Litt på siden:

Ser at Tom Hagen er arrestert ifm. med sin kones forsvinning. Det er han og Sneve som har stått bak F2 Funds og stått som nr. 1 eller 2 på aksjonærlisten til PEN lenge. Den senere tiden har han imidlertid solgt seg kraftig ned og på siste aksjonærliste var F2 Funds nr. 19 på aksjonærlista.

Også litt på siden, men vi er jo ikke helt ferdig med Oml 113. ADM Energy med oppdatering:

«KEY POINTS:
· Successfully executed Loan Facilities Agreement (£200,000), Directors' Subscriptions (approximately £50,000) and Debt Conversion (£152,400)
· Operations at OML 113 largely uninterrupted, with production levels remaining stable
· COVID-19 protection measures implemented to reduce cost base, secured finance for working capital
purposes, and agreed a two month extension with EER for the refundable deposit payment
· Board, operators and joint venture partners focused on seeking ways to mitigate the impact of the oil price
reduction
· ADM well positioned to withstand current market volatility and pursue the Board's stated core investment
strategy
Osamede Okhomina, CEO of ADM Energy, said: "Whilst COVID-19 and the depressed oil price present a challenging environment, the Board and I are pleased to report that OML 113 has maintained its operational levels. Nevertheless, to strengthen the financial positon of the Company, we have taken the prudent decision to reduce our cost base, secure finance for working capital purposes, and have also agreed a two-month extension with EER for the refundable deposit payment as part of our increased investment in OML 113, announced in February this year.
"As a result of the steps taken, ADM has positioned itself to better withstand current market volatility and still pursue its core investment strategy. In fact, undervalued assets that were already due to be divested by oil majors have now seen their value depress further and may yet represent attractive investment opportunities once we move beyond this immediate market environment. In the near future ,the Board will continue to closely monitor the impact of the pandemic and will update the market should there be a further change in circumstances."

http://ir1.q4europe.com/IR/Files/RNSNews/2106/mxoil2019tf_14677393.pdf


Forsatt stabil flow altså. Aje er visst en evighetsmaskin.

Meget tragisk sak, men det skal allikevel bevises over enhver tvil for at noen som helst kan bli dømt. Og med en god forsvarer, blir det ofte påtalemyndighetene som i en grad blir sittende igjen med skjegget i postkassa. I dette tilfellet, er den siktedes fallhøyde formidabel, spesielt tatt i betraktning de siste 1,5 år med brev/e-poster, pengeutbetalinger, samarbeide med politiet, ressursforbruk, mediaoppstyr, vellykket finansmann, osv. Personlig har jeg følgelig vondt for å tro at en kapasitet som Hagen har opptrådt såpass amatørmessig at han kan dømmes for noe i denne saken - men gjenstår dog å se.
PS. Selv om saken i sin tid hørtes temmelig klar og opplagt ut, så er vel fremdeles ikke samboeren til Tor M. Wara dømt for noe som helst enda?

Men Birgitte (26), er her muligens noen viktige "saksopplysninger" som vi ikke har fått med oss (i farten) ?

Jeg skjønner ikke handlemønstret. Hvorfor selge seg ut i 3 dager når spot går opp

Hva går det av PEN i dag?

13 % opp og stadig stigende (15 min. forsinkelse ).

Det kommer antagelig en større oppgang for oljeprisen om et par måneder når kuttene begynner å virke. Mange oljeprodusenter har stengt brønner med liten produksjon og det samme har skiferprodusentene i USA gjort. Antagelig er samlet oljekutt på nesten 20 mil fat.

Ser at det på PEN-tråd tidligere ble lagt ut en link til intervju med Rogalands store sønn, Ståle Kyllingstad. Han var jaggumeg ikke særlig bekymret for oljeprisen på sikt. Han håpet bare at kurven ikke kom til å bli altfor bratt oppover. Kan det være at markedet endelig har begynt å ta inn over seg synspunktene til Kyllingen?. Nei, kven kveit !

