vi har en situasjon hvor balansen i oljemarkedet er i ferd med å få et gigantisk sjokk. Ikke bare på etterspørselssiden grunnet korona og lavere økonomisk aktivitet. Men i tillegg får produksjonsøkningen og priskrigen mellom Opec og Russland på den ene siden og USA på den andre siden, sier Lie til TDN Direkt.

Aker Solutions faller markant på Oslo Børs etter at nyhetsrapporter fredag opplyser at selskapet sendte ut et notis til alle sine 6.000 ansatte i Norge om at de blir midlertidig permittert på grunn av koronavirus-situasjonen.

Arctic Securities noterer at det er en juridisk formalitet som øker selskapets fleksibilitet på et senere stadium.

"I tillegg tror vi at den pågående oljepriskrigen vil lede til utsettelser eller kanselleringer av nye prosjekter. Vi ser dermed ytterligere nedside på konsensusestimatene i de kommende ukene og månedene", skriver meglerhuset i en rapport mandag.

ABG Sundal Collier skriver i en oppdatering mandag at Aker Solutions mest sannsynlig vil erklære force majeure hvis prosjektgjennomførelsen er påvirket av koronaviruset.

Aker Solutions er ned 20,3 prosent på Oslo Børs.

Videre skriver Clarksons Platou at til tross for at koronaviruset som etter deres syn var håndterbart for oljeservicesektoren, kom oljepriskrigen mellom Opec og Russland som en overraskelse, og viser videre til at markedet forståelig nok har reagert overveldende negativt.

Ifølge en foreløpig analyse av Clarksons er det et betydelig overskudd av oljetilbud i markedet i kjølvannet av de nylige hendelsene, som kan ha vesentlig negative effekter på oljeservicesektoren.

"Den raske løsningen kan være et Opec-kutt, men markedet priser inn en lav sannsynlighet for at dette kan skje, argumenterer vi", skriver meglerhuset i en rapport mandag.

Den andre løsningen kan ifølge Clarksons være at markedet justerer seg selv, men dette vil være sakte og smertefullt, og kan potensielt trigge betydelige estimatjusteringer, noterer meglerhuset.

På bakgrunn av Clarksons foreløpige scenarioanalyse, hvis antallet endelige investeringsbeslutninger (FID) faller vesentlig, tror meglerhuset at Valaris, Noble Corporation, Seadrill (som allerede har initiert diskusjoner med banker), Borr Drilling og Pacific Drilling kan være i trøbbel gitt selskapenes gjeld, obligasjoner og/eller operasjonell eksponering.

Pareto Securities skriver at oljepriskrigen gir et boost til de sjøbårne transportvolumene og gjør flytende lagring lønnsomt.

Meglerhuset peker videre på at Bahri, posisjonert som det nasjonale rederiet i Saudi-Arabia, chartret inn rundt 26-27 VLCCer for diverse spotreiser i forrige uke, og påpeker på at dette er svært unormalt. Ifølge en megler pleier Bahri å chartre inn én VLCC i snitt pr uke, skriver Pareto.

"Vi forventet noen kvartaler med smerte for tankmarkedet, siden Opec+ ville kutte samtidig som at virusvirkningene feide konsumentene. Nå må vi isteden vente og se hvor lenge dette kommer til å vare, og et sterkt marked gjennom andre kvartal ser sannsynlig ut", heter det i en rapport mandag.

Frontline er ned 7,1 prosent.

Innenfor tørrlastmarkedet nedjusterer Fearnley Securities verdijustert egenkapital (NAV) med 11 prosent i gjennomsnitt, som reflekterer et spotmarkedet under betydelig press siden begynnelsen av 2020.

Meglerhuset ser nå et par mulige positive faktorer gjennom et stort kinesisk stimuli-program og forventninger om at den brasilianske jernmalmeksporten vil forbedre seg fra andre kvartal og fremover.

Meglerhuset viser til at den kinesiske økonomien fortsatt virker å være stillestående, med blant annet et fall i industriproduksjon i januar-februar med 13,5 prosent på årsbasis, og at bekymringen nå er at landet kan oppleve et fall i etterspørselen siden resten av verden kutter importen.

"Tørrlastetterspørsel er uansett tungt tilknyttet Kina med eksempelvis 70 prosent av jernmalmetterspørselen, noe som betyr at den bedring i tørrlast kan komme godt i forkant av mye annet", heter det i en rapport mandag.

Golden Ocean er ned 7,9 prosent.

Hovedindeksen på Oslo Børs er ned 8,07 prosent til 620,00 poeng, omsatt for 3.266 millioner kroner.

LK finans@tdn.no

SSN finans@tdn.no

Infront TDN Direkt, +47 21 95 60 70