ADSC, underpriset tankselskap

tuja
ADSC 06.05.2020 kl 14:20 66600

Vist vi nå tar for oss analysen på hammerinvesting, der verdivurderingen så langt i 2020 vurderes til 22kr pr aksje(kjente faktorer). Da er spørsmålet, hva med resten av 2020, og videre framover. Om vi oppnår 60k usd i snitt resten av 2020, kan selskapet og dets aksjonærer plusse på 12,6 ekstra kr oppå de 22. Det som er kjent , er at PAGE oppfyller det kravet iht 60k usd pr dag ut mesteparten av året(69k pr dag), og at det nå kommer mange on subs i det rateområdet. Da bør en kunne forvente at ADSC oppnår liknende rater for Stratus og Serenade. En ukjent faktor er corona-pandemien. Kommer ett kraftig tilbakeslag og nye lockdowns? Mange tror det. Og da stuper oljeprisen igjen. Så mye kan tale for fortsatt ok rater. Så får vi se hva den resterende levetiden for selskapet bringer til bords. De har også muligheten for salg. Så det er flere muligheter. Men bare for 2020 sett under ett vil utbyttene bare øke i omfang. Minst nå i kv1(2-3kr?), og sannsynligvis minimum 10-12 kr til utover året, dersom de oppnår +/- 60k usdresten av året.

Valuation

So what we know for sure is 13 NOK is in the bank for 5.5 months out of 30. This number is the most important of all because of the certainty of it and it is the basis of the whole safety thesis.

4 NOK for scrap value+working capital-debt. And 5 NOK for optionality. Those are both my fair value estimates and neither are close to being bankable.

In total: 22 NOK.

What then is the value of the remaining 24.5 months of vessel days? Again, remember this is a period with a lot of uncertainty in a space that is already known for high volatility so whatever estimates one arrives at will be extremely uncertain. At some point the current steep contango will no longer be in play and rates will go lower. Judging from analyst reports and adding a layer of conservatism I arrive at the following estimates for TCE rates going forward.

$60,000/day average for the remaining 6.5 months of 2020. OCF 12.60 NOK/share.

https://hammerinvesting.wordpress.com/2020/04/17/ads-crude-carrier-the-low-risk-play-in-a-sea-of-uncertainty/


Redigert 21.01.2021 kl 09:29 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 14:53 5025

På tide å ta realitetene innover seg før en får tendenser tilsvarende drybulk også i tank.
Kanskje en ide å ta proffit før det er for sent? eller skal dere vente til den dundrer under 18.

Saudi kutter oljeproduksjon ytterligere
Kutter produksjonen med ytterligere 1 million fat per dag fra juni. Oljeprisen snur i grønt umiddelbart etter nyheten slipper.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
hogan
11.05.2020 kl 14:55 5025

Og informasjon kommer på q1 og det er en stund til, virker som det skal nedover nu
Skal vi ned til 18-19 igjen
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 15:06 4986

Realiteten er at ADSC er billig, SA kommer ikke til å overholde kutt, slik som resten av OPEC+. De har uten unntak fusket hver gang, og det blir nok ikke annerledes denne gangen. Og det vil også komme en ny smittebølge når samfunnet åpner opp igjen, som medfører ny lagerbygging, og forlenget contango. Det er hva jeg ser på som meget realistisk.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
CapitaL
11.05.2020 kl 15:15 4937

I det korte bildet er det en ting som teller for kursen, og det er fakta på bordet om slutning/TC for Stratus og Serenade.. nytt rundt det er faktisk på overtid nå.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Grylls
11.05.2020 kl 15:23 4900

For n'te gang så varsler de ikke spotavtaler. De vil nok børsmelde ny TC på en eller begge av de to ledige VLCC'ene sine hvis det inngås.

