- Fare for at risikoen i aksjefond er overvurdert

Svak avkastning på børsen over lang tid gjør noe med psyken. - Å spare i aksjefond er som å ta tre ukers ferie på Sørlandet, sier VFF-sjef Lasse Ruud til HegnarOnline.

Foto: iStockphoto

Verdipapirfondenes Forening (VFF) la før helgen frem tegningsstatistikk for 1. halvår. Denne viste at det i perioden ble tegnet andeler i verdipapirfond for netto 38,9 milliarder kroner.Aksjefond fikk en tegning på netto 10,7 milliarder, mens det i rentefond ble nettotegnet for 26,1 milliarder kroner, hvorav 21,4 milliarder i obligasjonsfond.Norske personkunder tok ut nesten en halv milliard i juni, men nettotegnet likevel aksjefond for 3,7 milliarder kroner i 1. halvår. Norske personkunder har nå 162 milliarder kroner i fond, hvorav 103 milliarder i aksjefond.Les også: - Ikke se deg blind på dagens børsfallLes også: - Gjør som verdens beste investorLes også: Selge aksjefond nå? Eller kjøpe enda mer?6 av 57 i pluss på 4 år Etter fremleggelsen tok HegnarOnline en prat med foreningens direktør Lasse Ruud.Da jeg begynte å spare i aksjefond, fikk jeg høre at jeg måtte være inne i minst fire år for å få bedre avkastning enn i banken. I dag er bare seks av 57 norske aksjefond i pluss etter fire år. Dog har det beste fondet, Fondsfinans Spar, ikke klart mer enn 1,5 prosent avkastning i snitt per år.Må den tesen gjøres noe med? Bør den anbefalte horisonten være lenger?- I VFF har vi alltid sagt fem år. Noen har operert med fire, andre noen ganger med seks år. Vi har til og med sett tallet tre, men det er gjerne noe som har dukket opp i virkelig gode tider.- Minst fem år mener vi er et godt tall. Men selv på fem år finner du perioder der aksjefond - for det første - ikke har slått banken, og - for det andre - ikke har klart positiv avkastning engang. Hva da? spør Ruud.- Som 3 uker på Sørlandet Og kommer så med sitt svar.- Det er som å være på en tre ukers ferie på Sørlandet. Du har en forventning om hvordan sørlandsværet er - det er derfor du drar dit. Er du på Sørlandet hvert år et helt liv, kommer været til å bli omtrent som du regner med. Du blir ganske happy gjennom livet.- Men hvis det ett år regner hver dag i tre uker, gir det grunnlag for å avslutte sørlandsferien for evig og alltid? Svaret på det er jo nei, sier Ruud.Han forsøker også å si det på en annen måte.- Hvis det er slik at aksjemarkedet går unormalt dårlig - ikke bare i to eller fem år, men kanskje til og med i 10 år, er det et argument for å avslutte sparing i aksjefond for evig og alltid?- Da vil jeg si at jeg ville ha følt meg mye mer komfortabel ved å investere i aksjefond i kjølvannet av en unormalt lang og unormalt dårlig periode enn ved å investere i aksjefond hvis det hadde gått unormalt bra unormalt lenge, sier Ruud videre.Artikkelen fortsetter under bildet.2 av 57 i minus på 5 årSå hvis du fortsatt er i minus etter fem år, så har du hatt uflaks?- Ja, da har aksjemarkedet utviklet seg dårligere enn normalt, men det mener jeg ikke er et argument for å la være å gå inn med nye penger.- Som sagt er det ingen her som kan gi noen garantier, men selv ville jeg ha følt meg mye mer komfortabel med å sette inn nye penger etter en unormalt dårlig periode enn i kjølvannet av en unormalt god periode, sier Ruud.Av de 57 norske aksjefondene med fem års historikk, er det bare to som er i minus i perioden: Odin Norge og Nordea SMB.- Fare for å overvurdere risikoen Ifølge VFF-direktøren er det veldig fort gjort "å snu fortegnet rundt".- Går markedet veldig bra veldig lenge, og du ser at det "bare er å dundre på", tar du sannsynligvis mye høyere risiko enn du er klar over, sier han.Men i en fase som vi er inne i nå, er ikke Ruud lenger bekymret for at folk undervurderer risikoen.- Tvert om er det en fare for å overvurdere risikoen i forhold til avkastningspotensialet. En har blitt "for utpsyket" av en såpass lang periode med dårlig avkastning i aksjemarkedet, avslutter Ruud overfor HegnarOnline.