Scana - stor oppside og undervurdert.
Status:
- EV/EBITDA konservativt for bransje er 12. Basert på 2021 gruppe aggregering (side 24 q3 pres) og EBITDA i 2021 burde selskapet prises til 107,2 * 12 = 1.286 mill. kr. Minus NIBD på 578 mill. kr (side 5, q3 - etter oppkjøp) gir dette en verdi aksjekap på 708 mill. kr. I forhold til dagens børsverdi på 545 mill. kr tilsier det en merverdi på 30 prosent. Merk at EBITDA er basert på 2021 tall - dette var et dårlig år for bransjen. Med det som skjer fremover kan man regne med hyggeligere marginer.
- Selskapet guider på 2 sifret EBITDA margin i 2025 og en omsetning på 1,7 mrd. kr. EBITDA margin for 2021 (aggregert) var 11,1 %. Q1 EBITDA var 7,8 %. Lav EBITDA i Q1 kan nok tilskrives voksesmerter grunnet integrasjon av vesentlig større selskap (PSW) og muligens mangel på fokus. Det er naturlig,oppkjøpsprosess har nok vart i minst 1 år. Nå blir det fullt trykk og fokus fremover. Det er tegn til at EBITDA skal øke ut over i 2022. Bruttofortjenesten på pågående oppdrag (556 mill. kr) er estimert til 26% (mot 11% i Q1-21 og 20% 2021).
- Konsernet har 40% av markedet for elektrifisering av havner i Norge, og har vunnet anbud i utlandet. Det hintes sterkt om at man deltar i flere anbud internasonalt pt. Vinner man anbud i Nederland eller i EU, som er et betydelig større marked enn det norske, vil det kunne være en god trigger.
- Det forventes kraftig vekst i antall nordsjørigger som skal på planlagt SPS (2021:6 stk. 2022:13 stk. 2023:15 stk 2024:19 stk 2025:9 stk). Økende betalingsvillighet og evne til vedlikehold grunnet endret energisituasjon i Europa og verden generelt.
- Scana ligger midt i smørøyet med moderne og tilpassede lokaler og utstyr. Man har beholdt mye av bemanning i nedgangskonjunkturen som har vært. Man er godt rigget for opptur. Selskapet har lite investeringsbehov, og kan oppnå målsetning om 1,7 mrd. kr i omsetning i 2025 uten alt for mye investeringer. Adm. dir fortalte om dette i DNB investor pres nå i juni.
- Oppgangskonjunktur hvor selskap som Scana kommer til å ta sin del av kaken. Det gjelder både olje og gass, men også i forbindelse havvind hvor Scana er godt posisjonert. Forventes økning i service og vedlikehold i offshoresegmentet, det er mye gammel morro som må tas nå. Det blir trangere inn i dørene for å få gjennomført dette vedlikeholdet, dette skal gi bedre marginer til selskapet.
- Finansiell eier med fokus på industriell exit (?) er kommet inn på eiersiden ifm oppkjøpet. Det ligger i kortene at selskapet nå skal vokse og adm. direktør bekreftet at de fortsatt er på utkikk etter gode oppkjøpscase. Herkules Capital er ikke inn i Scana for morro skyld, her skal det vokses og tjenes penger for god exit. Herkules har god track-record og har plassert sin mann i styret.
- Kjøpet av PSW skjedde på et særs godt tidspunkt. I 2021 var fremtidsutsiktene vesentlig annerledes enn i dag, trolig ligger det en vesentlig merverdi i dette kjøpet i forhold til om transaksjonene skulle skjedd i dag.
- God ordreinngang, også uten PSW.
Så hvorfor er Scana priset så lavt til tross for alt dette:
- Mangel på fokus fra oslomiljøet.
- Selskapet tjener for lite penger.
- Risiko ved oppkjøp av selskap betydelig større enn Scana.
- Usikkerhet vedrørende inngående vareflyt som følge av Ukraina krig og internasjonale verdikjedeutfordringer som følge av gjeninnhenting.