I det hele har ikke TC'er hatt noe særlig innvirkning på kursene i denne sektoren, og jeg tror vi heller ikke skal regne med annet enn at det skal varsles ganske kraftige utbytter for at det skal bli kursdrivende. 3kr utbytte så ser vi kanskje 10% opp til 26 i første omgang, men utsiktene må se bedre ut. Eller andre sektorer begynne å falle ned på mer naturlige nivåer, så flere begynner å se etter muligheter andre steder.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 15:26 4882

Amena Bakr
@Amena__Bakr

So Iraq isn’t cutting its share of the Opec plus cuts and Saudi Arabia is now cutting an extra 1 million bpd…deja vu anyone? #OOTT #Opec

2:13 p.m. · 11. mai 2020·Twitter Web App


OG SÅNN GÅR NO DAGAN MED OPEC+ :) Fusk og fanteri
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
CapitaL
11.05.2020 kl 15:30 4856

Jeg vet at de ikke varsler spotavtaler.. trenger ikke fortelle meg det. ADS sine spotavtaler har i hele år kommet frem på Tankersint fixtures app eller via Hannisdahls twitterside. Det hadde du visst om du hadde fulgt med i timen;)

ADS har bare 3 skip og de fleste vil nok klare å beregne hvor mye som faller ned på bunnlinjen om det kommer to TCer nå. Tror du ikke?
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Kjelrensaren
11.05.2020 kl 15:47 4799

ADS Serenade (2002 - +15 Years Scrubber) On Subs AG/Taiwan WS 56.00 CPC May 26-28 Frontline [+18 years old vessel / CAP 1] Demurrage USD 50K (TCE: RV USD 57.69K @ 39.28 days / Actual USD 55.71K @ 40.87 days) 1.57 idle days
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 15:53 4760

Ok. Da har Serenade fått dagrate på 57k usd. 42k usd over breakeven. Blir klingende mynt i kassa. Satser på at contangoen lever i beste velgående ved neste oppdrag, når smittebølge 2 slår inn. Da er det Stratus next.

:)
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
CapitaL
11.05.2020 kl 15:53 4746

Se der ja.. den kom 1 minutt etter at jeg satte Grylls på plass.. :))
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 15:54 4747

Bra dette, men akk så milevis langt under forventningene, mange utbyttekroner i dass dette kontra 100k+
Spotmarkedet juli/aug kan fort bli på drybulk nivåer om pessimistene får rett.

Var det ikke nedside i dette papiret sa dere
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
11.05.2020 kl 15:58 4713

Dette var jo bedre enn snittratene meldt i forrige uke. Ikke dårlig det for en gammel dame.

Du får sette opp et regnsestykke som klarer å regne ut en nedside på en kurs 23 neste år.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Kjelrensaren
11.05.2020 kl 15:58 4713

Det er jo ikke til å legge skjul på at det er skuffende mtp. hvilke rater som har vært mulig tidligere, selv om de tjener ENORME mengder penger på dette også.
Jeg tolker dette som at de har troen på spotmarkedet fremover siden de velger en spot fremfor TC når de sikkert kunne fått TC til noen lunde samme rate?
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Grylls
11.05.2020 kl 15:59 4716

Anerkjenner den, CapitaL! Skal gå lavere ut neste gang.

Tjener meget greit med den raten. Fortsatt mulig å inngå TC som floating storage på neste oppdrag, så nå er vi sikret bra for Q2.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 16:01 4717

Ingen ting å være skuffet over, det kommer mer.
Tok av en del her på 23,7-6 for å ta OET før 4Q.
Den som leser guidingen fra 4Q rapporten deres skjønner hvorfor jeg gjorde det.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 16:03 4717

Serenade på 57k, Page på 69k og Stratus på ???. Blir meget bra kv2 mtp de ratene som ADSC har hatt før inngåelse av de siste slutningene. Tror kanskje Stratus allerede har fått oppdrag uten at det blir kjent i markedet. Forhåpentlig på enda høyere rater.

