DOF vendepunkt og veien inn i 2021!
Da går vi inn i romjulen med kurs 0,73, ca 1 krone lavere enn forrige julefeiring. Selskapet har mer penger cash , bedre resultat , minst like god ordrebok og utsiktene inn i det nye året stadig bedre. Mange av oss har vært med på en skikkelig nedtur i 2020 til kurser rundt 0,4 , hvor står vi neste jul ? 2021 blir skikkelig spennende
Redigert 21.01.2021 kl 09:41
Du må logge inn for å svare
AlanS
29.03.2021 kl 16:45
5034
http://www.westshore.no
29/03/21 MAGNE VIKING Equinor Energy AS All duties, Askeladden, 2 days firm + D/D 5 30/03/21 NOK 950000
Snart hopper ATHS rater over 1 mill dagen:)
BOOOOM!
30/03/21 SKANDI HERA Equinor Energy AS R/M Askeladden, D/D 7 30/03/21 NOK 1000000
Forrige sluttninger til Skandi Hera var også gode (https://theseabay.com/Public).
Fixed On Vessel Charterer Work Scope Duration Commencement Daily Rate
24/03/21 Skandi Hera Ross Offshore All Duties + ROV | COSL Innovator D/D - Latest Redel 24/03/21 NOK 500,000
19/03/21 Skandi Hera Lundin N All Duties | West Bollsta 4 Days firm + D/D 10 27/03/21 NOK 550,000
29/03/21 MAGNE VIKING Equinor Energy AS All duties, Askeladden, 2 days firm + D/D 5 30/03/21 NOK 950000
Snart hopper ATHS rater over 1 mill dagen:)
BOOOOM!
30/03/21 SKANDI HERA Equinor Energy AS R/M Askeladden, D/D 7 30/03/21 NOK 1000000
Forrige sluttninger til Skandi Hera var også gode (https://theseabay.com/Public).
Fixed On Vessel Charterer Work Scope Duration Commencement Daily Rate
24/03/21 Skandi Hera Ross Offshore All Duties + ROV | COSL Innovator D/D - Latest Redel 24/03/21 NOK 500,000
19/03/21 Skandi Hera Lundin N All Duties | West Bollsta 4 Days firm + D/D 10 27/03/21 NOK 550,000
Redigert 30.03.2021 kl 21:48
Du må logge inn for å svare
AlanS
29.03.2021 kl 13:01
5171
Demo rates smash through $500 milestone (https://splash247.com/demo-rates-smash-through-500-milestone/)
Demo rates have shot up in recent days, surpassing $500 per ldt and seeing many owners have a change of minds about their vintage vessels.
“The subcontinent market is on an aggressive buying spree with Bangladesh leading the number game,” cash buyer Best Oasis noted in a weekly report, while rival GMS stated: “We are witnessing the highest priced rates seen across the subcontinent for a number of years, with several sales taking place above USD 500/LT LDT on decent spec units.”
Lack of Tonnage Still Plaguing the Demolition Market (https://www.hellenicshippingnews.com/lack-of-tonnage-still-plaguing-the-demolition-market/)
"A lack of tonnage has continued to plague the ships’ recycling market this week. In its latest weekly report, shipbroker Clarkson Platou Hellas said that “as we turn the page on another week, the story remains repetitive as there continues a lack of tonnage supply due to the ever-improving charter markets and second-hand values."
-----
En del av gamle båter vil sikkert finne veien til skrapeverfer når skrapepriser er så gode som de er for tiden.
Samtidig tyder det på at skipsverdiene øker.
Demo rates have shot up in recent days, surpassing $500 per ldt and seeing many owners have a change of minds about their vintage vessels.
“The subcontinent market is on an aggressive buying spree with Bangladesh leading the number game,” cash buyer Best Oasis noted in a weekly report, while rival GMS stated: “We are witnessing the highest priced rates seen across the subcontinent for a number of years, with several sales taking place above USD 500/LT LDT on decent spec units.”
Lack of Tonnage Still Plaguing the Demolition Market (https://www.hellenicshippingnews.com/lack-of-tonnage-still-plaguing-the-demolition-market/)
"A lack of tonnage has continued to plague the ships’ recycling market this week. In its latest weekly report, shipbroker Clarkson Platou Hellas said that “as we turn the page on another week, the story remains repetitive as there continues a lack of tonnage supply due to the ever-improving charter markets and second-hand values."
-----
En del av gamle båter vil sikkert finne veien til skrapeverfer når skrapepriser er så gode som de er for tiden.
Samtidig tyder det på at skipsverdiene øker.
Redigert 29.03.2021 kl 14:48
Du må logge inn for å svare
hifidude
29.03.2021 kl 11:36
5248
Ser for meg at du ville trives i ett diktatur, der det holder lenge med en mening.
AlanS
29.03.2021 kl 11:27
5254
Det som noen holder på kan defineres som digital mobbing. Det er verre en trolling. imho.
xcountry70
29.03.2021 kl 10:28
5308
Største kreditor BNDES har gitt soft terms frem til 2024. Deres vurdering er at det er best løsning for dem.
hifidude
29.03.2021 kl 09:57
5279
Så da er planen å skyve den enorme gjelda ut i fremtiden, og sitte med en forgjeldet, utdatert flåte?
