PCIB How a financial misunderstanding can lead to an attractive

Polygon
PCIB 27.08.2018 kl 23:32 32945

Kopierer denne som torhh fra tekinvestor la ut nettopp. Det er altså en oppdatering fra Arctic Securities


How a financial misunderstanding can lead to an attractive opportunity

Please note that Arctic Securities is acting as a Joint Bookrunner in connection with the Rights Issue

On Friday a fully underwritten rights issue was launched leaving PCIB fully financed until filing in 2022. We believe the somewhat surprising market reaction can lead to an attractive investment opportunity.

· The company updated the market, and in our view, further de-risked the case. Before the rights issue was launched on Friday, the market valued PCIB to NOK 53/share, well-knowing - we assume - that the company was left was a cash position of some NOK 30m, with an enormous financing risk and great uncertainty regarding pivotal trial design (size and extent). With the rights issues, the company removed the financing risk and provided a number of essential and positive updates, most importantly:

o The study will include a total of 186 patients to be treated with either fimaCHEM + standard of care or standard of care alone. An interim analysis and read-out is expected approx. 36 months after the trial is initiated (1Q22) and, upon a positive read-out, a filing for marketing approval is warranted. Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.

o A subgroup analysis for the high dose cohort from the clinical phase I study shows – even if in a small number of patients (n=6) - a clearly superior trend compared to the full study cohort. More specifically, patients seem to have been sicker than for the full cohort, but show i) higher objective response rates (60% vs. 33%), ii) longer average duration of response (15.4 months vs. 12.4 months) and iii) longer median overall survival (19.4 months vs. 14.4 months, and vs. standard of care of 12 months (historical control), with 33% of patients still alive (vs. 19%). With these data, if repeated in a larger, randomized trial, we believe the company has a very good change to hit the market in 2022.

o An update from the phase I extension study, to evaluate the safety of repeated treatment with fimaCHEM, shows favorable safety. Therefore, the pivotal study will commence with up to two scheduled treatments of FimaCHEM. Theoretically, this should affect the efficacy of treatment with fimaCHEM positively.

· The principles of Rights Issues explained: In a rights issue, subscription rights are issued to existing shareholders entitling them to buy additional shares in a proportion to their existing ownership. The subscription price is set below the market price in order to transfer part of the value of the share to the subscription right, importantly:

o There is no value loss for the shareholder because an existing shareholder can realize value of its subscription rights either by i) subscribing for its subscription rights and/or ii) selling its subscription rights in the market. Thus, existing shareholders must act on one or both of the two alternatives to avoid value leakage

o A discount to Theoretical Ex-Rights Price (TERP) sets a buffer for a positive value of the subscription right (please find the calculation for this rights issue below)

Thus, in an efficient market, the shareholder should be economically indifferent to the level of the subscription price. With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase. Clearly, after the EGM (Sept 14), one would expect it to fall to the TERP.
Redigert 21.01.2021 kl 06:58 Du må logge inn for å svare
Polygon
27.08.2018 kl 23:34 13385

De tre siste punktene har jeg messet om i hele dag for (nesten døve ører), men nå er det kanskje noen som hører.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
lengeleve
27.08.2018 kl 23:36 13361

Ser du har forsøkt Polygon, men det er nok dessverre slik at folk ikke forstår eller ikke vil forstå. Ganske utrolig at noen satser millioner på børs, men ikke forstår seg på enkel matematikk.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
27.08.2018 kl 23:49 13304

Very good chance to hit the market!!!!!

Smak på den konklusjonen!
Tenk videre på blockbuster salg, da er ggk Chem Algeta verdier alene. Vacc, Nac kommer snart også kanskje til å gi verdi
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
27.08.2018 kl 23:50 13288

Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.

