– Dette markedet har aldri vært sterkt

2024 var året da hydrogenmarkedet stoppet helt opp. For eksempel har danske Ørsted det seneste halvåret stanset flere store grønne hydrogenprosjekter i sitt hjemland, mens Equinor la planene på is om å produsere blått hydrogen i Norge og sende det i rør til Tyskland og Europa. 

En av dem som har vært mest skeptisk til grønt hydrogen er grunnlegger og styreleder Torbjörn Törnqvist i råvaretraderen Gunvor Group. Han har ved flere anledninger i høst uttalt at grønt hydrogen ikke er løsningen på energiomstillingen fordi det er for dyrt.

Nel og Hydrogenpro produserer begge såkalte elektrolysører, som kan produserer grønt hydrogen gjennom å spalte vann til hydrogen og oksygen ved bruk av strøm. 

I forbindelse med at Nel i oktober mistet en potensiell storkunde i USA, sa finansdirektør Kjell Christian Bjørnsen til Finansavisen: «Regulatorisk usikkerhet er noe som generelt holder hydrogenprosjekter tilbake, spesielt i USA, men også i Europa.»

90 prosent nedgang

Både Nel- og Hydrogenpro-aksjen er ned rundt 50 prosent så langt i 2024. Sammenlignet med toppen av den grønne bølgen for snart fire år siden, er det nå bare smuler igjen. Den gangen ble Nel-aksjen handlet til rundt 32 kroner på det høyeste. I dag er kursen 3,54 kroner.

For Hydrogenpro er utviklingen den samme, fra over 75 kroner på toppen til nå 7,05 kroner, etter et kursfall på over 8 prosent tirsdag ettermiddag. Før børsåpning tirsdag la selskapet frem kvartalstall som viste et dramatisk fall i inntektene. Tredje kvartal ble gjort opp med en topplinje på 72 millioner kroner, ned fra 221 millioner i samme kvartal i fjor. Driftsresultatet i kvartalet endte på –44 millioner kroner.

«Hydrogenpros finansielle resultater for tredje kvartal 2024 viser solid fremgang i sentrale prosjekter og et sterkt økonomisk resultat,» skriver likevel hydrogenselskapet i en pressemelding.

– Hvordan kan dette være et sterkt resultat?

– Vi mener ikke at tredje kvartal isolert var et bra kvartal, men at det var en betydelig forbedring fra foregående kvartal. I andre kvartal var omsetningen på 50 millioner kroner, med en negativ bruttomargin. Nå var omsetningen 72 millioner og bruttomarginen 26 prosent, forteller finansdirektør Martin Thanem Holtet i Hydrogenpro.

Les også

Shorterne angriper Nel

Nel-aksjonærene teppebombes med dårlige nyheter. Nå er Nel den mest shortede aksjen i hele Norden med en shortandel på nesten 20 prosent.

Mer optimistisk

Hydrogenpro-sjef Jarle Dragvik var under kvartalspresentasjonen inne på at markedet for grønt hydrogen har stoppet opp. Selv om selskapet ikke har fått noen hydrogenprosjekter kansellert, er enkelte prosjekter noe utsatt.

– Hele industrien er preget av det som nå skjer. Både kostnadsøkninger og brutte løfter fra politikerne har skapt usikkerhet for selskapene som utvikler hydrogenprosjekter. 

– Vi satser derfor først og fremst på prosjekter som ikke er avhengig av subsidier. Det er bra driv i flere av prosjektene vi jobber med. Jeg er derfor mer optimistisk nå enn jeg var da jeg ble konsernsjef for 15 måneder siden, sier Dragvik.

Hydrogenpros ordrereserve var ved utgangen av tredje kvartal på 341 millioner kroner, ned fra 416 millioner tre måneder tidligere.

Les også

– Ordrereserven begynner å gå tom

Nels ordrebok varer bare cirka et år til, ifølge Nordea-analytiker Andreas Nibe Nygård, som gjør kraftige kutt både i estimater og kursmål.

Aldri vært sterkt

– Når tror dere dette markedet vil komme tilbake?

– Det spørs hva du mener med å komme tilbake. Dette markedet har egentlig aldri vært så sterkt, men det var veldig store forventninger for noen år siden. Disse forventningene er ennå ikke innfridd. Vi er imidlertid én av under en håndfull europeiske aktører som har levert store hydrogenprosjekter, noe som vil gi positive utslag fremover, sier Dragvik.

– Blir dette markedet sterkt noen gang?

– Det tror vi. Alternativet er å fortsette med olje og gass, og dermed CO2-utslipp. Vi ser en sterk vilje til å få til en endring. 

Les også

HydrogenPro får 200 millioner i EU-støtte

HydrogenPro får nesten 200 millioner fra EUs innovasjonsfond. Det skal gjøre selskapet bransjeledende.

– Det er rekordstore investeringer i spesielt solenergi, og til dels også i vindkraft. Etter hvert vil det trigge videre investeringer i verdikjeden for fornybar energi, som for eksempel hydrogen, sier Dragvik.

– Hvordan blir dere påvirket av at Donald Trump blir USAs neste president?

– Trump har tidligere uttalt seg negativt til både hydrogen, vindkraft og fornybar energi. Men det er ikke alltid så enkelt å tolke det han sier. Det er ikke lenge siden han var negativ til elektriske biler, mens han nå er for, av velkjente grunner. 

– De samarbeidspartnerne vi har i USA, sier at valget av Trump ikke vil gi noen vesentlige endringer i de prosjektene vi jobber med der, sier Dragvik.