Forventer flere tankerangrep

Konflikten mellom Iran og USA kan fort blusse opp og føre til høyere oljepriser, ifølge finansdirektør Lars Semb Maalen-Johansen.

I FARESONEN: En oljetanker på vei gjennom Hormuzstredet. I forgrunnen sees en av det iranske forsvarets motorbåter. Foto: NTB Scanpix

– For Norge har Iran-situasjonen ekstremt mye å si, ettersom rundt 20 prosent av all olje transporteres gjennom Hormuzstredet, hevder finansdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i det Oslo-baserte rådgivningsselskapet Global Assets and Trading.

– Oljetankere er blitt angrepet der, og med høy spenning i regionen, forventer vi flere slike hendelser.

Dette vil i sin tur øke oljeprisens risikopremie og ha omfattende ringvirkninger, ifølge gründeren.

– I de seneste dagene har konflikten avtatt, men dette kan fort blusse opp igjen.

SATSER PÅ OLJESERVICE: Finansdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets and Trading. Foto: Global Assets and Trading
For Norge har Iran-situasjonen ekstremt mye å si
Lars Semb Maalen-Johansen, Global Assets and Trading

Høyere renter en risiko

I tillegg kan rentene øke, som følge av høyere økonomisk vekst.

– Dette vil legge press på prisingen i aksjemarkedet, og man får bedre argumenter for å investere i andre aktivaklasser, mener Maalen-Johansen.

– Da vil særlig vekstselskaper, der inntjeningsmultiplene har steget mye, føle pisken.

Kronekursen er en tredje risikofaktor, ifølge finansdirektøren. Den norske valutaen er historisk svak, samtidig som institusjonelle investorer har begynt å øke sin eksponering. Resultatet kan bli en langt sterkere krone, noe som vil gjøre norske eksportbedrifter mindre konkurransedyktige.

Equinor og Aker Solutions

I tråd med forventningene om en mer langvarig konflikt i Midtøsten, lastet Global Assets and Trading opp med Equinor- og Aker Solutions-aksjer rett før jul.

Maalen-Johansen påpeker at førstnevnte fokuserer på å bli et bredere energikonsern, med investeringer i blant annet Scatec Solar og havvindsprosjekter. I tillegg skal mye av CO2-utslippene kuttes, til glede for investorer som ser etter store ESG-vennlige selskaper.

– Samtidig vil produksjonen på Johan Sverdrup-feltet gi enorme kontantstrømmer, høy utbyttekapasitet og evne til å kjøpe tilbake flere egne aksjer, fortsetter finansdirektøren.

Det nye gigantfeltet vil også gagne Aker Solutions, påpeker han.

– Generelt har oljeservicesektoren fått altfor mye juling i forhold til det fundamentale bildet, hevder Maalen-Johansen.

Foretrekker verdiaksjer

Global Assets-gründeren tror verdiaksjer vil gjøre det spesielt bra i år, etter en lengre periode med mindreavkastning.

To andre eksempler er Norsk Hydro og Komplett Bank, som de seneste par årene har slitt mer enn normalt.

– Handelsavtalen mellom USA og Kina burde bidra til å heve aluminiumsprisen og dermed Norsk Hydros aksjekurs, sier Maalen-Johansen.

– Komplett Bank virker på sin side lavt priset i forhold til sin bokførte egenkapital og egenkapitalavkastning.

Helt til slutt kommer Europris. Gitt dagens egenkapitalavkastning burde aksjekursen være rundt 30 prosent høyere, mener Maalen-Johansen. Mer effektiv lagerdrift kan gi ytterligere oppside.

Tre risikable selskaper

– Derimot unngår vi blant andre Tomra, Nordic Semiconductor og Asetek, tilføyer Global Assets-direktøren.

– Hos disse selskapene prises kontantstrømmen høyt, og dessuten har fordringene mot deres kunder økt kraftig.

En annen utfordring er at bare en liten del av inntektene betales i kontanter.

Dette kan skremme investorer som ønsker å senke sin risiko, men fortsatt være i aksjemarkedet.

Anbefalinger

Kjøp

Equinor

Aker Solutions

Norsk Hydro

Komplett Bank

Europris

Unngå

Tomra

Nordic Semiconductor

Asetek