Novo Nordisk har delt resultatene fra studien av dets nye slankemedisin CagriSema. Studien har vart i 68 uker og viser en vektreduksjon på 22,7 prosent i gjennomsnitt hos dem som tok CagrisSema sammenlignet med dem som ikke fikk. 40,4 prosent av pasientene som fikk CagriSema fikk et vekttap på 25 prosent eller mer etter de 69 ukene.
Resultatene var altså bak forventningene. Novo Nordisk har tidligere uttalt at det forventet at CagriSema ville hjelpe brukerne til å oppnå en vektreduksjon på minst 25 prosent, i motsetningen til fasiten på 22,7 prosent. Goldman ventet 27–28 prosent, DNB, SEB, Nordea og Carnegie ventet alle en vektreduksjon på minst 25 prosent.
Etter meldingen raste Novo Nordisk-aksjen først nesten 30 prosent, som var det største fallet i selskapets historie. I etterkant dempet fallet seg noe, til en nedgang på 19,5 prosent. Ved stenging i København ble en Novo-aksje omsatt for 598 danske kroner.
Novo-konkurrenten Eli Lilly steg over 5 prosent da handelen i USA startet.
– Fortjent at den faller
– Det er litt begrenset hva man vet, men det er fortjent at den faller. Resultatet fra studien var svakere enn både selskapet og markedet håpet på, sier porteføljeforvalter i DNB Asset Management, Hans Marius Ludvigsen.
Han påpeker at kun 57 prosent av deltagerne i studien nådde maks dosering, og at da vil folk starte å stille seg spørsmål om hvorfor det er sånn.
– Nå må Novo Nordisk i gang med et nytt studie, hvor de har et forskningsdesign som tydeliggjør effekten av CagriSema, melder Ludvigsen.
– Reprising av risiko
Finansavisens aksjekommentator, Karl Johan Molnes, sier at det danske markedet allerede befinner seg i et «bear market», og at det forsterker effekten av negative nyheter.
– Børsen reagerer mye sterkere på negative nyheter enn når man er i en stigende trend, sier Molnes.
– I tillegg er helsesektoren den svakeste sektoren globalt. Novo Nordisk er også utsatt for toller og risiko når de skal eksporterte til USA. Dette er en reprising av risiko.
– Det betyr ikke at Novo Nordisk og Eli Lilly mister sitt duopol, sier Molnes.
Morten Larsen i ABG Sundal Collier mener fallet på opp mot 20 prosent er hardt, men ikke langt fra man fryktet dersom CagriSema-studien ville gå dårlig.
– Det er noen problemer i studien som gjør det vanskelig å tolke dataene, sier Larsen, og fortsetter:
– Vi vet ikke hvor mye vekttap pasientene med de høyeste dosene faktisk oppnår, eller hvorfor pasientene i studien velger å ikke bruke den høyeste dosen.
– Skulle overta vekststafettpinnen
Bernt Berg-Nielsen, porteføljeforvalter i Stolt Explorer, mener Novo Nordisk blir uforholdsmessig dobbeltstraffet på børsen fredag, og mener et kursfall på mer enn 20 prosent er en overreaksjon.
– Markedet går fra å prise Novo som et spennende vekttapselskap som driver insulin på siden, til nå å prise det som et kjedelig insulinselskap som driver med overvektsmedisin på siden, sier Stolt Explorer-forvalteren, og fortsetter:
– CagriSema var produktet som skulle overta vekststafettpinnen når semaglutide-patenten går ut.
Semaglutid, som brukes i Ozempic og Wegovy, er en GLP-1-reseptoragonist. Patenten utløper i 2026 ifølge Library of Medicine, som drives av den føderale regjeringen i USA.
-Men alt håp er ikke ute: Novo må gå nye forskningsrunder, og sannsynligvis er produktet godt nok til å kunne bli kommersialisert selv med lavere virkningsgrad enn Eli Lilly sitt alternativ, sier Berg-Nielsen.
21,5 mrd. forduftet fra Oljefondet
Investeringsdirektør i Nordea, Robert Næss, skriver på X at det danske aksjemarkedet «har sin verste dag noensinne».
Oljefondet er fjerde største eier i Novo Nordisk med en eierandel på 1,75 prosent, eller vel 77,9 millioner aksjer. Disse aksjene er nå verdt 44,3 milliarder danske kroner, ned fra 57,8 milliarder med åpningskursen.
Det tilsvarer et fall på hele 21,5 milliarder norske kroner for oljefondet.
Verdifall på 1.540 milliarder kroner fredag
Den 26. juni 2024 steg Novo til 1.033,20 danske kroner på det høyeste på børsen i København. Det verdsatte da selskapet til 4.613,6 milliarder danske kroner, som omregnet til norsker kroner den dagen tilsvarte 7.059 milliarder kroner.
På fredagens laveste var aksjen nede i 526 danske kroner. Det verdsatte da selskapet til 2.390 milliarder danske kroner, tilsvarende 3.800 norske kroner. Verdifall fra toppen i juni var da på 3.259 milliarder norske kroner, tilsvarte nesten fem ganger verdien på Equinor.
Verdifallet fredag alene utgjorde på det meste 969 milliarder danske kroner, tilsvarende 1.540 milliarder norske kroner. Til sammenligning var verdien på Equinor fredag på 685 milliarder kroner.
