ADSC, underpriset tankselskap
Vist vi nå tar for oss analysen på hammerinvesting, der verdivurderingen så langt i 2020 vurderes til 22kr pr aksje(kjente faktorer). Da er spørsmålet, hva med resten av 2020, og videre framover. Om vi oppnår 60k usd i snitt resten av 2020, kan selskapet og dets aksjonærer plusse på 12,6 ekstra kr oppå de 22. Det som er kjent , er at PAGE oppfyller det kravet iht 60k usd pr dag ut mesteparten av året(69k pr dag), og at det nå kommer mange on subs i det rateområdet. Da bør en kunne forvente at ADSC oppnår liknende rater for Stratus og Serenade. En ukjent faktor er corona-pandemien. Kommer ett kraftig tilbakeslag og nye lockdowns? Mange tror det. Og da stuper oljeprisen igjen. Så mye kan tale for fortsatt ok rater. Så får vi se hva den resterende levetiden for selskapet bringer til bords. De har også muligheten for salg. Så det er flere muligheter. Men bare for 2020 sett under ett vil utbyttene bare øke i omfang. Minst nå i kv1(2-3kr?), og sannsynligvis minimum 10-12 kr til utover året, dersom de oppnår +/- 60k usdresten av året.
Valuation
So what we know for sure is 13 NOK is in the bank for 5.5 months out of 30. This number is the most important of all because of the certainty of it and it is the basis of the whole safety thesis.
4 NOK for scrap value+working capital-debt. And 5 NOK for optionality. Those are both my fair value estimates and neither are close to being bankable.
In total: 22 NOK.
What then is the value of the remaining 24.5 months of vessel days? Again, remember this is a period with a lot of uncertainty in a space that is already known for high volatility so whatever estimates one arrives at will be extremely uncertain. At some point the current steep contango will no longer be in play and rates will go lower. Judging from analyst reports and adding a layer of conservatism I arrive at the following estimates for TCE rates going forward.
$60,000/day average for the remaining 6.5 months of 2020. OCF 12.60 NOK/share.
https://hammerinvesting.wordpress.com/2020/04/17/ads-crude-carrier-the-low-risk-play-in-a-sea-of-uncertainty/
Valuation
So what we know for sure is 13 NOK is in the bank for 5.5 months out of 30. This number is the most important of all because of the certainty of it and it is the basis of the whole safety thesis.
4 NOK for scrap value+working capital-debt. And 5 NOK for optionality. Those are both my fair value estimates and neither are close to being bankable.
In total: 22 NOK.
What then is the value of the remaining 24.5 months of vessel days? Again, remember this is a period with a lot of uncertainty in a space that is already known for high volatility so whatever estimates one arrives at will be extremely uncertain. At some point the current steep contango will no longer be in play and rates will go lower. Judging from analyst reports and adding a layer of conservatism I arrive at the following estimates for TCE rates going forward.
$60,000/day average for the remaining 6.5 months of 2020. OCF 12.60 NOK/share.
https://hammerinvesting.wordpress.com/2020/04/17/ads-crude-carrier-the-low-risk-play-in-a-sea-of-uncertainty/
Redigert 21.01.2021 kl 09:29
Du må logge inn for å svare
Poolfan66
07.05.2020 kl 19:53
3749
Joakim Hannisdahl
@JHannisdahl
Most significant #oil #tanker spot movements today:
#VLCC +10% to $55k/d: First positive delta since 21 Apr. Brokers are optimistic for the coming daysChart with upwards trend
#LR2 -4% to $149k/d
#SR -15% to $20k/d
fattigstakkar
07.05.2020 kl 19:54
3744
Det hører med til unntakene at de har meldt nye slutninger.
https://newsweb.oslobors.no/search?fromDate=2019-05-31&issuer=ADSC-ME&toDate=2020-05-31
https://newsweb.oslobors.no/search?fromDate=2019-05-31&issuer=ADSC-ME&toDate=2020-05-31
Det stemmer, men det hører med til unntakene at slutningene er utilgjengelig for offentligheten også. Som regel er det "noen" som melder.
Marketwatch
07.05.2020 kl 20:32
3697
De meldte Page. Enig i at de ikke melder alle sutninger, de burde kanskje gjre det med kun tre farty?
Ikke bra om noen får vite og andre ikke.
Ikke bra om noen får vite og andre ikke.
tuja
07.05.2020 kl 20:50
3651
Det ryktes på xi at begge (Stratus og Serenade) har fått oppdrag. Så gjenstår det å se om det er spot eller om det meldes TC etter at Serenade og Stratus forlater hhv SCHINA - South China og Singapore. Spennende.
