Skuffende svakt fra BW LPG

BW LPG la i går frem et EBITDA-resultat for andre kvartal på 75 millioner dollar. Det var betydelig bedre enn i samme periode i fjor, men likevel enn god del svakere enn forventet.

«Vi hadde ventet 89 millioner dollar, mens konsensusestimatet ifølge Bloomberg lå på 79 millioner dollar,» skriver Clarksons Platou-analytiker Erik Hovi i en BW LPG-oppdatering torsdag.

Hovedårsaken til at BW LPG denne gangen ikke klarte å innfri Hovis forventninger var lavere spotinntjening på VLGC-ene enn forventet. For BW LPG sin del endte den på 29.000 dollar dagen, mens Baltic-indeksen indikerte er spotratenivå på 34.300 dollar i andre kvartal.

«Dette var overraskende med tanke på at konkurrentene har ser ut til å ha fått langt mer ut av det sterke LPG-markedet i denne perioden,» skriver Clarksons Platou-analytikeren.

Heller ikke Joakim Hannisdahl i Cleaves Securities er imponert over BW LPG-tallene.

«BW LPG-leverte en svake topplinje enn forventet, til tross for at de rapporterte de beste inntektstallene på mer enn tre år,» skriver Hannisdal.

Han mener imidlertid at den relativt sett svake inntjeningen i noen grad ble kompensert av at rederiet for første gang siden 2016 betaler ut dividende.

Klokkeklare kjøpsanbefalinger

Hverken Hovi eller Hannisdahl ser ut til å la seg skremme av BW LPGs skuffende svake andre kvaralsresultater. Begge har en klokkeklar anbefaling med et kursmål på aksjen på henholdsvis 70 og 108 kroner. Aksjen var i går formiddag ned i overkant av tre prosent 45 kroner.

«Vi ville ha kjøpt aksjen på hvilken som helst kurssvekkelse i dag og øker vårt kursmål fra 88 til 108 kroner. Vårt nye kursmål impliserer en massiv oppside på 136 prosent fra sluttkursen onsdag,» skriver Hannisdahl.

Spotraten i VLGC-markedet ligger i dag på rundt 45.000 dollar dagen, men snittraten så langt i år har ligget på rett i overkant av 36.000 dollar dagen. BW LPGs cash-break-even-nivåer ligger på rundt 21.000 dollar dagen.