Noen har allerede startet å kutte.

« Saudi and some OPEC+ countries begin early productions cuts
Monday, April 27, 2020
Saudi Aramco along with Kuwait, Algeria and Nigeria have begun production cuts prior to the May 1 start date agreed upon at the last extraordinary meeting of OPEC+.»

https://www.petroleumafrica.com/saudi-and-some-opec-countries-begin-early-productions-cuts/

Ingen som lenger er bekymret for hvor oljeoverskuddet skal gå når alle verdens tanker er brukt opp som lagringsplass en gang i mai?

Nei

Det er nå engang slik at det er når de fleste har malt fanden på veggen at man føler seg trygg på at oljeprisen skal opp, og det i rimelig nær fremtid. USA har som kjent slått seg opp til å bli verdens største oljeprodusent. Ser ut som at skiferoljeinvestorene allerede har fått mer enn nok av sine "feilinvesteringer". Man trenger følgelig ikke be USA begrense produksjonen for å få styrket oljeprisen. Nei, over there så blir det en kraftig produksjonsbegrensning automatisk, halvering av antall rigger på et år, skiferoljeprodusenter som har begynt å gå konkurs, osv. Tror markedet skal komme noenlunde i balanse lenge før den tid som pessimist-gjengen har forestilt seg. Anser det følgelig nesten som bra dumdristig å stå utafor hydrokarbon-sektoren i disse tider.

Optimisten polion? Nei, bare en enkel realist. Både utvikling av vaksine og drugs for behandling av korona vil høyst sannsynlig komme lenge før forventet. Og når dette skjer, vil verdensøkonomien/handelen også friskmeldes lenge før forventningene. Sier som Ståle Kyllingstad; får håpe at oljepriskurven ikke blir altfor bratt oppover. Og tillegger for egen regning, det blir mer enn tragisk hvis "fattigfolket" i fremtiden ikke får råd til å kjøpe dette ettertraktede og meget nødvendige produkt.

Det er lite trolig at oljeprisen vil ha et prisleie for den resterende del av 2020 som favoriserer inntekter for Panoro herfra pløyd inn i boring og utbygging av Ruche Fase 1. Panoro bygger sin dividende strategi på at Tortue Fase 2 (innen Q2) og Ruche Fase 1 ferdigstilles med first oil ultimo 2021. Imidlertid forutsetter slik utbygging og nye brønner at selskapet har funding tilgjengelig. Uten en oljepris ala $50-60 har ikke Panoro kapital per dags dato eller inntekter fra oljesalg på Dussafu som medfører muligheten for å delta i Ruche Fase 1. Panoro har heller ikke guidet en lånefasilitet eller øvrig funding.

Meldt 17. mars:

The revised capital spending program for 2020 amounts to approximately USD 13 million net to Panoro, of which about USD 3 million was spent as at end of February. The downward revised program represents a 40% reduction to the Company's previously announced net capital expenditure program of approximately USD 21 million for Dussafu in 2020.

Dette betyr at Dussafu inntil videre har satt på hold ferdigstillelse av DTM-7H og one firm exploration well. Dvs. (USD 21 mill minus USD 13 mill net to Panoro) så er det sånn ca. USD 2 mill net til Panoro som er utsatt (Ruche Fase 1). Legger til grunn USD 6 mill. net to Panoro for DTM-7H og one firm exploration well. Så langt synes således ikke Ruche Fase 1 å være synderlig påvirket og mulighet for å hanke inn mulig tapt fremdrift, slik at first oil med de brønner som endelig besluttes kan sørge for innfrielse av opprinnelig planlagt first oil på Ruche Fase 1 ultimo 2021 eller med noe delay.

Det er særdeles viktig for Dussafu JV å ha partnere som er enig i fremdrift og hvilke brønner som for Tortue Fase 2, exploration og Ruche Fase 1 som skal bores.

