ADSC, underpriset tankselskap

tuja
ADSC 06.05.2020 kl 14:20 39549

Vist vi nå tar for oss analysen på hammerinvesting, der verdivurderingen så langt i 2020 vurderes til 22kr pr aksje(kjente faktorer). Da er spørsmålet, hva med resten av 2020, og videre framover. Om vi oppnår 60k usd i snitt resten av 2020, kan selskapet og dets aksjonærer plusse på 12,6 ekstra kr oppå de 22. Det som er kjent , er at PAGE oppfyller det kravet iht 60k usd pr dag ut mesteparten av året(69k pr dag), og at det nå kommer mange on subs i det rateområdet. Da bør en kunne forvente at ADSC oppnår liknende rater for Stratus og Serenade. En ukjent faktor er corona-pandemien. Kommer ett kraftig tilbakeslag og nye lockdowns? Mange tror det. Og da stuper oljeprisen igjen. Så mye kan tale for fortsatt ok rater. Så får vi se hva den resterende levetiden for selskapet bringer til bords. De har også muligheten for salg. Så det er flere muligheter. Men bare for 2020 sett under ett vil utbyttene bare øke i omfang. Minst nå i kv1(2-3kr?), og sannsynligvis minimum 10-12 kr til utover året, dersom de oppnår +/- 60k usdresten av året.

Valuation

So what we know for sure is 13 NOK is in the bank for 5.5 months out of 30. This number is the most important of all because of the certainty of it and it is the basis of the whole safety thesis.

4 NOK for scrap value+working capital-debt. And 5 NOK for optionality. Those are both my fair value estimates and neither are close to being bankable.

In total: 22 NOK.

What then is the value of the remaining 24.5 months of vessel days? Again, remember this is a period with a lot of uncertainty in a space that is already known for high volatility so whatever estimates one arrives at will be extremely uncertain. At some point the current steep contango will no longer be in play and rates will go lower. Judging from analyst reports and adding a layer of conservatism I arrive at the following estimates for TCE rates going forward.

$60,000/day average for the remaining 6.5 months of 2020. OCF 12.60 NOK/share.

https://hammerinvesting.wordpress.com/2020/04/17/ads-crude-carrier-the-low-risk-play-in-a-sea-of-uncertainty/


Mikrofly35
06.05.2020 kl 15:07 15911

Man får kjøre på med analyse fra Mr bear også som har kursmål 58 med rater som vist her, disse ratene kan sikres på 1 år TC nå om man vil.
Med andre ord har selskapene selv tro på høyere enn 80k det neste året i snitt.
https://twitter.com/JHannisdahl/status/1244596293067997184
Bildene viser hele analysen og er fra mars men har slått bedre til enn hva bear mener.
Men tank svinger mye så pisser du i buksen av svingninger bør du holde deg unna.
tuja
06.05.2020 kl 15:22 15864

Er vel stort sett tank som bøtter inn penger i denne krisen. Underlig at det ikke premieres bedre. Å kjøpe tapssluk til oververdi er vist tingen på OSE. ADSC kommer til å gi mange feite utbytter i løpet av året. Bare synd vi ikke vet slutningene på Stratus og Serenade. Men er de på nivå med markedets on subs rater, blir det god butikk.

:)

Hans siste kursmål er 33, men hans high case har kursmål 75. Forutsetningene i dette caset er ikke helt usannsynlige. NAT er priset i henhold til det scenarioet.
Mikrofly35
06.05.2020 kl 15:39 15711

Nå har jeg ikke noen av disse, men rate oppsettet i den analysen er de mest troverdige på kort sikt.
Det er uansett nå man skal kjøpe tank.
Oet, Adsc er safe på disse nivåer.
Fro og Hunt kan gå begge veier.
Adsc har sin fordel med å være kortsiktig i markedet, skal bare generere cash til eiere i 2-3 år,
Trenger med andre ord ikke tenke horisont
NOELLE
06.05.2020 kl 15:40 15697

ADSC er spesiell innen tank da det er klar strategi å skrape skipene innover i 2022. Hannisdahl får være så bear han vil, men saken er den at ADS sin unike posisjon gjør de til strong buy på disse kurser. Inntjeningen i år så er det bare å vise til posten over = STORE SIKRE UTBYTTER!