:)
:)
oppturen
07.05.2020 kl 20:59
3630
Litt uheldig med timingen, nå når ratene er på årets laveste. Men bevares 55.000,- pr dag er jo bra.
HP17
07.05.2020 kl 20:59
3630
Utrolig spennende, ingen røyk uten ild. Tiden er inne til å belønne de tolmodige tifoldig.
tuja
07.05.2020 kl 21:02
3626
Slutningene er nok avtalt tidligere. Så det kan raskt være 70-80k pr dag. Det beste hadde vært om det var FRO sine TC-er på 75k i 6mnd.
Spenningen stiger.
:)
Spenningen stiger.
:)
Jeg fikk høre ryktene den 28-29 så ut fra dette er det gode rater.
55.000 Er bra men et bra stykke under 150 som enkelte skrek om for 14 dager siden,og et langt stykke under forrige sluttninger Ads selskapet sist inngikk, neppe godt nok for å løfte aksjen nevneverdig.
Redigert 07.05.2020 kl 21:41
Du må logge inn for å svare
CapitaL
07.05.2020 kl 21:43
3502
Jeg håper på det. Fro har bare to vintage vessels ( fra 2004) som for meg ser ut til å være opptatt med oppdrag allerede.. det ene går i 15-16 knop i retning Nigeria.. ankomst 13 mai, og det betyr at det har vært underveis en god stund.. Det andre er stuck i lossekø utenfor Kina, og er ferdiglosset tidligst over helgen, og rekker ingen laycan i AG i mai i hvert fall. Moro å spekulere litt mens man venter på nytt:)
tuja
07.05.2020 kl 21:49
3475
TANK går meget bra i USA. Teekay opp over 8%, DHT 4-5%, FRO opp over 6% etc. Bunnen satt for denne gang?
Redigert 07.05.2020 kl 21:50
Du må logge inn for å svare
CapitaL skrev 55k årets laveste? Har du sovet i timen?
Er dette tilfelle så ble ikke timingen så god denne gang, sånn er det bare når en bare har 3 skip
CapitaL
07.05.2020 kl 22:03
3430
Ingen som vet noe enda.. kan like gjerne være en "on subs " på 45k som er på gang. I denne fasen gjetter vi bare :))
Liten vits i å kjøpe for dyrt da, blir det 45 kommer vel henge leppa, enklere med Fro som får et snitt, ofte av de beste ratene:-))
riskypick
07.05.2020 kl 22:16
3367
Hva er det du maser om longs? Du mener 23,5 er for dyrt for ads eller? Kan du vise det regnestykket ditt?
23,5kr bør være OK kjøp så sant ikke det skjer noe ekstraordinært.
23,5kr bør være OK kjøp så sant ikke det skjer noe ekstraordinært.
Det er for dyrt når han solgte på 22,8 tidligere.
Min gode venn Pølsemaker som fylte på kurs 28-29 har også solgt.
Jeg selv hadde ikke solgt alt annet og fullt på her hvis jeg ikke hadde regnet meg frem til at raten er langt bedre enn de siste slutninger.
Ut fra mine analyser er de kontraktene de beste ADS har hatt.
Det dyreste du gjør er å selge på bunn.
Min gode venn Pølsemaker som fylte på kurs 28-29 har også solgt.
Jeg selv hadde ikke solgt alt annet og fullt på her hvis jeg ikke hadde regnet meg frem til at raten er langt bedre enn de siste slutninger.
Ut fra mine analyser er de kontraktene de beste ADS har hatt.
Det dyreste du gjør er å selge på bunn.
riskypick
07.05.2020 kl 22:32
3350
Takker for oppdateringer Mikrofly
Må si jeg synes det er pussig markedet priser tank aksjer som om at de slutninger vi ser og har sett siste tida blir de siste med positivt bidrag på bunnlinje neste årene. Man er rimelig depressiv i prisingen.
Må si jeg synes det er pussig markedet priser tank aksjer som om at de slutninger vi ser og har sett siste tida blir de siste med positivt bidrag på bunnlinje neste årene. Man er rimelig depressiv i prisingen.
Redigert 07.05.2020 kl 22:35
Du må logge inn for å svare
Håper å få noen siste aksjer før ferden opp.. Snittet ned til 26kr, har stor tro på hente inn det tapte iløpet av kort tid.
NOELLE
08.05.2020 kl 05:47
3043
Some notes from
@PotenPartners
webcast: - Floating storage growing rapidly - Storage demand driven by logistical constraints not trading - They don't see the product market coming off - Expect volatility in 2020 - Positive expectations for 2021
@PotenPartners
webcast: - Floating storage growing rapidly - Storage demand driven by logistical constraints not trading - They don't see the product market coming off - Expect volatility in 2020 - Positive expectations for 2021
NOELLE
08.05.2020 kl 05:59
3035
Calvinfroedge@calvinfroedge
3t
"Euronav conservatively estimates that another 14 million barrels per day will go into storage this month and a further 2 million barrels per day in June." That's at least another 240 VLCCs. If this is even close to correct the tanker trade is going parabolic again.