Uansett vil Ruche Fase 1 om plan skal følges – helt eller delvis - medføre flere brønner som skal bores. I tillegg tilkommer wellhead platform (long lead items) og generell utbygging.

Problematikken angår ikke Panoro alene, med også de øvrige partnerne. Ettersom det vil være ytterst nødvendig å være klar med Tortue Fase 2 og Ruche Fase 1 ved den tid oljeprisen atter kan se høyere prisleie, dvs. en gang i 2021, må Dussafu JV ta de valg og vedtak som sikrer at dette kan innfris. Og da snakker man samlet om totalt sett capex på flere hundre mill dollar, hvorav Panoro skal dekke 7.5%. Hvordan har selskapet tenkt å løse dette?

Tullow Oil med egen hedging og nylig salg av Uganda asset, BW Energy under forutsetning får sin RBL på USD 300 mill og Gabon Oil Company vil trolig kunne klare en videre boring og utbygging ved den tid dette besluttes i 2020. Men hva med Panoro? Selskapet vil ikke evne å innfri sin dividende strategi før etter first oil for Ruche Fase 1 og Tortue Fase 2 blir ferdigstilt.

Hva dette koker ned til:

For at Panoro skal bli den pengemaskinen som selskapet har tatt høyde for og aksjonærene skal få dividende som guidet, er Panoro undergitt en oljepris >$50 eller øvrig funding, subsidiært må markedet ta som en forutsetning at Salloum West brønnen leverer >1.000 f/d per dag til Panoro. Da må først den siste godkjennelsen i Tunisia foreligge og selskapet melder eksakt oppstart. Slik det ligger an nå vil neppe denne brønnen og ny produksjon ved suksess kunne skape cash flow før 2020/2021. Og Dussafu JV kan kan fatte beslutning om å gjenoppta boring på Tortue eller boring/capex ifm. Ruche Fase 1 før den tid. Panoro har kun, etter fratrekk guidet investeringer for 2020 ca. USD 4 mill. som fri cash.

Løsningen ligger trolig som en helhet eller delvis, at Panoro får cash som delvis oppgjør som cash ifm. PetroNor deal og aksjonærene får resten som aksjer i PetroNor. Selv cash indikativt på USD 5 mill. til Panoro vil ikke sette selskapet i stand til å betjene samtlige cash calls fra Dussafu, gitt Dussafu JV vedtar mer boring og utbygging på Dussafu.

Dussafu JV må presentere en revidert utbyggings- og borplan på Dussafu.

Gunnarius, du har gått over til å bli en skikkelig pessimist. Hva gjelder eventuell finansiering av saker og ting, så vil vår prima ledelse ordne dette på ypperlig vis. Det kan være at dine bekymringer er helt unødig kaloriforbruk. Jeg deltar eks.vis gladelig i en emisjon så fremt formålet er bra. Og litt utsettelser av saker og ting, gjør nødvendigvis ikke PEN så fryktelig mye dårligere som selskap. Det er forresten fremdeles langt opp til den 25-kronerkursen som vi hadde tidligere.

Fryktelig mye som er snudd på hodet. Nå handler det for alle O&G selskapene om å overleve. Og det vil trolig Panoro evne. Men det er - som jeg stiller opp - flere scenarier og hendelser som må innfris før PEN har mulighet for å fortsette deltakelse i Dussafu-eventyret, med mindre selskapet blir en festbrems. Slik er bare ståda. At inntektsgrunnlaget for salg av Dussafu-olje ikke lenger genererer den grad av cash flow til videre boring og utbygging - må ledelse og styre ta til etterretning. Det kommer de til å gjøre med sin ypperlige kompetanse. Igjen, flere brikker må først falle på plass - med mindre oljeprisen hopper kolossalt opp og det veldig kjapt.

he he Gunnarius har gått over til BWE,og har vel ingen PEN aksjer enda,så han svinger litt for tiden...
Det essensielle er at jeg har tro på vår ledelse(PEN) sin ekspertise til å ro oss igjennom disse turbulente tidene...hvem kunne tro at vi kom så langt ned ,som vi gjorde.
men hvorfor skulle ikke pendelen svinge tilbake like fort som den falt??
dette kan gå begge veier og Gunnarius er på ingen måte en sannspåer når det gjelder olja....