:)
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Struts
11.05.2020 kl 16:03 4721

Longsinpatetisk er vel det beste metaforet for Eders nødige mø. Har du aksjer i selskapet? Har du aksjer i noe som helst, bortsett fra selvmedlidenhetens AS og Hovmodets KS? Jeg vil gjerne bli med deg på ditt fora hvor du kan bade i suksess over din gyldne investeringer - jeg spanderer, du betaler!
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 16:09 4673

Struts - du må ikke være sinna på meg, det er dere som nå selger, som skrevet tidligere tok jeg profitten på 29 her, i stedet for å vente 2 år på proffit.


En regelrett feiling slik jeg ser det, her kunne man slutte gamle baljer for 100k/1 år for kort tid tilbake noe som ville gitt eventyr inntjening.for ADS
I stedet oppnås spot 20k under januar slutningene, noe som i klartekst sier at aksjen neppe skal nevneverdig opp.
Og en evigvarende rissiko for enda dårligere rater på sensommeren slik de fleste nå spår.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Struts
11.05.2020 kl 16:10 4687

Og =OLYMPIC LAUREL= bgt 2019 sluttet på WS 60 for tilsvarende reise (AG/Kina), så iht alder meget bra! Men nettopp er =OLYMPIC LUCK= bgt 2010 rapportert for USD 82,800 fra AG til Taiwan, så siden alle er på "Subs" så blir det interessant å følge med... Det klarer ikke jeg.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 16:11 4684

Det er vel bedre å få inn 400k pr dag enn å tape penger på bulk?
40 dager er perfekt da den kommer ut igjen når ratene er på topp.
Ser man på andre on sub så er de godt opp fra bunnen allerede.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
CapitaL
11.05.2020 kl 16:19 4654

Nå vet vi iallfall status for Serenade, så da slipper vi å spekulere mere på den. Hadde håpet på en lang TC, men man får ta hva man får.. og som det står i artikkelen jeg linket til tidligere i dag, så kan ting tyde på at oljelagrene ikke blir så voldsomt store som tidligere antatt. Det kan jo bety mindre langvarig svekkelse av tanksektoren enn fryktet/ spådd av Cleaves?

- Så langt har vi indikasjoner på at den globale lagerbyggingen i april var på bare 13,4 millioner fat per dag, noe som er mye bedre enn de fryktede 20-30 millioner fat per dag», skriver Schieldrop.

https://finansavisen.no/nyheter/olje/2020/05/11/7526488/seb-analytiker-raske-fat-fra-usa-og-canada-vil-hemme-oljeprisrallyet-fremover

Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 16:36 4586

Mikrofly35
05.05.2020 kl 17:38
1953
Jeg deler ikke innside informasjon.
Det alle rater er i utgangspunktet åpne, jeg har fått tips om at de har en avtale som partner ikke ønsker å offentliggjøre.
Jeg handler selv på den info, men har ingen garantier på hva det gjelder og lengde.

Så det var denne fantastiske "innside infoen" du skrøt på deg nylig Mikrofly? eller var alt bare sludder å vås, det var ikke vanskelig å lukte forøvrig.

Etablert brudd på teknisk støtte 24kr, kan indikere at hodeskulder formasjonen skal fullbyrdes.
Med en lavere høyre skulder kan det tyde på at nedsiderissikoen ligger under forrige bunn 18 mars.

Bare et sleivspark fra sidelinjen her, og når man nå ser Fro stuper 7 prosent i statene vet man hvor dette bærer.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 16:37 4592

$ADS (#BUY/N33) fixed Serenade at TCE $58k/d w low idle days. Although low rate compared to recent weeks, it is very strong from a historical standpoint and adds USD1.1m to our forecast, all else equal
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
finellalorck
11.05.2020 kl 16:52 4543

Når må skipene skrapes eller eventuelt klasses på nytt? Er det year-end 2022?
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Marketwatch
11.05.2020 kl 17:05 4482

Skuffende! Trodde de skulle inngå en årskontrakt til den raten minst.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 17:12 4460

Olja nesten back to scratch i forhold til da artikkelen om SA og ekstra kutt på 1mill fat kom. Er vel de fleste som vet hvordan kartellet opererer, så det er vel som forventet.