Mooooooah
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
ketle homeowner
27.08.2018 kl 23:50 13282

Kursutvikling er nok ikke bare avledet av matematiske beregninger. Jeg tror det mest sannsynlig er at børskursen vil synke ned til rundt emisjonskurs, dvs. at tegningsrettighetene ikke kommer til å bli så mye verdt.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
27.08.2018 kl 23:52 13265

With the rights issues, the company removed the financing risk and provided a number of essential and positive updates, most importantly:

Wow
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
27.08.2018 kl 23:52 13249

With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase.

Spikeren
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Polygon
27.08.2018 kl 23:54 13333

@ketle homeowner
Du kan *hverken* matematikk eller engelsk?
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
27.08.2018 kl 23:59 13303

Husker noen hvordan baissere sa det samme ved forrige tilsvarende t rettet emisjon? Kursen steg flere hundre prosent. Ydmykhet. Ingen vet hvordan kursen utvikles.

Arctic tror på markedsgodkjenning basert på data som også ble presentert ved emisjonen. Skulle ikke forundre om en ny aksjonærvennlig emisjon med solid derisket case igjen fører til voldsom oppgang.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
ketle homeowner
28.08.2018 kl 00:00 13291

Og det spørsmålet er representativt for ditt IQ-nivå?
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:00 13275

Very good chance, det tror jeg ikke jeg har sett konkludert før!?
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Dividend
28.08.2018 kl 00:03 13244

Baissere og shortere vil ikke klare å stanse en brutal oppgang i morgen. Jeg skal kjøpe enda mer iallfall, for håpe den ikke går fra meg på morgenen.

Satser på at analysen ikke deles for mye.

Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
flaksegrisen
28.08.2018 kl 00:05 13211

Ser ut som Artic begynner å se lyset.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Spekulant
28.08.2018 kl 00:08 13189

Dere kan tenke dere hvilke effekt resultat vi har i vente, tror neppe Artic hadde lagt ut dette med mindre de kan stå inne for det. Hadde egentlig satt av penger kun til emisjonen, men skal flytte noen aksjer imorgen, dette er MEGABULL
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:11 13151

Helt klart. Det beste med det hele faktabasert. Bull!
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
clanz
28.08.2018 kl 00:23 13088

Seriøst... er dette fra Artic??

Ingen kommentar om tidslinjen.... på håpløse 3 år fra 2019...?

Ingen kommentar om en massiv utvanning.... akkurat som om kusen skulle gå opp når man vanner ut med å trykke masse aksjer.

Når det er sagt er PCIB absolutt interessant... men jeg mener nå at kursen var hauset for høyt FØR emisjonen kom. Alt for mange kortsiktige investorer som tror ting skal gå veldig raskt.... når vi da realistisk snakker 2022.... før studien er avsluttet og man kan få noe på markedet... ja... da går kursen selvfølgelig NED NED og mer NED. Kanskje ca. 31-32 kr er en grei pris nå som tidslinjen er på bordet? Ikke lenge før vi er der.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
fabian2
28.08.2018 kl 00:24 13057

...This is not just the beginning….it is only the beginning of the beginning….
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
lengeleve
28.08.2018 kl 00:26 13025

Da synes jeg du skal vente med kjøp til kursen er 31 jeg clanz. Lykke til med det.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:30 13009

For noen spiller tydeligvis ikke fakta om data fra pasienter ei heller fakta om t rett emisjon noe? Satt opp pedagogisk i analysen. Spiller ingen trille. Dette vil uansett bli merkbart i markeder når det settes opp slik faktabasert i en biotek analyse. Sist ved tilsvarende emisjon sa også baissere at kursen skulle ned kraftig, fasit ble oppgang på flere hundre prosent. Hvorfor skal det være så vanskelig med fakta og ydmykhet også denne gangen?

