– den rettede emisjonen 25.6.2020 fremstår litt "grisete"…
Den siste rettede emisjonen i INSR på 14,8 millioner aksjer til NOK 3,75,- er etter mitt syn ikke et eksempel på god og transparent behandling av aksjonærene i tråd med likebehandlingsprinsippet i NUES. Jeg lar det ligge om dette er i tråd med verdipapirhandellovens regler mot misbruk av innsideinformasjon (kapittel 3).
Vi så en rekke primærinnsidere tegne seg for en betydelig del, for eksempel styreleder Engebretsen (60 000 aksjer), styremedlem Querner (53 333 aksjer), CEO: Husstad (133 333 aksjer), EVP Sales: Christiansen (53 333 aksjer) og EVP Customers: Gråberg (53 333 aksjer).
Ingen av disse er primærinnsidere har lov til å handle på innsideinformasjon, dvs presis informasjon om aksjene eller andre forhold som er egnet til å påvirke kursen merkbart, og som ikke er offentlig tilgjengelig eller allment kjent i markedet. Videre er jo Öresund Investment AB i primærinnsidefunksjon, via å være arbeidsgiver for styreleder Engebretsen og for Andreas Hofmann i valgkomitéen i INSR. (Wiborg sitter i styret både i Kistefos AS samtidig som hun sitter i INSR, uten at det direkte gjør Kistefos AS til primærinnsider, som også deltok i emisjonen.) Hvem som har rolle som primærinnsidere fremgår av OSEs primærinnsiderregister (tast inn INSR på følgende side og sjekk selv):
https://www.oslobors.no/Oslo-Boers/Handel/Markedsovervaaking/Primaerinnsiderregister
Markedet fikk sist kommunisert tall fra INSR den 14.5.2020, da 1Q 2020-tallene ble publisert. Dette var tall pr 31.3.2020.
INSR styrebehandler, og leverer regnskapet til Finanstilsynet månedlig, innen en frist på den 15. i hver måned. På tidspunktet denne emisjonen ble satt (25.6.2020), hadde altså INSR levert både regnskapstallene for april måned (levert 15.5.2020) og mai måned (levert 16.5.2020). Det er offentlig tilgjengelig at de har levert informasjon, men ikke tallene som er levert. Forut for dette hadde de levert årsrapporten for sent i forhold til lovsatt frist (publisert søndag kveld 3.5.2020 kl 22:23), og da med forbehold i revisors beretning.
De fleste av primærinnsiderne må etter mitt syn ha kjent til disse tallene, som altså utgjør 2/3 av den finansielle informasjonen om 2Q 2020-perioden. I tillegg hadde nesten 4/5 av siste måned i kvartalet utløpt da emisjonen ble satt. Det er derfor liten tvil om at de fleste av disse primærinnsiderne også må ha kjent til større deler av den vesentligste del av inputen i det resultatet INSR med høy sannsynlighet vil vise for 2Q 2020, selv om tallene ikke var revidert ennå.
Ved forrige rettede emisjon den 10.10.2019 publiserte INSR informasjon om kjente resultater for juli og august 2019, selv om tallene ennå ikke var publisert i markedet. (https://newsweb.oslobors.no/message/486879). Dette var heller ikke reviderte tall, med ga en presis indikasjon på hvordan selve forretningen har utviklet seg i nevnte periode.
Det kan derfor stilles spørsmål ved hvordan disse primærinnsiderne lovlig kunne ta del i denne siste rettede emisjonen uten at markedet samtidig ble gitt hovedtrekkene i den regnskapsinformasjonen primærinnsiderne satt på, dvs resultatet for april og mai måned, og evt hovedinnholdet i hva de visste for juni måned. De investorene de inviterte inn til å vurdere å delta, måtte altså foreta vurderingen basert på vesentlig dårligere kursrelevant informasjon enn primærinnsiderne. Dette synes heller ikke å være i tråd med den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelses (NUES - www.nues.no) krav til likebehandling av aksjeeiere.
Det var bare 5,32 % av aksjene i denne emisjonen som ble tilbudt eksterne å ta del i, dvs 787 591 aksjer, mens 94,68 % allerede var forhåndskommitert. Dette kan jo tyde på at primærinnsiderne var svært interessert i å delta på emisjonen, uten at det etter mitt syn gjør saken for de øvrige aksjonærene noe bedre...
Vi så en rekke primærinnsidere tegne seg for en betydelig del, for eksempel styreleder Engebretsen (60 000 aksjer), styremedlem Querner (53 333 aksjer), CEO: Husstad (133 333 aksjer), EVP Sales: Christiansen (53 333 aksjer) og EVP Customers: Gråberg (53 333 aksjer).
Ingen av disse er primærinnsidere har lov til å handle på innsideinformasjon, dvs presis informasjon om aksjene eller andre forhold som er egnet til å påvirke kursen merkbart, og som ikke er offentlig tilgjengelig eller allment kjent i markedet. Videre er jo Öresund Investment AB i primærinnsidefunksjon, via å være arbeidsgiver for styreleder Engebretsen og for Andreas Hofmann i valgkomitéen i INSR. (Wiborg sitter i styret både i Kistefos AS samtidig som hun sitter i INSR, uten at det direkte gjør Kistefos AS til primærinnsider, som også deltok i emisjonen.) Hvem som har rolle som primærinnsidere fremgår av OSEs primærinnsiderregister (tast inn INSR på følgende side og sjekk selv):
https://www.oslobors.no/Oslo-Boers/Handel/Markedsovervaaking/Primaerinnsiderregister
Markedet fikk sist kommunisert tall fra INSR den 14.5.2020, da 1Q 2020-tallene ble publisert. Dette var tall pr 31.3.2020.
INSR styrebehandler, og leverer regnskapet til Finanstilsynet månedlig, innen en frist på den 15. i hver måned. På tidspunktet denne emisjonen ble satt (25.6.2020), hadde altså INSR levert både regnskapstallene for april måned (levert 15.5.2020) og mai måned (levert 16.5.2020). Det er offentlig tilgjengelig at de har levert informasjon, men ikke tallene som er levert. Forut for dette hadde de levert årsrapporten for sent i forhold til lovsatt frist (publisert søndag kveld 3.5.2020 kl 22:23), og da med forbehold i revisors beretning.
