Pål Ringholm, analysesjef i Sparebank 1 Markets starter sitt foredrag med et tilbakeblikk til hva han sa på samme seminar fjor.- Risk på, men pass på. Du skulle ha high-yield, men ikke rente. Syklusen varer ikke i evig tid, sier Ringholm. Han viser til at han i fjor høst prydet forsiden av Kapital med nedgangsspådommer.- Jaja, det kan jo hende den varer til 2020, men ingenting får meg til å endre det: Oppgangssykluser varer ikke evig. Ja, man blir kalt «Dr. Død» når man sier det, men det kan jeg leve med.- Så hvordan er det i år, spør Ringholm?- Jo, markedene er litt billigere i år, men det er fortsatt dyrt. Det har ikke sprukket i år. Det har ikke det. Det har svingt voldsomt, men det har roet seg litt nå.Og årets største vinner, er soleklar ifølge analysesjefen:- Mr.Cash er årets største vinner, bare slått av enkelte børser og rentemarkeder. USA er i pluss og Oslo Børs er i pluss, det siste sjekket jeg før jeg kom hot, sier analysesjefen.- Så da er spørsmålet – hvordan er det nå, er markedet dyrt eller billig? Dyrt, sier Ringholm, og legger til;- Da snakker jeg ikke om det norske aksjemarkedet, det er Peters privilegium (journ.anm: Peter Hermanrud, sjefstrateg i Sparebank 1 Markets) – men utenfor landegrensene.- Og utrolig nok - jo dyrere det blir, jo mer bull blir de som er i markedet, sier kredittstrategen og peker på en skyhøy grafe.- Hva betyr det for tiden fremover:- Avkastningsmulighetene de neste fem årene er heller bedrøvelige. Sånn er det bare, sier Ringholm.
