– Markedet fremstår som krevende priset

Tross dagens høye børsmultipler, finner investeringsdirektør Bjarne Jåtten Meling fortsatt spennende verdiaksjer. Favorittene inkluderer sparebanker, Europris, AustevollSeafood og Treasure.

HAR ATTRAKTIV OPPSIDE: Treasures aksjer i Hyundai Glovis er interessante, ifølge investeringsdirektør Bjarne Jåtten Meling i SR-Forvaltning. Bildet er fra Pyeongtaek i Sør-Korea. Foto: Bloomberg
Børsintervju

– Markedet fremstår som krevende priset, basert på tradisjonelle verdsettelsesmetoder, som pris/bok og P/E, konstaterer investeringsdirektør Bjarne Jåtten Meling i SR-Forvaltning.

– Vi er likevel relativt optimistiske til aksjemarkedet i 2021.

Optimismen skyldes hovedsakelig forventningen om at massevaksinering vil bidra til å få kontroll over pandemien og normalisere den økonomiske aktiviteten.

– Det vil selvfølgelig komme tilbakeslag, som økningen i smittetallene vi ser nå, tilføyer han.

– Markedsaktørene har hittil sett gjennom dette og fokuserer på hva som vil skje, når vi kommer ut av krisen.

Stimulans understøtter børsene

I tillegg vil børsene understøttes av fortsatt finanspolitisk stimulans og vedvarende lave renter, ifølge Meling.

– For selskapene forventer vi kraftig topp- og bunnlinjevekst i 2021, opplyser investeringsdirektøren.

Meling presiserer dessuten at aksjer i en rekke sektorer fortsatt er rimelig priset og byr på et godt forhold mellom opp– og nedside.

FOKUSERER PÅ VERDIAKSJER: Investeringsdirektør Bjarne Jåtten Meling i SR-Forvaltning. Foto: SR-Forvaltning
For selskapene forventer vi kraftig topp- og bunnlinjevekst i 2021
Bjarne Jåtten Meling, SR-Forvaltning

Sparebanker blant favorittene

Aksjefondet SR-Bank Norge, som forvaltes av Meling, har lenge inneholdt en god porsjon norske sparebanker.

– Grunnen er attraktiv verdsettelse, solid vekst, stabilt god inntjening, samt solid utbyttehistorikk, forklarer han.

Investeringsdirektøren foretrekker de største sparebankene, som Sparebanken Vest og Sparebank 1 SMN.

De to prises omtrent til bokført verdi, og Meling venter en egenkapitalavkastning på 11–12 prosent årlig.

Butikkjede i medvind

Utenfor finanssektoren er Europris  en favoritt.

Meling viser til fjorårets formidable resultater, en skalerbar forretningsmodell med defensive egenskaper, samt aksjens attraktive prising.

– I tillegg bør åpningen av det nye sentrallageret bidra til ytterligere marginforbedring, sier han.

– En P/E på 15 for 2021 og nesten 5 prosent utbytte gir rom for ytterligere multippelekspansjon.

Også Austevoll Seafood  er en attraktiv verdiaksje, ifølge forvalteren. Selskapets balanse er sterk, og både salgsvolumene og lakseprisene ligger an til å stige i år. Dessuten har Austevolls Lerøy–aksjer for tiden en høyere markedsverdi enn hele konsernet, som også inkluderer annen sjømatsvirksomhet.

Shippingaksje med rabatt

Til slutt trekker Meling frem investeringsselskapet Treasure  , som kontrolleres av Wilh. Wilhelmsen Holding  og kun eier aksjer i koreanske Hyundai Glovis.

– Treasure solgte nylig noen av disse aksjene for 62,5 mill. dollar, og en del av dette beløpet vil trolig betales ut som utbytter, sier forvalteren.

– Justert for kontantbeholdningen, handles Treasure fortsatt til nesten 40 prosent rabatt mot de underliggende verdiene, og i tillegg er oppsiden i Hyundai Glovis attraktiv.

Anbefalinger

Sparebanken Vest

Sparebank 1 SMN

Europris

Austevoll Seafood

Treasure

børsintervju
SVEG
MING
AUSS
TRE
WWI
Nyheter
Børs
Børsintervju
Aksjeanalyse