De fleste av primærinnsiderne må etter mitt syn ha kjent til disse tallene, som altså utgjør 2/3 av den finansielle informasjonen om 2Q 2020-perioden. I tillegg hadde nesten 4/5 av siste måned i kvartalet utløpt da emisjonen ble satt. Det er derfor liten tvil om at de fleste av disse primærinnsiderne også må ha kjent til større deler av den vesentligste del av inputen i det resultatet INSR med høy sannsynlighet vil vise for 2Q 2020, selv om tallene ikke var revidert ennå.
Ved forrige rettede emisjon den 10.10.2019 publiserte INSR informasjon om kjente resultater for juli og august 2019, selv om tallene ennå ikke var publisert i markedet. (https://newsweb.oslobors.no/message/486879). Dette var heller ikke reviderte tall, med ga en presis indikasjon på hvordan selve forretningen har utviklet seg i nevnte periode.
Det kan derfor stilles spørsmål ved hvordan disse primærinnsiderne lovlig kunne ta del i denne siste rettede emisjonen uten at markedet samtidig ble gitt hovedtrekkene i den regnskapsinformasjonen primærinnsiderne satt på, dvs resultatet for april og mai måned, og evt hovedinnholdet i hva de visste for juni måned. De investorene de inviterte inn til å vurdere å delta, måtte altså foreta vurderingen basert på vesentlig dårligere kursrelevant informasjon enn primærinnsiderne. Dette synes heller ikke å være i tråd med den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelses (NUES - www.nues.no) krav til likebehandling av aksjeeiere.
Det var bare 5,32 % av aksjene i denne emisjonen som ble tilbudt eksterne å ta del i, dvs 787 591 aksjer, mens 94,68 % allerede var forhåndskommitert. Dette kan jo tyde på at primærinnsiderne var svært interessert i å delta på emisjonen, uten at det etter mitt syn gjør saken for de øvrige aksjonærene noe bedre...
Redigert 21.01.2021 kl 09:34
Du må logge inn for å svare
Stockpinegal
18.11.2021 kl 16:33
6446
Takk for oppklaring!
Er det slik å forstå at du allerede har solgt deg ut, eller har du fortsatt aksjer i selskapet?
Er det slik å forstå at du allerede har solgt deg ut, eller har du fortsatt aksjer i selskapet?
Garderobemannen
18.11.2021 kl 08:31
6496
INSR har i tidligere presentasjoner informert om dette, og de opprettholder informasjonen om det nå.
Det er dette som ligger skjult i Message from the CEO, som et av hovedområdene selskapet må fokusere på i kommende kvartaler, som de har gjort i 3Q-2021:
There are also some contractual conflicts that will need to be closed.
Merk dere at det står "contractual conflicts" i flertall...
I tidligere kvartaler informerte de om diverse kontraktskonflikter med blant annet tidligere agenter i Danmark. Her er hva INSR skrev i 2Q-2021:
In connection to the winding down of the insurance business, there are also some contractual conflicts that will need to be closed.
Problemet med slike konflikter er at de blir relativt sett dyrere, når selskapet ikke lenger har noen inntekter...
Og dette er et negativt skewed veddemål - det er ingen tilsvarende oppside-risker, da det ikke er noen inntekter som selskapet uventet kan oppnå. De har jo ikke lenger noen forsikringsrisiko i bøkene som kan gi avviklingsgevinster...
Og hva skjer hvis det utfordringer med godkjennelsen fra norske eller tyske myndigheter? - mere kostnader, og forsinkelser.
Closing-kostnader, og delistingskostnader påløper også, som det må settes av for, før utdeling. De såkalte verdiene i form av listingen på OSE og det skattemessige fradraget, er null verdt. Som tidligere nevnt er alt som er knyttet til INSR toxic med negativ verdi, og ingen vil videreføre noen virksomhet som kan knyttes til denne fiaskoen.
Har du informasjon om at disse ikke er så relevante som selskapet informerer om, eller at de er vunnet? Fint om du deler...
En liten digresjon - for de som vil vite hvor mye mer enn avsetningene det har kostet INSR å overføre de tapsbringende porteføljene til DARAG: så er det MNOK 46,9 millioner, som er belastet i 3Q-2021. Note 4.
Sist vil jeg berømme staben som står for gjennomføringen av avviklingen. Dette har vært et høyrisikoprosjekt, og noe man ikke ser så ofte i norsk forsikring. Fremstår som ryddig utført, og spesielt avtalen med Darag var et scoop som forhindret fullstendig kollaps. Vi får bare håpe av avslutningen også blir ryddig og uten ytterligere store negative overraskelser.
Det er dette som ligger skjult i Message from the CEO, som et av hovedområdene selskapet må fokusere på i kommende kvartaler, som de har gjort i 3Q-2021:
There are also some contractual conflicts that will need to be closed.
Merk dere at det står "contractual conflicts" i flertall...
I tidligere kvartaler informerte de om diverse kontraktskonflikter med blant annet tidligere agenter i Danmark. Her er hva INSR skrev i 2Q-2021:
In connection to the winding down of the insurance business, there are also some contractual conflicts that will need to be closed.
Problemet med slike konflikter er at de blir relativt sett dyrere, når selskapet ikke lenger har noen inntekter...
Og dette er et negativt skewed veddemål - det er ingen tilsvarende oppside-risker, da det ikke er noen inntekter som selskapet uventet kan oppnå. De har jo ikke lenger noen forsikringsrisiko i bøkene som kan gi avviklingsgevinster...
Og hva skjer hvis det utfordringer med godkjennelsen fra norske eller tyske myndigheter? - mere kostnader, og forsinkelser.
Closing-kostnader, og delistingskostnader påløper også, som det må settes av for, før utdeling. De såkalte verdiene i form av listingen på OSE og det skattemessige fradraget, er null verdt. Som tidligere nevnt er alt som er knyttet til INSR toxic med negativ verdi, og ingen vil videreføre noen virksomhet som kan knyttes til denne fiaskoen.