Hva er triggerne fremover:
- Inngåelse av nye kontrakter. På alle områder, men landstrøm EU spesielt.
- De må nå vise at de kan tjene penger. Se spesielt etter EBITDA margin i Q2 rapporteringen og evt guiding. Scana må omstille seg - nå er man i en oppgangskonkjunktur og kjip prising på anbud bør ikke forekomme slik som før. Man må vri hodet og innse at selskapet har betydelig bedre kort på hånden nå enn tidligere, og ha selvtillit i prisingen av anbud. I DNB presentasjon ble det nevnt et eksempel om bedrift som måtte si opp sine ansatte på markedsavdelingen for å få "vridd" om hodet slik at man ikke priset seg selv så lavt (om det var tull eller ikke vet jeg ikke).
- Oppkjøp
Kursmål: Får selskapet kontrakter og kan vise til bedre EBITDA margin, bør dobling av kurs være innen rekkevidde i løpet av kort tid (6 mnd). Dersom guidingen til selskapet går i retning av målsetning om 1,7 mrd. kr i oms og >10% ebitda margin i 2025, bør vi ha en pen reise foran oss med prising atskillig høyere enn i dag.
Alt i alt er Scana et selskap med liten prisrisiko nedover men med betydelig oppside.
- EV/EBITDA konservativt for bransje er 12. Basert på 2021 gruppe aggregering (side 24 q3 pres) og EBITDA i 2021 burde selskapet prises til 107,2 * 12 = 1.286 mill. kr. Minus NIBD på 578 mill. kr (side 5, q3 - etter oppkjøp) gir dette en verdi aksjekap på 708 mill. kr. I forhold til dagens børsverdi på 545 mill. kr tilsier det en merverdi på 30 prosent. Merk at EBITDA er basert på 2021 tall - dette var et dårlig år for bransjen. Med det som skjer fremover kan man regne med hyggeligere marginer.
- Selskapet guider på 2 sifret EBITDA margin i 2025 og en omsetning på 1,7 mrd. kr. EBITDA margin for 2021 (aggregert) var 11,1 %. Q1 EBITDA var 7,8 %. Lav EBITDA i Q1 kan nok tilskrives voksesmerter grunnet integrasjon av vesentlig større selskap (PSW) og muligens mangel på fokus. Det er naturlig,oppkjøpsprosess har nok vart i minst 1 år. Nå blir det fullt trykk og fokus fremover. Det er tegn til at EBITDA skal øke ut over i 2022. Bruttofortjenesten på pågående oppdrag (556 mill. kr) er estimert til 26% (mot 11% i Q1-21 og 20% 2021).
- Konsernet har 40% av markedet for elektrifisering av havner i Norge, og har vunnet anbud i utlandet. Det hintes sterkt om at man deltar i flere anbud internasonalt pt. Vinner man anbud i Nederland eller i EU, som er et betydelig større marked enn det norske, vil det kunne være en god trigger.
- Det forventes kraftig vekst i antall nordsjørigger som skal på planlagt SPS (2021:6 stk. 2022:13 stk. 2023:15 stk 2024:19 stk 2025:9 stk). Økende betalingsvillighet og evne til vedlikehold grunnet endret energisituasjon i Europa og verden generelt.
- Scana ligger midt i smørøyet med moderne og tilpassede lokaler og utstyr. Man har beholdt mye av bemanning i nedgangskonjunkturen som har vært. Man er godt rigget for opptur. Selskapet har lite investeringsbehov, og kan oppnå målsetning om 1,7 mrd. kr i omsetning i 2025 uten alt for mye investeringer. Adm. dir fortalte om dette i DNB investor pres nå i juni.
- Oppgangskonjunktur hvor selskap som Scana kommer til å ta sin del av kaken. Det gjelder både olje og gass, men også i forbindelse havvind hvor Scana er godt posisjonert. Forventes økning i service og vedlikehold i offshoresegmentet, det er mye gammel morro som må tas nå. Det blir trangere inn i dørene for å få gjennomført dette vedlikeholdet, dette skal gi bedre marginer til selskapet.