Mikrofly35
06.05.2020 kl 15:52 15638

Fun Fact.
30 mars var ads page ferdig med å losse.
30 mars oppdaterte selskapet markedet om TC på Page.
I morgen er Ads Serenade ferdig losset, er den planlagt med en ny Tc avtale kan markedet få oppdateringen i morgen tidlig.
Just so you know
tuja
06.05.2020 kl 15:58 15599

Ja, tenk om. :)
Uansett, forstår veldig lite av salgsviljen på dette nivået. Vi har jo over 20kr pr aksje så godt som i lommen. Alt annet blir bonus. Og den kan bli stor.

Edit: Ellers er korrelasjonen mellom tank og olje litt merkelig. Olja går opp, tank går ned. Olja går ned, tank går ned. Noen som ser en feil her?
Redigert 06.05.2020 kl 16:00 Du må logge inn for å svare
Jonky
06.05.2020 kl 16:04 15527

Morsom enkel aksje som jeg ser det. Kjøp her i Mai gir 60% avkastning på to år (edruelig bestemt av meg). Så kursmål går vel opp til grensen der det finnes bedre investeringer. Etter forholdene nå kan jeg ikke begripe hva som kan være bedre, utenom selskap som finner corona kur etc. lotto aksjer.
Pervorisk
06.05.2020 kl 16:19 15448

Snart 30% av kapitalen min her🥳
tuja
06.05.2020 kl 16:59 15357

Oljeprisen faller tilbake
2 timer siden · Anders Nybakken Kvale
Oljeprisen faller bratt onsdag ettermiddag, etter at prisen for et fat nordsjøolje (brent spot) i går steg til over 30 dollar fatet.
Prishoppet ble forklart med en gradvis gjenåpning av økonomien og produksjonskuttene fra Opec+, med Saudi-Arabia og Russland i spissen, som trådte i kraft 1. mai.
Onsdag er oljeprisen imidlertid ned over syv prosent til 29,6 dollar fatet. Ifølge Reuters skyldes det frykt for det kraftige overtilbudet i oljemarkedet i kjølvannet av at coronaviruset har barbert bort etterspørselen.

Tviler på at contangoen er over med det første.

:)
Mikrofly35
06.05.2020 kl 17:14 15248

Contangoen har i praksis ikke begynt.
Markedet vil ikke leie ut til lagring på disse nivåer.
Contango er mye mer enn kjøp/selg samtidig.
Contango spillet begynner for fullt når operatør selskapene har valget, lei lagring eller steng ned.
De prisene blir mye bedre enn det markedet kan drømme om, det vet eiere av skip.
DOF kan leie ut service skip for 5-600k på åremål.
For en offshore operatør som risikerer nedstengning kan betale mye for å unngå det.
Redigert 06.05.2020 kl 17:15 Du må logge inn for å svare
Mikrofly35
06.05.2020 kl 17:22 15197

Destillater økte 6 mill mer enn ventet, olje 3 mill mindre enn venter.
Samlet økte man 13 mill mot forventet ca 9 mill.
Keneid
06.05.2020 kl 17:42 15132

Og verre skal det bli..Båtene står i kø rundt om kring i verden for lossing. Goldman sachs sa det, og her en artikkel til for en uke siden. https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Fleet-Of-28-Saudi-Oil-Tankers-Could-Send-US-Oil-Prices-Crashing-In-May.html

Det er bare å glede seg til verdens lagertall, produksjonen og forbruket i slutten av mai... at olja touchet 32$, mulig den skal videre opp de neste dagene, er ren bull skvis. Altså, dette varer ikke evig, men jeg tror hardt på en ganske krafti oljepriskrasj til før vi ser noe bedring i markedet.
Redigert 06.05.2020 kl 17:42 Du må logge inn for å svare
tuja
06.05.2020 kl 17:43 15113

https://www.abcnyheter.no/nyheter/norge/2020/05/06/195675951/helsedirektoratet-naivt-a-tro-at-dette-er-over