Har du informasjon om at disse ikke er så relevante som selskapet informerer om, eller at de er vunnet? Fint om du deler...
En liten digresjon - for de som vil vite hvor mye mer enn avsetningene det har kostet INSR å overføre de tapsbringende porteføljene til DARAG: så er det MNOK 46,9 millioner, som er belastet i 3Q-2021. Note 4.
Sist vil jeg berømme staben som står for gjennomføringen av avviklingen. Dette har vært et høyrisikoprosjekt, og noe man ikke ser så ofte i norsk forsikring. Fremstår som ryddig utført, og spesielt avtalen med Darag var et scoop som forhindret fullstendig kollaps. Vi får bare håpe av avslutningen også blir ryddig og uten ytterligere store negative overraskelser.
Redigert 18.11.2021 kl 08:33
Du må logge inn for å svare
Stockpinegal
17.11.2021 kl 18:09
6566
Hvilke rettssaker er INSR involvert i nå? Høres ut som du kan ramse opp en del her. Eller bare antar du?
Det er vanskelig å si hva de vil sitte igjen med. Så det er helt klart en risiko! Men jeg krysser fingrene for at dette går bra, og at de overrasker med sluttresultatet.
Det er vanskelig å si hva de vil sitte igjen med. Så det er helt klart en risiko! Men jeg krysser fingrene for at dette går bra, og at de overrasker med sluttresultatet.
Garderobemannen
17.11.2021 kl 15:16
6578
Så har INSR levert et nytt kvartalsresultat, forhåpentligvis det nest siste som forsikringsselskap. Selskapet uttrykker at de ønsker å levere inn forsikringslisensen.
Avviklingen humper og går, og det er nå stadig tydeligere at det ikke vil bli en krone i rest til selskapet. Så vidt jeg kan bedømme vil INSR antakelig måtte slå seg konkurs veldig snart, hvis de får levert inn forsikringslisensen før det. Men det kan også vel skje at tapene kommer til syne før lisensen er innlevert, og da blir det nok offentlig administrasjon. Trøsten får være at det blir en liten og ryddig offentlig administrasjon, som ikke belaster Finanstilsynet så mye.
En gjennomgang av 3Q-tallene viser følgende "higlights":
- et forsikringsteknisk negativt resultat (!) på MNOK 9,5 i 3Q-2021 alene
- et netto underskudd på MNOK 43,4 millioner i 3Q-2021 alene
LPT-avtalen har som jeg tidligere har varslet om belastet INSRs resultat dramatisk i 3Q-2021 med netto MNOK 28 millioner. Som tidligere nevnt var restporteføljen i praksis uselgelig, uten at INSR tok en betydelig kostnad. Kostnaden i 3Q-2021 var altså MNOK 28. Og den kan bli ennå større i 4Q-2021.
Faren er at ved samme utvikling i 4Q-2021 vil det oppstå et tilsvarende stort underskudd. INSR har nå i praksis ingen EK å tære på, og bokført EK pr utløpet av 3Q-2021 var under MNOK 100. Forutsetter vi et underskudd på tilsvarende i 4Q-2021, vil altså egenkapitalen være på ca MNOK 50, bare som følge av forsikringsvirksomhetens alminnelige gang. INSR er imidlertid svært utsatte for negative avvik, og i så fall går det rett vest.
Solvensmarginen på 200 % er helt irrelevant, når porteføljen er overført. Det eneste den kan medføre, er et tidlig brudd, og dermed offentlig administrasjon.
En lei sak for INSR i denne forbindelse er de ulike rettssakene de har løpende. Dette er ikke saker som kan belastes DARAG, og må bæres selv. Her må det realistisk sett tas høyde for flere millioner, og dyre advokatkostnader. I tillegg medfører det kostnader å deliste og gjennomføre en utdeling.
I beste fall anslår jeg at INSR vil kunne sitte igjen med MNOK 40 millioner i fri EK, etter at disse kostnadene er dekket. Men da må det ikke komme noen ytterligere negative overraskelser på driften i 4Q-2021. Forutsetter man at INSR klarer å dele ut hele beløpet beskåret, blir dette kr 0,27 (27 øre) på hver aksjonær. Men hvorfor i all verden skal man ta en slik risiko?
Et siste poeng jeg synes man skal merke seg er at ledelsen også selv nå informerer om at det fremførbare underskuddet er verdt kr 0,-, som følge av skattelovgivningen. Dette har ledelsen vært ulne på tidligere, og har ikke villet si det direkte, med den konsekvens at enkelte aksjonærer (de som ikke har lest denne tråden), har trodd at dette kan ha noen verdi. Ledelsen sier nå uttrykkelig nederst på side 5 første kolonne i rapporten:
There is potentially value for a buyer of the Company in the listing on the Oslo Stock Exchange and the deferred losses. However, the likelihood that any of these potential values will be made available to Insr’s shareholders are uncertain and constrained by Norwegian tax regulations.
Avviklingen humper og går, og det er nå stadig tydeligere at det ikke vil bli en krone i rest til selskapet. Så vidt jeg kan bedømme vil INSR antakelig måtte slå seg konkurs veldig snart, hvis de får levert inn forsikringslisensen før det. Men det kan også vel skje at tapene kommer til syne før lisensen er innlevert, og da blir det nok offentlig administrasjon. Trøsten får være at det blir en liten og ryddig offentlig administrasjon, som ikke belaster Finanstilsynet så mye.
En gjennomgang av 3Q-tallene viser følgende "higlights":
- et forsikringsteknisk negativt resultat (!) på MNOK 9,5 i 3Q-2021 alene
- et netto underskudd på MNOK 43,4 millioner i 3Q-2021 alene
LPT-avtalen har som jeg tidligere har varslet om belastet INSRs resultat dramatisk i 3Q-2021 med netto MNOK 28 millioner. Som tidligere nevnt var restporteføljen i praksis uselgelig, uten at INSR tok en betydelig kostnad. Kostnaden i 3Q-2021 var altså MNOK 28. Og den kan bli ennå større i 4Q-2021.