:)
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 17:32 4422

De fleste ønsker nok langsiktige avtaler, men det er fortsatt mulig å få gode slutninger/TC`er i markedet senere, da jeg tror pandemien vil ta seg opp igjen, og det kommer en ny runde med strenge tiltak. Da vil contangoen få godt fotfeste utover sensommer/høst. Men, tar man for seg hva ADSC allerede har tjent inn pr aksje, og hvordan de ligger an i løypa videre inneværende år, bør ingen bli skremt på kurs a 23kr.

Dette ligger i bankboksen:

Valuation

So what we know for sure is 13 NOK is in the bank for 5.5 months out of 30. This number is the most important of all because of the certainty of it and it is the basis of the whole safety thesis.

4 NOK for scrap value+working capital-debt. And 5 NOK for optionality. Those are both my fair value estimates and neither are close to being bankable.

In total: 22 NOK.


Hva så med resten av året?

Page går på dagrate til 69k usd til mid nov. Serenade fikk nå 58k usd ut kv2. Stratus er enten sluttet på spot, eller det kommer en TC på f.eks 9-12mnd. Forventer at den eventuelle slutningen er på oppsiden i forhold til Serenade.

Dette er hva hammerinvesting beregner pr aksje dersom ADSC får 60k usd i snitt resten av året:

$60,000/day average for the remaining 6.5 months of 2020. OCF 12.60 NOK/share.

Om det holder seg oppe, er vi allerede da på 35kr pr aksje.Ii tillegg er det vanskelig å spå framtida med bakgrunn i pandemien som pågår. Både 2021 og 2022 kan bli bedre enn forventningene.


Ellers kom Noelle med ett innlegg fra verdivurdering dersom salg skulle bli en aktualitet:

@hammerinvesting
1/ Some quick thoughts on ADS Crude Carrier current share price. $ADSCME

One of the most reliable valuation metrics is what Mario Gabelli of Gamco calls Private Market Value, ie. what a buyer in the industry is willing to pay for an asset.

A few days ago there was a transaction for a 2002 VLCC (”Grand Lady) by Dubai-based Onex at $34 million.

If ADS sold their vessels tomorrow for 3*$34 million and paid off their debt they would have 31 NOK/share in the hand + value of earnings for 2020 so far, 13 NOK.



SUMMA SUMMARIUM: ADSC er underpriset, og om 2021-2022 blir hakket bedre enn forvente, er oppsiden desto bedre.

Happy hunting :)



Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 17:41 4382

På en måte er jeg litt skuffet fordi de bommet på superratene, men på en annen måte så må jeg si at jeg meget lettet !! 58k etter de to forrige ukene som hadde slutninger på 48-54k på tilsvarende ruter synes jeg smaker bra. Man glemmer fort hvor bra 58k rater er. At man ikke går på 60k-65k 6mnd ruter kan jeg forstå kun hvis 6mnd kontrakter faktisk er lavere, eller man forventer flere rate-peaker i juni juli og en enda sterkere contango.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
riskypick
11.05.2020 kl 18:20 4280

Dette er serenade som er on subs. Er det ikke da svært sannsynlig at stratus har kommet inn på superrate for et par uker siden? Den lå jo foran i løypa.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 18:33 4236

Ikkje umulig. Men utelukker ikke at de har forhandlet fram en lengre TC heller. Nærmer seg kv rapport, med skikkelig oppdatering rundt charters og dagrater.