Tror ikke kreditor er spesielt interessert i det scenarioet der gitt.
Nei, gjeldskutt er den eneste farbare veg mot ett sunt selskap. Noe annet blir å pisse i buksa for å holde varmen. Og det vet vi blir kaldt etter hvert ;-)
Tror ikke kreditor er spesielt interessert i det scenarioet der gitt.
Nei, gjeldskutt er den eneste farbare veg mot ett sunt selskap. Noe annet blir å pisse i buksa for å holde varmen. Og det vet vi blir kaldt etter hvert ;-)
AlanS
29.03.2021 kl 09:35
5287
DOF sier at dagens gjelds som den er nå, ikke kan betjenes, Dette handler om at nåværende nedbetalingsprofil ikke er tilpasset selskapets inntekter. Ja, selskapet ikke klarer å nedbetale de lånene som forfaller i 2021 og 2022.
å hevde at 18 mlrld er for mye uten å relaterere dette til selskapets betalingsevne er tull.
å hevde at 18 mlrld er for mye uten å relaterere dette til selskapets betalingsevne er tull.
Redigert 29.03.2021 kl 10:00
Du må logge inn for å svare
hifidude
29.03.2021 kl 06:08
5384
Dette er veien til ett sunt selskap ja, og dette sier jo DOF selv, med dagens gjeld har vi ikke en bærekraftig økonomi.
Nå man ikke klarer å betjene gjelden og betale avdrag, ja da må det være relativt innlysende at gjelden MÅ kraftig med.
Dette vil treffe aksjonærene knallhardt, med nærmest total utvanning, da verdien av DOF på børs idag er en kvart PSV. Det sier seg selv at en konvertering av gjeld/emisjon vil utradere dagens aksjonærer. 0,60 blir for til 0,01.
Kjøp øl for pengene og pant alt, alltid. Da har du mer igjen enn som DOF aksjonær når sommeren kommer.
Nå man ikke klarer å betjene gjelden og betale avdrag, ja da må det være relativt innlysende at gjelden MÅ kraftig med.
Dette vil treffe aksjonærene knallhardt, med nærmest total utvanning, da verdien av DOF på børs idag er en kvart PSV. Det sier seg selv at en konvertering av gjeld/emisjon vil utradere dagens aksjonærer. 0,60 blir for til 0,01.
Kjøp øl for pengene og pant alt, alltid. Da har du mer igjen enn som DOF aksjonær når sommeren kommer.
tobben
28.03.2021 kl 23:21
5466
Jan Nore har permisjon i perioden januar til mai for å jobbe med refinansieringen, så det er vel egentlig forventet
Fevang
28.03.2021 kl 22:51
5438
Enda en utsettelse - og det på en søndag kveld. Så det jobbes alle dager i uka; men lett er det i alle fall ikke. Jeg kaller det seigpining.
Rakafant
28.03.2021 kl 20:51
5535
Hvis behov er 30.05 ny deadline!
Obligasjonseierne ser hva som gagner de og lar selskapet å den tiden som er nødvendig for en god løsning.
Obligasjonseierne ser hva som gagner de og lar selskapet å den tiden som er nødvendig for en god løsning.
Redigert 28.03.2021 kl 21:01
Du må logge inn for å svare
Dofulf
28.03.2021 kl 20:47
5498
Kick the can down the road
http://www.dofsubsea.com/news-archive/extension-of-standstill-arrangement-with-bondholders-1/
http://www.dofsubsea.com/news-archive/extension-of-standstill-arrangement-with-bondholders-1/
Kontur skrev Kommer aldri til å skje
Tja, 1 mnd til, hva innebærer de alternative løsningene mon tro?
https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2021/03/28/7649473/dof-far-en-maned-til
https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2021/03/28/7649473/dof-far-en-maned-til
AlanS
28.03.2021 kl 19:03
5512
Påstandet om at 18 milliarder i gjeld er for mye må nok begrunnes.
case a) 3 mlrd i EBIDTA er trolig nok til å håntere 18 mlrd i gjeld over 6+år. -> Løsning: tilpassing av gjeldsforfall må tilpasses i tid.
case b) 3+ mlrd i EBITDA - mye bedre en case b) pga raskere nedbetaling. -> mindre justeringer av gjeldsprofilen enn i case a)
case c) DOF tjener ikke nok til å betjene gjelden og drift i årnene som kommer. -> gjeldssanering
Fakta: DOF ASA 2020 Operating profit before depreciation and impairment - EBITDA 2990 mill side 15 http://www.dof.no/Files/PDF/DOF%20ASA/IR/2020/DOF%20ASA%20Q4%202020%20Financial%20Report.pdf
Utsikter - forbedringer i offshore -> økt flåteutnyttelse og bedre rater
Vurdering:
case b frestår som realistisk.
case a - 2020 er et eksepsjonelt dårlig år for offshore. Bedring ventes i 2H2021 og videre.
