Publisert 14. mars 2021 kl. 13.33
Lesetid: 2 minutter
Artikkellengde er 447 ord
KJØPSMULIGHET? Eller skal man holde seg unna grønne aksjer og teknologiaksjer, spør Henrik Sommerfelt, CMC Markets. Foto: CMC Markets
Etter en formidabel start på året surnet det voldsomt på teknologiindeksen Nasdaq i måneden som gikk. 12 februar sto indeksen i drøyt 14.095, mens den mandag 8. mars var redusert til 12.609, ned 10,5 prosent. Innovasjonsfondet ARKK var på det meste ned 30 prosent på noen få uker, sterkt tynget av Tesla og Zoom, som også falt med 30 prosent i perioden.
Økonomene forklarer nedgangen i disse aksjene med økningen i tiårsrenten, noe som tradisjonelt fører til en sektorrotasjon fra vekst- til verdiaksjer. Den samme tendensen så vi for grønne vekstaksjer som NEL, Aker Horizon, Kahoot! og Agilyx for å nevne noen.
I løpet av den siste uken har imidlertid flere av disse aksjene hentet tilbake deler av fallet. Mange mener dette kan skyldes forventning om en noe senere gjenåpning enn først antatt og fortsatt ekspansiv finans- og pengepolitikk fra myndighetene. Flere peker også på at korreksjonen i vekstsektoren har fått flere til å spekulere i at disse aksjene nå er billige.
Denne uken signerte president Joe Biden en krisepakke på totalt 1.900 milliarder dollar som skal stimulere økonomien. Den europeiske sentralbanksjefen Christine Lagarde besluttet (ikke uventet) å holde den europeiske styringsrenten uendret og uttalte at sentralbanken vil øke takten på verdipapirkjøpsprogrammet for å øke investeringsviljen i samfunnet og få økonomien tilbake på bena.
Selv om ekspansiv pengepolitikk på kort sikt øker pengemengden og investeringslysten i samfunnet, bør investorer huske at dette er et tveegget sverd. Økt kjøpekraft øker også etterspørselen etter varer og tjenester, hvilket igjen kan føre til økt inflasjon. Inflasjonsfare hever i sin tur renteprognosene, hvilket igjen kan gi negativt utslag i aksjemarkedet, spesielt for vekstaksjer. Man bør derfor være svært varsom på konsumprisindeksen (inflasjon) i tiden som kommer.
Kjerneinflasjonen var i februar på 2,7 prosent i Norge, syv prosentpoeng over Norges Bank sitt inflasjonsmål. Hva Øystein Olsen tenker om det, får vi høre torsdag i kommende uke når Norges Bank kommer med sin rentebeslutning og slipper sin pengepolitiske rapport. Ingen venter at sentralbanken vil heve renten, men mange venter spente på hva sentralbanksjefen vil si om renteprognosene fremover. På forhånd venter Nordea Markets at Norges Bank vil heve renten to ganger allerede i år, og totalt syv ganger innen utgangen av 2023.
I neste uke kan tradere også følge med på de ferskeste inflasjonstallene som slippes for både Sverige, Frankrike, Italia og eurosonen som helhet. Tirsdag slippes også de ferskeste tallene for ZEW-indeksen i Tyskland, som sier noe om sentimentet blant profesjonelle investorer og analytikere i Tyskland.
Om inflasjonen er høyere enn ventet, kan gjeninnhentingen i vekstaksjene bli kortvarig.