Så hvorfor gjennomførte man ikke emisjon når kursen var på ca 25 hvis det var behov?

Helt ok at min troverdighet og interesser settes i tvil, men det hadde vært fint om man diskuterte hvordan PEN skal klare å finansiere boring og utbygging av Dussafu før oljeprisen igjen ligger mye høyere enn i dag. Her ligger et fundamentalt problem som må løses - hvordan? La det være klinkende klart, det er ikke bare PEN som har en utfordring. Dette angår alle i Dussafu JV. Derfor må en revidert bore- og utbyggingsplan på Dussafu presenteres.

Da kan jeg berolige deg med at ledelsen allerede har planene klare, og har hatt det en god stund. Kan dog ikke gå ut med ytterligere detaljer, da misbruk av innsideinfo er en nokså alvorlig sak (polion gjør seg best utenfor fengselsmurene).

Selvfølgelig kan PEN klare brasene, men noe må først meldes som kan tas til inntekt for at så kan skje.

En lånefasilitet hadde gjort susen, men la nå noe først bli meldt.

Jeg sier ikke at oppgaven er umulig, men at den er meget krevende.

Å late som om man har innsideinfo er også en svært alvorlig sak.

Jeg har vektet meg opp i BWE og PEN i det siste etter å ha blitt årelatet maksimalt fra toppen. Jeg er heldigvis gammel i gamet og tåler dette.

Vi har sett flere aksjer gjøre voldsom recovery på kort tid, PEN gjorde det i desember 2018, NANO gjør det stadig vekk (opp fra 12 til 20 på no time), BWE viser tendenser.

Kursmål 1. juli 2020 er PEN 12,50 og 16,00 på litt lenger sikt og BWE 17,40 og 24,00 på litt lenger sikt.
Begge deler avhenging av oljen og et bull-sentiment.

https://www.marketscreener.com/PANORO-ENERGY-ASA-6278756/charts/
https://www.marketscreener.com/BW-ENERGY-LIMITED-103271748/charts/

Beklager, jeg kunne kanskje vært litt klarere med hensyn til denne bekymringen; "...... hvordan PEN skal klare å finansiere boring og utbygging av Dussafu".
Svaret er nokså enkelt; "Mer penger".

Møresilda; helt enig med deg at dette er en alvorlig sak. Hvis man "later som", burde strafferammen for denne type toskeskap vært minimum 8 år i kasjotten.

PEN kommer den når tiden er inne,tror vi kommer til å vake rundt 6-8 kr til lagrene begynner å tømmes,og kuttingen som gjøres begynner å virke.....
for min del synes jeg at Tunisdelen er spennende også ...hva skjer der når det åpnes opp?
når skal den Dieselborreren starte?

Olja har stevet 36 % siden du skrev dette. Jeg tror fortsatt det kan ha en sammenheng med produksjonskuttet 1.mai Flere land begynte allerede i går.

Heldigvis har PEN sånn noenlunde holdt følge med en oppgang på 28 % i samme tidsperiode. Hva som skjer videre utover våren og sommeren er ingen gitt å vite.

I dag...
Annual statement of reserves:
https://mb.cision.com/Main/399/3100879/1239948.pdf

Annual report 2019
https://mb.cision.com/Main/399/3100886/1239984.pdf

....no major changes compared to the 2019 net results presented in the Company’s Q4 2019 report.

Da er altså reservene redusert fra 28.8 mmboe til 9,6 mmboe i løpet av 2019. Eller 67 %. Selvsagt pga. Aje.
Såvidt jeg forstår er Hibiscus med i disse 9,6 mmboe.

Her må letes mer bare vi blir ferdig med denne koronaen.

