Lavere laksepris og dårlige resultater i Nord-Norge gjorde at SalMar fikk et operasjonelt driftsresultat på 613,15 millioner kroner, ned fra 9391 millioner kroner i samme periode i fjor.
Det er likevel bedre enn analytikerkorpsets konsensus, som ventet et resultat på 593 millioner kroner.
Analytiker Tore Tønseth i SpareBank 1 Markets hadde et estimat på 619 millioner kroner, og konkluderer med at det ikke er noen store overraskelser å spore i selskapets tredje kvartalsrapport dette året.
«Den underliggende oppdrettsdivisjonen har en EBIT 6 prosent under vår prognose, hovedsakelig drevet av svakere resultater i Nord. Midt-Norge er på linje med forventningen og Arnarlax er sterk, men klarer ikke å oppveie de dårlige resultatene i Nord», skriver Tønseth i en oppdatering.
«Ifølge SalMar har det vært biologiske problemer med generasjonen, men på den positive siden er denne generasjonen nå høstet og kostnadene vil falle betydelig ned i fjerde kvartal», skriver analytikeren.
Meglerhuset trekker også frem salgs- og prosessdivisjon, som leverer meget gode resultater drevet av høyere kontraktspriser i et kvartal med svært lave spotpriser. Divisjonen fikk en operasjonell EBIT på 102 millioner kroner, mot SpareBank 1 Markets estimat på 70 millioner kroner.
SalMar kan bli vinneren
SalMar opprettholder guidingen om et slaktevolum på 145.000 tonn i Norge i 2019, og 152.000 tonn i 2020.
«Dette er litt lavere enn vårt estimat på 154.000, men fremdeles nær 5 prosent opp fra 2019, noe som er relativt attraktivt for «high-performing» oppdretter med høy utnyttelse av lisensene», oppsummerer Tønseth.
«Vi må også huske at SalMar kan ende med å bli vinneren når de nye trafikklysene settes i desember, noe som kan føre til ytterligere vekst for dette selskapet».
Tønseth venter å gjøre kun mindre endringer i estimatene, og peker på at aksjen handles på nivå med Bakkafrost (14,6x), men betydelig under Bakkafrost (20x).
Tønseth har en kjøpsanbefaling på aksjen med et kursmål på 450 kroner.