- Risiko for at vi ikke klarer gjeldsforfall

DNB Markets: Derfor har PGS et gjeldsproblem

PGS

En skuffende kvartalsrapport gjør at PGS-aksjen stuper etter børsåpning.

Seismikkmarkedet har ikke tatt seg opp som selskapet venter, og det bekymrer ledelsen.

- Det er en risiko for at vi ikke vil generere nok kontantstrøm til å betale forfallene i 2022, samtidig som vi opprettholder en tilstrekkelig likviditetsreserve, sa finansdirektør Godtfred Lanseth i PGS på selskapets kvartalspresentasjon torsdag morgen.

Konsernsjef Rune Olav Pedersen legger til:

- Vi hadde hadde ikke ventet å opererer fire skip i vintersesongen, så det er en risiko for at vi ikke vil klare det. Det avhenger av utviklingen, særlig i første og andre kvartal, og mulilkientsalget er en nøkkelfaktor. Hvis vi ikke klarer det må vi gjøre noe annet, sa konsernsjefen.

Selskapet opplyser også at det er en risiko for å bryte noen av lånevilkårene knyttet til gjeldsgraden.

På kvartalspresentasjonen fikk konsernsjefen spørsmål om selskapet vil hente egenkapital for å løse utfordringene.

- Det er for tidlig å snakke om de ulike alternativene. Hvordan vi vil møte forfallene gjenstår å se. Vi har dessverre gjort dette flere ganger, men vi har gjort det til fordel til aksjonærene og de andre interessentene. Vi vil finne en løsning som passer alle interessenter. Kontantstrømmen er positiv og den underliggende businessen er god, sa Pedersen. 

PGS har en gjeld på rundt 1,1 milliarder dollar, og har tidligere blant annet fått innvilget utsettelse av forfall på grunn av det svake seismikkmarkedet.

I fjerde kvartal falt selskapets kontantbeholdning til 170 millioner dollar, fra 193 millioner i tredje kvartal.

Som følge av at gjeninnhentingen i fjor var svakere enn det selskapet la til grunn i sin gjeldsplan, opplyser PGS i kvartalsrapporten at det vil «proaktivt ta tak i dette de kommende månedene og kvartalene i 2022».

Tapte 1,5 mrd. i fjor

Seismikkselskapet fikk et resultat før skatt på -45 millioner dollar, ifølge kvartalsrapporten som selskapet la frem torsdag morgen.

Tallene er basert på selskapets egen segment-rapportering, hvor inntektene føres etter hvert som prosjektene skrider frem.

På forhånd så analytikerne for seg et resultat på -39 millioner dollar, ifølge estimater som PGS selv hadde hentet inn fra syv analytikere.

For 2021 som helhet, tapte PGS 164 millioner dollar før skatt, tilsvarende 1,46 milliarder kroner.

- Seismikkmarkedet var svakere i 2021 enn i 2020, og konkurrentene har generelt rapportert lavere inntekter. Markedet startet imidlertid å ta seg opp, og vi leverte høyere inntekter enn i 2020 når man justerer for covid-19-relaterte bevilgninger fra myndighetene i 2020. Oppgangen er primært drevet av økt aktivitet og bedre priser i kontraktsmarkedet, sier konsernsjef Rune Olav Pedersen i PGS i kvartalsrapporten.

Selskapet sier samtidig at aktivitetsnivået og booking-situasjonen inn mot sommersesongen er  "sunn", der det venter at det såkalte kontraktsmarkedet vil fortsette å bedre seg.

Inntekter som ventet

Inntektene landet på 174 millioner dollar i fjerde kvartal– på linje med det selskapet varslet i sin markedsoppdatering for to uker siden – mot 173 millioner dollar i tilsvarende periode i fjor. Opprinnelig så analytikerne for seg inntekter på 169 millioner dollar, men de oppjusterte dette til 174 millioner etter selskapets markedsoppdatering.

Det justerte driftsresultatet før av– og nedskrivninger (justert EBITDA) ble på 96 millioner dollar, mens analytikerne ventet dette til 90 millioner.

Ved utgangen av kvartalet hadde PGS en ordrebok på 239 millioner dollar, mot 241 millioner i foregående kvartal.