- Finansiell eier med fokus på industriell exit (?) er kommet inn på eiersiden ifm oppkjøpet. Det ligger i kortene at selskapet nå skal vokse og adm. direktør bekreftet at de fortsatt er på utkikk etter gode oppkjøpscase. Herkules Capital er ikke inn i Scana for morro skyld, her skal det vokses og tjenes penger for god exit. Herkules har god track-record og har plassert sin mann i styret.
- Kjøpet av PSW skjedde på et særs godt tidspunkt. I 2021 var fremtidsutsiktene vesentlig annerledes enn i dag, trolig ligger det en vesentlig merverdi i dette kjøpet i forhold til om transaksjonene skulle skjedd i dag.
- God ordreinngang, også uten PSW.
Så hvorfor er Scana priset så lavt til tross for alt dette:
- Mangel på fokus fra oslomiljøet.
- Selskapet tjener for lite penger.
- Risiko ved oppkjøp av selskap betydelig større enn Scana.
- Usikkerhet vedrørende inngående vareflyt som følge av Ukraina krig og internasjonale verdikjedeutfordringer som følge av gjeninnhenting.
Hva er triggerne fremover:
- Inngåelse av nye kontrakter. På alle områder, men landstrøm EU spesielt.
- De må nå vise at de kan tjene penger. Se spesielt etter EBITDA margin i Q2 rapporteringen og evt guiding. Scana må omstille seg - nå er man i en oppgangskonkjunktur og kjip prising på anbud bør ikke forekomme slik som før. Man må vri hodet og innse at selskapet har betydelig bedre kort på hånden nå enn tidligere, og ha selvtillit i prisingen av anbud. I DNB presentasjon ble det nevnt et eksempel om bedrift som måtte si opp sine ansatte på markedsavdelingen for å få "vridd" om hodet slik at man ikke priset seg selv så lavt (om det var tull eller ikke vet jeg ikke).
- Oppkjøp
Kursmål: Får selskapet kontrakter og kan vise til bedre EBITDA margin, bør dobling av kurs være innen rekkevidde i løpet av kort tid (6 mnd). Dersom guidingen til selskapet går i retning av målsetning om 1,7 mrd. kr i oms og >10% ebitda margin i 2025, bør vi ha en pen reise foran oss med prising atskillig høyere enn i dag.
Alt i alt er Scana et selskap med liten prisrisiko nedover men med betydelig oppside.
Redigert 05.07.2022 kl 23:19
Du må logge inn for å svare
-
«
- 1
- 2 »
MProd
28.06.2022 kl 12:29
7338
Takk. Utrolig at markedet sender ned aksjen i dag sett i lys av melding. Det spekuleres at salgspresset skjer pga 1 aksjonær som selger. Frister å si at det bare er å ta imot, for dette selskapet er i ferd med å bli feilpriset så det holder.
Redigert 28.06.2022 kl 12:30
Du må logge inn for å svare
Dovretro
28.06.2022 kl 12:47
7285
Ja når overskriften i FA er " Ny avtale for Odfjell Drilling så er det ikke mange som setter det i forbindelse med at avtalen er for Scana" Burde kanskje stått NY avtale for Scana for Odfjell Drilling, ??? Sendte melding til FA og ba de endre overskriften til det riktige
Dopey
30.06.2022 kl 13:15
6996
Må berømme deg for ett meget godt innlegg jeg også. 👏👏 Har på meg «lang» buksene i dette caset.
Furuen
30.06.2022 kl 16:09
6874
TS, kanskje du skulle endre overskriften din?
Her blir det fort fokus på NULL oppside.
Ta og endre den til: SCANA, selskap med STOR oppside.
Her blir det fort fokus på NULL oppside.
Ta og endre den til: SCANA, selskap med STOR oppside.
