Prises lavere enn trauste verdiaksjer

AutoStore-aksjonærene har virkelig fått merke hvor brutalt aksjemarkedet behandler vekstselskaper som slutter å vokse. 

Ved børsnoteringen høsten 2021 ble selskapet priset til 47 ganger guidede inntekter det året, og selskapet var Oslo Børs femte største selskap målt i markedsverdi. 

Den gang bemerket Finansavisen at med en slik prising var ikke bare AutoStore den dyreste aksjen på Oslo Børs, men også dobbelt så dyr som Tesla. 

Veksten ble borte

Problemet var bare at i de neste tre årene gikk inntektsveksten fra 80 prosent til 11 prosent i fjor. I år guider selskapet inntekter mellom 575 og 600 millioner dollar, sammenlignet med 646 millioner dollar i fjor – altså ned 7-10 prosent. 

Vekstbremsen har ført til et kursfall på 71 prosent siden åpningskursen ved børsnoteringen. Siden kurstoppen er fallet på 80 prosent. 

Ergo har prisingen av selskapet kommet bratt ned, faktisk så mye at aksjen har gått fra å være svært dyr til å havne i samme liga som trauste verdiaksjer.

Fra dyr til billig

Nå, et par timer etter AutoStores kapitalmarkedsdag startet onsdag, prises aksjen til kun 15 ganger neste års estimerte inntjening og 16 ganger seneste tolv måneders inntjening, ifølge Infront. 

Siden 2021 har det justerte nettoresultatet i selskapet gått fra -1 million dollar til 164 millioner dollar. I år og neste år venter analytikerne et resultat på 178 millioner og 200 millioner dollar. 

Så kan det selvfølgelig hende at kapitalmarkedsdagen endret litt på det. Men uansett har lønnsomheten bare gått oppover i samme periode som aksjekursen har gått nedover. 

Pris/salg har falt fra 47 ved noteringen til 5 i dag. Fem ganger inntekter er for øvrig det eneste som vitner om restene av en vekstaksje. Til sammenligning prises Kongsberg Gruppen til fire ganger inntekter, mens Tomra prises til tre ganger inntekter. 

Børsverdien er kommet ned i 30 milliarder kroner, noe som ikke engang holder til topp 20-listen på Oslo Børs. 

Som man kan lese av tabellen handles AutoStore nå til omtrent samme multipler som Telenor, Orkla og Yara. Dette er også betydelig lavere enn lakseoppdrettere som Bakkafrost og Salmar, og ikke minst vekstaksjer som Tomra og Crayon – selv om også disse har opplevd et ras i multipplene i de seneste 2-3 årene.  

Les også

Kurshavari på elendig guiding

AutoStore forespeiler langt lavere omsetning for 2024 enn analytikerne ventet. – Nå ser jeg kun nedsiderisiko for marginene, sier SpareBank 1 Markets-analytiker Øyvind Mossige.