Å tro at samfunnet gir "full pupp" i løpet av 2020, blir meget naivt å tro. Dette vil ta lang tid, dessverre. Håper det kommer en vaksine slik at vi blir kvitt pandemien, men tror vi må langt inn i 2021 før det blir aktuelt. Blir nok mere press på oljeprisen når dette går opp for folk, og verdens oljelager renner over innen kort tid.
tuja
06.05.2020 kl 17:54 15028

Maran thetis WS 59, actual TCE/day including idle days USD 58935

Har kommet flere på dette nivået i dag. Er gode rater, der slike slutninger ville gitt god inntjening på ett selskap med breakeven på 15k usd. (ADSC)
HP17
06.05.2020 kl 18:01 14965

Vi kan jo være enige at ADS er et godt case og kjøp på dagens kurs, men hva hjelper det når kursen faller dag etter dag?
Hvor langt ned før deg igjen snur opp - kr 20-21?
Jonky
06.05.2020 kl 18:28 14859

Er jo fint å få enda billigere aksjer også da. At kursen går høyt er ikke særlig velkomment for min del😊
Mikrofly35
06.05.2020 kl 18:28 14843

Dagen i dag viste i praksis bunnen.
Klart det vil være noen små som dumper om det ikke er kjøpere, men volumet av tømmere tømte seg i dag før kl 10.
2 fartøyer klare for oppdrag innen 10-20 dager og rater som snur opp nå når det er få ledige båter igjen tyder på bunn i rater og markedet løfter aksjene igjen.
Tror selv på melding om TC på china båten i morgen.
Pervorisk
06.05.2020 kl 19:14 14726

Selv «ræva» rater på 48K generer USD 1,4/aksje i fri cash i ADS - bare nevner det😉

https://www.dn.no/shipping/tankmarkedet/frontline/john-fredriksen/hangover-for-tankrederiene/2-1-803624
Redigert 06.05.2020 kl 19:16 Du må logge inn for å svare
tuja
06.05.2020 kl 19:16 14712

DEMAND HIT: First monthly data for April for Spain reveals the magnitude of the collapse in oil demand (probably a good proxy for Italy, and even France). Monthly average, y-on-y, from CLH pipeline company:

⬇Gasoline: -78.6%
⬇Diesel: -56.6%
⬇Jet-fuel: -92.8%
Melhus79
06.05.2020 kl 19:20 14653

Dere som har kunnskap om evt. effekten av to nye kontakter på skipene i størrelsen 75k 6mnd ville aksjen øke mye, eller kommer det mest i evt utbytte ? Noen som kan komme med noe sannsynlig estimat på aksjekurs?
Pervorisk
06.05.2020 kl 19:26 14626

Det ville vel generert rund NOK 9/aksje i fri cash...

Planen min er å følge dette caset hele veien - artig😊

Regner med utbytter først og fremst👍
Redigert 06.05.2020 kl 19:29 Du må logge inn for å svare
CapitaL
06.05.2020 kl 19:41 14583

Kjapt og røft på kalkulatoren tilsier det $22m i inntjening, eller 9,6 kr pr. aksje.. Legg til Pages 6 mnd TC og inntjeningen utgjør 14 kr pr. aksje samlet. Det er da i såfall bare for halvparten av årets vesseldays!
Mikrofly35
06.05.2020 kl 19:41 14572

Hele poenget med denne aksjen er å være en kortsiktig utbyttebank.
Safe haven om du vil.
Om 3 år er den mest sannsynlig død men i mellomtiden. Har den generert store penger til eierene både som verdistigning og utbytte.
2 1 årlige kontrakter på ca 85 k nå vil skape merverdier på selskapet til nesten børsverdien i dag.
Da vil den jo gå mye, men alt som tjenes inn de neste 2-3 årene blir betalt ut i utbytte, så selges båtene og du får utbetalt rest verdi etter gjeld og forpliktelser er betalt.
I dag ligger ca 22 kr aksjen i selskapet så det er en sikker investering, rater på 18k vil være nok til å ikke tape på caset.
Blir ratene 50-80k de neste 2 årene som spådd blir det en sikker cashmaskin som ikke trenger å tenke på fremtidig investering men kun betale overskuddet til eiere.
Sikrere enn dette får du ikke på dagens nivåer.
Blir som bank med skyhøy rente på pengeplasseringen.
Redigert 06.05.2020 kl 19:43 Du må logge inn for å svare
tuja
06.05.2020 kl 20:14 14482

