Odin kjøpte billig da Reitan solgte

Odin-forvalter Vegard Søraunet fortsetter å levere meravkastning til andelseierne i Odin Sverige.I mai klarte han en avkastning på 6,1 prosent, hele fire prosentpoeng bedre enn referanseindeksen OMXSB Cap GI.Så langt i år har fondet steget 0,35 prosent, mens referansen er ned 5,15 prosent.Han banker børsenDet siste året har Søraunet vært helt suveren, og avkastningen de siste månedene er 23,2 prosent.Til sammenligning er referanseindeksen ned 1,5 prosent.De siste tre årene har fondet 25,5 prosent avkastning i snitt per år, mot referansens 14,7 prosent.Søraunet overtok forvaltningen av fondet 10. januar 2013.I sin oppsummering av mai trekker han frem Oriflame, Lifco og Sweco som de største bidragsyterne.Hennes & Mauritz, Handelsbanken og Nolato trakk ned.Kjøpte da Reitan solgteI løpet av måneden kjøpte Søraunet seg inn i Axfood.Axfood er nest største aktør i det svenske dagligvaremarkedet med en markedsandel på rundt 20 prosent, og opererer ifølge forvalteren gjennom butikkjedene Hemkjöp (bredt sortiment) og Willy’s (lav-pris), Närlivs (grossist) og Dagab (innkjøp og logistikk).- Selskapets businessmodell bygger på en sterk innkjøpsfunksjon, fokus på egne merkevarer (26 prosent), effektiv logistikk og attraktive matbutikker. Vi kjøpte oss opp i forbindelse med at nest største eier, Reitangruppen, solgte seg ned. Dette gjorde at vi kom inn på en rabatt i forhold til markedskursen, skriver Søraunet.Han kan fortelle at Odin Sverige har vært investert i Axfood tidligere.- Fondet hadde en god reise fra mars 2013 til desember 2015 med nesten 80 prosent totalavkastning. Likevel har selskapet fortsatt vist solid fundamental utvikling med rekordmarginer. Vi, som mange andre har nok undervurdert dette. Med solid rabatt til børskurs, gode kvartalsrapporter (4. og 1. kvartal) og spennende fremtidsutsikter synes vi prisingen igjen har blitt attraktiv, fortsetter forvalteren.To aksjer forsvant utI tillegg har Søraunet økt fondets posisjoner i Duni og Addlife.På salgssiden har han kvittet seg med ABB og ÅF, mens posisjonen i Autoliv er redusert.- ÅF ble tatt ut av porteføljen da den nådde vårt interne kursmål. Selskapet har vist en god historikk med oppkjøp og organisk vekst. Vi finner derimot bedre oppside i konkurrenten Sweco som er fondets største posisjon. ABB ble solgt etter sterk kursutvikling, forklarer Søraunet.- Størst oppside i småttI tillegg har han gjort en gjennomgang av industrisektoren i fondet.- Vi finner for øyeblikket størst oppside i «small caps» innenfor industrisektoren. De kan vise til best kombinasjon av lønnsom vekst og verdi. ABB kan derimot synliggjøre verdier gjennom strukturendringer i selskapet, men det er usikkert når dette vil inntreffe. En del begynner riktignok å bli reflektert i prisingen.- En annen bekymring rundt ABB er at vi ser økende konkurranse fra kinesiske robotleverandører etter at kineserne la inn bud på Kuka, avslutter forvalteren.De fem største postene i Odin Sverige er (per 31/5) Sweco B (6,2 prosent), Beijer Alma B (5,8 prosent), Fenix Outdoor B (4,8 prosent), Lagercrantz Group B (4,6 prosent) og Addtech B (4,1 prosent).