Faren er at ved samme utvikling i 4Q-2021 vil det oppstå et tilsvarende stort underskudd. INSR har nå i praksis ingen EK å tære på, og bokført EK pr utløpet av 3Q-2021 var under MNOK 100. Forutsetter vi et underskudd på tilsvarende i 4Q-2021, vil altså egenkapitalen være på ca MNOK 50, bare som følge av forsikringsvirksomhetens alminnelige gang. INSR er imidlertid svært utsatte for negative avvik, og i så fall går det rett vest.
Solvensmarginen på 200 % er helt irrelevant, når porteføljen er overført. Det eneste den kan medføre, er et tidlig brudd, og dermed offentlig administrasjon.
En lei sak for INSR i denne forbindelse er de ulike rettssakene de har løpende. Dette er ikke saker som kan belastes DARAG, og må bæres selv. Her må det realistisk sett tas høyde for flere millioner, og dyre advokatkostnader. I tillegg medfører det kostnader å deliste og gjennomføre en utdeling.
I beste fall anslår jeg at INSR vil kunne sitte igjen med MNOK 40 millioner i fri EK, etter at disse kostnadene er dekket. Men da må det ikke komme noen ytterligere negative overraskelser på driften i 4Q-2021. Forutsetter man at INSR klarer å dele ut hele beløpet beskåret, blir dette kr 0,27 (27 øre) på hver aksjonær. Men hvorfor i all verden skal man ta en slik risiko?
Et siste poeng jeg synes man skal merke seg er at ledelsen også selv nå informerer om at det fremførbare underskuddet er verdt kr 0,-, som følge av skattelovgivningen. Dette har ledelsen vært ulne på tidligere, og har ikke villet si det direkte, med den konsekvens at enkelte aksjonærer (de som ikke har lest denne tråden), har trodd at dette kan ha noen verdi. Ledelsen sier nå uttrykkelig nederst på side 5 første kolonne i rapporten:
There is potentially value for a buyer of the Company in the listing on the Oslo Stock Exchange and the deferred losses. However, the likelihood that any of these potential values will be made available to Insr’s shareholders are uncertain and constrained by Norwegian tax regulations.
siddis
17.11.2021 kl 08:41
6681
Noen eksperter som kan si noe om Q3? Blir det en fin gave her. Skal slaktes og nøkkelen vris om 1.1.2022 om generalforsamling vedtar det i ekstraordinært møte.
Ser bra ut med en solvens på 200%, og diverse inntekter, utgifter ned osv.? Får vi en slakteverdi over 0,60 øre?
Ser ut som en jobber bra og fokusert nå.
Ser bra ut med en solvens på 200%, og diverse inntekter, utgifter ned osv.? Får vi en slakteverdi over 0,60 øre?
Ser ut som en jobber bra og fokusert nå.
Stockpinegal
16.11.2021 kl 13:32
6757
Det skal sies at aksjen kan gå i 0 også, så det er alltids en risiko involvert. Men jeg håper, og tror, at de har fått ordnet en god løsning som gir litt profit for de som har 0.5 eller mindre i snitt.
siddis
16.11.2021 kl 10:27
6801
0,6 er nice.
Rart ingen andre en meg som ønsker action, 100% - 500% avkastning på 24 timer er attraktivt?
Rart ingen andre en meg som ønsker action, 100% - 500% avkastning på 24 timer er attraktivt?
Stockpinegal
15.11.2021 kl 18:51
6844
finast skrev Hva kan vi venete av INSR den 17.11?
Håper vi lander trygt, og at man får ca. 0.6kr per aksje. Det meste blir vel avklart nå på onsdag får vi håpe.
Ronny Pøbel
12.11.2021 kl 02:57
3757
Sitter med Q2-H1-rapporten og regner;
Financial assets; 736 719`
Cash and cash equivalents: 73 868`
- Financial liablities: 236 271`
Sum; 574 316`
Fordelt på antall aksjer (148 200`) kommer jeg til 3,8 kr/aksjen.
Da er mitt spørsmål; avtalen med DARAG - hvordan er den lagt opp? La oss si at nedtrappingen og overføringen av porteføljen koster 50% av bokført verdi i selskapet er det fortsatt 500% opp fra kursen der den er idag.
Innspill? Q3 17. November
Financial assets; 736 719`
Cash and cash equivalents: 73 868`
- Financial liablities: 236 271`
Sum; 574 316`
Fordelt på antall aksjer (148 200`) kommer jeg til 3,8 kr/aksjen.
Da er mitt spørsmål; avtalen med DARAG - hvordan er den lagt opp? La oss si at nedtrappingen og overføringen av porteføljen koster 50% av bokført verdi i selskapet er det fortsatt 500% opp fra kursen der den er idag.
Innspill? Q3 17. November
Observatorius
21.09.2021 kl 16:44
4439
Når kommer rapporten fra granskningen som ble vedtatt på generalforsamlingen den 28. oktober 2020?
siddis
13.09.2021 kl 11:21
4725
Jo,jo her ruller vi fint oppover, hva hender Garderobemann? Kommer oppkjøpet ?
siddis
10.09.2021 kl 23:59
4846
Er det noen som ligger å napper i kursen nå? Økt omsetning, bra stigning siste dager.
Håper noen/ ny partner har et ønske om å sikre seg en betydelig andel aksjer..... blir himmel eller helvete for min del her😊
Håper noen/ ny partner har et ønske om å sikre seg en betydelig andel aksjer..... blir himmel eller helvete for min del her😊
Stockpinegal
17.08.2021 kl 11:52
5308
Jeg er lettet, og mer positiv. Det er fortsatt bra med verdier i selskapet, og de snakker om å få til at selskapet fortsetter i en eller annen form.
Det er helt uaktuelt å selge til dagens pris iallefall. Her kan det være en kraftig oppside, men samtidig er det også litt risiko. Men jeg vurderer oppsiden som mye større enn risikoen fortsatt :)
Det er helt uaktuelt å selge til dagens pris iallefall. Her kan det være en kraftig oppside, men samtidig er det også litt risiko. Men jeg vurderer oppsiden som mye større enn risikoen fortsatt :)
siddis
17.08.2021 kl 11:20
5310
var stille i "fjøset", noen formeining? Blir det slakt av selskap- og tilbakebetaling til aksjonærer. Kommer det ny eiere og løsninger inn som kan benytte underskudd? Litt spennende må casen da være?? Eiere og kjøpere her er ikke helt naive og leker butikk?