Perdenlure
01.07.2022 kl 09:37
6626
Hadde trodd at vi var på bunn i går , men Neida ! i aksjemarkedet skal man ikke tru, Det er tydelig at noen skal ut "for enhver pris"!
Dovretro
01.07.2022 kl 10:43
6549
De har sikkert utbetalt feriepenger for i år og er kanskje ikke likvid etter det. Men kanskje ved neste kontrakt ,,,, nei tror heller ikke det denne går jo ned hver gang de melder kontrakter
siddis
05.07.2022 kl 10:33
5947
Helt klar kandidat for oppkjøp, en meget viktig brikke for større firma som ønsker å levere komplett løsning offshore vind løsninger ++ forankring
Dopey
05.07.2022 kl 13:14
5855
Scana leverer mobile batteriløsninger til Tyskland
Bergen, 5. juli 2022: Scana-eide PSW Power & Automation har signert kontrakt med tyske Zeppelin Rental GmbH for levering av flere mobile batteriløsninger. Batteriløsningen kan erstatte eller optimalisere de tradisjonelle diesel generatorene og vil være av stor betydning for avkarboriseringen. Dette er en betydelig (1) kontrakt for selskapet.
https://newsweb.oslobors.no/message/566471
Bergen, 5. juli 2022: Scana-eide PSW Power & Automation har signert kontrakt med tyske Zeppelin Rental GmbH for levering av flere mobile batteriløsninger. Batteriløsningen kan erstatte eller optimalisere de tradisjonelle diesel generatorene og vil være av stor betydning for avkarboriseringen. Dette er en betydelig (1) kontrakt for selskapet.
https://newsweb.oslobors.no/message/566471
X-43 scramjet
05.07.2022 kl 13:43
5826
Dette er gode nyheter, kommer til å investere mer i Scana nå, den svake aksje kursen kan fort bli bedre fremover
Perdenlure
05.07.2022 kl 13:55
5784
Hvor langt skal den ned på denne meldingen da? Brukte 1 uke på å gå ned 10% på forrige gode melding :-( (Men håper nå at folk ettehvert ser potensialet i denne!)
Norbo
05.07.2022 kl 14:36
5685
Det er nok en eller flere aktører som driver et spill for å få tak i mest mulig aksje til lavest mulig pris, bare å være med på spillet å kjøpe med begge hender!
Dopey
05.07.2022 kl 14:36
5687
PSW power gjør inntog i europa, så nå har de fått hull på byllen. Med deres markedsledende ekspertise innen elektrifisering så vil kontraktene komme som perler på en snor. Markedet for det de leverer vil bli enormt nede på kontinentet, så dette blir meget bra. :)
Aramis
05.07.2022 kl 15:48
5618
Enig i at overskriften bør endres. Om ikke annet bør det endres til at selskapet er priset SOM OM det har null oppside.
Når man ser denne overskriften, er det lett å mistolke den som at selskapet har null oppside.
Når man ser denne overskriften, er det lett å mistolke den som at selskapet har null oppside.
MProd
05.07.2022 kl 23:24
5451
Beklager, er i feriemodus og lar Scana aksjen gå som den vil da jeg er veldig long og optimistisk her.Tikker inn nye ordre, og dagens ordre er en ny milepæl for selskapet. Klarer man en god ebitda margin og kan vise til bra ordreinngang pr q2 blir dette meget hyggelig. Har oppdatert overskriften.
Perdenlure
06.07.2022 kl 16:54
5224
Ned igjen som jeg trodde, noe som ikke stemmer med denne ja! Fra 1,38 til 1,26 ?..?
Niel
06.07.2022 kl 17:10
5201
Her er du spot on. I dette markedet kan man ikke forvente oppgang på nyheter lengre (tydeligvis). Scana må vise at selskapet generer penger i sin Q rapport som alle andre selskap. Alle nye kontrakter vil være veldig positivt for fremtiden, og jeg tror SCANA er godt plassert i dagens marked men det kan ta litt lengre tid enn hva folk forventer.
Tror vi kan forvente større kursendringer mot høsten.
