Nordea reviderer sin verdsettelse og øker kursmålet for Telenor

OPPJUSTERER KURSMÅL: Nordea tror at Sigve Brekke & co vil inngå flere strategiske og finansielle samarbeid i tiden fremover. Det betyr at kursmålet justeres opp. Foto: Håkon Mosvold Larsen

Telenor leverte et middels tredje kvartal der selskapet leverte noe svakere enn ventet fra driften, men gjentok tidligere guiding.

I en oppdatering fredag gjør Nordea Markets mindre justeringer på estimatene for driften, men forventninger om strategiske initiativer gjør at kursmålet justeres oppover.

«Vi verdsetter Telenor med en blanding av SOTP («Sum Of The Parts, red. anm) og en DCF-modell. Ved å legge til fem prosent på vår verdsettelse basert på forventning om verdiskapende strategiske og finansielle samarbeid, lander på vi en høyere prising på 174 kroner», skriver Nordea som øker kursmålet fra tidligere 166 kroner.

Men på linjene under driftsresultatet gjør Nordea negative estimatendringer da meglerforetaket ser høyere finansieringskostnader og høyere effektiv skattesats.

«Etter tredje kvartal 2019 er estimatene hva gjelder EBITDA nær uendret, også for topplinjen. Finanskostnader og skatt er justert opp noe som skaper press på inntjeningen etter drift», skirver Nordea Markets.

Aksjen faller 1,64 prosent til 170,05 kroner på Oslo Børs


CFO

NattoPharma ASA • Lysaker