:)
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
BESV
11.05.2020 kl 19:33 4103

Kul hur Hannisdahl väljer orden mot innan när han sagt raterna kraschar osv 😂 Bolaget ligger nog i hans portfölj hehe

$ADS (#BUY/N33) fixed Serenade at TCE $58k/d w low idle days. Although low rate compared to recent weeks, it is very strong from a historical standpoint and adds USD1.1m to our forecast, all else equal
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
CapitaL
11.05.2020 kl 19:59 4063

Stratus lå langt foran i løypa, og bunkret i nesten et døgn.. det tok to bunkringstankere for å fylle full tank. Det jeg har fått med meg ved tidligere fyllinger for reiser til AG er en bunkringstanker i noen timer og en produkttanker med smøreolje.. Mer enn normalt der altså, og nå ligger den stille på tredje dagen og venter.. på hva? Trolig ikke en spot.. den burde i såfall ha kommet for minst en uke siden.. Muligheten er også der fortsatt for den ene TCen a 75k som FRO fikset.
Når jeg nå allikevel er i det spekulative hjørnet, så tenker jeg også en mulig klargjøring for salg av skipet. Med et salg på $33-34m ville selskapet være kvitt gjelden..
Bare en tanke altså ;)
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
tuja
11.05.2020 kl 20:03 4057

Ja, tenk om..... :)
Alle muligheter er åpne. Spot, TC, salg ,who knows. Hat ivertfall vært god etterspørsel etter kjøp av eldre tankere til gode priser.
Redigert 21.01.2021 kl 06:52 Du må logge inn for å svare
Pervorisk
11.05.2020 kl 20:17 4012

Salg? Hmmmm...bedre med en fugl i hånda osv...??
Cash break even blir rundt 10K uten renter og avdrag...eller?🤔
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
mancity
11.05.2020 kl 21:10 3885

Dette har jeg lurt på, inneholder cash break Even kostnader knyttet til renter og avdrag?
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
Pervorisk
11.05.2020 kl 21:20 3885

Ja, 2K renter + 3K avdrag👍
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
riskypick
11.05.2020 kl 22:08 3728

Takk for svar CapitaL
Vel,vel,Stratus forblir en gåte en så lenge. Jeg er ikke skuffet over Serenade slutningen,men skulle det komme noe i samme duren for stratus,da blir jeg litt skuffet. Her hadde de alle muligheter til å sikre seg en knallsterk 45 dagers eller solid 6mnd tc.
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
11.05.2020 kl 22:42 3682

Jeg vil bli litt forundret om ikke det blir minst 6 mnd TC på Stratus. Robert M sa i intervju med Seeking Alpha for ett par uker siden at han/de er klar over at det vil komme en nedtur når contangoen er over for denne gang, og at de vil sørge for en del lengre kontrakter som en hegde mot dette. Det er ingen grunn til å tro at drifting av ADS sine skip blir vurdert annerledes, med mindre ADS spesifikt ber om det - noe jeg finner vanskelig å tro. Det kan imidlertid være at de bommet på lengre kontrakt nå, og/eller har så stor tro på fortsatt godt marked at de venter til sommeren med lange kontrakter på Serenade og eller Stratus. Salg av en av disse er heller ingen umulighet. Det vil virkelig være å sikre gevinst, i alle fall hvis de kan få +/- 35 mill.
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
tuja
12.05.2020 kl 09:38 3288

Ja, tenk om det kommer en salgsmelding på Stratus i newsweb. Da kunne de seilt med Page og Serenade den resterende tid før skraping(eventuelt salg), og alt over breakeven hadde gått rett i lomma på aksjonærene. Men uansett blir det spennende å se/høre hva som skjer med Stratus, som fortsatt ligger til ankers i Singaporstredet. Ett eller annet er på gang. Ellers er det merkelig å surre rundt på 23kr, da selskapet har mere enn det pr aksje i banken allerede. Tviler på de ikke klarer å seile inn mange kroner ekstra oppå dagens kurs de resterende 2 år ++.

:)
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare
Nummer20
12.05.2020 kl 10:59 3130

Alt over break even går jo i lomma på aksjonærene nå også. Forskjellen blir at break even endres fra ca15 000 $ til ca 10 000 $ pr dag. Når vi er ferdige med Q1 og scrubber delbetaling blir det utbytter som er sjeldne å se for en aksje med pålydende 23 kr. God stemning!
Redigert 21.01.2021 kl 07:37 Du må logge inn for å svare