Tror vi kan forvente større kursendringer mot høsten.
Short1
07.07.2022 kl 12:52
4957
Dopey
07.07.2022 kl 13:01
4951
Topside E hus idag, batteriløsninger i tyskland igår, 12 måneders service avtale med odfjell for en drøy uke siden, stigerør til boreoperasjoner i Afrika, elektrifisering av ferjelading i Sverige, installasjon av El installasjoner på island og et Grønt hydrogen samarbeid for fremtiden.....noen andre som synes dette ser riktig så bra ut? Nå må Scana klaske noen gode tall i bordet ved Q2, så blir det rakett emojier fremover. ;)
Redigert 07.07.2022 kl 13:07
Du må logge inn for å svare
Aramis
07.07.2022 kl 13:34
4886
Short1 skrev https://newsweb.oslobors.no/message/566587
Det er helt absurd at kursen ikke stiger etter alle disse gode nyhetene - idet minste opp til kursen FØR det strømmet på med positive meldinger.
Gudene må vite hva som foregår oppe i hodet på alle dem som den siste tiden har pælmet ut aksjer med til dels store tap for å komme seg av toget.
Vel, nå sitter de igjen på perrongen, mens vi som har trua, og som har fått bekreftet at det er det all mulig grunn til, får bli med på verdistigningen som bare MÅ komme.
Gudene må vite hva som foregår oppe i hodet på alle dem som den siste tiden har pælmet ut aksjer med til dels store tap for å komme seg av toget.
Vel, nå sitter de igjen på perrongen, mens vi som har trua, og som har fått bekreftet at det er det all mulig grunn til, får bli med på verdistigningen som bare MÅ komme.
Føre var
07.07.2022 kl 13:51
4849
Virker som ordrene kommer tettere og tettere!
Ingen ferie der i gården:)
Ingen ferie der i gården:)
Dopey
07.07.2022 kl 14:17
4963
Begynner å bli mange av disse nå. :) Det som er så genialt med alle disse kontraktene er at de får vist seg frem for flere og flere potensielle kunder i flere markeder. Elektrifisering på Island, hurtiglading for ferjer i Sverige og deretter Batteriløsninger i Tyskland. Om de leverer til rett pris, rett tid og med solid kvalitet på installasjonene så står andre klare til å sikre skrive kontrakter for deres produkter og tjenester.
Perdenlure
07.07.2022 kl 19:03
4804
Må jo være en av de beste kjøpene på børsen i dag! Denne skal jo mye opp i de neste måneder!
Dopey
07.07.2022 kl 19:35
4743
Er helt enig med deg. 👍👍 Bare se på denne juvelen av en børsmelding og se for deg de fremtidige inntektene som dette kan generere. https://newsweb.oslobors.no/message/559773
Knfo
07.07.2022 kl 22:22
4593
Problemet er at tilliten til Scana er på et lavmål, og vet ikke helt hva som skal endres for å snu dette. Aksjekursen burde vært minst dobbel så høy. Her må Styrk Bekkenes & Co gjøre grep for å få frem verdiene i selskapet.
swansea
07.07.2022 kl 23:14
4514
Etterspurte kontrakter for noen mnd siden. Nå kommer de. 👍 Som en annen skrev her på forumet så er ikke Scana «hot» østpå hos de store meglerhusene. Det kommer kanskje nå ! Kontrakter som er meldt nå ser vi ikke resultat av i før i Q3 og Q4. Q2 bør allikevel bli bra om de ikke tar inn tap/avskrivninger fra tidligere. Noen flere betydelige kontrakter fremover forteller at Scana er på vei mot noe stort.
Dopey
07.07.2022 kl 23:35
4475
Det er Riktig som du skriver at pengene fra disse kontraktene ikke vil dukke opp før senere kvartal, men de vil gi imponerende løft i ordrebøkene. Om backlog blir imponerende nok, kanskje noen meglerhus tar opp dekning siden de da kan ta frem kalkulatoren og regne litt på caset.
