Skagen-forvalternes ferske favorittaksje

Ingen eksepsjonell avkastning - så langt.

skagen fondene, skagen focus

Det er nå snart tre år siden Filip Weintraub returnerte til Skagen, som ansvarlig forvalter av det den gang nystartede aksjefondet Skagen Focus.- Vi kan investere i omtrent hele verden, og ser i prinsippet på alt. Når vi finner noe godt, skal vi kjøpe veldig mye av det, sa Weintraub da han presenterte fondet for pressen.- Ytterst konservativtSkagen Focus skulle ifølge presentasjonen søke eksepsjonelle investeringer.- Da må vi understreke at vi mener eksepsjonelt på risikojustert basis, og ikke basert bare på den potensielle oppsiden. Dette er overhodet intet turbofond, men et ytterst konservativt fond, understreket Weintraub overfor Hegnar.no.Oppsummeringen av februar 2018 viser at avkastningen i fondet ikke kan sies å ha vært eksepsjonell så langt.Siden oppstart har fondet klart 7,6 prosent i gjennomsnittlig, årlig avkastning, sammenlignet med 9,6 prosent for referanseindeksen MSCI All-Country World Index.Ser rødt så langt i årI februar gikk fondet med 1,9 prosent i minus, mot minus 0,9 prosent for referansen.Så langt i år er avkastningen negativ med 2,7 prosent, mens referanseindeksen er ned 1,6 prosent.Det siste året har fondet steget 12,4 prosent, mot pluss 12,9 prosent for referansen.I februar-oppsummeringen påpeker Weintraub og medforvalterne Jonas Edholm og David Harris at svingningene i aksjemarkedet har økt.- Muligens kommer dette av frykten for høyrere renter og markedets motvilje til å prise inn videre inntjeningsvekst på mellomlang sikt. Lange renter, spesielt i USA, konkurrerer nå med lav inntjeningsavkastning, skriver trioen.- Sterkt undervurdertFila Korea (inntektsavhengig konsum, Sør-Korea) trekkes frem som fondets klart beste bidragsyter etter at selskapet splittet aksjen og leverte bedre resultater enn forventet.- Vi mener Fila er sterkt undervurdert, gitt eierandelen i USA-noterte Acushnet. Vår post i spanske Gestamp Automocion (bildeler) ble omvurdert etter at selskapet leverte akseptable tall, til tross for tilbakeslag på kostnadssiden og motvind fra valuta, fortsetter forvalterne.Koreanske Hanil Cement var den største negative bidragsyteren.- Selskapet annonserte at de vil splitte i et holdingselskap og et operasjonelt selskap. Vi mener dette vil bidra til å vise de underliggende verdiene. Tyske Schaeffler (bildeler) var svak etter en dårligere utvikling i marginene enn forventet, heter det videre.Tok inn én ny aksjeSom nykommer trekker Skagen-trioen frem det amerikanske konglomeratet Viacom.- Selskapets fundamentale utvikling og aksjekurs har blitt presset ned av et skifte fra tradisjonell kabel-TV til strømmetjenester. Vi mener at markedet har mer enn priset inn situasjonen og undervurderer muligheten for en snuoperasjon. Den nye ledelsen har kuttet gjeld og kostnader, og vridningen mot direkte distribusjonsmodeller er i full gang, avslutter Weintraub og hans menn.De største investeringene i Skagen Focus er (per 28/2) og SBI Holdings (finans, Japan) (7,3 prosent), Telecom Italia (5,8 prosent), AIG (finans, USA) (5,7 prosent), Softbank (telekom, Japan) (4,6 prosent) og Fila Korea (3,81 prosent).