After taking account of 2019 production and removing Aje reserves that are classified as held for sale, the net reserves for Panoro's producing oil fields have materially increased, compared to the end of 2018 (excluding Aje), by the following amounts:
* 1P reserves increase of 73%
* 2P reserves increase of 40%
* 3P reserves increase of 30%

As of 31 December 2019, the total reserves net to Panoro in million barrels of oil ("MMbbl") were:
* Proved (1P) reserves of 6.69 MMbbl
* Proved + Probable (2P) reserves of 9.62 MMbbl
* Proved + Probable + Possible (3P) reserves of 12.00 MMbbl

Fra årsberetningen s 9: Panoro’s intention is to declare a special dividend and distribute the Share Consideration, to the extent received in shares, to its shareholders.

Her gjentas i dag intensjonen om utbytte etter et _eventuelt_ fullbyrdet AJE-salg.
Men, hvem vet hva som blir enden på denne visen?

Fra s 33 i årsrapporten, "Notes to the concilidatet financial statements": As of 31 December 2019, the Group had USD 30.4 million in cash and bank balances, including USD 10 million held for the SOEP guarantee, and debt of USD 25.4 million. In addition to Dussafu capital expenditure, the Company is committed to a drilling obligation of one well on SOEP in Tunisia. In support of this obligation, Panoro Tunisia Exploration AS issued a bank guarantee of USD 16.6 million (Panoro’s net share is USD 10 million) subsequent to the balance sheet date in January 2019. Although the Company is well funded to undertake upcoming capital expenditure, there is risk that additional funding may be required to conclude such activities. Should additional funding be required in the future for additional capital expenditure for new development phases or working capital requirements, the Company has various alternatives available which it can explore to fulfil such additional requirements. Options include, amongst others, offtake prepayment structures, utilization of undrawn financing facility and the issuance of shares. As a result, these financial statements have been prepared under the assumption of going concern and realization of assets and settlement of debt in normal operations.

I den sammenheng, så er vel neppe alternativet med noen flere aksjer så ille (som noen ofte vil ha det til).
Det, med fremtidig potensiale i minne. ;)

Personlig foretrekker jeg de avstår fra utbytte ifm. Ajesalget fremfor å kjøre enda en emisjon. Formuleringen du refererte til er nøyaktig den samme de brukte ved børsmelding fra i fjor høst ang. salget. Det er veldig mange oljeselskaper som har signalisert at de ikke kommer til å betale utbytte allikevel pga. koronaen.

Fant du forresten noe om boring av produksjonsbrønnen i Tunisia? Så vidt jeg husker så er det vel ikke kommunisert at den skal skippes?

Fra årsrapporten og side 7:

The first two of these wells, DTM-4H and DTM-5H, came online in March 2020 and the remaining well, DTM-6H, is due to be hooked up later this year. The final production well for this phase of Tortue, DTM-7H, has been postponed. Current gross production at Tortue from the four active wells is around 20,000 bopd.

As part of the Tortue field development well drilling campaign, an exploration well, DHIBM-1, and sidetrack DHIBM-1-ST1, were drilled at the Hibiscus Updip prospect. Analysis of the drilling and logging results at the well and sidetrack showed a significant oil discovery in the Gamba reservoir. The Hibiscus field has now been assigned 2P reserves of 45.4 million barrels. In late 2019, following the Hibiscus discovery, a decision was taken to commence the third phase of the development in the Dussafu license. This phase, known as Ruche phase 1, will consist of four production wells at the Hibiscus field and two wells at the Ruche field, all to be drilled in the Gamba formation from a 12- slot wellhead platform and tied back to the Adolo FPSO via a 20km pipeline.

It is estimated by the operator that the FPSO nameplate capacity of 40,000 bopd will be reached and exceeded once Ruche phase 1 comes fully online.

Selskapet skriver i Q4 presentasjonen på side 5:

Once Ruche Phase 1 production is online, Panoro intends to distribute up to 50% of net profit in the form of dividend payments or share buybacks, or a combination of both in order to deliver returns to its shareholders.