case c - er en bagatellisering av saken
case a) 3 mlrd i EBIDTA er trolig nok til å håntere 18 mlrd i gjeld over 6+år. -> Løsning: tilpassing av gjeldsforfall må tilpasses i tid.
case b) 3+ mlrd i EBITDA - mye bedre en case b) pga raskere nedbetaling. -> mindre justeringer av gjeldsprofilen enn i case a)
case c) DOF tjener ikke nok til å betjene gjelden og drift i årnene som kommer. -> gjeldssanering
Fakta: DOF ASA 2020 Operating profit before depreciation and impairment - EBITDA 2990 mill side 15 http://www.dof.no/Files/PDF/DOF%20ASA/IR/2020/DOF%20ASA%20Q4%202020%20Financial%20Report.pdf
Utsikter - forbedringer i offshore -> økt flåteutnyttelse og bedre rater
Vurdering:
case b frestår som realistisk.
case a - 2020 er et eksepsjonelt dårlig år for offshore. Bedring ventes i 2H2021 og videre.
case c - er en bagatellisering av saken
Redigert 28.03.2021 kl 23:03
Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
28.03.2021 kl 18:40
5491
Du er nok inne på noe. 18 milliarder i gjeld forsvinner ikke over nattet.Skal selskapet ha livets rett og en levedyktig fremtid så må nok en del gjeld gjøres om til egenkapital. Dette kommer vi ikke unna. Det er nå eller aldrig.DOF har nok en lysende fremtid men kan ikke dra på den enorme gjelden. 10-12 milliarder må nok konverteres. 5 milliarder i gjeld klarer de nok å håndtere med bedre betingelser.
hifidude
28.03.2021 kl 18:00
5480
Det er vel heller snakk at raketten står feil vei, og lunta begynner å bli varm. Dette kan kun gå en vei for aksjonærene, nemlig total utvanning. Trist men sant.
AlanS
28.03.2021 kl 15:20
4521
Det haster ikke med å sette en strekk under akkurat nå hverken for kreditorer, selskapet eller de største aksjonærne. Alle er interresert å få mest mulig.
For å lande en løsning må man gjøre noen forutsettninger om selskapets evne til å skape verdier. Dette kokker ned til markedsutvklingen og her er det mye ussikerhet. Nedgangen var eksepsjonelt lang og skadelig for bransjen. Derfor kan oppgangen bli kraftig. Bare se på conteiners hvor ratene gikk 4 ganger ila høsten 2020. Om man tror på at liknende skjer i offshore vil refinasieringen være uproblematisk allerede i 2021.
Eller har de innvolverte mulighet til å vente så lenge det er lønnsomt for de.
For de som vurderer å investere i DOF er situasjonen annerledes. Toget kan stikke fra stasjonen når som helst og denne muligheten uteblir.
For å lande en løsning må man gjøre noen forutsettninger om selskapets evne til å skape verdier. Dette kokker ned til markedsutvklingen og her er det mye ussikerhet. Nedgangen var eksepsjonelt lang og skadelig for bransjen. Derfor kan oppgangen bli kraftig. Bare se på conteiners hvor ratene gikk 4 ganger ila høsten 2020. Om man tror på at liknende skjer i offshore vil refinasieringen være uproblematisk allerede i 2021.
Eller har de innvolverte mulighet til å vente så lenge det er lønnsomt for de.
For de som vurderer å investere i DOF er situasjonen annerledes. Toget kan stikke fra stasjonen når som helst og denne muligheten uteblir.
Redigert 28.03.2021 kl 17:37
Du må logge inn for å svare
Fevang
28.03.2021 kl 15:03
4529
Formaliteter tar ikke over et år; så dette er garantert ikke noe win-win for alle. Dessverre. Her pågår det knallharde forhandlinger.
AlanS
28.03.2021 kl 14:30
4561
Løsningen skissert i 2019 var faktisk bra for DOFSUB07. Tviler på at det DOFSUB07 er som holder refinansieringen tilbake.
Det handler om mer omfattende restrukturering av gjelden som skal tilpasses selskapets struktur og markedssituasjonen. Win-win for alle, men formaliteter tar sin tid.
Det handler om mer omfattende restrukturering av gjelden som skal tilpasses selskapets struktur og markedssituasjonen. Win-win for alle, men formaliteter tar sin tid.
Redigert 28.03.2021 kl 15:03
Du må logge inn for å svare
tobben
28.03.2021 kl 13:57
4595
En innløsning til markedskurs eller konvertering til aksjer med kr 10,- som utgangspunkt løser det meste. Det er cash til å fikse det også. Da ser faktisk balansen ganske grei ut :-))
Redigert 28.03.2021 kl 14:10
Du må logge inn for å svare
hifidude
28.03.2021 kl 13:53
4590
Dette nærmer seg konkursprising ja.
De menigheten ikke lar synke inn er at selskapet selv sier at dagens gjeldsnivå ikke er bærekraftig.
Mao, giga-emisjon, konvertering av gjeld eller en kombo av disse.
Uansett, aksjonærene blir totalt utradert.
De menigheten ikke lar synke inn er at selskapet selv sier at dagens gjeldsnivå ikke er bærekraftig.