Megasus21
16.08.2021 kl 16:32
5416
Nu måste väl risken för offentlig administration vara minimal? Att bolaget ska skiftas ut till aktieägarna hoppas jag dock inte. Man har uppskattat det värdet till 25 mkr. Hälften av dagens kurs alltså. Ambitionen måste vara ny verksamhet. SPAC tror jag.
siddis
15.08.2021 kl 21:34
5534
Tips 100 øre tirsdag og rettet emi mot sør.
Ingen nyheter i dagens DN ... noen som har Finansavisen?
Ingen nyheter i dagens DN ... noen som har Finansavisen?
Garderobemannen
15.08.2021 kl 11:27
5720
Dette er basert på skatterettslig gjennomskjæringsregler ved ikke videreført virksomhet - trenger du mer info om dette foreslår jeg at du googler det.
Garderobemannen
15.08.2021 kl 11:11
5706
siddis,
Nedsiden er utvilsomt bedre sikret nå, ettersom ansvaret for den problematiske langhalede forretningen (blant annet YS-porteføljen) er kortet ned til maksimalt 4,5 måneder. Etter dette er DARAG selv ansvarlig for en eventuell videre dårlig utvikling på disse restporteføljene. DARAG har også fått den eventuelle oppsiden av eventuelle avviklingsgevinster på porteføljen. Sagt med andre ord er D-dagen kommet nærmere for INSRs aksjonærer. Og utkommet av dette kan som selskapet selv sier gå begge veier.
En annen positiv effekt for INSR er at en avvikling av en portefølje pr definisjon blir mindre og mindre lønnsomt, jo mindre porteføljen er. Årsaken er at kostnadsprosenten øker betydelig, når det er mindre butikk å fordele den på.
INSR har en stor andel av sin portefølje reassurert, og en forverring av utsiktene blir derfor delvis dekket opp av disse. Motvekten (brøkdel) er at provisjonen fra tidligere avgitt reassuranse basert på et bedre reassuranseresultat må tilbakebetales til reassurandørene. Her får vi også forhåpentligvis mer info på tirsdag.
På den annen side risikerer INSR å bli avkrevet utbetaling under garantier vesentlig raskere. Det blir interessant å høre litt mer utfyllende om hvordan avtalen er strukturert. I hvor stor grad vil f. eks. DARAG ha krav på godtgjøring for "forventede forverringer" i porteføljen, som måtte dukke opp frem til utløpet av 2021. Hvordan skal dette måles, og hva skal evt utløse en slik "forverring" ? Har partene for eksempel avtalt at en ekstern objektiv aktuar skal foreta en slik vurdering (noe jeg antar) ? Jeg antar utgangspunktet for en slik vurdering er gitt, ved de (antakelig noe oppjusterte) faktiske forsikringstekniske avsetninger som er foretatt. Og hvilken mekanisme har partene avtalt for eventuelle avviklingsgevinster som den eksterne vurderingen måtte komme til. Litt avhengig av forhandlingsstyrken er jeg redd INSR har måttet "gi bort" dette kortet (kanskje ikke så mye å gi...).
Jeg vil tro at INSR har sluppet å måtte stille garantier utover hva de evt får inn fra Storebrand fra salget av resten av porteføljen, dvs ekstern finansiell garanti, men helt sikker er jeg ikke. Også dette blir interessant å få avklart.
I tidligere presentasjoner, senest 1Q 2021, varslet INSR at det også er involvert i diverse søksmål med tidligere samarbeidspartnere. Utviklingen i disse sakene blir også interessant å følge, da dette ikke er noe som DARAG tar over ansvaret for.
Den kortsiktige kursutviklingen skal ikke jeg spekulere i, men det er vel åpenbart at aksjonærene må smøre seg med tålmodighet til ut i 2022 før de evt kan få noe eventuelt positivt likvidasjonsutbytte. Fordelen er jo at man har fått betydelig kortet ned på tidslinjen.
Nedsiden er utvilsomt bedre sikret nå, ettersom ansvaret for den problematiske langhalede forretningen (blant annet YS-porteføljen) er kortet ned til maksimalt 4,5 måneder. Etter dette er DARAG selv ansvarlig for en eventuell videre dårlig utvikling på disse restporteføljene. DARAG har også fått den eventuelle oppsiden av eventuelle avviklingsgevinster på porteføljen. Sagt med andre ord er D-dagen kommet nærmere for INSRs aksjonærer. Og utkommet av dette kan som selskapet selv sier gå begge veier.
En annen positiv effekt for INSR er at en avvikling av en portefølje pr definisjon blir mindre og mindre lønnsomt, jo mindre porteføljen er. Årsaken er at kostnadsprosenten øker betydelig, når det er mindre butikk å fordele den på.
INSR har en stor andel av sin portefølje reassurert, og en forverring av utsiktene blir derfor delvis dekket opp av disse. Motvekten (brøkdel) er at provisjonen fra tidligere avgitt reassuranse basert på et bedre reassuranseresultat må tilbakebetales til reassurandørene. Her får vi også forhåpentligvis mer info på tirsdag.
På den annen side risikerer INSR å bli avkrevet utbetaling under garantier vesentlig raskere. Det blir interessant å høre litt mer utfyllende om hvordan avtalen er strukturert. I hvor stor grad vil f. eks. DARAG ha krav på godtgjøring for "forventede forverringer" i porteføljen, som måtte dukke opp frem til utløpet av 2021. Hvordan skal dette måles, og hva skal evt utløse en slik "forverring" ? Har partene for eksempel avtalt at en ekstern objektiv aktuar skal foreta en slik vurdering (noe jeg antar) ? Jeg antar utgangspunktet for en slik vurdering er gitt, ved de (antakelig noe oppjusterte) faktiske forsikringstekniske avsetninger som er foretatt. Og hvilken mekanisme har partene avtalt for eventuelle avviklingsgevinster som den eksterne vurderingen måtte komme til. Litt avhengig av forhandlingsstyrken er jeg redd INSR har måttet "gi bort" dette kortet (kanskje ikke så mye å gi...).
