Ser ikke ny dotcomboble

Investeringsdirektør Hans Kristian Hals påpeker at dagens nettgiganter har sterk inntjening og høy vekst, i motsetning til dotcom-boblens børsraketter.

MED LØNNSOM DRIFT: Fra et av Amazons distribusjonssentre i India. Foto: Bloomberg
Børsintervju

Basert på årets inntjeningsestimater, virker de amerikanske børsene særdeles høyt priset. Investeringsdirektør Hans Kristian Hals i SEB er imidlertid ikke veldig bekymret.

Han påpeker at årets inntjening typisk er svekket, som følge av Covid-19, og at multiplene ser langt bedre ut dersom man ser på de forventede resultatene i 2021 og 2022.

Dette gjelder også for mange av den seneste tidens børsraketter i IT-sektoren.

- Enkelte hevder at vi er inne i en ny dotcom-boble, men det tror ikke vi stemmer, sier Hals.

- Rundt tusenårsskiftet hadde nettselskapene ingen inntjening, og ofte ikke en gang inntekter, men i dag tjener globale ledere som Facebook, Netflix og Amazon en masse penger og har høy vekst.

GENERELT OPTIMISTISK: Investeringsdirektør Hans Kristian Hals i SEB. Foto: Eivind Yggeseth
Rundt tusenårsskiftet hadde nettselskapene ingen inntjening, og ofte ikke en gang inntekter
Hans Kristian Hals, SEB

Diversifisering viktig

Både nettgigantene og ESG-selskapene befinner seg i en langvarig positiv trend, ifølge Hals.

 – Man kan nok se bobletendenser i enkelte av de grønne aksjene, presiserer han.

– Også denne typen selskaper må vise at de har et konsept og en forretningsmodell som vil overleve på lang sikt, og å plukke vinnerne i dag er veldig vanskelig.

SEBs investeringsdirektør anbefaler følgelig at man eier et bredt utvalg «grønne» aksjer.

– Generelt er det viktig å være godt diversifisert nå, ettersom usikkerheten i markedet er såpass høy, fortsetter han.

– Kronekursen og IT-aksjer faller gjerne i urolige tider, så ha gjerne litt gull, euro, dollar og sveitsiske franc i porteføljen.

Trendene fortsetter

Hals anbefaler ikke enkeltaksjer, men tror sektorene som nå er i vinden vil fortsette å gjøre det bra i de neste 12 månedene.

– Coronakrisen har virkelig synliggjort forskjellen mellom «old economy»- og «new economy»-selskaper, forklarer han.

– Førstnevnte blir mer og mer akterutseilt.

Hals regner følgelig med at olje- og oljeserviceaksjer vil slite, til tross for at verden vil bruke olje i mange år til.

– Spørsmålet er hvor mye investorer med et globalt mandat vil betale for denne typen virksomhet, sier han.

– Særlig kan det bli vanskelig for selskaper med en strukket balanse, ettersom verden nå fokuserer på å finansiere helt andre sektorer.

Kjøpsmulighet i farmasi

For øvrig synes Hals at de store farmasiselskapene er interessante, ettersom kursutviklingen hittil i år har vært relativt svak – noe som er typisk i forkant av de amerikanske presidentvalgene.

– Deretter blir markedet vanligvis bedre for sektoren, sier han.

Sjømat er en annen favorittbransje. Igjen har avkastningen i den seneste tiden vært lite imponerende. 

Hals regner imidlertid med at etterspørselen etter laks, og dermed prisene og aksjekursene, vil ta seg opp, så snart coronakrisen er over.

– Også bank og finans er fortsatt lavt priset, delvis som følge av begrensninger på hvor mye som kan betales ut i form av utbytte, avslutter sjefstrategen.

Anbefalinger

Kjøp:

IT- og nettselskaper

Store farmasiselskaper

Grønne aksjer

Sjømat

Bank og finans

Unngå:

Energi- og oljeserviceaksjer

boble
børsintervju
seb
facebook
amazon
netflix
Google
alphabet
Nyheter
Børs
Børsintervju