Mao, giga-emisjon, konvertering av gjeld eller en kombo av disse.
Uansett, aksjonærene blir totalt utradert.
AlanS
28.03.2021 kl 13:36
4597
Det er så mye DOFSUB07 får ved forfall 31.3.2021 om de ønsker helt ut LMAO. Innløsning til markedspris er jo helt rettferdig.
Fevang
28.03.2021 kl 13:26
4609
Markedskurs 26,53%. Indikerer jo at markedet ikke er i nærheten av å tro at långiver får pengene tilbake. Med forbehold om at jeg tolker dette riktig. Hmmm...
Redigert 28.03.2021 kl 13:29
Du må logge inn for å svare
AlanS
28.03.2021 kl 13:13
4622
Interesting!!!
Holberg Kreditt i sin oppdatering av 26.02( https://www.holberg.no/media/2605/portefoelje-holberg-kreditt-2602.pdf) referer til PRE: Dof Subsea AS NO0010836810 IN 260221
I følge stamdata (http://www.stamdata.no/Public/Issues) er det flere ble NO0010945157 utstedet 2/26/2021.
Nå fant jeg svaret: dette er krav om innbetaling :)
En oversikt over DOFs obligasjoner:
ISIN Ticker Name Org.nr. Type Issue Maturity
NO0010769359 DOF12 DOF ASA 16/21 0% SUB CONV 935349230 Convertible 8/5/2016 7/6/2021
NO0010670144 DOFSUB07 Dof Subsea AS 13/21 FRN STEP 988263419 Bond 1/22/2013 3/31/2021
NO0010788177 DOFSUB08 Dof Subsea AS 17/22 9,50% USD 988263419 Bond 3/14/2017 3/14/2022
NO0010836810 DOFSUB09 Dof Subsea AS 18/23 FRN FLOOR 988263419 Bond 11/27/2018 11/27/2023
Holberg Kreditt i sin oppdatering av 26.02( https://www.holberg.no/media/2605/portefoelje-holberg-kreditt-2602.pdf) referer til PRE: Dof Subsea AS NO0010836810 IN 260221
I følge stamdata (http://www.stamdata.no/Public/Issues) er det flere ble NO0010945157 utstedet 2/26/2021.
Nå fant jeg svaret: dette er krav om innbetaling :)
En oversikt over DOFs obligasjoner:
ISIN Ticker Name Org.nr. Type Issue Maturity
NO0010769359 DOF12 DOF ASA 16/21 0% SUB CONV 935349230 Convertible 8/5/2016 7/6/2021
NO0010670144 DOFSUB07 Dof Subsea AS 13/21 FRN STEP 988263419 Bond 1/22/2013 3/31/2021
NO0010788177 DOFSUB08 Dof Subsea AS 17/22 9,50% USD 988263419 Bond 3/14/2017 3/14/2022
NO0010836810 DOFSUB09 Dof Subsea AS 18/23 FRN FLOOR 988263419 Bond 11/27/2018 11/27/2023
Redigert 28.03.2021 kl 13:38
Du må logge inn for å svare
xcountry70
28.03.2021 kl 12:59
4636
Her har alle mest å tape på å ikke få til en løsning. Aksjonærer og kreditorer har felles interesse.
AlanS
28.03.2021 kl 12:57
4431
Frevang: vil bare presisere at det gjelder hovedsaklig den usikrede gjelden i DOF Subsea. Det ser ut at den mest utfordrende gjelden er DOFSUB07 som forfaller 31.03.2021. Disse kreditorene vil ut, helst uten tap, mens andre krever trolig at de tar en del av regninger.
2019 plan var følgende og de fleste takket ja:
"For the DOFSUB07 bond, the changes include a 5% PIK Interest and a call option at 100% of the nominal amount at any time (vs the Proposal with increasing call option prices). The DOFSUB07 bond shall be redeemed at 100% at maturity. For the DOFSUB08 bond the maturity date will be extended to January 2025 (vs August 2024 in the Proposal) and for the DOFSUB09 bond the maturity date will be extended to May 2025 (vs. December 2024 in the Proposal). Laco AS has also agreed to convert its indirect holding (through Møgster Mohn Offshore AS) of approx. NOK 60m in nominal value of DOFSUB 07 bonds into shares in DOF ASA, and the Company has agreed to cancel its treasury bonds." (https://www.energyfacts.eu/dof-subsea-refinancing-update/)
2019 plan var følgende og de fleste takket ja:
"For the DOFSUB07 bond, the changes include a 5% PIK Interest and a call option at 100% of the nominal amount at any time (vs the Proposal with increasing call option prices). The DOFSUB07 bond shall be redeemed at 100% at maturity. For the DOFSUB08 bond the maturity date will be extended to January 2025 (vs August 2024 in the Proposal) and for the DOFSUB09 bond the maturity date will be extended to May 2025 (vs. December 2024 in the Proposal). Laco AS has also agreed to convert its indirect holding (through Møgster Mohn Offshore AS) of approx. NOK 60m in nominal value of DOFSUB 07 bonds into shares in DOF ASA, and the Company has agreed to cancel its treasury bonds." (https://www.energyfacts.eu/dof-subsea-refinancing-update/)
Redigert 28.03.2021 kl 12:57
Du må logge inn for å svare
riskypick
28.03.2021 kl 12:35
4360
Soff har NIBD på 19,3mrd og ebitda på 1,3mrd. Og dette er etter restrukt.
