Eika-forvalter: Kapitalavkastningen er viktigst

Investeringsdirektør Alexander Miller foretrekker selskaper med høy avkastning på kapitalen, tilpasningsdyktige ledere og lite gjeld. Favorittene inkluderer Fjordkraft og Europris.

MED SOLID LEDELSE: Her fra et Novo Nordisk-laboratorium i Danmark. Selskapet har levert høy kapitalavkastning over tid. Foto: Bloomberg
Børsintervju

– Det er ikke lett å bli klok på den kortsiktige børsutviklingen, erklærer investeringsdirektør Alexander Miller i Eika Kapitalforvaltning.

– Så langt i 2020 har vi opplevd både et av de største fallene noensinne og en nesten like kraftig oppgang.

Miller konstaterer at de fleste selskapene utenfor turistsektoren har klart seg relativt godt gjennom coronakrisens første del.

– Markedene er dessuten overraskende optimistiske, til tross for at covid-19-restriksjoner vil prege økonomiene i lang tid, sier han.

– Når optimismen er høy, er man også mest sårbar for skuffelser.

Geopolitisk usikkerhet

Investeringsdirektøren regner imidlertid ikke med noe børskrakk med det første.

I hovedscenarioet blir det heller ikke flere omfattende, coronarelaterte nedstengninger, lik de vi hadde i vår.

– Fokuset på covid-19 vil trolig avta, men tiltagende fiendtlighet mellom USA og Kina representerer en stor og økende risiko, fortsetter Miller.

– Donald Trump har tydeligvis valgt Kina som sin hovedfiende, i et desperat forsøk på å vinne høstens valg, og en ytterligere opptrapping av konflikten er negativt for aksjemarkedet.

Høy kapitalavkastning

Miller presiserer at hans fokus først og fremst er på langsiktige investeringer i kvalitetsselskaper.

– Med dette mener vi at de har høy avkastning på kapitalen, gode marginer, en tilpasningsdyktig ledelse og helst ikke altfor mye gjeld, forklarer han.

– Over tid gir slike selskaper gode odds på å slå indeksene.

Det aller viktigste, ifølge investeringsdirektøren, er at avkastningen på kapitalen er høy, og at ledelsen har mulighet til å sette mye kapital i arbeid.

LANGSIKTIG INVESTOR: Investeringsdirektør Alexander Miller i Eika Kapitalforvaltning. Foto: Olav Heggø
Over tid gir slike selskaper gode odds på å slå indeksene
Alexander Miller, Eika Kapitalforvaltning

Unngår shippinggiganter

– Eksempler på selskaper som tilfredsstiller mange av våre kriterier, er Fjordkraft, Europris, Nordic Entertainment Group, Novo Nordisk og Chr. Hansen, tilføyer Miller.

Han unngår derimot selskaper som SAS, Frontline, Golden Ocean, Borr Drilling og PGS.

– De differensierer seg ikke fra konkurrentene og har store og dyre eiendeler som det er vanskelig å oppnå tilstrekkelig lønnsomhet på over tid, opplyser han.

– Dessuten har de generelt mye gjeld, lave marginer og dårlig avkastning på kapitalen.

Anbefalinger

+ Fjordkraft

+ Europris

+ Nordic Entertainment Group

+ Novo Nordisk

+ Chr. Hansen

– SAS

– Frontline

– Golden Ocean

– Borr Drilling

– PGS

børsintervju
alexander miller
eika gruppen
fjordkraft
europris
novo nordisk
nordic entertainment group
sas
borr drilling
frontline
golden ocean
Nyheter
Børs
Børsintervju