Jeg vil tro at INSR har sluppet å måtte stille garantier utover hva de evt får inn fra Storebrand fra salget av resten av porteføljen, dvs ekstern finansiell garanti, men helt sikker er jeg ikke. Også dette blir interessant å få avklart.
I tidligere presentasjoner, senest 1Q 2021, varslet INSR at det også er involvert i diverse søksmål med tidligere samarbeidspartnere. Utviklingen i disse sakene blir også interessant å følge, da dette ikke er noe som DARAG tar over ansvaret for.
Den kortsiktige kursutviklingen skal ikke jeg spekulere i, men det er vel åpenbart at aksjonærene må smøre seg med tålmodighet til ut i 2022 før de evt kan få noe eventuelt positivt likvidasjonsutbytte. Fordelen er jo at man har fått betydelig kortet ned på tidslinjen.
Redigert 15.08.2021 kl 11:24
Du må logge inn for å svare
siddis
14.08.2021 kl 21:01
5786
Hvordan vil kursen gå neste uke.... enda er alt mulig, muligens nedsiden er noe redusert?
Garderobemannen
14.08.2021 kl 15:59
5761
Noen ytterligere kommentarer:
Avtaleverket med DARAG er nok bygget opp slik at overskuddslikviditet INSR har fått inn, og senere får inn fra salget av porteføljen til Storebrand, må stilles som sikkerhet for restansvaret. Dette går nok derfor inn på en eller annen variant av en Escrow Account. DARAG vil ha sikkerhet i innestående på denne, frem til utløpet av 2021, hvor det skal foretas en endelig avregning.
I tillegg regner jeg med at DARAG har inngått avtale om å betale INSR noe (gitt at de ansatte blir formelt værende her) for å stå for avviklingen av den norske porteføljen. Språk og norsk forsikringsrett er viktige momenter å ivareta for DARAG. Eventuelt har DARAG sikret seg at det nødvendige antall ansatte bistår i avviklingen av porteføljen. Det vil ta flere år.
Avtaleverket med DARAG er nok bygget opp slik at overskuddslikviditet INSR har fått inn, og senere får inn fra salget av porteføljen til Storebrand, må stilles som sikkerhet for restansvaret. Dette går nok derfor inn på en eller annen variant av en Escrow Account. DARAG vil ha sikkerhet i innestående på denne, frem til utløpet av 2021, hvor det skal foretas en endelig avregning.
I tillegg regner jeg med at DARAG har inngått avtale om å betale INSR noe (gitt at de ansatte blir formelt værende her) for å stå for avviklingen av den norske porteføljen. Språk og norsk forsikringsrett er viktige momenter å ivareta for DARAG. Eventuelt har DARAG sikret seg at det nødvendige antall ansatte bistår i avviklingen av porteføljen. Det vil ta flere år.
Garderobemannen
14.08.2021 kl 15:34
5760
Endelig det som kan være en god nyhet for INSR! https://newsweb.oslobors.no/message/539698
DARAG er et velrennomert selskap. Det å få landet en slik avtale, er uansett positivt.
Men man skal holde tunga rett i munnen. Dette er en Loss Portfolio Transfer-avtale (LPT) som er en form for reassuranseavtale hvor INSR får løftet ut hele sin resterende dårlige portefølje. Det fremgår av meldingen at avtalen omfatter hele den resterende porteføljen, noe som gjør at INSR er ute av forsikringsvirksomheten og -risikoen. Motvekten mot dette er at INSR må overføre de forsikringstekniske avsetningen som er foretatt på denne porteføljen til DARAG. DARAG kan altså disponere over disse forsikringstekniske avsetningene i form av likvider. Og det er i "forsinkelsen" mellom det å kunne disponere disse midlene fra nå, og frem til et senere tidspunkt hvor erstatningsutbetaling må foretas, at evt oppside for DARAG ligger. Avkastningen DARAG får på midlene i mellomtiden beholder de selv.
Det er imidlertid noen viktige vilkår med denne som jeg kommer til senere.
I tillegg til LPT'en er det inngått en Portfolio Transfer-avtale (PT) som er avtalen som må fremvises, og godkjennes av Finanstilsynet i både Norge og Tyskland. Dette bør være enkelt å få godkjent, gitt at partene har gjort hjemmeleksa.
LPT'en har effekt fra umiddelbart, og innebærer en overføring (cedering) av ansvaret for utestående risiko på restporteføljen til DARAG, mot at de får overført krone-for-krone de foretatte forsikringstekniske avsetningene knyttet til porteføljen og avvikling av denne (erstatningsavsetning, naturskadefond, garantiordningen).
Det er imidlertid noen vilkår i avtalen med DARAG, og det er dessverre knyttet til garantier. DARAG har tatt over ansvaret overfor kundene fra umiddelbart, men har sikret seg å kunne holde INSR ansvarlig for evt utbetalinger ansvaret innebærer, frem til utløpet av 2021. DARAG kan altså regresse mot INSR i denne perioden.
Skulle avsetningene være for små (som det er en stor fare for, jf historien til INSR), vil INSR måtte betale ut mer til DARAG. Det blir derfor tatt en oppsummering på slutten av året (31.12.2021) fra DARAG, hvor evt rest-/tilleggsansvar blir krevet utbetalt fra INSR.
INSR har på denne måten kjøpt seg tid, og hjelp av en ekstern, til å forestå resten av arbeidet med avviklingen. Avtalen gjør også at de får litt "fri" fra et pågående Finanstilsynet. Litt avhengig av avtalen vil de nå antakelig kunne si opp flere folk, og redusere bemanningen, og derigjennom redusere sine egne løpende avviklingskostnader.
Etter mitt syn er det en stor risiko for at DARAG vil komme tilbake til INSR og kreve ytterligere utbetalinger. Da har ikke INSR lenger noe å flyte på (forsikringstekniske avsetninger), og må tære på EK krone-for-krone. INSR advarer da også særskilt om dette i sin melding. Da er INSR fort under offentlig administrasjon (hvis fortsatt forsikringsselskap), og konkurs (hvis innlevert konsesjon).