Dof har NIBD på 19,8mrd og ebitda på 2,1mrd. Og her venter vi på restrukt.
Kan ikke skjønne annet enn at dof må være i en bedre posisjon enn Soff selv etter at Soff er restrukt.
Dof har NIBD på 19,8mrd og ebitda på 2,1mrd. Og her venter vi på restrukt.
Kan ikke skjønne annet enn at dof må være i en bedre posisjon enn Soff selv etter at Soff er restrukt.
Fevang
28.03.2021 kl 12:29
4332
Jeg mener det er kreditorene - ikke aksjonærene - som sitter med makta så lenge egenkapitalen er negativ.
Det blir uansett interessant å følge med framover.
Det blir uansett interessant å følge med framover.
AlanS
28.03.2021 kl 11:59
4358
Linken til Nordeas vurdering fra 2019 - Waiting for a refinancing solution
https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiWwICW3NLvAhVRkMMKHVXiBlkQFjADegQIBBAE&url=https%3A%2F%2Fresearch.nordea.com%2Fapi%2Freportfileapi%3Fid%3D540279&usg=AOvVaw3y65qPXr5Orh9mxtCwj00v
Det kan være greit å sette noen tall på de siste PSV kontraktene:
UK Skandi Gamma 2 years 100000 Nok/dag (konservativt) = 73 mill Nok
Guyana two large PSV 150 days in 2021 + 270 days in 2022 150000 Nok/dag (konservativt) = 126 mill Nok.
200+ millioner i backlog for 3 PSVer.
https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiWwICW3NLvAhVRkMMKHVXiBlkQFjADegQIBBAE&url=https%3A%2F%2Fresearch.nordea.com%2Fapi%2Freportfileapi%3Fid%3D540279&usg=AOvVaw3y65qPXr5Orh9mxtCwj00v
Det kan være greit å sette noen tall på de siste PSV kontraktene:
UK Skandi Gamma 2 years 100000 Nok/dag (konservativt) = 73 mill Nok
Guyana two large PSV 150 days in 2021 + 270 days in 2022 150000 Nok/dag (konservativt) = 126 mill Nok.
200+ millioner i backlog for 3 PSVer.
Redigert 28.03.2021 kl 12:17
Du må logge inn for å svare
Dofulf
28.03.2021 kl 10:50
4328
Da kan vi jo se på Nordeas estimat for året 2021
(siden så mange har glemt denne)
DOF ASA 2021
Revenue 10133
EBITDA 3479
EBITDA-% 34 %
DOF Supply
Revenue 2804
EBITDA 1040
EBITDA-% 37 %
DOF Subsea
Revenue 7329
EBITDA 2438
EBITDA-% 33 %
Takk til Xcountry70 for å minne meg på denne fra DOF og Nordea
DOF Subsea 2019 2020 2021→
Project fleet, avg. day rates (NOK/day) 925,000 1,237,500 1,600,000
Project EBITDA margin 8.4% 11.6% 12.0%
Project utilisation 71% 75% 75%
Når det gjelder denne analysen til Nordea ble den gjort før COVID 19 og før
DOF overtok alle aksjene i DOFsubsea for 20 mill (18/11/2019)
(siden så mange har glemt denne)
DOF ASA 2021
Revenue 10133
EBITDA 3479
EBITDA-% 34 %
DOF Supply
Revenue 2804
EBITDA 1040
EBITDA-% 37 %
DOF Subsea
Revenue 7329
EBITDA 2438
EBITDA-% 33 %
Takk til Xcountry70 for å minne meg på denne fra DOF og Nordea
DOF Subsea 2019 2020 2021→
Project fleet, avg. day rates (NOK/day) 925,000 1,237,500 1,600,000
Project EBITDA margin 8.4% 11.6% 12.0%
Project utilisation 71% 75% 75%
Når det gjelder denne analysen til Nordea ble den gjort før COVID 19 og før
DOF overtok alle aksjene i DOFsubsea for 20 mill (18/11/2019)
Redigert 28.03.2021 kl 14:38
Du må logge inn for å svare
xcountry70
28.03.2021 kl 10:45
4309
Det er en god øvelse å legge inn ulike scenarioer i forslag til løsning. Med EBITDA på 2900 MNOK , en kontraktsportefølje på 15 mrd NOK på hovedsaklig spesialskip knyttet til felt for resten av levetiden,, flere på 8-10 års varighet + opsjoner av samme lengde, og en ledelse og eiere med som i standstillperioden landet kontraktet for over 6 milliarder kroner, er det her flere momenter som gjør det vanskelig å overkjøre eierne. De må bli videre . Alle scenarioer har det til felles at bankene går sammen om ett lån på en viss størrelse og en betalingsplan tilpasset forventningen om marked, Obligajonseierne gjør det det samme. Aksjonærene styrker egenkapitalen med ett innskudd. Det er kun deler av gjelda det forhandles om. +- 9 milliarder NOK. (har ikke eksakt beløp tilgjengelig). Hva er aksjonærenes posisjon : De kan stille med egenkapital og de tar med seg en den delen av selskapet som det ikke forhandles om. PLSV i Brasil bidrar med ca 1100MNOK i årlig EBITDA. Ett annet vesentlig moment, hovedeier kastet kortene i fjor da kreditorene ikke samlet seg om refinansieringsforslaget. Dagens standstill er innført av kreditorer med størst sikkerhet og de venter til de får alle med på laget. Aksjonærene har så sterke kort i disse forhandlingene at om det blir gjeldsletting og utvanning, vil det nye selskapet gjenoppstå med banker, obligasjonseiere og dagens aksjonærene, i en rettet emisjon. Fordelingsnøkkelen kan ikke bli diktert av kreditorene,når aksjonærene har store verdier, så lite å tape og oppført skikkelig og redelig hele veien.