Following commencement of Ruche Phase 1 production in late 2021, Panoro is expected to generate significant post-tax free cash flow.

Ettersom Ruche Fase 1 vil doble produksjonen, sammen med ferdigstilt Tortue Fase 2, blir å følge plan med minst mulig delay. First oil for Ruche Fase 1 vil bli av aller viktigste betydning for PEN. Derfor blir det interessant å følge Dussafu-partnernes Q1 rapportering eller news som blir meldt ifm. både DTM-6H og DTM-7H og progress Ruche Fase 1.

Det vil være særdeles positivt for PEN om Ruche Fase 1 og det resterende på Tortue som hefter blir gjennomført som guidet, uten for store forsinkelser.

Utrolig spennende å se om selskapet kan holde fast ved hva som er guidet og meldt i Q4 presentasjonen, samt i årsrapporten. Det er i alle fall ikke så langt fremkommet info fra PEN som tyder på at dette ikke gjelder fremdeles.

Q1 eller melding før den tid vil bety fryktelig mye for selskapet hva angår status Dussafu/Ruche Fase 1 , hvor PEN ivrer etter å øke produksjonen til > det dobbelte.

NOTE:

Jeg kan ikke se at PEN opplyser om konkrete forsinkelser ifm. Ruche Fase 1. Imidlertid har BWE benyttet ordet "defer" i melding, som egentlig bør bety en forsinkelse/utsettelse. Hva dette innebærer i praksis er det markedet avventer melding eller info om. Det kan være at Dussafu JV senere kan kjøre inn noe av det tapte, men som sagt: her må avventes inntil noe blir meldt.

nei, har ikke funnet noe mer om Tunisa

Jeg fant en litt gammel artikkel fra 19/3, som omtaler Tunisa-aktiviteter.
https://www.universnews.tn/coronavirus/coronavirus-panoro-energy-prend-des-mesures-pour-proteger-son-personnel-et-ses-operations/ Derfra kan det vel sluttes at arbeid med (forespeilede) Tunisia-produksjonsøkning til total på rundt 5000 pr døgn er pågående, på tross av corona.

Her, en utvalgt del fra artikkelen (oversatt fra med Google-translate fra français):
----
Tunisiske produksjonsaktiviteter forblir intakte
SPTs eiendeler produserer i dag mer enn 4.000 bruttoprodukter fra Bdp, og det tidligere kunngjorte arbeidet med aktivitetene er på det endelige sluttfasen. Tunisia, som andre land, lider også av virkningene av den globale pandemien, som begrenser bevegelsen av personell og tjenester.
Panoros nåværende vurdering indikerer at forventet produksjonsvekst til 5000 brutto BoP-produkter fortsatt er i rute, men det er fare for forsinkelser på grunn av disse økende restriksjonene. Panoro forblir engasjert i sin andre tunisiske virksomhet og vil overvåke effekten av den globale pandemien på planleggingen.
---
Forøvrig ser jeg i dag at Tunisa-produksjonstall fra uken 20/4-26/4 er lagt ut (fra Cercina, Rhemoura, Elhajeb, Guabiba og Ain).
Det med en liten økning, ettersom Ain da produserer med opp til rundt 300 fat/døgn. (Produksjon fra Ain er forøvrig en "fra-og-til-brønn"). Fin totalt i sist oppgitte uke = 4195 fat. Snitt siste 30 uker = 3795 fat/uke og snitt for 2020 = 3996 fat/uke.
http://www.etap.com.tn/index.php?id=1630

EDIT: Ingen som korrigerte meg, så da får jeg gjøre det selv: Snittproduksjon fat er selvfølgelig ikke pr uke, men pr døgn. :-)

Takk for den. Godt å se at produksjonen holder seg stabil. Savner imidlertid opplysninger om denne produksjonsbrønnen som skal bores i mai på Guebiba. Kan ikke se om de regner den vil boret som angitt eller om den er satt på vent. Ser ikke at de meldte noe om dette ang. redegjørelsen for forandringer grunnet korona og lav oljepris.