Greg Miller
@GMJournalist
· 5t
Floating #oil storage is far from dead in the water. It's still building. Should still be building thru June + 6-12 mo to unwind & get all #tankers back to trading. See story for $EURN $INSW call quotes (incl. more criticism RE: inflated rate reporting): http://bit.ly/35EsarX
3t
"Euronav conservatively estimates that another 14 million barrels per day will go into storage this month and a further 2 million barrels per day in June." That's at least another 240 VLCCs. If this is even close to correct the tanker trade is going parabolic again.
Greg Miller
@GMJournalist
· 5t
Floating #oil storage is far from dead in the water. It's still building. Should still be building thru June + 6-12 mo to unwind & get all #tankers back to trading. See story for $EURN $INSW call quotes (incl. more criticism RE: inflated rate reporting): http://bit.ly/35EsarX
Struts
08.05.2020 kl 06:39
3016
Står absolutt mer til troende enn valpen Hannibal Lecterdahl som plutselig gikk fra inntekter til utgifter (= fra tank til tørrlast). Der syntes momentum å være at tjener man grassalt mye så er det for lite, og taper man ekstremt mye så er det himmelen
Melhus79
08.05.2020 kl 06:42
3015
Håper enda at de 75k 6mnd vintage kontraktene er i Singapore.
Det er derfor det ble kort stopp, før skipet gikk til Singapore.
Eldre innlegg men Singapore er nok desperate etter lagerplass.
Another shipbroker in Singapore said his firm had not secured any fixtures yet "but there a is huge expectation of firming of the spot market. It's the older tonnage that will be more likely to be engaged for floating storage."
https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/tanker-rates-surge-as-traders-hunt-for-ships-to-store-cheap-oil
Ads Page er også påvei til Singapore.
Det er derfor det ble kort stopp, før skipet gikk til Singapore.
Eldre innlegg men Singapore er nok desperate etter lagerplass.
Another shipbroker in Singapore said his firm had not secured any fixtures yet "but there a is huge expectation of firming of the spot market. It's the older tonnage that will be more likely to be engaged for floating storage."
https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/tanker-rates-surge-as-traders-hunt-for-ships-to-store-cheap-oil
Ads Page er også påvei til Singapore.
Redigert 08.05.2020 kl 06:43
Du må logge inn for å svare
NOELLE
08.05.2020 kl 07:38
2937
Ser veldig bra ut :) Uansett HVIS Stratus og Serenade er inngått spot for en tid siden er det til solide rater, og spot er på vei opp igjen ( bare så det er sagt så er 50 K dagen forsatt veldig bra. Husk topp i fjor var 60 K dagen ), så er floating storing ventet å vare langt ut i Juni. Dvs hvis de er på spot så er de klar for storage i Juni mest sannsynlig, men 28/5 er vi klokere.
Tror vi har TCE på båtene nå uansett personlig, eventuelt en på spot og en til lagring
Joakim Hannisdahl
@JHannisdahl
Most significant #oil #tanker spot movements today:
#VLCC +10% to $55k/d: First positive delta since 21 Apr. Brokers are optimistic for the coming days
Diagram med stigende trend
#LR2 -4% to $149k/d
#SR -15% to $20k/d
#shipping #OOTT $FRO $ADSCME $DHT $EURN $HAFNIA $TNK $OET $HUNT $NAT $STNG $INSW $TNP
Bunnen er satt for en tid fremover ??
Redigert 08.05.2020 kl 07:45
Du må logge inn for å svare
NOELLE
08.05.2020 kl 07:47
2920
Tror folk må få opp øya, og anbefaler til å regne litt på cashflow vs gjeld, og uttalt utbyttepolicy. Et lite hint : Ta en en titt på presentasjonen jeg linker til under, se side 11 ( CASH GENERATION ABOVE BREAKEVEN:)
https://www.adscrude.com/wp-content/uploads/2019/09/ADS_Crude_Carriers_presents_at_Pareto_Conference.pdf
Helt vilt.
https://www.adscrude.com/wp-content/uploads/2019/09/ADS_Crude_Carriers_presents_at_Pareto_Conference.pdf
Helt vilt.