AlanS
28.03.2021 kl 10:43
4299
Må bare presisere at den utfordrende delen av gjelden er i størrelsen mellom 2 og 3 mlrd. Resten er langsiktig gjeld med forfall etter 2026.
Gjelden må sees i sammengheng med inntekter og lønnsomhet. Det er absolutt unødvendig å halvere gjelden til 10 mlrd når inntektene er på vei opp mot 10 mlrd og EBITDA mot 4 mlrd.
Konverteringen vil skje til 10kr /aksje og ingen av kreditorene vil tape så mye når de kan få alt tilbake noen år senere.
Gjelden må sees i sammengheng med inntekter og lønnsomhet. Det er absolutt unødvendig å halvere gjelden til 10 mlrd når inntektene er på vei opp mot 10 mlrd og EBITDA mot 4 mlrd.
Konverteringen vil skje til 10kr /aksje og ingen av kreditorene vil tape så mye når de kan få alt tilbake noen år senere.
Redigert 28.03.2021 kl 11:22
Du må logge inn for å svare
hifidude
28.03.2021 kl 08:59
4365
Fevang, godt å høre en stemme her inne som ser realistisk på restruktureringen. Halvering av gjelden er mitt tips og.
Fevang
28.03.2021 kl 08:57
4362
Får i alle fall håpe at det ikke går like dårlig som det gikk med SOFF som falt 97% når planen var klar.
Nei - så dårlig går det aldri i verden. Men en tankevekker er det uansett. DOF er mye bedre stilt enn SOFF var tror jeg. Hvis jeg ikke husker helt feil så var den negative EK i SOFF på 3 milliarder.
Jeg har ikke noen klar formening om hvilket nivå en eventuell gjeldskonvertering vil bli gjort på - bare at den blir gjort på et lavere nivå enn dagens.
For å gjøre det hele ekstra komplisert kan man få en OPPGANG i kursen den dagen da løsningen blir lansert - selv om gjeldskonverteringen blir gjort til en lav kurs. Markedet jubler over en løsning, men får seg en på trynet når alle de nye aksjene kommer i markedet. Så jeg mener det ikke har noen hast.
Kommer det i tillegg en emisjon kommer jeg høyst sannsynlig til å kjøpe aksjer hvis vi får kursen ned mot en eventuell emisjonskurs.
Nei - så dårlig går det aldri i verden. Men en tankevekker er det uansett. DOF er mye bedre stilt enn SOFF var tror jeg. Hvis jeg ikke husker helt feil så var den negative EK i SOFF på 3 milliarder.
Jeg har ikke noen klar formening om hvilket nivå en eventuell gjeldskonvertering vil bli gjort på - bare at den blir gjort på et lavere nivå enn dagens.
For å gjøre det hele ekstra komplisert kan man få en OPPGANG i kursen den dagen da løsningen blir lansert - selv om gjeldskonverteringen blir gjort til en lav kurs. Markedet jubler over en løsning, men får seg en på trynet når alle de nye aksjene kommer i markedet. Så jeg mener det ikke har noen hast.
Kommer det i tillegg en emisjon kommer jeg høyst sannsynlig til å kjøpe aksjer hvis vi får kursen ned mot en eventuell emisjonskurs.
kongsberg1
28.03.2021 kl 01:37
4444
Der tror jeg du tar feil Fevang. De kan ikke behandle Dof dårligere en andre i samme bransje. Med det mener jeg at vi får den tiden de åpner for i en rekontruksjonsprosss. De ser et marked i bedring, blir bra dette.
Fevang
28.03.2021 kl 00:34
4464
Skal selskapet framstå med en sunn balanse så bør gjelden helst halveres mener nå jeg. Blir det slik så blir det en massiv gjeldskonvertering. Spørsmålet blir til hvilken kurs. Kreditorene pleier ikke gi ved dørene.
AlanS
28.03.2021 kl 00:14
4476
Påstander om konvertering kan gjelde den delen av gjelden som Møgster og selskapet har(en del den tidligere planen). Betydelig restrukturering av balansen handler om optimisering av gjelden i forhold til inntektene både organisatorisk og markedsmessig (i tid).