EDIT. Fant i selve rapporten for q4 at TPS fortsatt har planer om å bore denne brønnen på Guebiba som et sidesteg, men det er ikke angitt noen tidshorisont.

Oslo, 4 May 2020 - Panoro Energy ("Panoro" or the "Company" with OSE Ticker:
PEN) is pleased to provide a corporate update in conjunction with the
publication of its 2019 annual report released on 30 April 2020.

Operations

While many logistical challenges associated with COVID-19 continue, Panoro's
production operations to date have been largely unaffected. The health and
safety culture at our operations has shown to be resilient, with conduct of safe
operations, together with the well-being of our team, being our top priority.
Production in both Gabon and Tunisia continues to be in line with expectations
given the necessary deferral in some near-term development activity.

Panoro anticipates that the well-publicized global oil demand reduction and
storage shortage may continue to provide both downward oil pricing pressure and
logistical challenges for the upcoming months. The Company is proactively
working with partners, host governments, suppliers and customers to mitigate the
risks associated with this unprecedented global situation.

Oil sales

Gabon

In Gabon, a lifting was completed in March for the account of the Panoro, BWE
and Tullow, followed by a lifting in April on behalf of the State of Gabon.

The March lifting was for approximately 44,000 barrels net sold volumes to
Panoro at a realized price of USD 33 per barrel.

In Q2, the Company expects to see a further lifting in June with approximately
53,000 barrels net sold volumes to Panoro.

Tunisia

In Q1, domestic sales in Tunisia of 27,000 barrels were achieved at an average
realized price of USD 54 per barrel.

An international lifting was made in April for 90,000 barrels and achieved a
realized price of approximately USD 19 per barrel, reflecting the severe
dislocation in pricing affecting the industry (Dated Brent averaged
approximately USD 18 per barrel in April). Revenue from this lifting will be
recognized in Q2 along with some further domestic sales in Tunisia.

Outlook

Production in Gabon for 2020 is now expected to average 15,000-16,500 bopd
(gross), with the 10% reduction in range due to the uncertain timing of hooking
up the successfully completed DTM-6 well. The well was expected to be connected
in June but, given the COVID-19 restrictions, the timing of this activity is
estimated to occur later this year. Current production is approximately 17,500
bopd (gross), with operating costs decreased from 2019 levels to USD16-18 per
barrel.

Production in Tunisia is steady at approximately 4,000 bopd (gross), and the
Company is on track to bring on the anticipated additional production as soon as
the COVID-19 operational restrictions lessen. Operating costs remain under $15
per barrel.

Panoro's 2020 liftings are heavily weighted to H2 2020. Based on current
assumptions, we expect the first Q3 liftings to be in August, one in Tunisia and
one in Gabon. Overall, the 2020 annual lifting guidance is for 9-10
international liftings (supplemented by smaller domestic sales in Tunisia), with
60% of sales in the second half of the year. Given the unprecedented
uncertainties being experienced, the lifting guidance will be updated during the
course of the year and actual lifting volumes and months may vary from those
indicated.

Panoro's oil offtake and marketing contracts are with first class
counterparties. In Gabon, Panoro benefits from an offtake contract for 2020 with
BP International, while in Tunisia, Mercuria, one of the world's largest
independent trading companies, manages the marketing of Tunisian crude oil.
Mercuria is also providing risk management solutions to Panoro, as the
counterparty of the Company's crude oil hedges.

Hedging

Panoro has hedged 20,286 barrels per month (equivalent to approximately 667
barrels per day) for the entire calendar years of 2020 and 2021. These are
predominantly costless collars with a floor of USD 55 per barrel and a cap of
around USD 61 per barrel. The hedges are settled on a monthly basis on the
average of Dated Brent during the calendar month.

