ESG til topps

ESG-aksjene knuser røkla på Oslo Børs. Hittil i år er Tomra Systems, Scatec Solar og NEL opp minst 30 prosent.

FØRST UTE: Jarle Sjo var den første som nevnte ESG, ifølge Finansavisens arkiver. Det skjedde i 2012, da han var forvalter i Odin. Foto: Iván Kverme
Finans

Et dypdykk i Finansavisens arkiver viser at første gangen ESG ble nevnt var i januar 2012. 

Da hadde Odin Forvaltning nettopp lagt bak seg et dårlig år, hvor alle 12 fondene hadde gjort det dårligere enn referanseindeksen. Men daværende investeringsdirektør Jarle Sjo var overbevist om at disse tre bokstavene, som står for environmental, social, governance, skulle løfte forvaltningsselskapets avkastning:

«Det jeg har prøvd å si internt, er at det finnes statistikk som viser at de som er opptatt av ESG har meravkastning. Hvis vi klarer å få ESG integrert i vår investeringsprosess, tror jeg det skaper meravkastning, fordi vi blir bevisst de tingene som kan påvirke verdivurderingene,» sa Sjo.

«Dessuten vil kundene etter hvert kreve at ESG integreres i investeringene,» la han til.

Topper listen

Det tok imidlertid noen år fra Sjo gjorde ESG kjent for Finansavisens lesere for første gang, til uttrykket ble allemannseie. De seneste to–tre årene har imidlertid ESG blitt noe som nærmest kan beskrives som en megatrend. 

RETT OPP: Konsernsjef Raymond Carlsen har sett Scatec Solar-aksjen stige over 40 prosent i 2020. Foto: Ivan Kverme

Det kommer tydelig frem når man ser hvordan de største selskapene på Oslo Børs har kommet seg igjennom coronakrisen.

Da Oslo Børs åpnet mandag, var det 29 selskaper som var verdsatt til over 15 milliarder kroner. Bare tre av disse kan imidlertid vise til positiv avkastning i år, og det er de tre mest utpregede ESG-aksjene på Oslo Børs: Tomra, Scatec Solar og NEL (se tabell).

Disse aksjene er dessuten opp imponerende 45 prosent, 41 prosent og 30 prosent. Mandag ettermiddag hadde alle de tre aksjene steget ytterligere.

TOPPNOTERING: Tomra-aksjen handles mandag til ny all-time high på over 363 kroner. Her konsernsjef Stefan Ranstrand. Foto: Karoline Elgesem

Til sammenligning har oljerelaterte aksjer som Aker BP, Aker, Subsea 7 og TGS gjort det dårligst, med et verdifall på mellom 40 og 50 prosent.

– Alle skjønte det

– Det var da veldig klokt sagt, sier Sjo når han blir forelagt uttalelsene for over åtte år siden.

Sjo forlot Odin Forvaltning fire år senere, etter at ledelsen i Odin og han hadde ulikt syn på selskapets videre utvikling. Han begynte deretter som forvalter i DNB Asset Management, men sa i fjor opp stillingen, også den gangen som følge av ulikt syn på hvordan DNB Norge bør forvaltes.

Nå jobber han i Norcap, som er en uavhengig investeringsrådgiver som kjøper aktivt forvaltede fond. Selskapet har 4 milliarder kroner under forvaltning.

– I 2012 hadde ESG blitt et tema i andre land, spesielt i England og det hadde også såvidt begynt å få oppmerksomhet i Sverige. Det tok imidlertid litt lenger tid før det fikk oppmerksomhet her i Norge, sier Sjo.

De kommende årene undertegnet de fleste store, norske forvaltningsselskapene FNs prinsipper for ansvarlig eierskap, en såkalt PRI-signatur, hvor PRI står for Principles for Responsible Investments. 

– Jeg tror alle forstod at dette ville bli en standard som de i det minste måtte si at de fulgte, sier Sjo.

Bedre risikojustert avkastning

Den tidligere fondsforvalteren hevder han den gangen mente at ESG burde integreres i alle selskaper, uavhengig av om de er grønne eller ikke. 

– De selskapene som har gått mye nå er selskaper som åpenbart leverer produkter som er bra for miljøet. Mitt poeng er at alle selskapene bør tenke på miljøet og sosiale faktorer, sier han.

BEST AV DE STORE: Nel-aksjen har lagt på seg over 50 prosent siden årsskiftet, etter sterk oppgang mandag. Her konsernsjef Jon André Løkke. Foto: Iván Kverme

Selv om Sjo har sluttet å følge enkeltselskaper tett, mener han flere norske industriselskaper kan få en reprising hvis de fortsetter å jobbe med sitt ESG-engasjement. 

Han trekker blant annet frem Yara som bidrar med økt matvareproduksjon, og lakseselskapene gjennom å bedre matvaresituasjonen i verden. 

Også Borregaard, som produserer kjemikalier fra trevirke, mener han på sikt kan bli en åpenbar ESG-aksje.

– Det finnes mange selskaper som kunne vært med på ESG-listen, men som ikke får den samme oppmerksomheten i dag. Derfor bør alle selskapene ha dette som en viktig del av sin strategi. 

Det samme gjelder når Sjo skal velge ut hvilke fond Norcap skal investere i:

– ESG er viktig fordi våre kunder er opptatt av det. Vi tror fondsleverandører som er opptatt av ESG også vil kunne gi en bedre risikojustert avkastning, sier han.

Utviklingen til de største selskapene på Oslo Børs i 2020:

SelskapMarkedsverdi (mrd. kr.)Avkastning (eks. utbytte) i 2020*
Equinor487,6−16,8%
Telenor204,3−10,0%
DNB188,2−27,4%
Mowi95,0−19,5%
Yara International88,6−10,9%
Gjensidige Forsikring87,6−5,0%
Orkla84,9−4,7%
Adevinta69,1−3,0%
Aker BP60,3−41,9%
Tomra Systems53,329,5%
SalMar49,6−2,5%
Norsk Hydro48,4−28,3%
Bakkafrost35,6−7,4%
Lerøy Seafood Group33,5−3,7%
Schibsted ser. B29,2−11,3%
TietoEVRY29,0−11,8%
Schibsted ser. A25,1−12,6%
Kongsberg Gruppen24,7−0,4%
Entra22,2−15,9%
Scatec Solar21,940,6%
Storebrand21,5−33,4%
Aker21,1−47,8%
AF Gruppen17,1−7,8%
NEL16,644,9%
SpareBank 1 SR-Bank16,1−37,2%
Subsea 716,1−49,0%
Austevoll Seafood15,8−13,4%
TGS-NOPEC Geophysical Company15,8−49,8%
Frontline15,4−29,3%
* Kurser mandag morgen.
tomra systems
nel
scatec solar
jarle sjo
esg
Nyheter
Miljø
Finans
Børs