Det er minst to gode grunner for å dempe optimismen:
A) Det ville vært overraskende om DOFs ledelse sier at situasjonen er bedring slik at selskapet klarer uten letelser. Ingen grunn til at DOF betaler mer enn andre i bransjen.
B) Selskapet er sårbart mot oppkjøp akkurat nå. Prisen er for lav og innsiderne sitter med mindre enn 50%.
Det er minst to gode grunner for å dempe optimismen:
A) Det ville vært overraskende om DOFs ledelse sier at situasjonen er bedring slik at selskapet klarer uten letelser. Ingen grunn til at DOF betaler mer enn andre i bransjen.
B) Selskapet er sårbart mot oppkjøp akkurat nå. Prisen er for lav og innsiderne sitter med mindre enn 50%.
Fevang
27.03.2021 kl 23:53
4463
Dette sier selskapet 25. feb:
DOF-gruppen har en netto rentebærende gjeld på nærmere 20 milliarder kroner, i tillegg til gjeld i det 50 prosent-eide DOFCON. Ved utgangen av fjerde kvartal var egenkapitalen negativ med nesten 900 millioner kroner.
Av den totale gjelden er det 18 milliarder kroner rederiet må finne en løsning på. Før jul la Austevoll-rederiet frem et forslag til løsning, og det er dette som nå diskuteres med banker og obligasjonseiere.
DISKUTERER KONVERTGERING AV GJELD: Finansdirektør Hilde Drønen i DOF.
– Forslaget vi diskuterer innebærer en betydelig restrukturering av balansen, og det inkluderer konvertering av gjeld til egenkapital, sier finansdirektør Hilde Drønen.
Det kan i så fall føre til en utvanning av dagens aksjonærer.
Så en utvanning er neppe til å unngå - så jeg ligger helt klart unna til refinansiering er unnagjort. Nesten en milliard negativ egenkapital lover heller ikke spesielt godt - for å si det mildt.
Synd for mye gjeld skal ødelegge for et selskap som jeg har inntrykk av er veldrevet.
DOF-gruppen har en netto rentebærende gjeld på nærmere 20 milliarder kroner, i tillegg til gjeld i det 50 prosent-eide DOFCON. Ved utgangen av fjerde kvartal var egenkapitalen negativ med nesten 900 millioner kroner.
Av den totale gjelden er det 18 milliarder kroner rederiet må finne en løsning på. Før jul la Austevoll-rederiet frem et forslag til løsning, og det er dette som nå diskuteres med banker og obligasjonseiere.
DISKUTERER KONVERTGERING AV GJELD: Finansdirektør Hilde Drønen i DOF.
– Forslaget vi diskuterer innebærer en betydelig restrukturering av balansen, og det inkluderer konvertering av gjeld til egenkapital, sier finansdirektør Hilde Drønen.
Det kan i så fall føre til en utvanning av dagens aksjonærer.
Så en utvanning er neppe til å unngå - så jeg ligger helt klart unna til refinansiering er unnagjort. Nesten en milliard negativ egenkapital lover heller ikke spesielt godt - for å si det mildt.
Synd for mye gjeld skal ødelegge for et selskap som jeg har inntrykk av er veldrevet.
Redigert 27.03.2021 kl 23:56
Du må logge inn for å svare
Dofulf
27.03.2021 kl 23:51
4450
Nordeas estimat fra 2019 for året 2020
traff ganske bra for subsea delen. PLSV har
hatt en utilisering på 97,5% siste halvår av 2020.
Nordea Actual
DOF ASA 2020
Revenue 8533 7582
EBITDA 3037 2990
EBITDA-% 36 % 39 %
DOF Supply
Revenue 2714 1748
EBITDA 946 710
EBITDA-% 35 % 41 %
DOF Subsea
Revenue 5819 5835
EBITDA 2019 2281
EBITDA-% 35 % 39 %
traff ganske bra for subsea delen. PLSV har
hatt en utilisering på 97,5% siste halvår av 2020.
Nordea Actual
DOF ASA 2020
Revenue 8533 7582
EBITDA 3037 2990
EBITDA-% 36 % 39 %
DOF Supply
Revenue 2714 1748
EBITDA 946 710
EBITDA-% 35 % 41 %
DOF Subsea
Revenue 5819 5835
EBITDA 2019 2281
EBITDA-% 35 % 39 %
Redigert 28.03.2021 kl 00:08
Du må logge inn for å svare
xcountry70
27.03.2021 kl 20:29
4421
Det drar ut i tid fordi de kan. EBITDA er nesten 2900 MNOK. Den akutte pengenøden i fjor vår er over. Nå er kontantbeholdning bygd opp. Den største kreditoren BNDES har allerede gitt soft terms til 2024. Selskapet tjener i ett normal marked nok penger til å betjene gjeld om denne blir refinansiert uten gjeldssletting. Problemet er at alle kreditorene ikke er enige.