Om vi ser litt på dagens børsmelding der det stod: design, sammenstilling og testing av modul. Kan ikke dette bety at en vellykket prototype kan bli den første av mange moduler som skal produseres?
Om vi ser litt på dagens børsmelding der det stod: design, sammenstilling og testing av modul. Kan ikke dette bety at en vellykket prototype kan bli den første av mange moduler som skal produseres?
Furuen
08.07.2022 kl 08:53
4221
Scana selskap signerer nok en kontrakt på mobile energiløsninger
Bergen, 8. juli 2022: PSW Power & Automation har signert kontrakt på en ny leveranse av mobile batteriløsninger, denne gangen med Energyst Rental Solutions. Batteriløsninger som dette er av stor betydning for avkarboniseringen av industrien fordi de kan erstatte eller optimalisere bruken av tradisjonelle diesel generatorer. Dette er en betydelig kontrakt for selskapet.
Som en av europas største aktører, tilbyr Energyst komplette utleieløsninger for temperaturkontroll og energiproduksjon. BQ-batterisystemet vil være en del av Energysts utleieflåte og vil bli brukt i alt fra utjevning av raske endringer i energiforbruk og reservekraft til hybride energiløsninger til selvstendig off-grid løsning.
- Dette er et stort steg for utviklingen av Energysts flåteutvikling og vil gjøre oss i stand til å levere mer bærekraftige midlertidige løsninger til våre kunder i fremtiden, utdyper Energysts ledelse.
- Vi bygger energiløsninger for pålitelig operasjon. Elektrifisering av midlertidig infrastruktur og byggeplasser krever mobile løsninger. I tett samarbeid med Energyst har vi utviklet en fleksibel løsning som passer behovene til flere ulike applikasjoner. Vi er stolt over å bli valgt som leverandør til et ledende utleieselskap og styrker med dette våre markedsandeler innen mobile energiløsninger, sier Jens Hjorteset, Business Development Manager in PSW Power & Automation.
- Vi er takknemlige for å se at vi nå sikrer den andre kontrakten for våre nyutviklede mobile batteriløsninger. Det er en ære at et anerkjent selskap som Energyst Rental Solutions har tillit til vår leveranse, sier Styrk Bekkenes administrerende direktør i Scana.
Bergen, 8. juli 2022: PSW Power & Automation har signert kontrakt på en ny leveranse av mobile batteriløsninger, denne gangen med Energyst Rental Solutions. Batteriløsninger som dette er av stor betydning for avkarboniseringen av industrien fordi de kan erstatte eller optimalisere bruken av tradisjonelle diesel generatorer. Dette er en betydelig kontrakt for selskapet.
Som en av europas største aktører, tilbyr Energyst komplette utleieløsninger for temperaturkontroll og energiproduksjon. BQ-batterisystemet vil være en del av Energysts utleieflåte og vil bli brukt i alt fra utjevning av raske endringer i energiforbruk og reservekraft til hybride energiløsninger til selvstendig off-grid løsning.
- Dette er et stort steg for utviklingen av Energysts flåteutvikling og vil gjøre oss i stand til å levere mer bærekraftige midlertidige løsninger til våre kunder i fremtiden, utdyper Energysts ledelse.
- Vi bygger energiløsninger for pålitelig operasjon. Elektrifisering av midlertidig infrastruktur og byggeplasser krever mobile løsninger. I tett samarbeid med Energyst har vi utviklet en fleksibel løsning som passer behovene til flere ulike applikasjoner. Vi er stolt over å bli valgt som leverandør til et ledende utleieselskap og styrker med dette våre markedsandeler innen mobile energiløsninger, sier Jens Hjorteset, Business Development Manager in PSW Power & Automation.
- Vi er takknemlige for å se at vi nå sikrer den andre kontrakten for våre nyutviklede mobile batteriløsninger. Det er en ære at et anerkjent selskap som Energyst Rental Solutions har tillit til vår leveranse, sier Styrk Bekkenes administrerende direktør i Scana.
-
«
- 1
- 2 »