GOGL - All set for a strong 2nd half 2018 (Buy, tp NOK 100)


SB1M er ute med en oppdatering i forkant av tallene som kommer på fredag. De har en kjøpsanbefaling med tp NOK 100, og skriver blant annet følgende:

"GOGL – Strong asset backing & earnings momentum

Conclusion
Golden Ocean will report Q2 results on Friday 17.08. We re-iterate our Buy recommendation ahead of the report, and keep our price target (TP NOK 100).

Our analysis
• Estimates: ◦ We make a slightly positive change to our 2018 earnings estimate on the back of a stronger than expected start to capesize earnings in Q3 2018. Our top line estimate is up 4% for the full year.
◦ We expect rates to gradually keep increasing on the back of a tighter market balance with a 15-year low supply-side growth of approx. 2% for 2019. We also expect a positive impact of new Sulphur cap regulations in 2020 to prolong the current up-cycle well into 2020.

• Valuation: ◦ We estimate current NAV (net asset value) at NOK 70/Share (P/NAV @ 1.05). This is up from our previous estimate of NOK 68/share (primo June), on the back of an increase in 2nd hand values and a weaker NOK/USD. The observed increase in asset values has so far supported our base case for asset value appreciation. Our future NAV estimate is kept at NOK 92/share. Adding approx. a 10% premium to NAV takes us to our current price target of NOK 100/share.

• Dividends: ◦ Our take is that the company is committed to return value to shareholders through dividends, but focus is also to maintain a low cash break-even level with a comfortable financial leverage through the cycle. We estimate a pay-out ratio for 2018 of 65% and a USD 0.43/share dividend payment.

• 2018 outlook: ◦ We expect a strong earnings momentum for 2018/2019. We model an EBITDA of USD 234m (consensus USD 236m), and EPS and dividend of USD 0.58/USD 0.43 pr share (consensus USD 0.54/USD 0.36 pr share)

Analysts
Jan-Tore Christiansen"

KJEPET
15.08.2018 kl 08:04 3500

Takk for den Sa2ri. Ser at estimatene på Zacks er EPS $0.03 for Q2. https://xnewspress.com/2018/08/14/zacks-brokerages-expect-golden-ocean-group-ltd-gogl-will-announce-earnings-of-0-03-per-share.html

Synes anslagene til SB1M for EPS for 2018 på $0.54 er for lavt, men den som lever for se :-) Uansett vil utbyttene trille inn hvert kvartal i årene fremover.
Sa2ri
15.08.2018 kl 08:05 3494

@KJEPET:

Ingen ting er bedre enn at selskapet slår analytikernes forventninger, spesielt hva gjelder utbytte.
Redigert 15.08.2018 kl 08:06 Du må logge inn for å svare
Schenk
15.08.2018 kl 09:41 3324

Mener SB1M at utbytte for 4 kvartaler i 2018/hele året kun vil være 0,43$ totalt. ? Dvs de mener at gode Q3 og Q4 ikke skal øke utbytteraten noe særlig fra Q1 på 10 cent ? Satser på høyere enn dette..
Sa2ri
15.08.2018 kl 12:11 3181

PAS har også en oppdatering I sin Shipping Daily. De skriver følgende:

"Research focus: Golden Ocean with Q2 numbers on Friday
- Golden Ocean will report Q2 figures on Friday, hosting a conference call at 3pm CEST
- We expect an EPS of USD 0.05, some 5% above current consensus. This is slightly down from Q1 as capesize rates weakened. Given our “50% of EPS” dividend estimate we assume USD 0.025 to be paid out, but stress that the company could decide to continue with the 10 cents it has had for the past two quarters. Q3 and Q4 will be notable steps upwards given the recent market strength, and any colour/guidance the company can give in terms of recent bookings will be interesting. The share price is now in line with our NAV estimate of USD 9, which we consider highly attractive. Higher earnings/dividends are probably needed to take it to the next level – but this is coming as we speak. BUY TP USD 11.5/NOK 96"
KJEPET
15.08.2018 kl 12:38 3099

Nå skal det sies at tall ikke er min sterke side, men forsøkte med på litt anslag på EPS for et par uke siden:

"For cape var snittraten i Q1 $10722 (alle tall i følge mitt eget regneark). Da ble EPS $0.12 og utbyttet $0.1
Snittraten for Q2 var $14980. Et nylig estimat gjort en analytiker (husker ikke hvilken nå) sier at for hver $1000 økning i ratene vil gi $0.12 i EPS pr. år.
Om vi da legger dette til grunn vil vi få (14.980 - 10.722) * (0.12/4) + 0.12 (som var for Q1) = $0,248. At vi kan få et utbytte i Q2 på $0.2 er ikke utenkelig, snarere meget sannsynlig."

Nå ser jeg at konsensus er $0.03, altså mye lavere enn EPS for Q1, når ratene for Q2 var 40% høyere. Fint om noen kan forklare litt rundt disse konsensustallene.
Frontman
15.08.2018 kl 13:51 2944

Henger meg på den! Blir spennende å se faktiske tall. Ikke logisk
KJEPET
15.08.2018 kl 13:58 2929

Greit nok det Frontman. Men jeg er mer ute etter hva jeg ikke har fått med meg. Jeg regner jo med at det sitter heltidsansatte skarpskodde analytikere som har som jobb å regne på dette. De har et mye bedre grunnlag for å regne på dette enn meg. Tallene jeg kommer frem til er jo ikke engang i nærheten av konsensus. Fint om noen kunne forklart litt rundt de sprikende tallene. Jeg mer mer ute etter å forstå hva som ligger til grunn for konsensustallene.
Mollen
15.08.2018 kl 20:02 2700