Ytterligere et spørsmål er om INSR har måttet foreta noen tilleggsavsetninger for å få gjennomført denne avtalen. Mitt tips er at de har måttet gjøre det. DARAGs DD-prosess har nok avdekket et visst behov for det, er min antakelse..
Spørsmålet om når INSR kan levere inn sin forsikringskonsesjon er også et spørsmål som nå dukker opp. Er de i posisjon til det, vil de kunne komme ut av Finanstilsynets klamme grep.
Jeg ser frem til å få mer informasjon om detaljene på presentasjonen på tirsdag. Men jeg ville ikke investert noe i INSR - med mindre man er kamikaze-investor og tåler å tape alle pengene på én negativ melding.
DARAG er et velrennomert selskap. Det å få landet en slik avtale, er uansett positivt.
Men man skal holde tunga rett i munnen. Dette er en Loss Portfolio Transfer-avtale (LPT) som er en form for reassuranseavtale hvor INSR får løftet ut hele sin resterende dårlige portefølje. Det fremgår av meldingen at avtalen omfatter hele den resterende porteføljen, noe som gjør at INSR er ute av forsikringsvirksomheten og -risikoen. Motvekten mot dette er at INSR må overføre de forsikringstekniske avsetningen som er foretatt på denne porteføljen til DARAG. DARAG kan altså disponere over disse forsikringstekniske avsetningene i form av likvider. Og det er i "forsinkelsen" mellom det å kunne disponere disse midlene fra nå, og frem til et senere tidspunkt hvor erstatningsutbetaling må foretas, at evt oppside for DARAG ligger. Avkastningen DARAG får på midlene i mellomtiden beholder de selv.
Det er imidlertid noen viktige vilkår med denne som jeg kommer til senere.
I tillegg til LPT'en er det inngått en Portfolio Transfer-avtale (PT) som er avtalen som må fremvises, og godkjennes av Finanstilsynet i både Norge og Tyskland. Dette bør være enkelt å få godkjent, gitt at partene har gjort hjemmeleksa.
LPT'en har effekt fra umiddelbart, og innebærer en overføring (cedering) av ansvaret for utestående risiko på restporteføljen til DARAG, mot at de får overført krone-for-krone de foretatte forsikringstekniske avsetningene knyttet til porteføljen og avvikling av denne (erstatningsavsetning, naturskadefond, garantiordningen).
Det er imidlertid noen vilkår i avtalen med DARAG, og det er dessverre knyttet til garantier. DARAG har tatt over ansvaret overfor kundene fra umiddelbart, men har sikret seg å kunne holde INSR ansvarlig for evt utbetalinger ansvaret innebærer, frem til utløpet av 2021. DARAG kan altså regresse mot INSR i denne perioden.
Skulle avsetningene være for små (som det er en stor fare for, jf historien til INSR), vil INSR måtte betale ut mer til DARAG. Det blir derfor tatt en oppsummering på slutten av året (31.12.2021) fra DARAG, hvor evt rest-/tilleggsansvar blir krevet utbetalt fra INSR.
INSR har på denne måten kjøpt seg tid, og hjelp av en ekstern, til å forestå resten av arbeidet med avviklingen. Avtalen gjør også at de får litt "fri" fra et pågående Finanstilsynet. Litt avhengig av avtalen vil de nå antakelig kunne si opp flere folk, og redusere bemanningen, og derigjennom redusere sine egne løpende avviklingskostnader.
Etter mitt syn er det en stor risiko for at DARAG vil komme tilbake til INSR og kreve ytterligere utbetalinger. Da har ikke INSR lenger noe å flyte på (forsikringstekniske avsetninger), og må tære på EK krone-for-krone. INSR advarer da også særskilt om dette i sin melding. Da er INSR fort under offentlig administrasjon (hvis fortsatt forsikringsselskap), og konkurs (hvis innlevert konsesjon).
Ytterligere et spørsmål er om INSR har måttet foreta noen tilleggsavsetninger for å få gjennomført denne avtalen. Mitt tips er at de har måttet gjøre det. DARAGs DD-prosess har nok avdekket et visst behov for det, er min antakelse..
Spørsmålet om når INSR kan levere inn sin forsikringskonsesjon er også et spørsmål som nå dukker opp. Er de i posisjon til det, vil de kunne komme ut av Finanstilsynets klamme grep.
Jeg ser frem til å få mer informasjon om detaljene på presentasjonen på tirsdag. Men jeg ville ikke investert noe i INSR - med mindre man er kamikaze-investor og tåler å tape alle pengene på én negativ melding.
Redigert 14.08.2021 kl 17:56
Du må logge inn for å svare
Stockpinegal
14.08.2021 kl 10:52
5843
Garderobemannen skrev Les tråden - det er ikke noe skattefradrag å benytte!
Kan du forklare hvorfor det ikke er noe fremførtbart underskudd? Du (Garderobe annen) skrev "Virksomheten videreføres ikke, og dermed faller alt grunnlaget for å benytte dette bort." Jeg finner ikke noe som sier at dersom ikke virksomheten videreføres så faller grunnlaget bort.
Stockpinegal
14.08.2021 kl 10:07
5862
Børsmelding om at avtale er i boks. Så det var positivt! De håper også på et positivt sluttresultat, men sier det er usikkerhet i bildet.
Jeg er lettet :) Tror fortsatt det er noe å hente her.
Jeg er lettet :) Tror fortsatt det er noe å hente her.
finast
13.08.2021 kl 16:23
5937
Noen som kan legge ut en oppdatert aksjonærliste. Er det så store endringer fra sist som noen vil ha det til? Husker at de store stort sett satt i ro på den forrige liste som ble lagt ut for en tid tilbake. Hadde vært interesant å se en oppdatert liste nå. Uansett spennende på tirsdag hva som skjer. Lykke til alle aksjonærer.
