Dagens Industri (DI) anbefaler kjøp av det norske eiendomsselskapet Entra, og begrunner kjøpsanbefalingen med at det gir kvalitetseiendommer til en god pris.
«Det er et kvalitetsselskap med mange flotte nybygde eiendommer, hvor omtrent 90 prosent er kontorer. Gjennomsnittsalderen siden de ble ferdigstilt eller fullstendig renovert er bare åtte år, noe som er unikt i Norden», skriver DI og fortsetter:
«Dette bidrar også til lave driftskostnader på grunn av blant annet lavt energiforbruk. Overskuddsmarginen, driftsresultatet gjennom leieinntektene, er ekstremt høy på 92 prosent. For investorer med ESG-fokus bør Entra være et åpenbart valg».
Aksjen er i dag opp med 3,8 prosent, men den har falt med 25,5 prosent de siste 12 månedene.
Verdsettelsen er lav
DI trekker blant annet frem at Entra har oppnådd jevn økning i leieinntektene over flere år, og de ser fortsatt potensial for ytterligere vekst.
Videre har eiendomsselskapet lån på cirka 40 milliarder kroner, mens selskapsverdien er omtrent 58 milliarder kroner inkludert gjelden. Eiendelene er verdt 82 milliarder kroner, og består hovedsakelig av forvaltningseiendommer til 77 milliarder kroner.
For å nå børsens verdsettelse skriver DI at verdiene dermed må falle med cirka 30 prosent, det vil si 24 milliarder kroner, noe DI anser som lite sannsynlig.
«Med børsens verdsettelse blir avkastningen 5,5 prosent, altså forventet driftsresultat på 3,2 milliarder i år basert på selskapsverdien på 58 milliarder kroner. Dette viser at verdsettelsen er lav. Siste substansverdi er 207 kroner pr. aksje, sammenlignet med aksjekursen på rundt 100 kroner, en rabatt på over 50 prosent. Det er dermed stor margin her», forklarer DI.
I tillegg nevner avisen at P/E-tallet for Entra er rundt 12, noe som er lavt for denne typen eiendommer.
