Bruker lite energi på markedstiming

Forfatter, finansblogger og investor Oddmund Grøtte forsøker heller å finne selskaper med lettforståelige forretningsmodeller, god historikk og attraktive verdsettelser.

FORTSATT HØY ETTERSPØRSEL: Fra en av Philip Morris' tobakksplantasjer i Colombia. Selskapet har også sukssess med sine elektroniske sigaretter. Foto: Bloomberg
Børsintervju

– Annet enn ved veldig kortsiktige svingninger, bruker jeg lite energi på å «spå» markedet, forteller Oddmund Grøtte.

– Hvor markedet er om ett, tre eller ti år er umulig å forutse, men underliggende inntjening i et lønnsomt næringsliv burde over tid slå inflasjon og eventuelle lavere multipler.

Grøtte er best kjent som forfatteren av bøkene «Aksjekjøp og daytrading», «Investeringsstrategier» og «Trading på 1-2-3».

Han skriver dessuten bloggen RationalThinking.net og forvalter sin egen portefølje.

SKRIVER FINANSBLOGG: Forfatter og investor Oddmund Grøtte satser på solide selskaper, helst med høyt innsideeierskap. Foto: Oddmund Grøtte
...underliggende inntjening i et lønnsomt næringsliv burde over tid slå inflasjon og eventuelle lavere multipler
Oddmund Grøtte, RationalThinking.net

Forventer lavere avkastning

Generelt regner Grøtte med at børsavkastningen i det neste tiåret blir lavere enn i det foregående.

– Mye av de seneste årenes kraftige oppgang skyldes at sentralbankene har pumpet penger inn i markedet, økt multiplene og trolig gitt opphav til mange ineffektive kapitalallokeringer, forklarer han.

Forfatteren har uansett tro på selskaper som tobakksprodusenten Philip Morris, som har en lettforståelig forretningsmodell og flere tiår med solid lønnsomhet.

– Inntjeningen har vokst, til tross for at andelen røykere synker, og satsingen på det antatt sunnere produktet IQOS har vært en suksess, sier han.

– Aksjen er nå billig, trolig på grunn av at Philip Morris av mange regnes som «uetisk».

Investerer i Buffett-selskap

Også Buffett-konsernet Berkshire Hathaway er gunstig priset, ifølge Grøtte.

– Her kan avkastningen overraske positivt i de neste ti årene, tilføyer han.

– Buffett vet hva han gjør og tenker langsiktig.

I likhet med Berkshire Hathaway, er Grøttes tredje favoritt, svenske Investor AB, i praksis et «aktivt forvaltet fond» med en rekke porteføljeselskaper.

– Imidlertid er forvaltningshonorarene mye lavere enn i fondsbransjen, presiserer finansbloggeren.

– Begge har levert god avkastning i mange tiår, og investeringskulturen vil neppe endres på lang tid.

Med konservativ bankkultur

I Sverige holder Grøtte dessuten en knapp på Svenska Handelsbanken, som handles på lavere multipler enn noen gang siden den globale finanskrisen.

– Lave renter er et minus for banken, men jeg liker deres konservative og langsiktige kultur, forteller han.

– Også Accenture er en god langsiktig investering, selv om prisingen er litt stiv i dag.

Igjen peker Grøtte på en lettforståelig forretningsmodell.

– I likhet med norske Bouvet, tjener selskapet på stadig økende digitalisering, legger han til.

Lederne burde eie aksjer

Grøtte foretrekker selskaper hvor ledelsen og ansatte har et betydelig eierskap eller i det minste tenker langsiktig.

– Det gjelder å «ansette» folk som arbeider for å skape langsiktige verdier, forklarer han.

– Når den rette ledelsen er på plass, er jobben gjort for mange år fremover, og det er ingen grunn til å kaste bort tiden på å følge markedet daglig.

Til slutt påpeker Grøtte at de fleste aksjer har gitt relativt lav avkastning over tid, mens et fåtall vinnere har trukket opp lasset.

– Med få unntak, burde man unngå de mest kapitalintensive og sykliske selskapene, sier han.

– Om du ikke er villig til å bruke mye tid på investeringsanalyse, er fondssparing trolig best.

Anbefalinger

+ Philip Morris

+ Berkshire Hathaway

+ Investor AB

+ Svenska Handelsbanken

+ Accenture

daytrading
aksjekjøp
philip morris
investor ab
berkshire hathaway
warren buffett
accenture
handelsbanken
Nyheter
Børs
Børsintervju