Arctic-analytiker: 10 prosent oppside i Telenor

De seneste tre månedene har Telenor-aksjen vært svak med en samlet negativ kursutvikling på minus fire prosent. Trenden vil ikke fortsette skal vi tro telekomanalytiker Henriette Trondsen i Arctic Securities. Døtrene er altfor attraktive.

– Telenor-aksjen stiger i dag. Det skyldes bedre resultater enn ventet fra døtrene, sier hun.

Kursfall i de børsnoterte datterselskapene i Asia, negativt sentiment etter at Axiata-avtalen falt og frykt for 5G-investeringer, dro tidligere Telenor-aksjen ned, ifølge analytikeren. 

– Resultatene til datterselskapene løfter estimatene før Telenors kvartalsrapport marginalt. Telenor har over 5 prosents direkteavkastning og bør vise en forbedring i driftsresultatet i 2020, sier Trondsen.

– Rykter bidro til hopp i Telenor-aksjen

Kan stige 10 %

Arctic Securities har en kjøpsanbefaling på Telenor-aksjen med et kursmål på 182 kroner. Tirsdag, etter samtlige Telenor-døtre hadde lagt frem kvartalstall, steg aksjen over 0,94 prosent til 166,7 kroner.

– Det gir en oppside på 10 prosent i aksjen. Telenor har vært svak, men nå ser vi flere muligheter, sier Trondsen.

Hun mener datterselskapene samlet øker konsensus for telegiganten.

Telenor-aksjen skal litt opp på grunn av thailandske Dtac

Henriette Trondsen, Arctic Securities

– Døtrene pynter Telenor. Rapportene fra datterselskapene i Asia og DNA i Finland øker konsensusresultatene for Telenor med 2 prosent på inntektene og 1,4 prosent på driftsresultatet.

Telenor legger frem rapport for fjerde kvartal onsdag. Trondsen venter ingen store overraskelser.

– Vi tror fortsatt på at Norge er solid, mens Pakistan og Sverige er på den svake siden. Usikkerheten for Telenor-aksjen på kort sikt ligger i Spektrum-auksjonene i Thailand og Malaysia, og regulatoriske forhold i Bangladesh og Pakistan. Dette mener jeg delvis er reflektert i dagens kurs.

Telenor sikrer seg milliardutbytte

Flinke døtre

De fire Telenor-døtrene leverte høyere vekst enn analytikerskaren ventet, ifølge Trondsen. For både Grameenphone i Bangladesh og DNA i Finland økte driftsinntektene med henholdsvis 400 og 115 millioner kroner.

– Grameenphone rapporterte tall som var over forventningene, mens DNA leverte noe under, men begge selskapene hadde en inntektsvekst på 5 prosent.

Thailandske Dtac gjorde det best av alle døtrene og kunne vise til et hopp på nærmere 1,5 milliarder kroner, til 6,5 milliarder i driftsinntekter i kvartalet.

– Dtac leverte solide tall langt over estimatene. Det var drevet av en kraftig økning i antall abonnementer og høyere salg fra nye IPhone-modeller.

– Telenor-aksjen skal litt opp på grunn av Dtac. 2020-guidingen var solid og selskapet venter ensifret vekst i inntekter og driftsresultat, fastslår Trondsen.

Malaysiske Digi var mer på linje med estimatene.

– Inntektene var noe høyere, mens driftsresultatet var marginalt svakere. Datterselskapet i Malaysia er relativt høyt priset i forhold til de andre asiatiske døtrene.

Telenor-datter økte inntektene

Viktig kapitalmarkedsdag

Arctic-analytikeren mener kapitalmarkedsdagen i starten av mars blir viktigst for utsiktene til Telenor-aksjen. 

– Her venter jeg finansielle mål på mellomlang sikt, og kommentarer rundt strukturelle initiativer som tårnselskap, eiendomsporteføljen og 5G. 

Trondsen tror Telenor vil gjøre en «sales/leaseback» (salg og tilbakeleie, red. anm.) av eiendomsporteføljen. 

– Selv om Axiata-sammenslåingen ikke ble noe av har Telenor andre strukturelle muligheter i Asia som kan være mulige triggere for aksjen.

Telenor-festen sluttet akkurat da Sigve Brekke ble sjef