Saxo Bank ser begrenset oppside i oljeprisen

Råvarestrateg øyner faresignaler.

Fokus i oljemarkedet dreier seg for tiden om i hvilken grad produksjonskuttavtalen inngått mellom OPEC og enkelte «non-OPEC»-land før jul blir fulgt opp.Meldinger om at GCC-medlemmene (Gulf Cooperation Council) Kuwait, Oman, Abu Dhabi og Saudi-Arabia har startet kuttene ga støtte til markedet i forrige uke.- Dette skjedde til tross for stigende produksjon fra Libya, og økte bekymringer for at Irak kan slite med å levere sitt lovede produksjonskutt, skriver råvarestrateg Ole Hansen i Saxo Bank i sin ukentlige kommentar publisert fredag ettermiddag.Han trekker også frem forrige ukes lagerrapport fra USA.- Denne ble oppfattet som mer «bearish», med et større enn ventet lagerfall drevet av raffinerier som reduserer lagrene av skattemessige grunner ved årsslutt. Stor oppbygging av produktlagre og nesten rekordhøye lagernivåer ved det amerikanske WTI-leveringspunktet Cushing bidrar ytterligere på nedsiden, fortsetter Hansen.Hedgefond er longStrategen er klar på hva som er den største risikoen for oljemarkedet de kommende ukene.- Den rekordhøye spekulative posisjoneringen i hedgefond kan utløse en større korreksjon. Den samlede long-posisjonen i Brent- og WTI-olje nådde over 900 millioner fat i uken som endte 27. desember. Det plutselige fallet på 5,5 prosent uten tilsynelatende grunn sist tirsdag var et klart signal om denne faren som stammer fra den veldig ensidede markedsposisjoneringen, forklarer Hansen.- Enhver endring i dagens positive utsikter bærer med seg risikoen for at long-posisjoner reduseres. Dette kan komme enten fra signaler om juks og/eller en vedvarende økning i produksjon fra konfliktfylte land som Nigeria og Libya - som også er fritatt fra kutt, fortsetter han.- Tak på 60 dollarHansen anser akkurat nå oppsidepotensialet i Brent-prisen utover 60 dollar fatet som begrenset.- Forward-kurven for Brent er nå på sitt høyeste i løpet av september. Dette oppstår på antagelsen om at produksjonskuttene vil vare i bare seks måneder, og at USAs produksjon vil skyte fart inn i 2. halvår 2017. Brent handles for øyeblikket på en oppadgående trend mot 65 dollar, skriver han videre.- En allerede stor long-posisjon, med risikoen for juks og stigende produksjon fra land som Libya, Nigeria og USA vil likevel trolig kutte oppsiden mot nærmere 60 dollar, oppsummerer Saxos råvarestrateg.Brent mars-olje faller mandag formiddag 1,7 prosent til 56,13 dollar, mens WTI-oljen trekker ned 1,7 prosent til 53,08 dollar fatet.


Les også