Enda en on subs rundt 60k usd i rate:

Delta Apollonia, WS 55,00, actual TCE/day including idle days, USD 60593 @ 66,99 days

Ratene er fortsatt helt "innafor". :)
Melhus79
06.05.2020 kl 20:39 14409

Takk for svaret.
Så langt har det kun kommet små utbytter fra ADS.
Når og hvor ofte kan man regne med utbytte fra Ads?
NOELLE
06.05.2020 kl 20:48 14365

Msse sluttninger for VLCC nå ( bunn nådd? ) og langt inn i Q3. Rater rundt 60 k. Superbra. Husk 60 k var höyest i fjor ;)
Mikrofly35
06.05.2020 kl 22:02 14197

De har investert i scrubbere og klasset skipene så det er først nå i 2020 de skal tjene penger.
Har ikke regnet på det selv, men det skal betales 70 mill kroner direkte fra 1Q resultat, så der regner man kun med 2-3 kroner.
Nye avtaler på rundt 65-70k på skipene som går av kontrakt nå vil vel genererer rundt 6-8 kr for utbytte i 2Q
Med andre ord.
Rater på rundt 70k vil genererer rundt 26-30 kr i årlig utbytte.
Utbytter betales kvartalsvis.
tuja
06.05.2020 kl 22:35 14110

Just precis. Er det samme jeg kommer fram til. Restbetaling på scrubbere betales i kv1, men derfra og ut kan det bli gode utbytter. Rekner med 10kr totalt for kv1 og kv2. Page er allerede sluttet på 69k usd til mid nov. Så ett par ok slutninger på Stratus og Serenade i området som kommer nå på on subs, eller en lengre charter som lagring, så kan det bli gode utbytter også i kv3 og kv4. Ufattelig at noen selger denne så lavt, men mulig enkelte ikke vet hva de har kjøpt. Håper det kommer en langtidscharter på minimum en av tankerne. Da får man litt bedre visualitet, da ADSC ikke har som vane å melde ratene på spot annet enn på kv.rapporter. Uansett, med forventning om rater rundt dagens nivå, er ADSC ett meget bra bet for gode utbytter framover.

:)
tuja
06.05.2020 kl 23:20 13959

Kommer vist en artikkel ang tank fra Clarkson i FA i morgen iht en på xi. De er positive til tank, og ser en god inntjening ut året, på tross av lavere rater.
Som vi vet lever ADSC meget godt på rater rundt 30-40k usd. Men med inntjeningen de har nå, er det bonanza for tankrederiet med laveste breakeven(15k usd).

:)
Pervorisk
06.05.2020 kl 23:26 13903

Pr 2. april hadde ADS sikret 500 dager @ 72K for 2020 - dette ihht årsrapporten. Kr 13/aksje i boks der altså😃
Klarer vi resterende 595 dager @ 50K, så triller det inn rundt 9 kroner til - totalt kr 22,-
Jeg har trua, og håper på info i morgen - hadde vært deilig å vite😅


tuja
07.05.2020 kl 08:34 13626

https://www.tradewindsnews.com/finance/frustrated-tanker-honchos-sift-through-the-ruins-of-their-shares-on-opposite-day/2-1-804218
"I give up!" said Deutsche Bank equity analyst Amit Mehrotra in an email message Wednesday.

"The cash flows are huge and real. The price action really brings into question the value of these companies being in the public markets, especially when you consider the significant extra costs being a public company entails."

In a client note Wednesday, Mehrotra increased his estimate of Scorpio's 2020 earnings by 250%, expanding the number to more than $14 per share from a previous $5.90.

He said Scorpio would generate $800m in free cash flow that can be used for debt reduction this year.