CapitaL
08.05.2020 kl 07:49
2916
Spiller da ingen rolle hvor de TCene skal ankre opp.. bare det er ADS sine skip:))
Serenade er på vei til Spore nå.. ETA 12 mai.. Stratus bunkrer fortsatt... fra bunkringsskip nr. 2! Mulig den skal på langtur eller bunkersen er grisebillig?
Vanligvis har bunkringen tatt max en halv dag og nå nærmer det seg et døgn..
Serenade er på vei til Spore nå.. ETA 12 mai.. Stratus bunkrer fortsatt... fra bunkringsskip nr. 2! Mulig den skal på langtur eller bunkersen er grisebillig?
Vanligvis har bunkringen tatt max en halv dag og nå nærmer det seg et døgn..
mentira
08.05.2020 kl 08:29
2829
Euronav har nå solgt en vlcc fra 2005 for 38 millioner dollar. Nå begynner båtene til ADS å få en real merverdi. Dette er positivt for kursen.
Bra den Noelle! Ca 5 kr pr 10k over breakeven (15k), vanskelig å skjønne dagens kurs da. Jeg føler meg trygg på at ADS/Frontline har fokus på å sikre inntekter også for 2021. Hvis ikke enten Serenade eller Stratus får/har fått en kontrakt som strekker seg inn i 2021 nå, tror jeg det er fordi de er trygge på at en slik kontrakt vil kunne sikres senere i år.
Regnestykket sier enkelt forklart at ved en snitt rate på 70k ut året.
Raten pr dags dato er 72k slik at 70k er ingen umulighet.
Men det vil gi en fri cash flow på 2,36 dollar eller 24,25 for 2020.
Jeg tror faktisk snitt raten blir høyere.
Raten pr dags dato er 72k slik at 70k er ingen umulighet.
Men det vil gi en fri cash flow på 2,36 dollar eller 24,25 for 2020.
Jeg tror faktisk snitt raten blir høyere.
Redigert 08.05.2020 kl 08:39
Du må logge inn for å svare
tuja
08.05.2020 kl 08:40
2871
EURONAV: SOLGT 2005-BYGD VLCC FOR USD 38,1M
Oslo (TDN Direkt): Euronav har solgt den 2005-bygde VLCCen "TI Hellas" for 38,1 millioner dollar. En gevinst på rundt 1,6 millioner dollar vil bli bokført fra salget.
$38 mill for 2005-modell, ADSC sine er 2002-modeller? Nylig er verdi på disse anslått til $35 mill og det synes ikke urimelig. Dagens kurs kr 23 tilsvarer ca halve skipsverdi, rundt $17-18 mill.
Oslo (TDN Direkt): Euronav har solgt den 2005-bygde VLCCen "TI Hellas" for 38,1 millioner dollar. En gevinst på rundt 1,6 millioner dollar vil bli bokført fra salget.
$38 mill for 2005-modell, ADSC sine er 2002-modeller? Nylig er verdi på disse anslått til $35 mill og det synes ikke urimelig. Dagens kurs kr 23 tilsvarer ca halve skipsverdi, rundt $17-18 mill.
Struts
08.05.2020 kl 08:40
2871
38 for 05-årgang er dessverre ingen nevneverdig oppgang i prisene. Skulle imidlertid vært interessant å høre om salget er basis SS/DD due eller passert. M/T =TAKASAKI= 300,000/05 IHI ble solgt i forrige måned for USD 38 Mill (selv om også noen rapporterte prisen til USD 37.75 M). Men positivt er det okke som, det stadfester i det minste svært faste priser for både halvgamle og tilårskomne damer. De eldste er best! Og våre damer opprettholder en verdi på rundt USD 33.7 M pr stk. Vurderer nesten å skifte kjønn, som hankjønn er man jo ikke verdt en fluelort …
Hva heter Euronav-skuten? Æh, ok - TI Hellas ja
Hva heter Euronav-skuten? Æh, ok - TI Hellas ja
Redigert 08.05.2020 kl 08:43
Du må logge inn for å svare
Uten scrubber installert er det en bra pris.
Ads sine er kjøpt i 2018 for 22-23 Som en sammenligning.
Ads sine er kjøpt i 2018 for 22-23 Som en sammenligning.
oppturen
08.05.2020 kl 08:51
2809
Vanvittige priser :-)
Regner med båtene var billigere som nybygg ?
Hunt sine nybygg som er/blir levert i år koster $87 mill
Regner med båtene var billigere som nybygg ?
Hunt sine nybygg som er/blir levert i år koster $87 mill
mancity
08.05.2020 kl 08:53
2800
Er cash-breakeven eksklusive betaling lån og betaling for scrubberinstallasjon?
NOELLE
08.05.2020 kl 09:13
2886
Helt enig! Dette er ikke gjetteverk, men selskapets egne tall til de som betviler