Mange håper på «gullhår-scenariet» med en økonomi som er sterk nok til å unngå resesjon, men svak nok til å unngå inflasjon. Utfordringen er at sentralbanker umulig kan vite på forhånd hvor kraftig rentene må økes for å svekke etterspørselen etter arbeidskraft akkurat passe mye, men ikke slik at det blir overskudd på arbeidskraft og en selvforsterkende resesjon utløses.

Den globale sysselsettingsveksten ventes å bli halvert til 1 prosent i år, fra fjorårets 2 prosent.

Hedgefondforvalter Neal Berger har i snart to år veddet på at Fed ville stramme til. I fjor steg fondet 163 prosent, og Berger spår mye mer smerte.

Når oljeprisfallet kommer, må Norges Bank tillate høyere inflasjon for å sikre omstillingen, mener professor Ragnar Torvik.

Og hva betyr det for rentesettingen?

Rentemarkedet venter at tremåneders Nibor vil være over 3,5 prosent de neste ti årene. Norges Bank må finne en styringsfart som er betraktelig lavere.

Inflasjonen skyldes dels relative priser, men også et etterspørselspress drevet frem av finans- og pengepolitikken.