More frustration came from Jefferies equity analyst Randy Giveans, who has been bullish on the tankers group.

"Today's performance is ridiculous," Giveans said in an email message. "These earnings-equities disconnects are crazy.

"Had I not looked at the screen, I would assume shares would be 10% higher. It's the craziest price action I've seen in my nine years covering the space."

Instead, Giveans saw Tsakos Energy Navigation and Teekay Tankers down 10%, Frontline tumbling 9%, International Seaways falling 8% and Ardmore Shipping down 7%.

Calmer thoughts came from Evercore ISI analyst Jonathan Chappell, who effectively called an end to the tanker trade in a bearish note Sunday on longer-term de-stocking concerns.

He released a note Wednesday titled, "OK, Everybody Stop, Take a Deep Breath and Re-Focus."

One of Chappell's points: even assuming Scorpio's hire rates are so-so for the rest of the quarter, they project to be larger on a net-income basis than any single year in company history.

"ANNUAL," he stressed in all caps.

So why the 10% drop? He cited "the ongoing broader sell-off in tanker stocks as the trumpeted floating storage trade nears its plateau," and perhaps overheated expectations for Scorpio.

For his part, Bugbee was going back to watching his staff fix tankers at record rates – there were rumours of a nine-month charter on an LR2 more than the $53,000 rate guided earlier.

And he could go back to his computer monitor and see his stock in red numbers.
tuja
07.05.2020 kl 08:36 13590

Tydelig at mange mener tanksektoren er totalt underpriset i forhold til inntjening:

https://www.freightwaves.com/news/inside-the-mind-blowing-crazy-insane-ridiculous-tanker-sell-off
tuja
07.05.2020 kl 08:45 13527

Fusk og fanteri hele OPEC-dealen:

https://www.hellenicshippingnews.com/iraq-emerging-as-opecs-main-laggard-in-making-record-output-cut-sources/

One industry source active in Iraq said the companies were refusing the cut and that delays in forming a new government in Iraq were complicating the discussions.

“It’s a mess at the moment,” the source said.

OPEC Gulf states, including Saudi Arabia, Kuwait and the United Arab Emirates, have informed their customers of cuts to exports. Kuwait, Oman and the UAE have also officially informed OPEC.

Three trading sources said Iraq has not issued any such statements to its regular oil buyers yet.

Two of the sources said Iraq’s May export plans from the south were broadly in line with April’s at around 3.3 million bpd.
tuja
07.05.2020 kl 08:55 13455

https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2020/05/07/7525259/euronav-med-rekordkvartal

Sterkt resultat

EBITDA i 1. kvartal var på 335,2 millioner dollar, opp fra 131,4 millioner dollar i samme kvartal i fjor.

Selskapet melder også at 2. kvartal så langt har gitt VLCC-rater på 95.000 dollar pr. dag og 65.500 dollar pr. dag for Suezmax-flåten.

Utbyttet for 1. kvartal blir på 0,81 dollar, som utbetales i juni. I tillegg kommer endelig utbytte for 2019 på 0,29 dollar, som også utbetales i juni.
Mikrofly35
07.05.2020 kl 09:30 13345

Fokuset skifter fra drømmerater som folk mener er elendige til inntjening som viser hvor underpriset sektoren er.
Nå vil JH vurdere hele sektoren på nytt og de som vil tjene mest på det er ADS, OET og FRO.
Guidingen som analyser bruker er fullstendig feil.
CapitaL
07.05.2020 kl 09:42 13254

Stratus rakk knapt å stoppe opp før forsyningsskip var på plass. Her er logistikken i orden iallfall..
Skulle jo nesten tro de hadde et tidsskjema å forholde seg til;)
tuja
07.05.2020 kl 09:48 13228

https://www.tradewindsnews.com/opinion/why-older-highly-priced-vlccs-are-becoming-too-hot-to-handle/2-1-802638


Today, the Grand Lady and other VLCCs of similar vintage are worth double their scrap values, sometimes more.

The pages of recent editions of TradeWinds are peppered with articles involving similar deals that bring back memories of the prolonged shipping boom just over a decade ago, when old bulkers and tankers commanded stratospheric prices.