· The principles of Rights Issues explained: In a rights issue, subscription rights are issued to existing shareholders entitling them to buy additional shares in a proportion to their existing ownership. The subscription price is set below the market price in order to transfer part of the value of the share to the subscription right, importantly:

o There is no value loss for the shareholder because an existing shareholder can realize value of its subscription rights either by i) subscribing for its subscription rights and/or ii) selling its subscription rights in the market. Thus, existing shareholders must act on one or both of the two alternatives to avoid value leakage

o A discount to Theoretical Ex-Rights Price (TERP) sets a buffer for a positive value of the subscription right (please find the calculation for this rights issue below)

Thus, in an efficient market, the shareholder should be economically indifferent to the level of the subscription price. With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase. Clearly, after the EGM (Sept 14), one would expect it to fall to the TERP.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
flaksegrisen
28.08.2018 kl 00:37 12960

Godt å se at de ser at dataene er mer en gode nok for markedsgodkjennelse. Litt rart at de ser ut som om de vet at safety er ok. Regner det som nesten 100 % selv, men de skriver vitterlig som om det er i boks(vet de noe vi ikke vet). Og ikke minst dobbel behandling bør gi enda bedre resultater. Tre gode grunner for å kjøpe Pcib.
Og ikke nok med det. Med på kjøpet får du ingen konkurrenter, og fimanac og vacc i tillegg.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:41 12935

Det beste ved det hele er at det ser ut til at pasienter blir svært mye bedre.
En berikelse å heie på de gode, som satser for å vinne over dødelig sykdom enten med penger eller egen kompetanse i forskning.
Det kan bli store legemiddelselskap i Norge utfra Oslo Cancer Cluster. La oss heie de fram.

Har ikke mot å være skeptisk men per nå viser selskapet svært gode data og er fullfinansiert med mulig blockbuster. Det er stjerne.
At andre mener noe annet må være greit. Men trist å se at andre gledes over at selskaper heller skal mislykkes, finnes mange med et iboende ønske om at andre skal mislykkes, jantelov?

Det er stor risiko i biotek og få bør kanskje investere i sektoren, i så fall må det være med et ønske om å bidra til noe godt og mulig tape alt!
Men Oslo Cancer Cluster er på sporet av noe stort igjen! Imponert tross jantelov at verdensklasse teknologi bringes fram fra Norge. Heia heia!

Ansatte, ledelse og styret gjør en fantastisk jobb. Nærmere enn noen gang i å lykkes.

A very good chance to hit the market!

God natt!
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Dividend
28.08.2018 kl 00:45 12904

Godt poeng Rola

En ekstra dimensjon i det å investere. Pengene vi skyter inn i emisjonen går i hovedsak til å behandle syke mennesker.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Merlin
28.08.2018 kl 00:48 12886

Veldig interessant og godt forklart Polygon!

Om vi ser på kursutviklingen i PCIB de siste dagene kan det se ut til at info om emisjonen har lekket ut til "tanter og onkler" rundt 7. aug da kursen endte på 56,50. Etter den dato begynte kursen et noenlunde stødig fall til 52,10 den 23./8 dagen før offentliggjøringen av emisjonen.

Så legg til grunn at verdien på selskapet egentlig FORTSATT burde vært 56,5*24994890= 1 327 228 659

Siden emisjonen er verdinøytral (man kan selge tegningsretter i stedet for å delta i emisjonen, og unngår dermed cashskvis).

Det som skrives i TS-innlegget er at kursen dermed burde vært 45,6 når man tar med emisjonsaksjene.
I stedet endte kursen på 37,55, over 8 kroner billigere. Uten at selskapsverdien er noe mindre, kanskje heller høyere.

Jeg viser for øvrig til mitt innlegg fra i går kl 12:40 ”Det kan virke som en overreaksjon og spill på at kursen skal ned mot emisjonskurs.
Det kan være et feil grunnlag. Selve NAV-verdien til PCIB er antagelig øket, fordi PCIB har øket sitt økonomiske handlingsrom.”

