Ikke bekymret over handelskrigen

Kina-eksporten er bare en liten del av USAs BNP, og Trump vil neppe sende verdensøkonomien hodestups, ifølge forvalteren Kristian Tunaal.

STYRKER INNTJENINGEN: En ICA-butikk i Umeå. FOTO: DREAMSTIME
Næringseiendom

Som alltid er det risiko, konstaterer forvalteren Kristian Tunaal i Alfred Berg.

– Vi er imidlertid ikke spesielt bekymret over handelskrigen mellom USA og Kina.

Tunaal viser til at eksporten til Kina bare er en liten del av USAs samlede BNP.

Han regner det dessuten som lite sannsynlig at Donald Trump vil sette den amerikanske økonomien i fare, bare et år før det neste presidentvalget.

FOKUSERER PÅ NORDEN: Forvalteren Kristian Tunaal i Alfred Berg. Foto: Iván Kverme

– Forvent mer tvitring fra Trump, men dette er i større grad støy enn substans, sier Tunaal.

Relativt gode utsikter

– Utsiktene for nordiske aksjer er uansett relativt gode, fortsetter han.

Utsiktene for nordiske aksjer er uansett relativt gode
Kristian Tunaal

– Bredden i Nordens næringsliv er god, så dersom en sektor opplever motvind, er det andre som har medvind.

Tunaal påpeker at eiendomsaksjer har gjort det særlig bra hittil i år, hovedsakelig som følge av fallende renter.

Utviklingen har særlig gagnet Stockholm-børsen, som inkluderer mange eiendomsselskaper.

Med skyhøy avkastning

I Norden holder forvalteren en knapp på blant andre den svenske dagligvarekjeden ICA, som i de seneste tolv månedene har slått Stockholm-børsen med rundt 80 prosentpoeng.

– Dette skyldes en kombinasjon av bedret inntjening og at det stabile utbyttet ser adskillig bedre ut, jo mer rentenivået faller, forklarer han.

Også Metso er en favoritt. Det finske industrikonsernet leverer utsyr til et bredt spekter av kunder, inkludert enkelte som driver med resirkulering av metall og vann. Selskapet er i ferd med å deles i to, og Tunaal tror denne prosessen vil skape ytterligere verdier for aksjonærene.

Lavere renter et pluss

– Så kommer svenske Wihlborgs Fastigheter, som eier eiendom i Sør-Sverige og København, sier Tunaal.

– Det er først og fremst rentenivået som har gjort eiendom interessant i 2019.

Danske DSV er et mer kontrært kjøp, ettersom man typisk skal være forsiktig med logistikkaksjer, idet økonomien bremser opp.

– Tallene for andre kvartal viser imidlertid at de gode selskapsspesifikke driverne mer enn oppveier for noe lavere økonomisk vekst, forklarer Tunaal.

– Selskapet har opp gjennom årene økt lønnsomheten gjennom smarte oppkjøp, og også det nylige kjøpet av Palapina burde bedre bunnlinjen.

Anbefalinger

+ICA

+Metso

+Wihlborgs Fastigheter

+DSV

+Ferronordic

–Oljeserviceaksjer

–Materialsektoren

 

Svensk joker i ermet

– Til slutt kan vi nevne Ferronordic, et mindre, svensk selskap som vi regnet som en joker i ermet, fortsetter forvalteren.

– Det eier og leier ut allverdens lastebiler og maskinutstyr, og har blant annet en sterk stilling i det russiske markedet for salg og vedlikehold av Volvo-produkter.

Ferronordic leverte en omsetningsvekst på imponerende 27 prosent i andre kvartal, mens EBIT økte med 35 prosent fra samme periode i fjor.

I tillegg er aksjekursen bare rundt syv ganger årets forventede inntjening.

Tunaal styrer derimot unna de fleste oljeserviceaksjene, samt materialsektoren. Han tror tidspunktet vil komme for investering i disse bransjene, men mener det ennå er for tidlig å kjøpe.