As additional Brent price protection, Panoro has additional hedges in place of
24,000 barrels for each of March and July 2020 to coincide with planned
liftings. These were done as costless collars and swaps with a floor at
approximately USD 62 per barrel.

For the first quarter, hedge income of approximately USD 1.2 million was
recognized, resulting in an average realized price per barrel sold (including
hedging) of USD 57 per barrel (note: hedging income is recognized in the P&L
after EBIT and not reported as part of revenue and EBITDA).

As at March 31, the mark-to market value of the Company's remaining hedge
positions is USD 9 million net to Panoro.

Financials

As at 31 March, Panoro held USD 24 million in cash (including the USD 10 million
held against the bank guarantee for Sfax Offshore). Debt as at end March was USD
23 million, with USD 2.1 million having been repaid in Q1.

Remaining capital expenditure to be spent this year in Gabon is approximately
USD 5 million. As announced, in Tunisia any material capital expenditure is
paused pending return to a normal environment for conducting drilling
operations. Material cost cutting initiatives at the operating and corporate
level have been achieved with further reduction underway.

Panoro's break even costs (operating costs plus all taxes) at the asset level
are on average below USD 25 per barrel, and with modest corporate costs, Panoro
is well positioned to withstand these adverse market conditions.

John Hamilton, CEO Panoro, said: "The recent unprecedented COVID-19 pandemic and
oil price collapse have significantly impacted the energy industry. However,
proactive and decisive actions taken both prior to and during the ongoing crisis
have put Panoro in a stable position to weather the current health, oil price,
and logistical challenges we face. Our top focus is on protecting our highly
valuable assets whilst remaining financially prudent until the dislocated macro
environment improves. We remain confident we will emerge from this crisis with
a resilient and competitive business for the benefit of all our stakeholders."



Enquiries

John Hamilton, Chief Executive Officer
Tel: +44 203 405 1060
Email: investors@panoroenergy.com

En bra presentasjon som beskriver selskapet som et sikkert og solid investerings objekt selv i disse Kina virus tider. For meg ser det ut som traderne er de dominerende investorene som er fremtredende i aksjen.

Kan ikke se noe i denne orienteringen som skulle tilsi at kursen skulle falle 8-9 %.

Men denne koronaen etterfulgt av et ras i oljeprisen var utrolig trasig. Hadde sett frem til et veldig spennende annet halvår med endelig flow fra alle seks produksjonsbrønnene i Gabon, 2- 3 letebrønner i samme land, en i Tunisia og kanskje til og med 1 i Sør-Afrika. I Tunisia har de faktisk en forpliktelse til å bore en brønn i år, men det er vel ikke usannsynlig at de får enda en utsettelse slik forholdene er nå.

Heldigvis blir ikke olja borte. Den store usikkerheten fremover er utvilsomt koronaen. Antall døde globalt er heldigvis litt fallende må. Fra langfredag til påfølgende fredag økte det med 50 000. Påfølgende uke var det også 50 000. Forrige uke var det atskillig mindre. Hadde det fortsatt med samme hastighet skulle 250 000 vært oppnådd fredag 1. mai. Det skjedde ikke. Først i dag vil dette bli oppnådd. Ser det også tydelig visuelt på kurven både for tilfeller totalt og døde totalt.

Spørsmålet er hva som skjer når man nå letter på de ekstreme smittetiltakene som har vært igangsatt i de aller, aller fleste land. Jeg tør ikke å spå. Dette viruset er voldsomt smittsomt og det tar tid både med medisin og vaksine. Det er ikke engang sikkert at det vil kunne lages en effektiv vaksine. Det er mange virussykdommer hvor man ikke har fått til det.

Spennende er det jo, men dette er en spenning jeg gjerne skulle vært foruten.

FF, selvsagt enig med deg. Etter Hamiltons forholdsvis beroligende melding i dag, ser jeg ikke en eneste grunn til at PEN skal være dagens taper blant oljeaksjene. Nei, markedet er jaggumeg en underlig sak (ikke alltid den vet sitt eget beste).