Hva er så årsaken til fallet? Det er ikke likviditets- eller fulltegningsproblemer, siden emisjonen er garantert. Takk til Polygon. Det satt langt inne!
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Interessert
28.08.2018 kl 00:49 12859

Jeg tror clanz har et poeng. Hovedårsaken til kursnedgangen kan være at det forespeiles en godkjenning ikke før 2022. Det er lenge til, og mye lengre enn mange hadde tenkt. En emisjon hadde vært lettere å svelge hvis det var studieslutt om 1-2 år. Men 2022, hvem lever fremdeles da, liksom?
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:53 12823

Mulig det interessert. Men veldig rart hvis sensasjonelle data var forventet og en mulig 6 mnd lenger studie skulle føre til at de som investerer i biotek skulle kaste korta. Hva er 6 mnd liksom med sensasjonelle data? Og med Nac og Vacc priset til null per i dag liksom;)
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:54 12802

Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Merlin
28.08.2018 kl 01:11 12730

>Hovedårsaken til kursnedgangen kan være at det forespeiles en godkjenning ikke før 2022.

I tilfelle lurer folk seg selv. Betinget markedsadgang kan gis mye før. Iflg. PCIB er det ikke en gang utsettelse på det!
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Jaxxi
28.08.2018 kl 02:24 12625

An update from the phase I _**extension study**_, to evaluate the safety of repeated treatment with fimaCHEM, _**shows favorable safety. Therefore, the pivotal study will commence with up to two scheduled treatments of FimaCHEM. Theoretically, this should affect the efficacy of treatment with fimaCHEM positively.**_

PF2 oppsettet klart & SAFETY for gjentattbehandling må med dette være APPROVED!!!
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
gepard1
28.08.2018 kl 04:45 12549

Fasit. Vi har ett produkt som vil naa markedet. Ikke saa rart det siden naer sagt alle stryker med med dagens behandling. Vi kan ganske sikkert redde livet til 20% av disse, (kanskje fler), og gi 90% av de resterende betydelig lengre levetid. Paa toppen av dette har vi naa penger paa bok, noe som betyr mye i forhandlinger med BP.

Dette viser og at vaar leveringsteknologi fingerer,. Utsiktene til kliniske fimaNac avtaler og gode kfreftvaksine resulater er styrket. Ser frem i mot gode julepresanger i desember, og mange ny avtaler det neste aaret. Ikke umulig at PCIB vil sitte med 30 partneravtaler ved utgangen av 2019, og flere av de med BP. Satser paa minst tre finaNac avtaler med upfront payment innen den tid. og stor interesse for ifmaVacc verden rundt.

PCIB er blitt sterke og solide, med gode fremtidsutsikter..
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
riskypick
28.08.2018 kl 06:28 12472

Noe av problemet er tidligere guiding. Hvem er det som tror på 2022? Her må man plusse på noen år tror jeg og da begynner det å bli lenge til. Altså pf2 skulle egentlig ha startet nå og ikke i 2019 som de nå sier. Det blir mye tull og rør fra PCIB dessverre. Fimavacc resultater skulle vi hatt for over ett år siden. Jeg har ikke sett noe enda.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
riskypick
28.08.2018 kl 06:36 12434

For å understreke innlegget mitt,denne er fra selskapet 20.desember 2017:
Further information on the study, which is planned for initiation during the first half of 2018, will be announced following completion of discussions with regulators and clinical advisors.
Nå er altså ny guiding ett år senere
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
oxion
28.08.2018 kl 06:47 12396

Jeg er temmelig sikker på at studien avsluttes lenge før 3år . Av etiske grunner ... Produkt på markedet innen 3 år fra nå.
Det kan komme et ras av gode meldinger fremover.
Og som artig sier , aksjekursen burde økt på melding om fullfinansiering...
Dette er og blir Gull...
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
bateman
28.08.2018 kl 06:51 12373

Litt artig å se at Artcic konkluderer ganske likt med hva jeg forfektet her i helgen. Prøvde å banke dette inn i hodet på en del sutrekopper her, men det var ikke mye gehør å få i den frenetisk skuffelsen som rådet blant enkelte.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 07:19 12279

Lets Get readty to rumble!

For en flott faktabasert analyse!

Very good chance to hit the market!

Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
bateman
28.08.2018 kl 07:27 12234

Og det er vel akkurat det poenget fra Stuffers som herr Snøffel har gjentatt gang på gang. Sannsynligheten for å nå markedet er det man skal fokusere på i denne bransjen.
Og apropos det å nå markedet, i løpet av 2018, fimaVacc studiet er straks ferdig, og produktet klar til lisensiering!

Og det skader jo heller ikke at markedsutsiktene er ekstremt lovende, med svært lite konkurranse innenfor segmentet til fimaVacc og gallegangskreft.

Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 07:44 12160

Skal litt til for å toppe denne analysen. Einarsson og Per Walday i podcast i dag. Utrolig interessant å høre på disse med enorm kunnskap.
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
oxion
28.08.2018 kl 07:44 12147

kursen burde ligge på 55/60kr nå, for deretter synke etter ex tegningsretter..
Dette fallet er bygget på misforståelser.noe husa elsker, og dermed forsterker fallet, før å plukke mest mulig..
emi ble satt lavt, slik at verdiene skulle ligge i tegningsretter.
Dagens kurs er en førjulspresang!!!
pcib er den muligheten en får en gang i livet...
vi skal over 50 før emi..
Redigert 21.01.2021 kl 04:53 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 08:00 12254

Hvorfor ikke være like sikker som enkelte baissere å si at kursen skal langt over all time high og 65kr?
Selvsagt kan det skje, men helt umulig å spå kursutvikling som noen med sikkerhet bedriver.
Sist emisjon steg kursen flere 100% og det skulle være umulig mente baissere. Kan skje igjen og der kommer ydmykheten inn. Ingen vet hvor haren hopper.
Redigert 21.01.2021 kl 01:20 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2018 kl 08:22 12158

Nå hauses det av mange skribenter på flere tråder hvor fantastisk denne emisjonen er. Her bør en være forsiktig for det er flere varsellamper som lyser ved denne emisjonen. Det første er emisjonskursen. En emisjon settes ofte med 5%-10% rabatt i forhold til den siste kursen omsatt i gode selskaper med lyse framtidsutsikter. PCIB ble nødt til å sette emisjonskursen langt under siste kurs der investorene krevde en emi.kurs med en rabatt på over 40% (kr 30) i forhold til siste kurs 53.30. Hvorfor tror dere PCIB måtte gå så langt ned for å få gjennomført emisjonen? Hvorfor tror dere investorene har krevd en så lav kurs?
En bør også stille spørsmål med hvorfor PCIB hadde så hastverk med å få satt emisjonen før Q2? Hvis Q2 inneholder positivt nytt ville en forventet en kursstigning og derav kunne emisjonen vært satt godt over kr 30. I stedet velger PCIB å gjøre dette før Q2, tilfeldig?
Har også lest her at flere er fornøyd med at PCIB har sikret seg kapital for flere års drift, men er det så positivt?. Hvis PCIB forventer å kunne levere meget gode nyheter innen 6-12 måneder burde det vært satt en mindre emisjon nå og en større emisjon (eller kapital på ander måter) senere.

Det skrives mye "vås" om PCIB burde vært like mye verdt med t-rettigheter som før nyheten om emisjonen. Dette er det ikke hold i etter min (og investorer på kr 30) mening. Elendig emisjonskurs, merkelig timing rett før Q2, hvorfor så stor emisjon = alt dette gjør at en bør være varsom med å kjøpe nå på kurs godt over kr 30. Det kommer snart et hav av nye kr 30 aksjer på konto. Vær kritisk og vurder denne emisjonen selv, ikke på bakgrunn av alle aksjonærene her inne som "hyller" en slik emisjon og en slik dårlig kurs.
Redigert 21.01.2021 kl 01:20 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 08:23 12130

Trenger ikke vås, vi har FDA og EMA som har gitt ODD, pivotal fase II og AA løp. Og fullfinansiert.

Ikke minst faktabasert analyse.
Redigert 21.01.2021 kl 01:20 Du må logge inn for å svare