(Finansavisen): Private equity-bransjen (PE) har bidratt med nesten 70.000 arbeidsplasser i norsk næringsliv, noe som svarer til over 40 prosent av arbeidsplassene Norge får gjennom olje- og gassvirksomheten. I fjor investerte norske private equity-fond blant de høyeste beløpene noensinne – 18 milliarder kroner i 239 ulike norske selskaper. Nå mener ekspertene at veksten kan gjøre bransjen overpriset.Siden finanskrisen i 2008 har aktiviteten blant norske aktive eierfond vært i kontinuerlig vekst. Rikke Eckhoff Høvding, leder i Norsk Venturekapitalforening, forklarer hvorfor.- Norsk PE har levert god avkastning til sine investorer. Dette gir dem fornyet tillit med mer kapital. De har vært gode eiere og får derfor tilgang til spennende norske vekstselskaper, sier hun.2. september braker det løs for nye Finansavisen.no. Her får du et fantastisk åpningstilbud til det som vil bli Norges beste nyhetsformidler på børs, finans og næringsliv.Også i Europa inntar bransjen nye høyder. I fjor ble det investert et rekordbeløp på 80,6 milliarder euro.I 2018 var det nordiske markedet det tredje største i Europa målt i buyout-verdi. Norden må bare se seg slått av Storbritannia og Irland. I en rapport fra PwC fremkommer det imidlertid at tronen deres som private equity-kjempe er satt i fare med de pågående Brexit-diskusjonene. Ifølge rapporten er Tyskland forventet til å overta stafettpinnen som den neste europeiske PE-stormakten. Likevel ligger Tyskland fortsatt bak Norden målt i buyout-verdi.Verdien på nordiske buyouts var større enn både de tyske, franske og italienske. Sverige står som den ledende nordiske aktøren.Til tross for at Norden viser muskler på private equity-fronten, mener professor Karin S. Thorburn at ingen europeiske aktører kan måle seg med amerikanerne.- Amerikanerne er supersofistikerte. Generelt har de mye finansiell kunnskap. PE-fondene i USA har et stort nettverk av tidligere bedriftsledere med industriell erfaring. Disse brukes i styret for å få fart på virksomheten, sier Thorburn.Hun skryter også av det amerikanske kapitalmarkedet.- USA har mer sofistikerte kapitalmarkeder. Der er det lettere å få gjeld, da man i Norden stort sett kun bruker bankgjeld. I USA kan fondene også låne direkte fra pensjonsfond, universitetsstiftelser og forsikringsselskaper. Dette er uvanlig i det skandinaviske markedet.Til tross for at amerikanerne er verdensledende i bransjen, medfører ikke dette bare rosenrød idyll. Det amerikanske markedet kjennetegnes også for å være historisk høyt priset. Nå mener Thorburn denne prisstrukturen er i ferd med å smitte over til Skandinavia. Thorburn mener den elleville veksten vi har opplevd i Norden også kan ha sin nedside.- PE-fond sitter i dag på enorme mengder kapital. Denne må investeres for å kunne opprettholde en god avkastning på totalkapitalen. Dersom pengene ikke investeres, blir totalavkastningen lav og investorene mister interessen for fondet. Til tross for at prisene i markedet har økt, er fondet altså tvunget til å gjøre investeringer. Dette fører til ytterligere prisvekst, poengterer Thorburn.Ifølge Argentums tall lå den gjennomsnittlige EV/ebitda-multippelen på 10,9 i 2018. Dette tilsvarer en prisstigning på 40 prosent fra 2014.