xcountry70
27.03.2021 kl 20:00
4405
PLSV: 1830000 NOK/DAG , Alle andre Subsea : 975000 kroner pr dag. DOF har i tillegg en engineering avdeling ,så eg legger på en margin på 6 prosent av dagraten på den. PSV har eg 90000 /dag , AHTS Brasil; 200000 dag. Fremover forventer noe økning i utnyttelse faktor og rate økning, og da spesielt er det Alle andre subsea, som fort kan gå opp til 1230000 og videre til 1600000. Da øker også prosjektmarginen på ingeniøravdeling til det doble. Om vi ser på Brasil , viste månedsrapporten fra Vesselvalue over 90% utnyttelse på samtlige Subsea båter i den regionen. Kun 6 båter i layup i februar. Det som er litt spesielt med DOF er at de har en nisje i markedet, med en ingeniøravdeling som gjør at de blir invitert på tendere og byr på mindre jobber som Subsea 7 og Technip ikke er interessert i (= veldig høy pris). Alle andre uten engineering avdeling blir ikke invitert til å by en gang, så klar oppside her når alle jobbene kommer. Potensielt er 10-15 båter som kan ta ut denne oppturen. Som tidligere nevnt , er det fort å øke EBITDA med opptil 5 MNOK /dag om det blir maks utteling. NB! Dette er tallene eg bruker i mitt regneark. Kilde : Nordea 2019.
Redigert 27.03.2021 kl 20:01
Du må logge inn for å svare
Fevang
27.03.2021 kl 19:17
4411
Tja - jeg synes det er negativt at det drar så innmari ut i tid.
Men jeg også har inntrykk av at markedet er i bedring.
Men jeg også har inntrykk av at markedet er i bedring.
suspekt
27.03.2021 kl 19:08
4425
Fornøyd så lenge kreditorene lar de drive på, i et marked som er i bedring. Det forteller mei at det er lys i tunellen, og at de er villig til i gi dof tid til at markedet kommer seg på fote.
Egentlig er ikke markedet så verst innen subsea, det dof er sterkest.
Egentlig er ikke markedet så verst innen subsea, det dof er sterkest.
Fevang
27.03.2021 kl 18:28
4450
Nå har de vel holdt på i over et helt år. Skal de sette rekord i sendrektighet?? Ser ut til å være svært komplisert.
Konvertering av gjeld og emisjon er svært sannsynlig.
Konvertering av gjeld og emisjon er svært sannsynlig.
Redigert 27.03.2021 kl 18:32
Du må logge inn for å svare
AlanS
27.03.2021 kl 18:16
4449
gbulk skrev Subsea fikk vel 33.8mill per båt?
gbulk: Det går hvilken regnskapsmetoden de bruker. Det blir cr 50 med utganspunkt i management reporting. Detaljene belyses på side 14 i http://www.dofsubsea.com/media/1495/dof-subsea-financial-report-q4-2020.pdf
Fevang: spørsmål hva som inngår i restruktureringen. Det er stort utfallsrom fra fornyelse av forfalt gjeld eller endringer av selskapetsstruktur som medfører endringer i gjeldsstruktur. Det siste er krevende på mange måter, men kan være fordelaktig for de fleste.
Fevang: spørsmål hva som inngår i restruktureringen. Det er stort utfallsrom fra fornyelse av forfalt gjeld eller endringer av selskapetsstruktur som medfører endringer i gjeldsstruktur. Det siste er krevende på mange måter, men kan være fordelaktig for de fleste.
Redigert 27.03.2021 kl 18:23
Du må logge inn for å svare
tobben
27.03.2021 kl 17:23
4477
Jeg vil tro det tar så lang tid fordi det er nødvendig og smart. Tipper vi har en løsning klar til GF i mai. Kanskje den blir presentert sammen med q1-tallene?
Fevang
27.03.2021 kl 16:07
4468
Det er vel dessverre trolig at kreditorene gribber til seg det meste av dette selskapet til en kurs som er langt lavere enn dagens kurs.
Utrolig hvor lang tid denne restruktureringen tar. Når den er ferdig kan dette bli en spennende aksje - ikke før.
Utrolig hvor lang tid denne restruktureringen tar. Når den er ferdig kan dette bli en spennende aksje - ikke før.
AlanS
26.03.2021 kl 21:01
4652
PSV i opplag
BERGEN: SKANDI BARRA (2005), SKANDI BUCHAN (2002), SKANDI CAPTAIN(2003),
AUSTEVOLL: SKANDI RONA (2002)
Påskenøtt: Subsea7 med 30 båter fikk 1014 mill USD i 4Q2020(), mens Dof Subsea med 25 båter 1277 mill NOK.
Dersom inntekter regnes per båt får vi at Subsea7 har cr 300 mill NOK/båt, mens DOF Subsea cr 50 mill NOK/båt.
BERGEN: SKANDI BARRA (2005), SKANDI BUCHAN (2002), SKANDI CAPTAIN(2003),
AUSTEVOLL: SKANDI RONA (2002)
Påskenøtt: Subsea7 med 30 båter fikk 1014 mill USD i 4Q2020(), mens Dof Subsea med 25 båter 1277 mill NOK.
Dersom inntekter regnes per båt får vi at Subsea7 har cr 300 mill NOK/båt, mens DOF Subsea cr 50 mill NOK/båt.
Redigert 27.03.2021 kl 14:32
Du må logge inn for å svare