Stockpinegal
13.08.2021 kl 12:02
5989
Jeg har noe småtteri i denne, og jeg tenker at jeg holder på det. Sikkert dumt, men jeg kaster terningene og ser hva som skjer. Håper, og tror, at de klarer å ro dette i land.
peterdawn
13.08.2021 kl 11:47
5998
Jeg tipper administrasjon. De har masse lønnsutgifter. Ingen inntekter. De har solgt hele den delen av porteføljen som hadde verdi, til spottpris. Og selv før de solgte denne tapte de masse penger. Jeg har tapt masse penger på denne. Men jeg så i alle fall skriften på veggen da finanstilsynet truet med å ta konsesjonen. Da var i realiteten Insr kjørt. Det som er trist er jo at emisjonen de kjørte dagen før finanstilsynet sendte varselet hadde gjort INSR home free. Overtredelsene lå hovedsakelig et stykke tilbake i tid. Kistefoss lage jo masse bråk rundt dette. Ikke uten grunn. Finanstilsynet godkjente jo oppkjøpet av Nemi og så trakk de lisensen et par år senere delevis med bakgrunn i uregelmessigheter som kom fra nemi-systemet. Det siste året har jo skadeforsikring gjort det kjempbra. Folk har krasjet mindre (kjørt mindre på grunn av koronna), samtidig som alle har øket prisene. Men nå er løpet kjørt mest sannsynlig. Ingen vil putte mer penger inn her. de har ingen businiss av verdi, bare masse utgifter. I gamle dager hadde det fremførbare underskuddet hatt verdi. men ser ikke hvordan noen skal få utnyttet det i dag. Så hvis du er ny på børs så er virkelig ikke INSR verdt å tape pengene dine på, Hvis du har verdt her en stund og prøver å lure småsparere inn i et case du vet er kjørt: Skam deg!
Garderobemannen
13.08.2021 kl 11:21
6014
Finanstilsynet satte en frist til 15.8.2021 (mid-august) for INSR til å ferdigstille avtaler hvor de fikk fjernet de siste svært lite salgbare avtalene, se https://newsweb.oslobors.no/message/535892 og https://newsweb.oslobors.no/message/537163
I dag er det den 13.8.2021. Forventer derfor en melding om dette enten idag, eller mandag f.k. La oss leve i håpet om at dette lot seg gjøre, men mitt tips er at de ikke fikk til dette.
I dag er det den 13.8.2021. Forventer derfor en melding om dette enten idag, eller mandag f.k. La oss leve i håpet om at dette lot seg gjøre, men mitt tips er at de ikke fikk til dette.
Redigert 13.08.2021 kl 11:27
Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
13.08.2021 kl 09:17
6043
Litt pussig at faktum rundt de forsikringstekniske reservene og det manglende fradraget på fremført underskudd er å "nedsnakke" en aksje. Hva med å be de to som skrev om dette hvordan de begrunner sine totalt feilaktige utspill?
Jeg ser flere investorer som står i fare for å tape mye penger har, over natta hvis teppet trekkes vekk. De profesjonelle har rygg til å ta det, og har allerede tatt det, mens for småaksjonærer er det ikke greit å tape flere hundre tusen over natta.
Dette er vel ikke en bamseklubb...
Jeg ser flere investorer som står i fare for å tape mye penger har, over natta hvis teppet trekkes vekk. De profesjonelle har rygg til å ta det, og har allerede tatt det, mens for småaksjonærer er det ikke greit å tape flere hundre tusen over natta.
Dette er vel ikke en bamseklubb...
finast
13.08.2021 kl 09:00
6047
Garderobemannen skrev Les tråden - det er ikke noe skattefradrag å benytte!
Garderobemannen. Tviler på at du eier en eneste aksje her, så hvorfor bruke så mye tid på nedsnakking av aksje?
siddis
12.08.2021 kl 19:40
6081
Kan Sveaas kjøpe restene av INSR, han kontrollerer flere banker som kan benytte skattefradraget?
Garderobemannen
11.08.2021 kl 14:55
6130
Hvilke uutnyttede reserver skulle det være? Les foran på tråden så ser du at det er høyst sannsynlig blir snakk om å kalle inn kapital fra garantiordningen (de andre skadeforsikringsselskapene).
Megasus21
10.08.2021 kl 20:59
6157
Blir en nagelbitare 😬. Finns det en plan framåt för bolaget är det väl inte omöjligt att Öresund kan gå in med en slant om det krävs för överlevnad. Vad händer med outnyttjade reserver den 31/12?
Garderobemannen
10.08.2021 kl 16:58
6166
Ifølge INSRs finanskalender (https://newsweb.oslobors.no/message/518809) skal de legge frem 2Q 2021-tallene den 17.8.2021. Det vil si om nøyaktig 1 uke.
Det er en fare for at de tallene kan være såpass dårlige at Finanstilsynet trekker teppet vekk under selskapet. I så fall kan dette skje også noen dager før 17.8.2021.
Eventuelt kan det skje som en følge av at solvensmarginkravet har kommet under lovens minimum på 100.
Det er ikke så mange selskaper på OSE hvor aksjene kan bli null verdt over natta, men INSR er faktisk en av dem.
Selv om det kan være artig for småaksjonærene å være en storaksjonær i et forsikringsselskap, som fremkommer på listen over de 50 største aksjonærene, vil tapet bli kort og brutalt om selskapet settes under offentlig administrasjon.
Det er en fare for at de tallene kan være såpass dårlige at Finanstilsynet trekker teppet vekk under selskapet. I så fall kan dette skje også noen dager før 17.8.2021.
Eventuelt kan det skje som en følge av at solvensmarginkravet har kommet under lovens minimum på 100.
Det er ikke så mange selskaper på OSE hvor aksjene kan bli null verdt over natta, men INSR er faktisk en av dem.
Selv om det kan være artig for småaksjonærene å være en storaksjonær i et forsikringsselskap, som fremkommer på listen over de 50 største aksjonærene, vil tapet bli kort og brutalt om selskapet settes under offentlig administrasjon.
Stockpinegal
08.07.2021 kl 23:18
6484
Jeg holder på aksjene fortsatt. Det gjør de fleste ser eg. Svært lite omsetning. Det kan gå rett vest, men her er det fortsatt håp mener jeg.