Jeg er enig med deg Kjepet. En EPS på 0,03 $ for Q2 gir ingen mening når snittratene har gått opp. Nå er det jo mulig at drivstoffkostnadene har blitt noe høyere med en høyere oljepris, men det skal ikke gi slike utslag. Jeg regner jo også med at GOGL har noe av drivstoffet sikret på lange kontrakter for å dempe de største svingningene. Analytikerne må ha flyttet kommaet en plass for mye til venstre... På fredag får vi fasiten.
Redigert 15.08.2018 kl 20:03 Du må logge inn for å svare
Mollen
15.08.2018 kl 20:08 2685

Jeg tipper en EPS en plass mellom Q417 og Q118, dvs 15-16 cent. Husk også at GOGL har betalt ned mye gjeld i perioden. Det skulle gi en positiv effekt på finanskostnadene.
MrBurns
15.08.2018 kl 21:00 2588

Ratene nærmer seg høyeste på 5 år... Tørrbulk-aksjene gjør ikke akkurat det samme...
Kbkristi
15.08.2018 kl 22:08 2461

Får håpe vi jumper ned på 68 da Volf, så vi kan starte på den skikkelige oppgangen. Kun en dag igjen før Q2. :)
rascal
15.08.2018 kl 22:20 2423

Venter du ytterligere nedgang , eller er dette et vendepunkt.?

Fristende å gå inn før fredag, men er usikker siden den har rast så mye i kveld.
Volf
15.08.2018 kl 22:22 2412

Ja vi får vente å se Kbkristi det som holder GOGL så høyt her hjemme nå er valutaeffekten .

lykke til og ha en fin kveld
Mollen
15.08.2018 kl 22:31 2387

Helt utrolig... slik dupp i kursen med disse ratene.. GOGL burde solgt endel skip og leaset de tilbake på lange kontrakter. Da hadde de fått synliggjort noe av de økte skipsverdiene i balansen. En gevinstføring på noen 100 mill NOK på skip nå med tilhørende utbetaling til aksjonærene hadde gjort susen for kursen. Det er ikke samme fokus på finansakrobatikk nå i JF systemet som det var i Trøim sin tid...
Redigert 15.08.2018 kl 22:32 Du må logge inn for å svare
Mollen
15.08.2018 kl 22:50 2345

NOK nærmer seg historisk svake nivåer mot USD. Dette kan da ikke vare med utsikter til høyere oljepris og høyere innenlandske renter. Svekker NOK seg mer nå så låner jeg i USD og kjøper mer GOGL aksjer. Enn så lenge så får jeg glede meg over utbytte i USD og svak krone..
Volf
16.08.2018 kl 09:06 2066

BULK:STABILE CAPESIZE-RATER DENNE UKEN -FEARNLEYS
Oslo (TDN Direkt): Capesize-ratene har ligget stabile den seneste uken, og nivået av laster er på et "ok" nivå, skriver Fearnleys i sin ukentlige rapport onsdag.

I panamax har man sett stigende rater på begge halvkuler, etter en svak start på uken.

Innen supramaxaene er ratene fastere fra Atlanterhavsområdet til Fjerne Østen, med rater på nær 25.000 dollar pr dag, opplyses det.

RATER (USD/DAG, USD/TONN):
DENNE FORRIGE
CAPESIZE UKE UKE LAV/HØY 2018
==============================================================
TCT Cont/Fjern-Østen 43.250 43.800 18.000/44.000
--------------------------------------------------------------
Tubarao/Rotterdam (jernmalm) 11,50 11,50 5,30/11,50
--------------------------------------------------------------
Richards Bay/Rotterdam 12,30 10,70 5,40/12,30
==============================================================
DENNE FORRIGE
PANAMAX UKE UKE LAV/HØY 2018
==============================================================
Atlanterhavet rundreise 11.700 11.700 7.100/15.000
--------------------------------------------------------------
TC Kontinentet/Østen 19.200 19.000 15.000/21.800
--------------------------------------------------------------
TC Østen/Kontinentet 4.700 4.600 4.300/5.200
--------------------------------------------------------------
TC Østen, rundreise 9.500 8.300 8.300/13.750
==============================================================
DENNE FORRIGE
SUPRAMAX UKE UKE LAV/HØY 2018
==============================================================
Atlanterhavet, rundreise 14.000 12.500 11.000/16.000
--------------------------------------------------------------
Stillehavet, rundreise 9.900 9.750 8.000/12.500
--------------------------------------------------------------
TC Kontinentet/Østen 19.000 19.000 16.000/20.500
==============================================================
DENNE FORRIGE
1 ÅR TIMECHARTER UKE UKE LAV/HØY 2018
==============================================================
Capesize 180' dwt 22.000 22.000 17.000/22.000
--------------------------------------------------------------
Capesize 170' dwt 19.250 19.250 15.750/19.250
--------------------------------------------------------------
Panamax 75' dwt 12.500 12.250 11.250/14.000
--------------------------------------------------------------
Supramax 53' dwt 12.000 11.950 10.000/13.000
==============================================================
HH, finans@tdn.no

TDN Direkt, +47 21 95 60 70
KJEPET
16.08.2018 kl 09:48 1938

Jo kanskje det gitt :-). Kursen er som kjent bare viktig når du skal selge, og det er jo ikke før tidligst i 2020. Utbyttene kommer som bestilt, og det er det som teller før salg. Godt forslag 6seas!
KJEPET
17.08.2018 kl 10:34 1608

Godt jeg ikke tok lenger ferie likevel 6seas. Da hadde jeg gått glipp av en solid bunke med dollars. De kan komme godt med til den laaaaange ferien i 2020 :-)