Sjeføkonom advarer: Historien kan gjenta seg om vi ikke lærer

Sjeføkonom Elisabeth Holvik mener sentralbankenes rolle er i ferd med å endre seg. Det kan bety lave renter i lang tid fremover.

NYE TIDER: Elisabeth Holvik tror ikke på renteoppgang med det første. Foto: Iván Kverme
Børs

Elisabeth Holvik, sjeføkonom i SpareBank1 Gruppen, ser en klar trend hvor sentralbanker blir mer aktivistiske og tar større ansvar, en sentralbankpolitikk som også ble ført på 1970-tallet.

Hun mener mange av de politiske, sosiale og økonomiske forhold vi ser i dag minner svært mye på det vi så på slutten av 1960-tallet. Høy vekst og høy produktivitetsvekst løftet levestandarden kraftig fra krigen og til midten av 1960-tallet.

Økt velferd og sosial uro

«Men, økende velferd førte paradoksalt til økende sosial uro. I USA eskalerte uroen til opptøyer og plyndringer, ikke ulikt det vi ser i dag. Sentralbankpolitikken endret seg og gradvis i takt med samfunnet, og sentralbankene bidro etter hvert aktivt med å stimulere økonomiene», skriver Holvik i en ny rapport.

Målet endret seg gradvis fra å kun sikre stabil prisvekst, til å i større og større grad sikre full sysselsetning.

«Et kraftig fall i produktivitetsvekst i økonomien ble ikke fanget opp, og den kraftige stimuleringen med negativ realrente førte til at inflasjonen kom ut av kontroll. Historien kan gjenta seg om vi ikke lærer», understreker Holvik.

Norges Bank

Sjeføkonomen tror også Norges Bank vil tillate at inflasjonen skyter godt over målet i tiden fremover.

«Vi vil trolig se en gradvis endret kommunikasjon der de forklarer at de vil tillate midlertidig økt inflasjon for å «ta igjen» for at inflasjonen har vært under målet tidligere. Det betyr lave renter lenge og økende inflasjon, altså vedvarende negative realrenter», avslutter Holvik.

elisabeth holvik
sparebank 1 gruppen
rente
inflasjon
norges bank
Nyheter
Børs